電網逾齡資產差異化技術改造投資策略

□ 武漢 戚 沁

隨著電力體制改革和電價改革的不斷深入，公司在主動服務社會經濟發展、保障電力安全可靠供應的同時，生產經營也面臨著壓力和挑戰。根據成本監審辦法文件要求，輸配電準許總收入基于“準許成本加合理收益”原則核定，有效資產是準許成本、準許收益核定的重要基礎。由于電網公司大部分固定資產實際財務折舊年限低于定價折舊年限，導致定價逾齡資產規模越來越大，逾齡資產中可能存在設備老化、故障頻發的情況，會危及電網安全運行，且逾齡資產前期折舊率較高，在監審時該部分資產的折舊費不被納入監審核價范圍，公司經營發展面臨較大壓力。因此，在確保電網安全的基礎上，需要探索電網逾齡資產技改投資策略，加強有效資產管理，優化資產投資結構，提升資產利用效率。

一、電網逾齡資產風險分析

當前公司逾齡規模占比超過實物資產總規模的20%，資產管理面臨以下三個方面的風險。

1.老舊設備占比較高，未來新增資產逾齡規模大，資產管理形勢嚴峻。近5年來湖北公司老舊資產規模不斷擴大，其故障缺陷率相對較高。例如，老舊線路存在拉線桿塔集中、桿身銹蝕、砼桿裂紋、金具和地線老化銹蝕嚴重、對地距離不足等缺陷隱患，影響設備本質安全；若老舊重要線路發生故障停運，將導致重要用戶供電中斷、發電廠生產停運、區域停電等電網事件。經初步測算，未來5年期間新增逾齡資產比例均高于5.5%，且不同類型資產逾齡的高峰期存在差異，若不重塑逾齡資產價值，未來資產管理將面臨較大風險。

2.逾齡資產廣泛存在對財務經營管理帶來了一定壓力。一般情況下，電網設備的技術壽命高于財務折舊年限，按照現行會計準則，使用年限超過折舊年限的、已提足折舊仍繼續使用的固定資產稱為逾齡資產，實際生產運行過程中，存在較多定價逾齡但未技術逾齡的情況。逾齡資產生產管理過程中可占用更多的檢修成本，會影響公司有限運維檢修資金的使用效率。在財務經營方面，逾齡資產規模增加會導致電網公司資產虛增，使得資產負債率、固定資產周轉率和總資產報酬率等財務指標虛低，不能反映電網公司實際經營管理水平和盈利能力。

3.對于更新改造后設備合理延長折舊方面缺乏常態化的管控機制。《國家電網有限公司固定資產管理辦法》（國網（財/2）593-2020））規章制度中明確指出，“各級單位實物管理部門對實施技術改造的資產，應在改造完成后綜合考慮設備健康狀況等因素，對其繼續使用的年限進行評估”。目前公司在對老舊逾齡資產技改投資后可使用年限的延長方面還暫無統一的確定標準，缺乏定量的評估手段計算設備改造增資后可延長的折舊年限。在實際運行過程中，部分技改后設備的實際使用年限往往超過原資產剩余財務折舊年限。如果部分技改后資產的折舊年限未得到合理延長，受輸配電價成本監管要求，在電價核算時無法完整體現技改帶來的新增價值，導致技改投資無法為公司有效資產及準許成本的核定做出合理貢獻。

二、電網逾齡資產差異化技改投資的影響

在保證電網設備安全穩定運行的前提下，公司需加強逾齡資產管理，合理安排投資改造，延長資產折舊年限，重塑資產價值，提高有效資產規模比例。逾齡資產可通過技改的方式對其進行改造，在優化設備資產健康狀況的同時，延長資產使用壽命。根據電網公司逾齡資產技改規劃，對納入技改的逾齡資產，需綜合分析不同改造方式的綜合影響，對比多次局部技改與整體技改模式的差異、局部技改模式下單次技改資金投入額及投入時間的差異，不同投資策略對資產技改后可延長的折舊年限大小影響程度不同。例如，采用多次局部技改方式，可分散技改資金、減少單次投資壓力，通過增資改造延長資產使用年限，并將其轉化為有效資產；采用一次性改造，雖然當期的資金需求較高，但在現有財務折舊年限計算的方式下，但可以較為快速通過提取折舊回籠資金，可增加公司投資能力。

