金融政策對金融危機的響應

朱書穎 英國南安普頓大學

引言

金融危機是社會所探討的焦點，其主要會受到金融機構與金融市場等危機的影響，使得部分企業處于倒閉狀態，而金融危機也會對國家經濟方面造成一定影響，其危害是比較大的。因此，筆者就目前金融政策對金融危機的響應展開詳細探討，主要從不同的角度對其展開系統分析，希望能夠規避金融危機，確保各行各業能夠在瞬息萬變的市場中更好地發展，最重要的是可以獲得更高的社會收益，這對提高市場競爭力有所幫助。

一、金融危機基本概述

（一）定義

近幾年來，金融危機成為人們所探討的焦點，它對于行業所帶來的影響較大，通常指金融資產、金融市場或金融機構的危機，具體表現為，金融資產價格大幅下跌、金融機構倒閉或瀕臨倒閉、某個金融市場（如股市、債市或期貨）暴跌等。金融危機的特征是基于對未來經濟更加悲觀的預測，一定程度上會導致使企業處于倒閉狀態。而之所以金融危機備受社會關注，還因為它的金融資產流動性比較強，對任何國家來講都會產生較大影響。此外，金融危機的出現也會帶來以下問題，如：失業率提高，國家經濟處于蕭條的狀態，若不及時處理，甚至還會伴隨社會動蕩以及國家政策層面上的動蕩，由此可見，金融危機的影響力是較大的。

（二）與經濟危機的關系

金融危機與經濟危機之間也有著密不可分的關聯。第一，理論上講，金融往往是以貨幣或者是資本為核心所展開一系列活動的總稱，而它不同于經濟危機，經濟危機所涵蓋的范圍比較廣泛，通常是指在一段時間價值福利的增加無法滿足人們需求，二者之間的關聯是比較錯綜復雜的。第二，金融危機備受企業關注，它通常是指貨幣資本相關活動運行出現了某種持續性的矛盾，比如：買賣脫節所造成的貨幣危機，而隨著時間的推移，其與經濟危機之間的內在聯系也被加深，隨著人們生活條件的改善、消費觀念的變化，一旦金融資產和金融市場發生變化，金融危機發生的風險也在增加。此外，也會引發更大范圍的經濟危機，所以為了避免金融危機所帶來的影響，相關企業需要了解金融危機與經濟危機之間的關系。

（三）影響危害

金融危機所帶來的危害相對來說比較大。首先，我們從金融層面來分析，國家經濟的發展離不開金融行業的支持，但是一旦該行業面臨著倒閉等風險，就會影響國家經濟的發展，當然，因受到金融危機的影響，也會影響其他行業的發展，可以說，任何行業在經營過程中都會受到金融危機的影響，使得經濟利潤受到影響。另一現象是因受到金融危機的影響，中國整體出口增長構成受到嚴峻的挑戰，其對國家經濟影響是比較深遠的。其次，金融危機也會影響到我們個人的生活，比如：因通貨膨脹，致使企業倒閉，間接會影響人們的經濟收入，一旦收入減少，就會影響生活質量，因為現代人生活工作壓力比較大，有著房貸、車貸、教育等方面壓力，其工作收入已經難以滿足日常開支，所以金融危機的出現，會直接降低許多人的生活質量。

二、宏觀審慎政策框架的起因和內在邏輯

（一）危機的傳染性

從目前情形來看，金融危機終究會對人們生活以及行業生產帶來影響，而且結束時間很難判斷，一旦金融危機出現，對于國家經濟建設都會造成影響。經濟學一直在對金融危機展開研究，也獲得顯著的研究成果，對于其金融危機的傳染性來講，金融風暴往往會危及多個國家，威脅其經濟利潤，特別是對我國的經濟所帶來的影響非常大。而金融危機一旦出現，說明其內部已經出現了問題，在金融體系中往往存在著漏洞，而站在理論角度上去分析，需了解金融機構本身就是為實體經濟服務，一旦出現金融危機就會出現連鎖反應，可以說，整個國家經濟都會受到影響，這也是金融危機傳染性的顯著特點。此外，由于傳染性比較強，也會間接導致不同金融機構資產負債表的高度關聯。

