信貸資產(chǎn)證券化對(duì)商業(yè)銀行盈利能力的作用探究

喬張峰 大同煤礦集團(tuán)財(cái)務(wù)有限責(zé)任公司

信貸資產(chǎn)證券化是現(xiàn)階段被商業(yè)銀行較為廣泛使用的盈利方式，其最早可追溯到20世紀(jì)70年代的美國，是21世紀(jì)較為廣泛使用的金融工具之一，伴隨著現(xiàn)階段不斷貫徹和使用的信貸資產(chǎn)證券化手段，一些業(yè)務(wù)和產(chǎn)品規(guī)模也不斷加大，社會(huì)各界也開始逐漸了解和重視銀行在開展該業(yè)務(wù)時(shí)對(duì)自身的影響，尤其是在提高商業(yè)銀行盈利的方面進(jìn)行分析，如今越來越多的商業(yè)銀行逐漸加強(qiáng)對(duì)于信貸資產(chǎn)證券化相關(guān)業(yè)務(wù)投入，乞求能夠以此來改變銀行現(xiàn)階段的盈利模式，進(jìn)而有效提高銀行整體的盈利收益，推動(dòng)我國銀行領(lǐng)域高效發(fā)展。

一、資產(chǎn)證券化的概述

（一）資產(chǎn)證券化內(nèi)涵

資產(chǎn)證券化是指通過信用增級(jí)等方式來將流動(dòng)性較差的貸款等項(xiàng)目進(jìn)一步采用打包轉(zhuǎn)化為證券的方式出售給一些特殊群體，進(jìn)而將流動(dòng)性較慢，資金回流較慢的一些項(xiàng)目轉(zhuǎn)化為較為相對(duì)穩(wěn)定的現(xiàn)金流，這一實(shí)際過程可以有效降低商業(yè)銀行自身的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。目前資產(chǎn)證券化廣泛活躍于世界各級(jí)金融市場(chǎng)，而在我國實(shí)際進(jìn)行的商業(yè)銀行資產(chǎn)證券化發(fā)行過程中，一方面加強(qiáng)了商業(yè)銀行的流動(dòng)性，還有效拓寬了商業(yè)銀行的實(shí)際經(jīng)濟(jì)來源，因?yàn)樽C券在流通的過程中需要商業(yè)銀行的參與，故可以在證券發(fā)行環(huán)節(jié)通過不同角色的扮演來進(jìn)行管理，手續(xù)等資金的收取，拓展了商業(yè)銀行的中間業(yè)務(wù)。另一方面通過資產(chǎn)證券化的發(fā)行也豐富了投資理財(cái)產(chǎn)品的市場(chǎng)，資產(chǎn)證券化發(fā)行所帶來的不僅僅是銀行的收益提高，其對(duì)于宏觀調(diào)節(jié)投資市場(chǎng)以及拓寬金融市場(chǎng)選擇性和穩(wěn)定性提供了有效的支撐，令投資市場(chǎng)更加穩(wěn)定化發(fā)展起重要作用。

（二）信貸資產(chǎn)證券化研究意義

近些年來隨著國家對(duì)于相關(guān)政策的調(diào)整與推出，我國信貸資產(chǎn)證券化規(guī)模進(jìn)一步加大，金融市場(chǎng)的整體穩(wěn)定性也大大提高，其中信貸資產(chǎn)證券化占據(jù)著較大的比例，是我國金融投資市場(chǎng)的主導(dǎo)者之一。對(duì)信貸資產(chǎn)證券化進(jìn)行研究可以有效對(duì)現(xiàn)階段我國的信貸資產(chǎn)證券化實(shí)際情況進(jìn)行了解，同時(shí)規(guī)避一定程度的問題和風(fēng)險(xiǎn)，目前的國內(nèi)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)處于初級(jí)階段，各個(gè)方面都需要進(jìn)行經(jīng)驗(yàn)總結(jié)和未來規(guī)劃，尤其是針對(duì)我國現(xiàn)階段基本國情，資產(chǎn)證券化不能夠僅僅照抄照搬西方國家的成熟體系，需要更為針對(duì)中國商業(yè)銀行的特殊性進(jìn)行路線規(guī)劃。而除上述的理論性研究意義之外，對(duì)信貸證券化進(jìn)行研究也具有著重要的現(xiàn)實(shí)意義，自我國的證券化業(yè)務(wù)發(fā)展至今，多數(shù)的商業(yè)銀行都參與到其中來，在不斷參與試點(diǎn)的過程中也存在著一定程度的問題。一是相較于一些歐美國家的成熟證券化體系存在著較大差距，但卻有一些商業(yè)銀行在試運(yùn)營的過程中出現(xiàn)了照抄照搬現(xiàn)象，影響了實(shí)際進(jìn)行的資產(chǎn)證券化水平。二是證券化業(yè)務(wù)實(shí)際開展的內(nèi)部動(dòng)力不足，小型商業(yè)銀行的參與程度不高，并未在試點(diǎn)過程中真正做到大量資金的“盤活”，導(dǎo)致資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)實(shí)際開展水平受到影響。三是現(xiàn)階段的實(shí)際證券業(yè)務(wù)發(fā)展的政策導(dǎo)向性過于嚴(yán)重，缺乏了對(duì)實(shí)際內(nèi)生動(dòng)力的調(diào)動(dòng)與激發(fā)。對(duì)信貸資產(chǎn)證券化進(jìn)行研究便可以有效發(fā)現(xiàn)和改善這類相關(guān)問題，是推動(dòng)信貸證券化發(fā)展的必要。

