1-2月份煉焦煤價格走勢及3月份市場展望

一、1-2月份煉焦煤價格走勢

國內煉焦煤價格高位寬幅震蕩。2022 年1 月份，煉焦煤價格處于冬季下游補庫上漲行情的后半段；進入2 月份，伴隨焦炭價格開始回調，春節后煉焦煤價格也出現了短暫回落，山西省主產區焦煤、肥煤、1/3 焦煤、瘦煤等主流煉焦煤價格普遍回落了300～500 元/t；2 月中旬后期，隨著焦炭價格觸底，下游用戶采購需求恢復，煉焦煤價格很快反彈回升至春節前高點。

國際市場煉焦煤價格繼續震蕩走強。進入2022年1月份后，國際市場煉焦煤價格延續2021年12 月份以來的反彈勢頭，繼續震蕩走強，不斷刷新歷史新高。從一線主焦煤、二線主焦煤和半軟焦煤價格走勢來看，澳洲FOB 價從1 月初的358 美元/t、309 美元/t 和230 美元/t 分別上漲至2 月底的455 美元/t、407美元/t和311美元/t；印度CFR價從1月初的380美元/t、331美元/t和252美元/t分別上漲至2月底的480 美元/t、432 美元/t 和336 美元/t，均超過2021年10月高點，歷史高點被不斷刷新。

二、3月份煉焦煤市場展望

國內供應方面：因為近幾年產能投入較少，短期國內煉焦煤產能增長有限，產量增長空間不大，短期國內供應頂多恢復至春節前正常水平。

進口方面：因為突發的俄烏戰爭以及西方國家對俄羅斯實施的經濟制裁，短期國際海運市場煉焦煤供需可能會更加緊張。因歐美將部分俄羅斯銀行排除出SWIFT，日、韓、印度這些煉焦煤進口國可能會暫停俄羅斯煤炭進口，將更多的采購轉移至美國、加拿大以及澳大利亞等國，這可能會再度打破國際市場供需格局，加劇結構性供需緊張。雖然理論上我國買家可以用人民幣支付購買俄羅斯煤，但是，短期也可能暫時陷入觀望，導致后面一段時間我國海運煉焦煤進口量減少。蒙古國煤炭方面，多數市場參與者預期3 月中旬冬殘奧會結束后，蒙古國煤炭進車會明顯恢復，但究竟能恢復到何種程度仍需觀察。

庫存方面：經歷了2021年大半年的持續降庫和2022年春節以來的降庫后，當前國內煉焦煤庫存整體處于偏低水平。甘其毛都口岸蒙古進口煉焦煤庫存量也處于低位，沿海港口進口煉焦煤庫存也經歷了持續下降，煤礦庫存量整體不高，下游焦化廠庫存量也不高。低庫存意味著焦煤價格彈性會比較大，市場稍有利好，價格便可能出現較大幅度上漲。

需求方面：需求面臨較大不確定性。煉焦煤的直接下游是焦化，間接下游是鋼廠，最終的下游是鋼材消費領域。2021年以來，國內房地產調控力度空前強勁，房地產行業經歷了前所未有的寒冬，不少房企陷入了債務危機，地產商拿地和新開工均持續大幅下降。受此影響，鋼材需求也出現了明顯下降。雖然國家也在采取一系列措施穩投資、穩增長，但是畢竟地產行業用鋼量巨大，一半以上的鋼材用在了地產及相關領域，其他行業的需求增長很難抵消地產業下滑對鋼材需求造成的負面影響。

價格方面：從供給端和庫存情況來看，煉焦煤價格會有很強支撐，即便3 月中旬蒙古國煤炭進口量恢復，但是因為海運進口焦煤已經減量，總的供應能力不會比2021 年多數時間高。不確定性主要來自鋼材需求端，從供需平衡推動來看，如果鋼材需求能夠支撐日均230萬t左右的鐵水產量，焦煤供需總體還是會偏緊，焦煤價格很可能會繼續震蕩走強，如果鋼材需求支撐不了日均230萬t左右的鐵水產量，甚至更低的支撐，那焦煤價格進一步繼續向上的空間也會受到限制。