（二）標準性問題

通過上述介紹了解到，金融危機的傳染性比較強，與此同時在對相關指標進行檢測時，也會面臨著一些問題，而人類知識本身就是一個不斷推進演變的過程，隨著國家經濟的不斷變化與發展，某個指標也會出現一些問題，這樣也會影響金融行業的發展，可以說，金融機構健康性與否，也關乎國家經濟。大多數金融機構在發展過程中都面臨著風險。如：銀行風險加權資產和資本比例關系是一個較為復雜的概念，所以我們更加要了解資本質量問題出現的原因，實際上資本往往有吸收損失的能力。但由于現有的標準存在著問題，會導致金融危機出現。此外，企業發展也面臨著風險，而其承受多大的風險，這則需要結合其實際情況去分析，同時金融機構應負債管理，也需要認真思考，其所涉及的內容也比較多，比如：杠桿率問題，只有做好每一個細節工作，才能化解或是規避金融危機，這是目前金融危機中所面臨的問題。

（三）集體失誤

集體失誤，在宏觀角度去研究，因為金融政策與金融危機之間也有著密不可分關系。從理論上來講，市場價格往往能夠真實反映一切可獲得的信息，倘若當前市場出現故障，就會因此而出現一系列連鎖反應，如：恐慌、非理性躁動，所以需要對集體性失誤展開深入研究。而集體失誤，不同的人員對其理解也存在著差異，最終的結果會因此演變成危機的爆發。因為在當前變化莫測的市場競爭體系中，由于某個單個市場主體的行為，往往會演變成集體行動，會因此而誘發金融危機。其中宏觀和微觀因素，也使其處于相輔相成的作用，對于金融行業來講，集體失誤對其所帶來的影響較多。如：羊群效應，它主要是指人們的思想或者是行為往往會受到多數人的影響。因此，加強集體失誤分析是非常有必要的，可以更好地了解金融危機所帶來的相關問題。

（四）激勵機制

激勵機制一定程度上可以反映出相關問題，對風險激勵往往處于不一致的狀態，而現代社會的發展，金融危機也成為各行各業所關注的焦點，因金融危機所帶來的問題，也會引發內部管理層工資獎金問題，很多企業因內部激勵機制處于不健全狀態，使得內部員工工作積極需要性不高，再加上責任與收益處于不對稱的問題，都會致使激勵機制流于形式，難以發揮出真正作用，會引起集體失誤。同時金融機構近幾年來在發展過程中也自我炮制了一些能在金融體系自我循環并增長的產品，但實際上由于激勵機制處于不健全的狀態，會因此而致使自身面臨著金融危機。因為一旦脫離實體經濟服務的宗旨，就會致使金融機構交易部門快速發展，從而使其交易量越做越大，而一旦出現危機，就會面臨著巨大的經濟損失。因此，針對此問題，我們都要展開深入性的研究。

三、宏觀審慎政策框架資本要求

（一）最低資本要求

金融危機，從宏觀審慎政策框架資本要求角度，理解為最低資本要求。因為金融危機所帶來的影響比較大，致使企業處于倒閉狀態，難以為其帶來更大的社會收益。同時金融危機也會使失業率提高，對于國家政策方面也會帶來一定的影響。宏觀審慎政策框架本身就是一個新概念，它對金融危機也會帶來一定的影響。數據顯示表明，金融危機資本充足率相對來講比較低，與此同時行業抗風險與吸收損失能力也存在不足，會誘發金融危機。除此之外，金融危機的資本要求最低標準仍是8%，所以在經濟嚴重下滑時，為了滿足經濟下信貸需求，我們必須要解決問題，只有防止信貸過度緊縮，才能夠避免金融危機的出現，進而得以確保更新生產作業順利進行。

（二）資本留存緩沖

資本留存緩沖，它主要是指在最低級基本要求基礎上，相關銀行應發揮作用，此時應保留2.5%的普通股資本留存款，才能緩解金融危機所帶來的影響。而時代的發展，金融危機也備受人們重視，它本身是指金融資產、金融機構的危機，其出現往往會伴隨著大量企業處于倒閉狀態，甚至還會引發全球經濟危機。所以我們更加需要站在宏觀審慎政策框架角度來分析資本留存緩沖。除此之外，也要在最低資本要求基礎上加以研究，而銀行應是普通股資本加上留存資本緩沖到達7%后，才能有效地應對金融危機。