二、信貸資產(chǎn)證券化對(duì)商業(yè)銀行盈利能力的基本情況

信貸資產(chǎn)證券化對(duì)于現(xiàn)階段商業(yè)銀行的盈利能力的影響主要有對(duì)成本的影響和收益的影響，為進(jìn)一步探究信貸資產(chǎn)證券化對(duì)于商業(yè)銀行實(shí)際盈利能力的影響進(jìn)行分析就不可避免的會(huì)對(duì)成本以及盈利兩方面進(jìn)行探討。

（一）成本分析

在整體進(jìn)行的信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)過程中，主要成本有以下幾類：一是中介服務(wù)成本，在信貸證券交易的過程中不可避免地會(huì)有一系列中介機(jī)構(gòu)參與，中介成本的支付對(duì)于商業(yè)銀行來說是不可避免的，這類成本受參與的中介機(jī)構(gòu)數(shù)量影響，中介機(jī)構(gòu)參與較少則中介費(fèi)用就會(huì)較為低廉，但如果證券發(fā)行的發(fā)行規(guī)模較小，那么在其成本支出中中介費(fèi)用的占比就會(huì)較大，對(duì)商業(yè)銀行盈利產(chǎn)生一定的負(fù)面效果。二是貸款利息所帶來的成本，現(xiàn)階段我國商業(yè)銀行最主要的盈利來源和資金流動(dòng)都是來源于各大企業(yè)的貸款利息，而若要進(jìn)一步推動(dòng)現(xiàn)階段的證券化產(chǎn)品發(fā)行，商業(yè)銀行就不可避免的會(huì)對(duì)貸款業(yè)務(wù)進(jìn)行一定程度的縮減，這樣的模式對(duì)于一些社會(huì)認(rèn)可性和實(shí)際經(jīng)營規(guī)模較小的發(fā)行銀行會(huì)產(chǎn)生較大的影響，這類商業(yè)銀行可能會(huì)由于更多的開展證券化產(chǎn)品的業(yè)務(wù)而舍棄較大一部分的貸款，致使在短期內(nèi)銀行減少了一大筆資金來源，影響商業(yè)銀行盈利。三是經(jīng)營成本，在進(jìn)行信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)開展的過程中，現(xiàn)階段由于一些相關(guān)經(jīng)驗(yàn)的缺失，進(jìn)而導(dǎo)致在商業(yè)銀行進(jìn)行相關(guān)業(yè)務(wù)開展的過程中會(huì)投入大量的經(jīng)營成本，對(duì)現(xiàn)階段商業(yè)銀行發(fā)展不利。

（二）收益分析

在現(xiàn)階段進(jìn)行的信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)開展的過程中，商業(yè)銀行的主要收益來源主要有以下幾類：一是二次投資收益，商業(yè)銀行在進(jìn)行一些流動(dòng)性較弱的信貸資金用來發(fā)行證券化產(chǎn)品可以有效做到資金的回籠，這部分資金可以用作商業(yè)銀行的項(xiàng)目投資上。一般來說，商業(yè)銀行在對(duì)于這階段所回籠的資金會(huì)進(jìn)行再投資，即二次投資的方式來產(chǎn)生額外收益，這類收益便被稱為二次投資收益。二是中介服務(wù)收益，上文介紹了中介機(jī)構(gòu)所收取的中介費(fèi)用，其實(shí)在進(jìn)行信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的發(fā)行過程中一些特定的業(yè)務(wù)可以由發(fā)行或其他銀行進(jìn)行，這樣就在一定程度上減少了成本支出，增加了收益來源，同時(shí)由于商業(yè)銀行對(duì)于現(xiàn)階段的證券化產(chǎn)品了解相較于其他機(jī)構(gòu)更為廣泛，所以該類中介服務(wù)相較于一些中介機(jī)構(gòu)而言具有著一定程度的優(yōu)勢(shì)。

