基于區塊鏈技術的中小企業融資模式的探討

朱頤和 魯 雙

引言

融資難一直是中小企業在發展過程中遇到的重要問題之一。在以前，由于對中小企業授信難，授信時間長和融資成本高等各個方面的問題，造成中小企業融資難的局面。而在2020年疫情蔓延時，小米金融、騰訊金融科技等相關科技領域領軍企業在運用區塊鏈相關技術，在保持融資風險不變的情況下，對中小企業融資難、融資貴的問題提出并實施了有效的解決方案。這方面的實踐活動，使區塊鏈技術開始在中小企業融資方面得到運用，也為未來中小企業的融資模式發展帶來了新的方向。

一、區塊鏈技術對中小企業融資模式改進的可能性

1.區塊鏈技術概述及應用。（1）區塊鏈技術概述。隨著比特幣的出現，使得區塊鏈技術第一次走入學者的研究視野，經過對比特幣的深入研究，研究學者發現區塊鏈的研究價值遠高于比特幣，所以學者們加大了對區塊鏈的研究，研究結論表明在密碼學、時間戳、共識技術等原理下形成的區塊鏈技術就是一種分布式賬本技術，其技術具有去中心化、去信任化、不可篡改性等特點。區塊鏈根據系統確定開源的、去中心化的協議，構建了一個分布式的結構體系，讓價值交換的信息通過分布式傳播發送給全網，通過分布式記賬確定信息數據內容，蓋上時間戳后生成區塊數據，再通過分布式傳播發送給各個節點，實現分布式存儲。區塊鏈（Block Chain）技術依靠密碼學和數學巧妙的分布式算法，在無法建立信任關系的互聯網上，無需借助任何第三方中心的介入就可以使參與者達成共識，以極低的成本解決了信任與價值的可靠傳遞難題。區塊鏈技術不單單是數字加密貨幣或者金融領域的區塊鏈技術，將是一種全新的信息網絡基礎技術，將其與其他新興信息技術融合可以推動網絡的進化和質變，從傳統的“傳輸管道”升級質變為“網絡即平臺，網絡即數據”，“各方中性”地滿足和賦予包括人和智慧機器在內的所有個體對“信息”和“信息服務”的自主、對等選擇權。（2）區塊鏈技術應用。在5G技術背景下，區塊鏈、物聯網、大數據、人工智能在實際應用中創造了巨大的經濟價值，區塊鏈推動了整個互聯網從信息技術向信息價值傳遞轉移的轉變。在新冠疫情時期，在國家經濟面臨瓶頸的時候，基于區塊鏈技術的供應鏈金融科技為全國經濟復蘇，特別是中小企業融資帶來了希望，研究表明，區塊鏈技術應用于供應鏈金融科技，確實可以改善中小企業融資難的現狀，引發了人們對改進中小企業融資模式技術的研究興趣。

2.中小企業融資模式改進的必要性。中小企業作為我國市場經濟的中堅力量，在國民經濟中的比重越來越大。同時，中小企業作為我國經濟增長的基石，為我國提供了大量的人才崗位，對穩定市場經濟起到了一定的作用。在我國市場經濟和社會制度發展過程中，發現制約中小企業長期穩定發展的主要因素是中小企業是否融資成功。因此，為了促進我國國民經濟的穩定發展，必須確保中小企業融資的成功。然而，研究表明中小企業融資難、融資貴的現象屢見不鮮。總之，完善中小企業融資模式是我國經濟穩定發展過程中不可缺少的一個環節。

