推廣應用供應鏈金融模式對策建議

司 越 施 達 湯天一 張金鑫/中國農業發展銀行江蘇省分行

供應鏈金融屬于金融創新業務，得益于互聯網、大數據、區塊鏈等信息科技的發展，供應鏈金融已成為金融機構、信息服務機構以及企業增強自身競爭力、拓展發展空間的重要領域。

供應鏈金融的特點及融資模式

供應鏈金融是指為中小型企業制定的一套融資模式，將資金整合到供應鏈管理中，以核心企業為中心，以真實存在的貿易為背景，通過對資金流、信息流、物流進行有效控制，把單個企業的不可控風險轉變為供應鏈企業整體的可控風險。通過立體獲取各類信息，將風險控制在最低，從而提高鏈條上的企業在金融市場融得資金的可能性，促進鏈條上企業間的高效運轉，實現資源的有效整合。

供應鏈金融的主要特點。一是參與主體多元化。供應鏈金融的參與主體不僅包括金融機構和融資企業，還增加了核心企業和物流企業。核心企業為供應鏈金融提供增信支持，其經營狀況對供應鏈的運行情況發揮重要影響。物流企業不僅為中小企業提供物流服務，還利用質押物為中小企業做擔保，為銀行提供倉儲監管、質押價格評估和拍賣等中間服務。二是具有自償性、閉合性和連續性。供應鏈金融中，企業融資還款來源主要是銷售貨款，通過操作模式設計，融資企業銷售收入可以自動匯入其在融資銀行賬戶，用于償還銀行貸款。通過設計貸款操作流程使每筆融資資金用于規定的交易環節，做到貸款資金專款專用，實現閉環管理。連續性是指同一交易行為在上下游之間會持續發生，在此基礎上授信用信可以反復發生。三是突破了銀行傳統授信視角。供應鏈金融授信針對的是整個供應鏈，授信方式為“1+N”模式，銀行可圍繞核心企業尋找供應鏈中潛在客戶，降低客戶營銷成本，也可增加客戶對銀行的依存度。同時，供應鏈金融改變了銀行授信審查重點，從注重單一企業資質和財務狀況，轉變到重點考察其在供應鏈中地位及交易背景，為降低中小企業融資門檻提供了可行路徑。四是提供風險管理新策略。閉合性資金運作是供應鏈金融業務的剛性要求，供應鏈金融針對某一交易中涉及的物流、商流等要素進行的融資活動，銀行金融機構可根據供應鏈每個具體業務環節逐筆審核放款，保證資金運用在規定的用途，確保融資形成的未來現金流回收與監管。

供應鏈金融主要融資模式。一般情況下，中小企業現金流缺口發生在采購、生產和銷售三個階段，供應鏈金融切入點也分為三個階段，即采購階段的預付款融資、生產階段的庫存融資以及銷售階段的應收賬款融資。預付賬款融資模式是指下游采購商（買方）向銀行金融機構或供應鏈平臺申請貸款，用于支付上游核心供應商（賣方）在未來一段時期內交付貨物的款項，同時核心企業（賣方）承諾對未被提取的貨物進行回購，并將提貨權交由金融機構控制的一種融資模式。從銀行角度來看，即以核心企業(賣方)對中小企業(買方)交付的提貨權利為融資擔保,在買方支付一定數量貨款的前提下為其提供融資，該業務項下金融機構可控制融資企業的提貨權利。從買方角度看，買方在不具有授信抵押資產的狀況下，憑借供應鏈上真實的貿易信息從銀行獲得授信，緩解企業短期資金緊缺的壓力。從賣方角度看，這種融資模式可以幫助企業擴大銷售規模、占領市場份額，同時提供的增信措施不影響自身資產負債結構。庫存融資模式是指銀行以企業的庫存作為質押，并借助第三方物流企業的監管和供應鏈核心企業提供的擔保，向企業授信的融資模式。基于貨權的供應鏈金融的運作模式，其生產經營企業首先憑借其所擁有的貨權原料或產成品存入銀行指定的第三方物流監管企業形成貨權的質押從而取得銀行授予的貸款，并以質押物的銷售變現來償還貸款的融資模式。此項模式的好處是盤活了原本銀行授信所忽視的貨權資產，使得在中小企業資產中占有較高比例的存貨成為銀行接受的授信抵押資產。應收賬款融資模式，依據真實的貿易合同，中小企業(賣方)將與核心企業貿易中還沒有收到的應收賬款轉讓給金融機構,由金融機構向其提供貸款的業務模式。在該模式下，核心企業憑借其自身良好信用以及與銀行長期穩定的信貸關系對中小企業的融資起著增信作用。一旦融資企業違約，核心企業將承擔相應責任以彌補金融機構的損失。與此同時，這種約束機制會使中小企業主動選擇償還銀行貸款來與鏈上核心企業保持長期的貿易關系。該融資模式的好處是，盤活了中小微企業資產占比較大的應收賬款，使其能夠快速獲得維持和擴大經營所必需的現金流，很好地解決了企業回款慢、融資難的問題。