三、信貸資產(chǎn)證券化發(fā)展歷程和現(xiàn)狀分析

（一）信貸資產(chǎn)證券化在我國的發(fā)展歷程

信貸資產(chǎn)證券化最早進(jìn)入我國發(fā)展是2005年，當(dāng)時(shí)的國內(nèi)只有建行和國開行最早推出抵押貸款的證券產(chǎn)品，其發(fā)展勢(shì)頭良好，但好景不長(zhǎng)，2008年信貸資產(chǎn)證券化所導(dǎo)致的金融危機(jī)從美國席卷全球，為避免金融危機(jī)對(duì)我國的整體發(fā)展產(chǎn)生影響，避免我國金融市場(chǎng)受到證券的波及，我國相關(guān)部門暫停了相關(guān)證券化業(yè)務(wù)的開展與發(fā)行，直到2012年我國才重新宣布重啟信貸資產(chǎn)證券化市場(chǎng)，2014年，我國相關(guān)部門針對(duì)信貸資產(chǎn)證券化發(fā)行采取了“備案制”的方式，資產(chǎn)證券化開始了蓬勃發(fā)展，而2018年由證監(jiān)會(huì)等相關(guān)部門均推行了一系列的政策，更是將信貸資產(chǎn)證券化在我國的發(fā)展推向了巔峰。

（二）信貸資產(chǎn)證券化在我國的發(fā)展現(xiàn)狀

現(xiàn)階段我國商業(yè)銀行的信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)發(fā)展勢(shì)頭良好，若要對(duì)其發(fā)展現(xiàn)狀進(jìn)行分析就無法避開對(duì)現(xiàn)階段證券化種類進(jìn)行分析，現(xiàn)階段我國的證券化種類主要可以分為以下幾類：一是證券化企業(yè)資產(chǎn)，這類證券化主要是由證券公司以及其下所轄子公司為發(fā)起人進(jìn)行發(fā)起，主要以其基礎(chǔ)資產(chǎn)所帶來的商業(yè)票據(jù)以及股票等形式用來面向國內(nèi)的一些投資理財(cái)工作者。二是信貸資產(chǎn)證券化，該類證券化發(fā)起人多為商業(yè)銀行，以及相關(guān)大型金融公司等，主要包括小型貸款和車齡，房產(chǎn)以及相關(guān)不動(dòng)產(chǎn)抵押進(jìn)行。三是資產(chǎn)支持證券，這類證券屬于融資工具，是固定資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金流的重要票據(jù)。

上述簡(jiǎn)單介紹了現(xiàn)階段我國信貸資產(chǎn)證券化在我國的主要經(jīng)營形勢(shì)，針對(duì)其經(jīng)營形式可以進(jìn)而研究和確定信貸資產(chǎn)證券化在我國的發(fā)展現(xiàn)狀，依據(jù)相關(guān)參考文獻(xiàn)可知，截止到2021年第一季度結(jié)束，我國的整體信貸資產(chǎn)證券化累計(jì)發(fā)行近7000單，總涉及金額高達(dá)數(shù)百萬億元人民幣，而單單從2020年的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，我國2020年總發(fā)行信貸ABS高達(dá)184單，總金額占據(jù)ABS整體發(fā)行規(guī)模近30%的份額，我國信貸證券化發(fā)展自近些年來逐漸穩(wěn)中求進(jìn)，并未受到過多的社會(huì)大環(huán)境影響。

四、信貸資產(chǎn)證券化對(duì)商業(yè)銀行盈利能力的作用分析

從整體的信貸資產(chǎn)證券化進(jìn)行分析，其對(duì)于商業(yè)銀行的實(shí)際盈利作用主要有以下幾點(diǎn)，其相較于其他投資理財(cái)產(chǎn)品具有盤活資金，提高業(yè)務(wù)能力等等優(yōu)勢(shì)，故根據(jù)筆者實(shí)際了解，探索其現(xiàn)階段對(duì)商業(yè)銀行實(shí)際盈利作用的分析

（一）增加資產(chǎn)流動(dòng)性提升基礎(chǔ)資產(chǎn)收益

信貸資產(chǎn)證券化對(duì)于現(xiàn)階段的商業(yè)銀行而言有效增加了其資產(chǎn)的流動(dòng)性，進(jìn)一步提高了其在實(shí)際經(jīng)營過程中的基礎(chǔ)資產(chǎn)收益，其實(shí)整體項(xiàng)目主要通過以下幾個(gè)流程進(jìn)行：一是商業(yè)銀行挑選一些流動(dòng)性較弱的穩(wěn)定基礎(chǔ)資產(chǎn)，而后通過一系列打包，評(píng)級(jí)等方式有效將該類資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金流，這類方式有效改善了傳統(tǒng)業(yè)務(wù)開展過程中所帶來的資金回籠慢，業(yè)務(wù)開展不暢等問題，有效做到了優(yōu)化商業(yè)銀行資源配置，資產(chǎn)流動(dòng)性，提高了資金使用效率。對(duì)于商業(yè)銀行的可持續(xù)發(fā)展起到了重要作用。