3.區塊鏈技術對中小企業融資模式改進的可能性。（1）國家政策對區塊鏈技術的支持為其奠定基礎。2017年以來，中國政府持續支持和重視區塊鏈技術的發展。一方面，我們將加強對ICO項目的監管，另一方面，我們將積極支持國內區塊鏈相關領域的研究，促進區塊鏈技術的標準化和產業化。首先，中央出臺了一系列支持區塊鏈技術發展的政策措施，加強對互聯網金融的ICO監管；二是地方政府也積極響應中央政策號召，針對規劃中提到的區塊鏈發展問題，出臺區塊鏈相關政策，提出資金、人才等具體扶持細節的解決方案。總之，中央和地方政府加大了對區塊鏈技術發展的重視和支持，明確要鼓勵區塊鏈技術創新，加快區塊鏈產業發展，推動區塊鏈技術與實體經濟深度融合發展，其提出的政策舉措，為區塊鏈技術在中小企業融資應用中的發展提供了政策支持和基礎。（2）區塊鏈技術平臺發展為中小企業融資模式改進提供了條件。2019年3月22日，國家跨境商務區塊鏈平臺試點正式啟動。江蘇銀行是全國首家跨境區塊鏈服務平臺試點銀行；試點當天，江蘇銀行通過區塊鏈平臺成功落地出口應收賬款融資業務，大大提高了實體企業跨境融資效率。通過物流、信息流、資金流的融合，促進資金“虛擬回報”，探索解決中小企業跨境融資難、融資貴問題，加大對實體經濟的支持力度，更好地對風險進行管控。首批試點銀行成功后，全國各地陸續推出區塊鏈跨境電商平臺的城市陸續傳來好消息，證明區塊鏈平臺在解決中小企業融資難、融資貴的難題方面確實有效。（3）區塊鏈技術為中小企業融資模式改進提供解決方向。中小企業融資問題與程序多、效率低且成本高的傳統融資模式息息相關，供應鏈金融科技卻恰好能解決傳統融資模式帶來的問題，并對中小企業融資模式進行優化升級。供應鏈金融科技不僅可以重振金融機構對核心企業的信貸，還可以通過大數據、區塊鏈等“硬核”技術，在保持風險不變的前提下，有效解決中小企業融資難、融資貴的問題；基于區塊鏈技術的供應鏈金融科技成為中小企業融資模式改進的新選擇方向。（4）區塊鏈技術應用于中小企業融資方面已起步并初見成效。“人民鏈”信用體系是人民云企業、人民企業信用、人民金融服務等眾多企業利用區塊鏈技術共同打造的平臺。該平臺建設的目的是解決中小企業融資問題，平臺通過風險控制、信用推廣、供應鏈金融等“一站式”服務，為中小企業提供了融資服務。支付寶和網商銀行分別推出了500億和200億的小微信貸；此外，其網商銀行還將為廣大電商客戶提供快速支付支持，從而確保商戶的流動性。小米金融通過降低利率、簡化貸款流程、增加臨時可用額度、設置緊急分配額度等措施，幫助降低財務成本。這些成功的區塊鏈、大數據等技術在疫情期間為中小企業融資復工發揮了重要作用，這只是一個特殊時期的開始，但供應鏈金融科技已經向公眾證明，改善中小企業融資模式是可能的，這些針對特殊考驗的支持計劃讓社會各界甚至企業看到了利用區塊鏈技術進行中小企業融資的新途徑，相信區塊鏈技術在未來對中小企業融資的重要性將進一步提升。

二、基于區塊鏈技術的中小企業融資模式的問題分析

1.中小企業的融資方式少，融資成本高。企業主要依靠資本市場和銀行信貸進行融資，融資渠道單一且成本較高。自2003年股票市場改革以來，民營企業在主板上市不受歧視，但我國中小企業數量龐大，大多數民營企業根本不符合上市標準，難以從資本市場獲得融資。因此，中小企業的項目融資嚴重依賴銀行信貸，但銀行貸款對企業財務狀況、發展前景和資信情況要求較高，許多中小企業難以滿足銀行信貸貸款的要求，而且滿足銀行信貸要求的過程繁瑣費時，大多數中小企業在獲得銀行信貸進行項目融資之前就已經面臨破產；因此，中小企業很難依靠銀行信貸來滿足企業的融資需要，從而確保企業的穩健發展。中小企業為維持企業發展，已開始通過非正規融資渠道，如親友間借款、個人貸款、其他私人融資，來進行大規模融資。前兩種非正規融資方式不適合企業的長期發展或擴張；私人借款是有限的，個人貸款需要有充分的個人資產抵押證明，這兩者對中小企業進行大規模融資都是非常不實際的。因此，為了維持企業的發展，絕大多數中小企業選擇私人融資方式作為項目融資方式，但私人融資成本非常高，一般是中華人民共和國規定參考利率的4倍以上，私人融資成本高給企業發展帶來巨大壓力。