由于選擇不同的技改方式影響不同，在實際制定策略時，可根據電網公司的逾齡資產技改規劃，對已經計劃進行技改的逾齡資產，在技改投資總額一定的條件下，構建逐年局部技改動態規劃模型。通過引入資產評估中更新改造后資產加權已使用年限的計算方法，以不同技改模式下資產技改后整體使用年限最大為目標，對逾齡資產技改投資進行合理規劃，確定最優的技改投資方案，即最優的局部技改投資金額和技改時間，在此基礎上，計算出資產技改后的加權平均尚可使用年限，確保逾齡資產技改后整體使用年限最長，技改資金使用最優，為制定逾齡資產技改后的財務折舊年限提供參考，保證電網公司資產使用效用最大化。

三、逾齡資產差異化技改投資決策模型

通過技改重塑逾齡資產價值，延長資產使用年限，需要合理制定技改策略。后續內容主要圍繞逾齡資產可以采取怎樣的技改投資方式，可以最大程度地延長資產使用年限來展開研究。

1.理論基礎。對于技術改造后的資產，需充分考慮技術改造投入的資金對資產壽命的影響，否則可能會過高地估計實體性貶值。參考《資產評估基礎》（中國財政經濟出版社2020年4月出版）第六章“資產評估方法”，確定技改更新資產的加權已使用年限，計算方式如下所示：

加權更新成本等于已使用年限乘以更新成本（或購建成本）

加權平均已使用年限（R）等于加權更新成本（或購建成本）除以更新成本

在對逾齡資產進行技術改造前，根據電網公司固定資產財務折舊年限標準和技改總體規劃，確定資產技改后的預計可使用年限。逾齡資產完成技改后進行資產評估，由每一次技改的投入金額和對應的實際使用年限，計算逾齡資產技改后的加權平均尚可使用年限。逾齡資產加權平均尚可使用年限的計算方式為：

加權平均尚可使用年限等于資產預計可使用年限減去加權平均已使用年限

資產技改后的整體使用年限為：

資產技改后整體使用年限等于加權平均尚可使用年限加上評估年之前實際已使用年限

對技改后的資產進行資產評估時，加權平均已使用年限考慮到了每次技改投入資金對資產使用年限的影響。所以，計算得到的加權平均已使用年限小于資產技改后的實際已使用年限。在資產預計可使用年限一定的情況下，延長了資產在評估年以后的加權平均尚可使用年限。根據加權平均尚可使用年限，調整資產技改后的財務折舊年限，延長技改后資產的整體財務折舊年限。

2.模型假設。假設某逾齡資產確定要進行技改，總體計劃是在n年內投入b萬元，進行m（m=1,2,…,n）次技改，完成對該逾齡資產的技術改造，延長資產壽命。已知逾齡資產原值為c萬元，財務折舊年限為X年，技改計劃技改完成后的預計可使用年限為X年。在技改總投資限額條件下，逾齡資產在技改項目計劃的第一年進行第一次技改投資，在n年內完成全部技改。每一次技改的投資金額為Wi元 （i=1,2,…,m），ti為0-1變 量，若這一年有技改投資，則ti=1，反之，則 為0。即，若 公 司 在 第i（i=1,2,…,n）年進行技改，則ti=1，并記第i年的技改投入金額為Wi元；若第i年不進行技改，則Wi= ti=0。每次局部技改被替換的原設備的資產原值為Zi元，最后一次技改資金的投入時間為第n1年（n1≤n），且在最后一次技改完成后一年（第j年）進行資產評估。

3.目標函數及約束條件。根據前文所述《資產評估基礎》中對技改后資產的加權已使用年限的定義，可知，局部技改在技改完成后的加權平均已使用年限等于第次技改投入的資金額度乘以本年度技改與否的代表值（ti為0-1變量，若這一年有技改投資，則ti為1，反之，則為0），再乘以更新改造的資本已投入使用的年限，除以技改投資金額。用n1表示最后一次局部技改資金投入時間；Wi表示第i次技改投入的資金額度，若ti=1，則第i次技改的投資金額為Wi，若ti=0，則第i次技改的投資金額為0；（j-i）表示相對評估年而言更新改造的資本已投入使用的年限；b為技改投資總金額。在逐年局部技改動態規劃模型中，以資產技改后的整體使用年限最長為目標函數，即：