（三）逆周期資本緩沖

逆周期資本緩沖，指各個國家根據自己的實際情況，要求銀行增加零到0-2.5%的逆周期資本緩沖，這是一種更好應對經濟和金融沖擊的有效舉措。當前社會背景下，行業之間競爭趨勢逐漸加大，一旦金融危機出現，將會致使企業面臨倒閉的問題。再者，金融危機也會影響人們的生活，使得其經濟收入來源受到影響，對此，可以根據實際情況來設置更短的過渡期。因為逆周期資本緩沖，它通常是指在信貸急劇擴張所引發的系統風險，為了避免風險，應加快執行資本留存緩沖和逆周期資本緩沖要求。

（四）系統重要性金融機構額外資本要求

眾所周知，金融危機背景下對各企業都會造成影響，為了防止道德風險，還需加強對系統金融風險和危機能力的提升。系統重要性，金融機構額外資本要求需要重視，同時也要在此基礎上，提高自身吸收損失的能力，這樣不僅可以規避金融風險所帶來的影響，也能夠使系統重要性金融機構更多的積累資本。如此一來，得以保障各項生產運作有序開展，最重要的是可以幫助金融行業化解金融風險。

（五）應急資本機制

應急資本機制，其主要為了增強系統重要性及銀行損失吸收能力。眾所周知，金融危機背景下，對于企業所帶來的影響比較大，比如：出現倒閉現象，同時對于人們生活所帶來的影響也是比較大的，如：致使失業率提高，難以提高其生活質量，所以我們應當采取有效的措施。此時應采取應急資本和自救債券措施，可以確保企業規避金融危機，能夠恢復正常經營，進而實現提高危機抵抗能力的目的，并朝著更好的方向發展。

四、宏觀審慎政策框架中的其他問題

（一）流動性及杠桿率

宏觀審慎政策框架中還存在其他問題，第一點，流動性，從宏觀角度來看，金融危機仍舊存在著流動性較大的問題，只有提高銀行防范流動風險的能力，才能夠規避金融危機。同時也要將眼光放在長遠處，充分考慮資金可獲得性和需求基礎上來展開管理。而流動性覆蓋比率，通常是用來衡量銀行短期流動性質。同時也需要從宏觀審慎的角度對流動性進行研究，最終的目的也是測量銀行負債和權益類業務，金融資金能否滿足相關業務需求。第二點，杠桿率，國家政府要積極鼓勵銀行使用更加穩定的資金來源，杠桿率本身就作為資本充足率要求補充，其是否處于合理化狀態十分重要，它有助于形成更有效的資本約束。此外，對于銀行來講，也要采用新的資本定義，進一步將表外項目納入杠桿率計算中，可以實現有效控制金融風險的目的。

（二）撥備及評級

撥備和評級也非常重要。首先，我們應時刻了解到，金融危機與金融政策之間的關系，這就需要通過運用有效利率方法計算未來損失凈現值，通過計算，可以采用有效方法避免經濟損失。當然也可以要求相關企業運用未來預期現金流量現值來衡量金融資產減值，是目前宏觀審慎政策框架中的問題之一。其次，評級本身就是目前企業所需要正視的問題，應引導投資人員能夠獨立作出投資評判，進一步規范各項生產，不僅可以確保信息披露的問題的出現，也能極大地保障自身能夠規避金融危機，進而長久地經營和發展下去。

（三）銀行業務模式及會計準則

目前，金融政策的金融危機影響之大，其中宏觀審慎政策框架中面臨的其他問題，比如銀行業務模式和會計準則方面存在著的一些問題。銀行業務模式往往是以發起配售模式為主，換句話來講，是指銀行需要將相應的證券化產品保留一部分在自己的資產負債表上，這樣做的目的也是能夠承擔起一定的風險，但是實際上由于其他因素的影響，致使風險變大，所以我們也需要對現有的業務模式進行改變。再者，會計準則也是非常重要的一個問題，關乎行業發展，所以我們應對現有的問題加以處理，因為倘若處理不當，會導致其與遠期預期出現偏差，因此，只有判斷好準則并采取一定方法處理問題，才能夠規避可能出現的金融危機。

結語

總而言之，目前時代的快速發展，金融危機也成為人們所關注的焦點，而金融政策對金融危機也會產生一些影響，所以我們應加強對此研究，當然，這需要站在宏觀審慎政策框架基礎之上來研究，針對不足都應及時采取應對措施去處理，進一步規避各類風險，且確保金融企業及國家經濟建設快速發展。