中證白酒指數(shù)不同波動(dòng)下的在險(xiǎn)價(jià)值
——基于GARCH族模型和加權(quán)歷史模擬法

樊鴻杰，汪 凱，朱艷玲

(安徽財(cái)經(jīng)大學(xué) 統(tǒng)計(jì)與應(yīng)用數(shù)學(xué)學(xué)院，安徽 蚌埠 233030)

0 引言

我國(guó)金融市場(chǎng)正處于飛速發(fā)展階段.股票價(jià)格受到宏觀經(jīng)濟(jì)因素、企業(yè)所有制和經(jīng)濟(jì)體制等多種因素影響，于是人們不斷探索，試圖用更為有效的方法手段預(yù)估收益,規(guī)避損失.新經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，我國(guó)提出了形成國(guó)內(nèi)大循環(huán)為主體國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局.國(guó)內(nèi)大循環(huán)需要提升國(guó)內(nèi)投資、消費(fèi).分析2020年和2021年的白酒行情，發(fā)現(xiàn)隨著人們消費(fèi)水平和白酒質(zhì)量的上升，白酒行業(yè)也面臨結(jié)構(gòu)升級(jí)的新變化和產(chǎn)業(yè)發(fā)展的新趨勢(shì)，這也勢(shì)必為其帶來(lái)新風(fēng)險(xiǎn).中證白酒指數(shù)目前包含貴州茅臺(tái)、五糧液等17只成份股，這些公司企業(yè)占據(jù)了國(guó)內(nèi)白酒市場(chǎng)的主流，故中證白酒指數(shù)能反映國(guó)內(nèi)白酒行業(yè)的歷史趨勢(shì)和未來(lái)前景，在大數(shù)據(jù)引領(lǐng)的消費(fèi)時(shí)代，白酒行業(yè)投資領(lǐng)域受到廣泛關(guān)注.股市的波動(dòng)具有長(zhǎng)記憶性、非對(duì)稱性、異方差性和高波動(dòng)性等特征，而波動(dòng)性是探究各種投資資產(chǎn)收益率的重要問題，數(shù)理方法利用其長(zhǎng)記憶性、異方差性和非對(duì)稱性構(gòu)造合適的數(shù)學(xué)模型，能夠?yàn)榻鹑谑袌?chǎng)波動(dòng)、風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避和資產(chǎn)投資提出科學(xué)方法及建議.

大量研究集中于波動(dòng)率模型的改進(jìn)與綜合指數(shù)風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)證研究[1]，鮮有人探究中證白酒指數(shù)波動(dòng)的變化性質(zhì).本文通過對(duì)多種數(shù)理模型、方法進(jìn)行介紹、分析和實(shí)證研究，利用非對(duì)稱GARCH族模型和加權(quán)歷史模擬法在中證白酒指數(shù)(sz399997)波動(dòng)性的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)表現(xiàn)，探究更合適的波動(dòng)率模型,分析我國(guó)中證白酒指數(shù)的風(fēng)險(xiǎn)變化.通過理論和實(shí)證研究，有利于促進(jìn)我們對(duì)國(guó)際金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理理論的學(xué)習(xí)，豐富股票指數(shù)風(fēng)險(xiǎn)管理理論；……