（二）降低經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)創(chuàng)造良好的經(jīng)營環(huán)境

從目前進(jìn)行的信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品發(fā)行來看，該方式有效降低了商業(yè)銀行的實(shí)際經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，為商業(yè)銀行長(zhǎng)期盈利創(chuàng)造了基礎(chǔ)。其降低經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)主要可以從以下兩點(diǎn)看出：一是通貨資產(chǎn)證券化銀行可以將一些項(xiàng)目?jī)?nèi)所投入的資金通過包裝等方式進(jìn)行轉(zhuǎn)出，達(dá)到資產(chǎn)安全性和可回收性。二是該方式是商業(yè)銀行的有效調(diào)節(jié)工具，銀行可以通過這信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的開展來有效提高現(xiàn)階段商業(yè)銀行對(duì)于資金流動(dòng)的管理，有效規(guī)避在日常經(jīng)營過程中可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)，優(yōu)化了商業(yè)銀行的經(jīng)營環(huán)境，對(duì)促進(jìn)現(xiàn)階段商業(yè)銀行實(shí)際發(fā)展起重要作用。

（三）信貸資產(chǎn)證券化提升銀行業(yè)務(wù)收入

除上述對(duì)資金回籠，風(fēng)險(xiǎn)降低和經(jīng)營環(huán)境優(yōu)化等作用外，信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的開展可以有效提高銀行的業(yè)務(wù)收入，商業(yè)銀行除在進(jìn)行信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)發(fā)行的過程中收取一定的手續(xù)費(fèi)用，還可以依據(jù)對(duì)現(xiàn)階段證券化產(chǎn)品的了解來擔(dān)任中間人的角色，進(jìn)而收取一定的中間商費(fèi)用，所以從實(shí)際角度進(jìn)行分析，信貸資產(chǎn)證券化對(duì)于提高商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)收入起到較為重要的作用。商業(yè)銀行也可以借助這類業(yè)務(wù)開展的過程中探索更為新型的盈利方式，除上述發(fā)行時(shí)所收取的服務(wù)費(fèi)用和擔(dān)任中間人時(shí)所收取的費(fèi)用外，商業(yè)銀行還可以開展更為廣泛的服務(wù)業(yè)務(wù)，為客戶提供證券化產(chǎn)品的了解和選擇，進(jìn)而收取一定的利潤。

五、結(jié)語

信貸資產(chǎn)證券化手段的良好應(yīng)用對(duì)于增強(qiáng)商業(yè)銀行盈利具有重要作用，在一些歐美以及發(fā)達(dá)國家備受推崇，是現(xiàn)階段較為廣泛使用的金融工具，但其在我國實(shí)際使用的過程中也要充分參考到我國社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制對(duì)商業(yè)銀行的要求，商業(yè)銀行開展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)也要在一定的范圍內(nèi)進(jìn)行，要緊緊貼合實(shí)際經(jīng)濟(jì)發(fā)展，不能脫離實(shí)際。一旦嚴(yán)重脫離實(shí)際進(jìn)行證券化業(yè)務(wù)的開展就會(huì)產(chǎn)生一連串的連鎖反應(yīng)，如若商業(yè)銀行過度的以盈利為目的，就勢(shì)必會(huì)無形之中增加信貸質(zhì)量在整體金融市場(chǎng)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)，甚至為金融危機(jī)爆發(fā)帶來一定程度的可能，2008年美國次貸危機(jī)就是一個(gè)極為典型的案例。我國的商業(yè)銀行資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)開展較晚，相關(guān)經(jīng)驗(yàn)和實(shí)踐的缺乏是影響現(xiàn)階段我國證券化發(fā)展的一大阻礙。故要在不斷發(fā)展的過程中及時(shí)總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，健全相應(yīng)的法律法規(guī)和金融市場(chǎng)管理，旨在不斷發(fā)揮信貸資產(chǎn)證券化的特殊效能的同時(shí)助推我國現(xiàn)階段商業(yè)銀行發(fā)展，有效引領(lǐng)我國現(xiàn)階段的金融市場(chǎng)發(fā)展，保障能夠滿足社會(huì)主義現(xiàn)代化發(fā)展對(duì)于金融市場(chǎng)的要求。