農發行發展供應鏈金融的重要意義

發展供應鏈金融是發揮政策性銀行職能支持國家戰略的履職要求。2017年，國務院辦公廳印發《關于積極推進供應鏈創新與應用的指導意見》，將提升供應鏈競爭力上升為國家戰略，首次明確了供應鏈金融的發展方向。2019年銀保監會印發《關于推動供應鏈金融服務實體經濟的指導意見》，2020年人民銀行等8部委又聯合印發《關于規范發展供應鏈金融支持供應鏈產業鏈穩定循環和優化升級的意見》，對推動供應鏈金融規范、發展和創新，精準服務供應鏈產業鏈完整穩定，提升金融服務實體經濟質效提出了一系列指導意見。農發行作為政策性銀行，應在落實國家宏觀調控和金融政策上發揮表率作用，在服務鄉村振興、保障國家糧食安全和重要農產品穩產保供等方面加大對供應鏈產業鏈重點領域、重要環節的金融支持，為構建國內國際雙循環新發展格局提供堅實物質基礎。

發展供應鏈金融是政策性金融支持鄉村產業發展和服務實體經濟的重要方向。鄉村產業發展是鄉村振興的重要內容，但農業產業供應鏈脆弱，企業普遍經營規模小、抗風險能力弱，金融機構支持鄉村產業發展面臨較大風險，客觀上加劇了融資難、融資貴。供應鏈金融通過供應鏈上下游間的物流、資金流、信息流所映射出的軟信息，降低銀行和企業之間貸前貸后信息不對稱，能夠很大程度上解決銀行不愿貸、企業不還貸的死循環。農發行通過供應鏈金融提供的一系列理念、模式、技術、生態，可以克服傳統信貸模式難以解決的客戶選擇、風險防控、管理成本、信息不對稱等難題，為政策性金融支持鄉村產業和實體經濟發展提供可行路徑。

發展供應鏈金融是農發行拓展履職空間實現高質量發展的內在要求。一方面，國家對地方政府債務管理和政府平臺融資政策不斷收緊，對農發行中長期業務產生較大影響，依托中長期業務的履職發展空間受到硬約束。另一方面，國家政策引導金融同業紛紛將“三農”領域作為業務新增長點，農發行面臨的市場競爭日益激烈，優質客戶營銷維護難度加大，亟待延伸服務鏈條，挖掘客戶資源，拓展發展空間。另外，傳統信貸模式下，優質客戶和核心企業融資需求接近飽和，融資議價能力不斷提升，利差收益持續收窄，對農發行財務可持續帶來進一步挑戰。面對上述形勢，農發行發展供應鏈金融有利于構建信貸模式和風險防控新架構，有利于圍繞供應鏈上下游優化營銷布局，有利于提高綜合性金融服務能力和財務收益，為高質量發展提供有力支撐。