資產整體使用年限=資產尚可使用年限+距技改評估年已使用年限

模型假設及約束條件如下：①逾齡資產確定進行技術改造；②項目計劃技改總投資金額b萬元、計劃完成技改的年限期間n年 、預計資產可使用年限X作為已知變量；③在計劃技改期間分步技改的次數m能提前規劃，可作為已知變量，且1≤m≤n；④第m次技改（即最后一次技改）資金投入時間為第n1年，在其后面一年（第j年）進行資產評估；⑤技改設備資產原值c、局部技改時被替換的部件對應的資產原值zi為已知變量；⑥在評估年之前，資產年末凈值大于資產殘值，即資產為有效資產可以計提折舊，設備資產的殘值按照資產原值的5%計算；⑦對于擬進行技術改造的逾齡資產，在計劃投入的技改資金規模相同的條件下，無論單次投入的資金的規模及資金投入的時間是否有差異，當計劃總資金全部投入技改后，設備的健康水平保持一致。

通過動態規劃模型，在對應約束邊界條件下，先計算出不同技改模式下資產尚可使用的年限、資金投入時間、以及投入金額，再選擇能夠延長資產整體財務折舊年限最長的技改投資模式，并確定該模式下對應的加權平均尚可使用年限R。

綜合上述模型假設前提、目標函數以及約束條件，構建了逐年局部技改動態規劃模型，并確定了模型的目標函數和約束條件。應用本模型，可開展局部技改動態規劃模型模擬案例應用。

四、模擬案例應用

某地市公司現有一臺變壓器于1996年投運，資產原值為100萬，技術壽命為30年，財務折舊年限為18年，2014年底逾齡。2015年對其進行技術改造，預計在五年內分兩次技改共投資120萬，實現對該資產整體替換。通過以往的檢測和試驗，已獲得該設備歷史6年的相關運行數據。現需要確定合理的技改方案，重塑資產價值。為滿足設備每年都能計提折舊并且設備技改后整體使用年限最大，可以構建動態規劃模型，并設定模型的目標函數和約束條件。模型中各已知參數的取值為：逾齡資產技改后預計可使用年限為18年；逾齡資產原值為100萬元；技改計劃總投資金額120萬元；假設計劃技改次數為2次。將已知參數帶入上述模型，得到最優的投資金額和對應投資年份。通過MATLAB軟件得到計算結果，最優投資方案為2015年投資23.1萬元，2019年投資96.9萬元。2020年評估設備加權平均已使用年限為1.8年，預計可使用年限按照財務折舊年限確定為18年，則加權平均尚可使用年限16.2年，設備技改后整體使用年限21.2年。

通過上述案例分析可總結得出，采用局部技改模式可重塑逾齡資產價值，且單一項目改造金額相對較小，能緩解技改資金壓力，帶來的資金流轉空間可用于對安全性較低的設備進行技改，有效降低設備運行風險，提高設備利用率。在改造投資規模一定的情況下，分步技改一年可以改造更多項目，能夠激活更多準許收入。

五、結論

根據電網公司的逾齡資產技改規劃，選擇已經安排技改的逾齡資產，在技改總投資金額、技改次數和技改項目期限已知的條件下，構建逐年局部技改動態規劃模型，以技改后的資產整體使用年限最長為目標函數，以評估年之前逾齡資產年末資產凈值大于等于資產殘值為主要約束條件，在優先保證資產安全生產的前提下，可選擇最優的投資方式。由于模型主要考慮技改總金額的分配和時間的安排，所以模型具有一定的普適性，可以適用于多種類別的電網逾齡資產。通過動態規劃模型得到最優的技改方案，即最優的局部技改投資金額和技改時間，使逾齡資產技改后整體使用年限最長，在此基礎上，計算出資產技改后的加權平均尚可使用年限，為制定資產技改后的財務折舊年限提供參考。采用逐年局部技改模式，可合理分配技改資金和時間，相較于整體一次改造，可緩解一次性資金投入多和項目周期長的壓力，有效提高電網公司資產流轉能力。基于模擬案例分析得出，多次局部技改模式下逾齡資產能夠更有效延長折舊年限，發揮投資的更大價值，有利于電網公司更好服務輸配電價成本監審。綜合電網公司資產管理實際，在具體制定逾齡資產技改策略時，參考資產全壽命周期成本及資產實際運行健康水平，對于老舊程度高、需迫切改造的逾齡資產可以采用一次技改模式，整站、整線進行改造，優先確保電網安全生產運行；對運行狀態良好的逾齡資產，則可采用分步技改模式進行改造，合理控制非有效資產規模，化解資產墻風險，最大化提升投資效益。