改進國企上市公司 獨立董事管理的對策

□ 趙建航

（作者單位：集團公司財務部）

長期以來，擔任上市公司獨立董事是專業人士青睞的職務。但新《證券法》確立證券集體訴訟機制之后，上市公司出現相關問題時，獨立董事甚至會承擔上億元連帶賠償責任，引發了資本市場獨立董事“辭職潮”。國有控股上市公司及其國有股東，應當如何有效應對？

藥業公司案件直接引發辭職潮

2018 年12 月，證監會對某藥業公司立案調查，公告其財務報告虛增貨幣資金800多億元。2020年末，投資者對該藥業公司提起訴訟。

2021年11月，廣州中院的一審判決判定，該藥業公司5名獨立董事均承擔上億元連帶賠償。這是我國資本市場獨立董事第一次承擔如此高額的連帶賠償責任，此前鮮有獨立董事被處罰的案件判決。上述判決直接導致獨立董事一職蒙上“收益有限、風險無限”的陰影。僅2021年11月當月，就有49家上市公司獨立董事以“個人原因”辭職，范圍涵蓋滬市主板、深市主板、創業板的上市公司，進而導致上市公司股價和聲譽受損，在社會上引起廣泛關注和討論。

上市公司獨立董事履職狀況及原因分析

2001年8月，證監會發布《關于在上市公司建立獨立董事制度的指導意見》，獨立董事制度正式在A股市場建立。獨立董事，即不在上市公司擔任其他職務并與公司及主要股東不存在可能妨礙其進行獨立客觀判斷關系的董事，要獨立公正履行職責，維護公司整體利益，確保中小股東的合法權益不受損害。

在新《證券法》實施后，越來越多獨立董事在公司人員聘任、簽署定期報告、控制權爭奪等重要事項上，通過投反對票、公開發表獨立意見等表明立場，但獨立董事閑職化的質疑聲也不時出現。近3年，證監會對獨立董事作出行政處罰約60次，交易所對獨立董事給予紀律處分110次以上。

獨立董事履職盡責出現問題的主要原因是其獨立性難以保證、知情權難以保障，而且他們投入職務工作的時間精力不足。監管機構對獨立董事處罰力度較小也是原因。

根據獨立董事的獨立性規則，獨立董事不得與上市公司任職人員及主要股東存在關聯關系。但實際上，大多數獨立董事由公司管理層或大股東提名、推薦，身處人情關系網中，在審核議案、發表意見時傾向于與推薦人保持一致。

在履職時間精力方面，按照規則，單人最多在5家上市公司兼任獨立董事，每年為所任職公司工作時間原則上不少于15個工作日。但實際上，部分獨立董事在多家公司任職且身兼數職，難以有充足的時間精力履職。同時，獨立董事薪酬較低，這也導致其履職積極性不高。

在知情權方面，按照規則，獨立董事享有與上市公司其他董事同等的知情權。但實際上，大多數獨立董事遠程參與議案材料審查和相關決策會議，獲取的信息有限。更關鍵的是，獨立董事的公司外部人員性質導致其參與公司經營管理程度有限，加之部分上市公司及管理層對敏感事件刻意隱瞞，更增加了獨立董事履職難度。

國有控股上市公司及股東要積極應對

對國有控股上市公司來說，監管趨嚴和處罰力度加大，導致聘任獨立董事難度加大。獨立董事一旦缺位，公司就不滿足法規對董事會結構的基本要求，同時會向市場傳遞出公司“有問題”的信號，必須采取積極有效措施積極應對形勢的變化。

一要加強與獨立董事的溝通交流。在到期換屆之前及時選出合適人選，依法合規履行董事會、股東大會程序，避免獨立董事空缺不滿足監管要求，對資本市場造成誤導。二要配合好獨立董事和審計機構做好工作。一旦出現獨立董事不簽字或非正常辭職等情形，將對公司的資本市場形象造成較大影響。國有上市公司要尊重獨立董事及審計機構的獨立性，配合做好各項工作，做到“既過得了關，又經得起查”。三要加強與社會投資者溝通。近年國有控股上市公司估值持續走低，如果此時出現合規問題，更不利于國有資產的保值增值。國有上市公司應該及時通過業績說明會、發布會等形式和線上線下窗口平臺，加強與社會投資者的溝通。四要督促和保障獨立董事履職盡責。國有上市公司要嚴格按照證監會要求，督促獨立董事確保投入足夠的時間和精力有效履行職責并及時解答他們提出的問題。

上市公司國有股東應該從三個方面做好支持工作。一要支持上市公司規范運作。上市公司的國有股東一般不會為個人利益主動大規模造假和操控證券市場，但會與上市公司生產經營、資金流轉、關聯交易等存在較多關聯。我國已建立集體訴訟制度，一旦出現不規范運作導致的訴訟案件，企業聲譽將受到影響，控股股東也將受罰。二要為公司選聘優質獨立董事出一分力。國有股東應指導幫助上市公司高標準、嚴要求，把好獨立董事選拔標準和入口，支持選聘相關領域專家、行業資深從業人員、具有證券或會計等機構背景的獨立董事。三要增強從業人員意識和能力。要邀請外部證券和法律機構開展警示和普法教育，強化風險意識，加強規范運作，壓實管理責任，督導股東單位和直屬企業切實履行股東義務。