農發行發展供應鏈金融的建議

2021年3月，農發行總行印發物資和資金供應鏈信貸業務操作指引，在糧棉油和產業客戶條線推廣供應鏈金融信貸模式，標志供應鏈金融業務正式上線。

我國農村產業市場分散，中小企業和個體農戶眾多，是適用供應鏈金融發展的重要行業領域。農發行服務鄉村振興，有必要大力發展供應鏈金融模式，積極探索農業政策性金融支持鄉村產業發展新模式、新路徑。

加強行業及其供應鏈研究。農發行發展物資供應鏈金融模式應全面深入開展糧棉油產業鏈供應鏈調研，了解糧棉油產業鏈不同環節或不同細分行業供應鏈運作特點、核心企業分布、供應鏈參與主體、主要商業模式、融資需求、主要風險等情況，為供應鏈金融模式和產品研發設計、推廣運用提供基礎數據。在此基礎上，針對具體細分行業特點，比如糧棉油收儲行業、糧食精深加工行業等供應鏈運作具體情況，設計供應鏈金融模式，制定供應鏈金融業務營銷模板，指導基層行開展供應鏈金融業務。同時在具體業務中，建立供應鏈金融業務數據庫，利用大數據技術對供應鏈參與各方交易數據進行收集整理和開發利用，全方位深層次掌握目標行及其供應鏈情況，為供應鏈金融業務發展奠定行業數據基礎。

健全和完善物資供應鏈金融產品矩陣。一方面，建議淡化供應鏈金融具體業務場景（訂購貸、訂單貸等），聚焦采購、生產、銷售等環節產生的物資流、資金流、商流以及企業在供應鏈中的功能和地位，按照目前供應鏈金融3種主要融資模式，構建符合農發行特點的供應鏈金融體系，提高供應鏈金融模式的普適性。另一方面，供應鏈金融本質上是對傳統貿易融資模式的拓展升級，建議在行業和供應鏈研究基礎上，整合現有貿易融資產品，專門開發物資供應鏈金融營銷產品及其配套制度，增強供應鏈金融產品的專屬性。

積極構建供應鏈金融生態圈，推動供應鏈金融模式迭代升級。目前，農發行推廣的供應鏈金融模式還是以銀行與核心企業共建平臺為主，對核心企業依賴性過強將會增加銀行發展供應鏈金融隱患。建議優化核心企業認定，在通過內部評價體系認定核心企業的同時，將核心企業認定范圍拓展到全國，引入外部機構評價體系，多維度認定核心企業。比如從股權層級維度，將央企及其全資一級子公司、省級國資全資控股公司全部納入核心企業；從經營能力維度，將行業排名靠前的頭部企業、市值排名靠前的上市公司等優先確認為核心企業。發揮供應鏈金融參與主體多元的優勢，積極引入物流企業、供應鏈管理平臺、B2B公司、金融科技公司、金融信息服務平臺等參與主體，通過發揮各自優勢加強供應鏈金融合作，打造符合農發行業務特點的供應鏈金融生態，降低對核心企業的高度依賴，推動供應鏈金融模式升級。

構建適應供應鏈金融發展的信貸管理體系。對農發行來說，供應鏈金融屬于創新性金融業務，推廣供應鏈金融在注重創新模式、創新技術的同時，需要更加重視內部管理體系上的理念創新、制度創新和流程創新。目前，農發行現有信貸管理、評審標準和風控體系設計和控制重點是傳統信貸模式下的單個企業質態。比如，傳統模式下更加注重對單個企業財務指標和擔保品的審查，而供應鏈金融更加注重對企業具體業務交易數據分析和整個供應鏈運行質態的評價。因此，推廣供應鏈金融模式需要推動理念、制度、流程創新，構建適應供應鏈金融發展的信貸文化、評審標準、風控體系和業務流程。

大力實施科技賦能推動供應鏈金融發展。供應鏈金融發展越來越依賴于金融科技的發展運用。建議在供應鏈金融科技賦能方面進一步加大力度，將供應鏈金融科技系統研發納入總行信息科技研發總體規劃，加快建設全行性供應鏈金融科技基礎設施。在目前條件下，可借鑒同業金融經驗，建立科技系統快速研發機制，快速研發適用于具體業務和具體企業的業務科技系統。