3月下旬煤炭供需形勢將得到緩解

3月初，全國兩會、冬殘奧會相繼召開，產地安全環保檢查趨嚴，部分礦保供暫停對市場銷售，國內供應階段性收緊；同時，俄烏戰爭導致的進口煤供應減少，到岸進口煤吃緊、進口煤價格飆升也進一步支撐了內貿市場。前期，預期煤價會巨大波動，部分用戶并未大量存煤；目前，拉運量不斷增加，并且招標采購的緊迫度提升，高煤價接受能力進一步提高，推動港口報價大幅走高。基于價格的巨大波動以及政策風險，大部分貿易商操作意愿較低，保持快進快出，市場可售資源并未出現明顯增加。

3月份，制造業延續復蘇，用煤企業加速企業復工復產，企業正常生產經營用電量逐步回升，下游需求延續釋放態勢。受國際能源大幅震蕩影響，進口煤到岸量不足，疊加中轉地貨物周轉率加速，存煤水平偏低，促使產地煤炭價格延續小幅偏強震蕩。隨著發運利潤空間的不斷增加，貿易商回歸市場，組織發運和銷售，鐵路請車積極性提高，大秦線日均發運回升至130 萬t 的高位，呼鐵局批車保持在30 大列左右。在電廠積極拉運長協、非電終端剛性采購增多以及港口封航時間不長等背景下，促使環渤海港口調出量保持高位水平，港口壘庫困難。截至目前，環渤海港口合計存煤1693萬t，較月初小幅增加。

從3 月下旬市場情況來看，預計市場供需緊張關系將明顯緩解。一方面，保供穩價政策持續發力，政策調控始終保持高壓態勢。產地部分地區疫情得到有效控制之后，煤炭生產和發運將保持在較高水平。全國兩會和冬殘奧會結束后，上游產能和產量釋放加快，煤炭產量有望進一步提升。另一方面，煤炭消費即將進入傳統淡季，春季是民用電傳統淡季，水電緩慢恢復，火電壓力減輕。從天氣預報上看，全國大部地區氣溫較常年明顯偏高。3 月8-11 日，中東部黃河以南大部地區最高氣溫可達20℃以上；北方部分地區取暖負荷回落，電廠耗煤需求將明顯減弱。從沿海八省電廠日耗分析，日耗降至177萬t，存煤可用天數15天。4月份，電廠機組檢修，耗煤量還將下降。

在保供及長協的支持下，終端電廠庫存繼續壘庫，非電行業庫存也緩慢提高。經過積極搶運和補庫之后，終端采購節奏或階段性放緩。隨著用煤淡季到來，下游耗煤需求將進一步回落，而煤炭產量有望進一步增加，供需形勢將得到明顯緩解，市場供強需弱格局將逐步形成，3月下旬，煤價將理性下跌。