關于企業財務管理目標辨析

羅東鑫

財務管理是企業財務工作者日常基礎工作之一。目前企業財務管理面臨的問題不少,最迫切的是企業財務管理目標定位不準確。財務管理目標決定著企業財務管理的基本方向,如果方向錯誤,將導致企業財務管理的出發點和歸宿點錯誤,導致企業財務戰略無法服務于企業整體戰略,經營失敗在所難免。關于企業財務管理目標,理論界有多種論調,觀點不一,難以正確指導企業財務管理工作實踐。本文主要圍繞企業財務管理目標進行探討。

一、企業財務管理及目標

財務管理是企業管理的重要組成部分,是根據國家財經法規制度,按照財務管理的原則組織財務活動,處理財務關系的一項經濟管理工作。財務管理的內容是以現金為主線,在企業整體戰略框架下,對資產購置和使用、資金融通、日常財務收支以及利潤分配的管理。企業財務管理的重點是財務戰略管理。財務戰略作為職能戰略,為企業整體戰略服務,是企業經營戰略的一個子系統。

企業管理應以財務管理為基礎,加強財務管理是企業可持續發展的關鍵,也是企業財務工作者面臨的一項重要課題。企業財務管理有三個層次。第一,資本和日常財務收支管理。它是企業財務管理的基礎階段,主要包括貨幣資金和實物資產管理、日常財務收支管理、債權債務管理及會計賬目和報表等。第二,資金運營管理。它是企業財務管理的重要階段,包括各種融資和投資等活動的管理,是企業運營活動中資金籌集和使用的管理。第三,財務效益和效率管理。它是企業財務管理的提升階段,主要包括資產效率管理、財務風險管理、綜合財務分析和利潤分配管理等。企業根據生產經營的不同階段,合理安排籌資、投資和分配活動,在實現企業整體戰略中起著舉足輕重的作用。

企業財務管理目標的確立是企業管理的核心。企業財務管理目標是評價企業經營活動是否合理的基本標準,是建立企業財務管理體系的邏輯起點,是企業財務管理最基本、最重要的工作。企業財務管理目標從屬于企業戰略目標,財務管理目標應與企業戰略目標保持一致。關于企業財務管理目標的論述,學術界有多種流行觀點,下面以注冊會計師全國統一考試輔導教材《財務成本管理》（以下簡稱“注會教材”）和全國會計專業技術資格考試輔導教材《高級會計實務》（以下簡稱“高會教材”）的觀點為例進行剖析。

二、企業財務管理目標流行觀點正誤辨析

企業財務管理目標有多種流行觀點。注會教材論述企業財務管理目標時列舉了利潤最大化、每股收益最大化、股東財富最大化等觀點,最終采納“股東財富最大化”的觀點作為教材的標準答案。高會教材采納“財務戰略目標的根本是通過資本的配置與使用實現企業價值最大化”的觀點。其他教材還有采納“企業財務管理目標是實現相關者利益最大化”的觀點。這些流行觀點是以股東財富最大化為核心和基礎,兼顧利益相關者的利益。

企業財務管理目標正誤辨析。上述企業財務管理目標流行觀點,是建立在投資者創立企業的目的是“盈利”這一戰略目標之上的。企業可以有多個戰略目標,盈利是企業戰略目標之一,但不是基本目標。為什么?企業要實現盈利目標,首先要保證企業能夠生存。企業生存要面對“為誰而生存”這一問題。“顧客是上帝”,企業必然是為客戶而生存。企業生產的產品或提供的服務必須滿足市場需求,企業才能生存,企業也只有通過為客戶服務這一途徑才能實現生存目標。生存是企業的根本需求,因此,為客戶服務才是企業戰略的基本目標。企業的財務管理目標從屬于企業戰略目標,企業財務管理目標必須圍繞企業戰略目標服務。上述“以股東財富最大化”為代表的企業財務管理目標的觀點是建立在錯誤的企業戰略目標假設之下。前提錯誤,必然導致結論錯誤。因此,把股東財富最大化作為企業財務管理目標是錯誤的,以股東財富最大化為代表的企業財務管理目標的其他觀點也是錯誤的,如:利潤最大化、每股收益最大化、企業價值最大化和相關者利益最大化等觀點。

