日本央行轉(zhuǎn)向“加息”,對(duì)中國(guó)影響有限

倪浩 莊曉麗

據(jù)《朝日新聞》21日?qǐng)?bào)道，日本央行在20日結(jié)束為期兩天的貨幣政策會(huì)議后宣布，將日本10年期國(guó)債收益率目標(biāo)上限從0.25%上調(diào)至0.5%左右。同時(shí)，日本央行宣布放寬YCC（收益率曲線控制），新的YCC區(qū)間為正負(fù)0.5%。作為長(zhǎng)期堅(jiān)持超寬松貨幣政策的世界主要央行之一，日本央行此次調(diào)整被認(rèn)為是在貨幣政策上的重大“轉(zhuǎn)向”。

日本央行行長(zhǎng)黑田東彥表示，“此舉是為了讓寬松貨幣政策效果更平穩(wěn)，而非提高利率”。《日本經(jīng)濟(jì)新聞》　分析稱，黑田東彥做出此次決定的背景是，由于與持續(xù)加息的美國(guó)之間利率差越來(lái)越大，日元貶值到歷史水平，物價(jià)上漲嚴(yán)重，輿論批評(píng)矛頭指向持續(xù)采取貨幣寬松政策的日本央行。

日元作為全球重要的金融資產(chǎn)，日本央行貨幣政策突然“轉(zhuǎn)向”，其產(chǎn)生的沖擊波正在向全球擴(kuò)散。受此舉影響，20日當(dāng)天，東京股市日經(jīng)平均股價(jià)大幅下跌。21日，隨著市場(chǎng)對(duì)日本政策的消化，全球股市上漲，日元兌美元匯率上漲。

復(fù)旦大學(xué)金融研究中心兼職研究員吳金鐸博士告訴《環(huán)球時(shí)報(bào)》記者，日元變相加息可能吸引全球資金流向日本。作為全球利率洼地的日元，國(guó)際資金通常會(huì)以低利率在日本借入日元并在全球其他市場(chǎng)買入高回報(bào)資產(chǎn)。日本調(diào)整YCC區(qū)間，將減緩日本央行與全球主要發(fā)達(dá)國(guó)家貨幣政策錯(cuò)位導(dǎo)致的曰元貶值，化解日本央行外匯市場(chǎng)干預(yù)有限的被動(dòng)局面，提升日元資產(chǎn)吸引力。

不過(guò)昊金鐸認(rèn)為，日本貨幣政策變相收緊的持續(xù)性值得懷疑，因此，日本央行此次超預(yù)期轉(zhuǎn)向所產(chǎn)生的沖擊將局限于短期影響。

針對(duì)日本央行政策調(diào)整對(duì)中國(guó)的影響，接受《環(huán)球時(shí)報(bào)》記者采訪的多位專家均表示影響有限。日本企業(yè)（中國(guó)）研究院執(zhí)行，院長(zhǎng)陳言告訴《環(huán)球時(shí)報(bào)》記者，日本此次利率上調(diào)空間也僅限于25個(gè)基.點(diǎn)，幅度太小，遠(yuǎn)不及美聯(lián)儲(chǔ)一年將聯(lián)邦基準(zhǔn)利率上調(diào)425個(gè)基點(diǎn)。他認(rèn)為，這不足以改變?nèi)赵獙?duì)于人民幣仍較“弱”的局面，因此對(duì)中日之間進(jìn)出口并不會(huì)帶來(lái)實(shí)質(zhì)性影響。另外，他認(rèn)為，日本經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期疲軟，海外投資包括對(duì)中國(guó)投資,目前來(lái)看已無(wú)擴(kuò)大空間，因此對(duì)中國(guó)投資上也不會(huì)因?yàn)槿毡菊{(diào)整YCC而出現(xiàn)變化。

吳金鐸認(rèn)為，日本央行政策調(diào)整不會(huì)影響中國(guó)貨幣政策。吳金鐸說(shuō)，“經(jīng)濟(jì)大國(guó)之間的貨幣政策是相互影響的，但曰本此次加息幅度過(guò)小，且未來(lái)也可能并不具備有可持續(xù)性。中國(guó)的貨幣政策仍然會(huì)堅(jiān)持以我為主'，并從中國(guó)實(shí)際需要出發(fā)進(jìn)行調(diào)整”。

股票市場(chǎng)上，A股在近兩個(gè)交易日已開始走穩(wěn)。22日,上證綜指報(bào)收于3054.43點(diǎn)。市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，日本對(duì)于歐美之外的股市投資規(guī)模較小，從外資流動(dòng)性上而言，日本YCC調(diào)整對(duì)A股直接影響有限。中國(guó)現(xiàn)代國(guó)際關(guān)系研究院全球化研究中心主任劉軍紅告訴《環(huán)球時(shí)報(bào)》記者，A股近兩個(gè)交易日的表現(xiàn)中尚未看出“日本元素”所帶來(lái)的明顯影響。▲