2.中小企業內部制度不完善，職能分配不明。中小企業沒有專門的審批標準，審計部門的工作雜亂無章，審批環節復雜，容易使中小企業的信用銷售出現銷售時間過短、交易額低、支付次數多等情況，這就會造成中小企業內部資金周轉問題。同時，中小企業甚至存在一人多崗、職責分工不明確的情況，這也給企業的資信評估帶來困難，使得企業在市場上難以獲得融資。

3.中小企業不健全的信用風險評估體系。中小企業由于內部管理、財務狀況、發展前景不明朗等原因，使得企業資信普遍不佳，加劇了中小企業的外部融資困難；而且中小企業沒有專門的信用流程來應對市場變化，企業生存都存在困難，就更加不用談通過融資進行企業擴張了。

4.我國對于區塊鏈技術下的中小企業融資方式缺乏監管政策。區塊鏈技術在我國的發展正處于一個鼓勵階段，國家的各項政策都在鼓勵區塊鏈技術的發展，這也在帶動了我國區塊鏈技術蓬勃發展的同時，出現了許多問題。例如，我國互聯網企業推出的基于區塊鏈技術的融資平臺，也催生了許多利用詐騙、欺瞞等手段擾亂中小企業融資市場的不良中小企業融資平臺。這也說明，我國對區塊鏈技術的發展缺乏監管措施，對中小企業融資市場缺乏規范化管理。

因此，解決中小企業融資問題是中小企業可持續發展的重點，研究表明，中小企業融資問題從根本上來談就是解決中小企業信用評級問題，而基于區塊鏈技術的供應鏈金融可以很好地利用區塊鏈等相關技術解決中小企業信用評級問題，評估企業融資資格，為中小企業提供切實可行的融資資金。

三、基于區塊鏈技術的中小企業融資模式的改進

1.運用區塊鏈技術構建數字化供應鏈金融平臺。在傳統的企業融資中，中小企業主要依靠資本市場、商業銀行、私人借款和私人融資。前兩種融資方式要求多、時間長，很少有中小企業能夠滿足融資條件，并不能滿足大多數中小企業的融資需求；通過私人借款獲得的資金少，私人融資方式成本高，這些都不符合中小企業擁有長期穩定的資金鏈要求。因此，傳統的融資方式不適合中小企業融資；不過，在新冠疫情期間，使用區塊鏈技術的供應鏈金融科技產品，為改善中小企業融資模式帶來了希望。利用區塊鏈技術的供應鏈金融科技產品，如支付寶、網商銀行等相關供應鏈金融科技產品，將區塊鏈技術與互聯網信息相結合，快速利用信息分析中小企業的經營狀況，然后快速對中小企業進行資信評級評定，評估中小企業可獲得的融資金額，快速為中小企業提供融資資金；中小企業利用供應鏈金融科技產品進行融資，可以減少傳統融資模式中中小企業融資步驟多、周期長的問題，利用供應鏈金融科技產品進行融資，還可以減少過多不必要的支出，降低融資成本過程的成本。因此，利用區塊鏈技術整合供應鏈金融科技產品的力量，構建數字化供應鏈金融平臺，形成供應鏈金融生態體系，將政府、企業、行業協會融入平臺建設，為中小企業提供高效安全的融資平臺，增加中小企業正規融資渠道，降低中小企業融資成本。