股東財富最大化的財務管理目標,既難以衡量,也難以實現。現實中,唯利是圖的公司根本無法長期存在,也談不上實現股東財富最大化的財務管理目標。有人會說,企業讓點利,兼顧與客戶利益的平衡,確保企業能夠長期發展,不就能夠實現股東財富最大化的財務管理目標嗎?實際上,企業通過不斷平衡利益的結果,最終還是要先解決企業生存問題,還是要回到為顧客服務的戰略目標或者說顧客就是上帝的經營理念上來,為顧客服務的整體戰略占主導地位。企業戰略目標發生了根本改變,企業財務管理目標必然相應改變。

有人會說,我們企業財務管理目標是股東財富最大化,企業經營得也很成功,憑什么說是錯誤的?其實,企業經營成功并不能說明企業實際上貫徹的是企業確定經營目標和財務管理目標。企業經營成功,企業產品能夠為社會所接受,實際上遵循了“為客戶服務”的理念,堅持“顧客是上帝”的理念,堅持“為顧客服務”的整體戰略。現實中,企業并不總是唯利是圖的,因為企業首先要考慮生存的問題。企業只有承擔起社會責任,產品或服務能夠滿足社會需求才能生存,才有機會盈利。企業只有生存下來才能更好地盈利,才能長久盈利。事實上,企業財務管理難以真正做到以“股東財富最大化”為目標。

上述以“股東財富最大化”為代表的企業財務管理目標的觀點,是理論或學術上歸納或總結的錯誤,反過來又誤導企業財務管理目標的樹立。那么,什么樣的財務管理目標才是正確的呢?華為公司財務管理目標有點與眾不同,下面一起來看看。

三、“以客戶利益為核心的價值觀”的財務管理目標

近期讀到黃衛偉主編的《價值為綱:華為公司財經管理綱要》（以下簡稱“《價值為綱》”）,華為公司對戰略目標和財務管理目標的論述與流行觀點迥然不同,細思之后有豁然開朗的感覺。要點摘錄如下。

（一）《價值為綱》論述“華為公司不唯股東利益最大化、不唯員工利益最大化,為客戶服務是華為公司存在的唯一理由”。

這不正是華為公司的企業戰略目標嗎?華為的企業戰略目標非常明確,滿滿洋溢著企業沉甸甸的社會責任感。

（二）《價值為綱》論述“華為的董事會明確不以股東利益最大化為目標,也不以其利益相關者（員工、政府、供應商……）利益最大化為原則,而堅持以客戶利益為核心的價值觀,驅動員工努力奮斗”。

這不正是華為公司的財務管理目標嗎?以客戶利益為核心的價值觀,符合華為公司的戰略目標。這一觀點符合企業首先滿足生存的戰略目標,具有普遍性。因此,企業財務管理的目標,可以概括為“以客戶利益為核心的價值觀”。關于企業財務管理目標的論述,華為公司的觀點才是正確的。

（三）《價值為綱》論述“以生存為底線,實現有利潤的增長、有現金流的利潤,不重資產化”。

這不正是“以客戶利益為核心的價值觀”的涵義嗎?不重資產化是華為公司根據行業和自身特點提出的,不具有普遍性。“以客戶利益為核心的價值觀”的涵義可以概括為以生存為底線,實現有利潤的增長、有現金流的利潤,合理的資產結構。

四、樹立正確的財務管理目標

作為民營企業的華為公司,從無到有,從弱到強,成立不到34年就跨入世界500強之列。華為公司的成功,絕不是偶然的,而是得益于其先進的企業經營理念。真正為客戶服務是華為公司存在的唯一理由,這一企業戰略目標是2002年提出的,領先一般企業將近20年甚至更多。“以客戶利益為核心的價值觀”這一財務管理目標是華為公司2013年提出的,領先一般企業將近9年甚至更多。華為公司的成功是經營理念的成功,是正確的企業戰略目標和財務管理目標得以有機融合貫徹的成功典范。華為公司先進的企業戰略和財務管理目標值得廣大企業學習和借鑒。正確的財務管理目標,為企業戰略目標的實現起到了保障和促進作用,關乎企業生存和持續發展,具有十分重要的意義。因此,企業應確立正確的財務管理目標才是正道。

實踐出真知。隨著現代企業制度理論和實踐的深入,企業財務管理目標越來越清晰,到了該正本清源的時候了。本文僅是在學習上述各種企業財務管理目標觀點之后的一點感悟,借此機會為華為公司正確的企業戰略目標和財務管理目標點贊！希望對企業樹立正確的財務管理目標有所啟發和幫助,也歡迎財務同行針對這一課題展開討論,推動我國企業財務管理基礎理論深度研究。