2.中小企業運用區塊鏈技術健全內部控制制度和信用風險評估體系。中小企業都普遍存在企業職工的職責分布不明確，內部控制制度不夠完善的問題，而這些問題會對中小企業內部的資金周轉和企業經營狀況造成影響，從而影響企業的資信信用評級，使得中小企業融資困難。

具有去中心化、不可篡改等特點的區塊鏈技術，正好能彌補中小企業內部制度不完善的問題；中小企業可以把企業中的每個職員、每個部門都放到利用區塊鏈技術特點建立的內部控制制度中來，把每個人的工作、每個部門的工作都作為組成內部控制制度中區塊上的點或區塊域來看，每個點、每個區塊域都是一個單獨但又有聯系的部門，在此基礎上組成整個企業的內部控制制度；這樣就避免了企業出現內部控制中的一人多崗、職責不明、責任推卸等問題，也避免了企業出現銷售時間太短、交易額低和支付次數多等信用銷售問題。中小企業利用區塊鏈技術建立健全的內部控制制度，讓企業內部人員和部門職責分明，從而確保了中小企業良好的經營狀況，使得中小企業更符合市場融資中的資信條件要求，也使得中小企業更加容易獲得融資。

中小企業內部控制體系不健全，導致大多數中小企業缺乏專門的信用風險評估部門，更不用說建立專門的信用風險評估體系。建立健全內部控制制度后，做到企業部門結構合理、部門獨立、相互銜接，信用風險部門能夠根據企業其他部門獲得的內部信息和外部信息，快速評估市場和客戶信用風險，使中小企業無論遇到什么樣的市場信用風險，都能及時應對；它還能使中小企業在交易過程中快速了解客戶資信的變化情況，避免客戶資信問題影響自身的企業資信。總之，這使得中小企業在面對復雜的市場風險時，能夠保護自己良好的經營狀況和資信情況，從而確保中小企業在市場融資中能夠成功地獲取融資，來滿足企業的融資需求。

3.運用區塊鏈技術建立專業社會信用評級平臺。中小企業融資難的主要原因是市場對中小企業信用評級困難，造成這種現象的主要原因有兩個方面：一方面，中小企業內部控制制度不健全，中小企業沒有專門的信用風險評估體系，另一方面，市場沒有專業的信用評級平臺。在本文第二部分的基礎上，可以對第一部分進行完善，第二部分是需要建立專業的信用評級平臺。建設專業的社會信用評級平臺，需要政府對整個市場信用信息平臺進行宏觀操控，利用區塊鏈技術將整個市場的每一個信用信息平臺連接起來。在平臺內，對各信用信息平臺的相關信息進行整合和監測，對企業和個人的信用情況進行分析和評級，結果向社會大眾免費公開；如果中小企業在融資過程中遇到資信評級難的問題，可以利用該平臺為提供中小企業信用評級服務，該平臺建立在政府獨立、公正的基礎上，使資金供給方對資信結果更有信心，從而提高中小企業獲得融資的概率。

4.區塊鏈政策應從鼓勵向監督過度轉變。我國的區塊鏈技術發展相對較短，與國際水平相比，我國的技術和政策與國際尖端水平存在一定差距。首先，在技術上，我國還處于發展階段，而在國際上，這項技術的發展已經非常成熟；隨著區塊鏈技術在我國的發展，出現了很多不良的中小企業融資平臺，但與國外政策相比，我國主要集中在鼓勵政策上，缺乏針對區塊鏈技術發展帶來的危害的監管政策，這些問題層出不窮，而且尚未解決，給中小企業融資帶來了巨大壓力。

因此，我國應在出臺鼓勵政策的同時，加強對監管政策的出臺實施；同時，我國可以借鑒國外的豐富經驗，結合中國國情，提出與我國社會主義市場經濟相適應的相關監管政策，為中小企業融資和發展提供良好的市場環境。