市場激勵型環(huán)境規(guī)制對企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響研究
——基于上市公司綠色專利視角

郭秋秋，馬曉鈺

（新疆大學 經(jīng)濟與管理學院，新疆 烏魯木齊 830046）

一、引言

改革開放40 多年來，中國經(jīng)濟取得飛速發(fā)展，同時伴隨著能源過度消耗、環(huán)境污染等負面效應的出現(xiàn)，增加了生態(tài)環(huán)境自我凈化的負擔，與國家提倡的綠色發(fā)展理念相悖。在社會經(jīng)濟活動中，企業(yè)不僅創(chuàng)造了社會財富，也是先進生產(chǎn)技術(shù)和工具變革的推動者和制造者，但同時不可忽略其也是向生態(tài)環(huán)境開采、使用資源的索取者與向大自然釋放污染物的排放者，是推動政府實現(xiàn)經(jīng)濟與環(huán)境和諧發(fā)展的關(guān)鍵微觀因素[1]。為了促使排污者加強經(jīng)營管理，節(jié)約和綜合利用資源，實現(xiàn)治理污染、改善環(huán)境的目的，中國政府借鑒國外的做法，實施了“誰污染誰付費”的市場激勵型環(huán)境規(guī)制。在現(xiàn)有研究中，許多學者將環(huán)境規(guī)制圍繞政府和社會層面展開研究[2，3]，但鮮有學者從微觀企業(yè)角度進行考察。目前，企業(yè)將具有負外部性的環(huán)境污染問題內(nèi)部化的有效途徑之一就是將環(huán)境規(guī)制納入企業(yè)管理者的生產(chǎn)決策函數(shù)中[4]。雖然中國政府已于2018 年1 月1 日起開始實施將現(xiàn)行排污收費標準作為環(huán)境保護稅的稅額下限，研究微觀企業(yè)基于繳納排污費或環(huán)境保護稅的市場激勵型環(huán)境規(guī)制對其環(huán)境保護行為的影響具有非常重要的現(xiàn)實意義。

企業(yè)是科技與經(jīng)濟緊密結(jié)合的主要力量，其作為技術(shù)創(chuàng)新的主體地位應當進一步強化。“十四五”規(guī)劃綱要提出，完善技術(shù)創(chuàng)新市場導向機制，強化企業(yè)創(chuàng)新主體地位，促進各類創(chuàng)新要素向企業(yè)集聚。企業(yè)的創(chuàng)新，尤其是和環(huán)境保護、綠色發(fā)展相關(guān)的綠色創(chuàng)新，是中國經(jīng)濟實現(xiàn)綠色發(fā)展的重要著力點。綠色創(chuàng)新是國家協(xié)調(diào)經(jīng)濟與環(huán)境和諧發(fā)展、企業(yè)實現(xiàn)經(jīng)濟效益和綠色發(fā)展的重要途徑。企業(yè)進行綠色創(chuàng)新不僅受外部環(huán)境保護政策的影響，還與自身的內(nèi)在因素有關(guān)[5]。那么，從微觀層面探索市場激勵型環(huán)境規(guī)制是否會倒逼企業(yè)進行綠色創(chuàng)新，且存在怎么樣的作用機制？進一步，市場激勵型環(huán)境規(guī)制對企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響對于不同類型的綠色專利、行業(yè)以及不同所有制存在什么樣的差異？對這些問題的研究能夠為實現(xiàn)中國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展提供微觀證據(jù)。

二、文獻綜述與研究假設(shè)

1.文獻綜述

學者們通常將排污費作為市場激勵型環(huán)境規(guī)制的測度方式之一展開相關(guān)研究，一是直接采用排污費總額表征[6，7]；二是通過將排污費與資源稅、污染治理投資等指標構(gòu)建綜合指數(shù)衡量[8]；三是采用排污費與GDP 的比值或取排污費的自然對數(shù)表示[9，10]。就環(huán)境規(guī)制對綠色創(chuàng)新產(chǎn)生的影響，現(xiàn)有研究對其持有的觀點主要存在三種：第一種，就二者間的關(guān)系，新古典經(jīng)濟學認為環(huán)境規(guī)制會使得企業(yè)成本增加，主要表現(xiàn)在污染治理和制度遵循兩方面，進而搶占了企業(yè)用于生產(chǎn)方面的部分資金[11]，甚至在環(huán)境規(guī)制強度過高的情況下，企業(yè)不得不停止部分生產(chǎn)活動甚至倒閉關(guān)廠[12，13]；第二種，“波特假說”提出與之相反的觀點，明確指出適度的環(huán)境規(guī)制能夠促進企業(yè)創(chuàng)新，使其獲得更大的競爭優(yōu)勢[14]，原因在于企業(yè)在環(huán)境規(guī)制帶來的外部壓力下能夠有效克服自身惰性，并能夠?qū)⑼獠凯h(huán)境保護政策壓力內(nèi)化為創(chuàng)新動力[15]；第三種，環(huán)境規(guī)制對企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)生非線性特征影響，即兩者之間存在“U”型、倒“U”型和“N”型等關(guān)系特征[16-19]。此外，越來越多的學者按照不同的標準將環(huán)境規(guī)制分類進行研究，認為環(huán)境規(guī)制與綠色創(chuàng)新兩者關(guān)系表現(xiàn)不同的原因是其規(guī)制工具的不同，如命令控制型環(huán)境規(guī)制在不同的研究對象、時間區(qū)間等會產(chǎn)生線性和非線性兩種截然相反的結(jié)論[20]。當然，市場激勵型、公眾自愿參與型環(huán)境規(guī)制亦是如此。

就環(huán)境規(guī)制或不同規(guī)制工具對企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響，學者們采用測度環(huán)境規(guī)制的數(shù)據(jù)多是國家、省份、地級市等宏觀層面上的數(shù)據(jù)，繼而采取計量方法（如動態(tài)面板系統(tǒng)GMM、雙重差分DID 等）進行實證或政策評估分析，而采用微觀企業(yè)繳納的排污費數(shù)據(jù)表征市場激勵型環(huán)境規(guī)制對企業(yè)綠色創(chuàng)新影響的學者少之又少。因此，文章創(chuàng)新性地以此為研究視角，以2010—2019 年中國A 股上市公司為研究樣本，探究市場激勵型環(huán)境規(guī)制對企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響。文章的邊際創(chuàng)新為：第一，為波特假說提供了中國的微觀證據(jù)，拓展了其理論外延；第二，為企業(yè)實現(xiàn)綠色發(fā)展和轉(zhuǎn)型升級提供了參考價值，對于在2030 年前實現(xiàn)“碳達峰”、2060 年前實現(xiàn)“碳中和”的“雙碳”目標下促進經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展具有一定的現(xiàn)實意義；第三，環(huán)境保護稅是按照“稅負平移”的原則，由排污費平穩(wěn)轉(zhuǎn)移而來的，故文章的研究能夠為中國現(xiàn)行的環(huán)境保護稅的不斷完善提供一定的參考依據(jù)。

2.研究假設(shè)

當前，廣泛提倡的綠色創(chuàng)新是節(jié)約能源、減少環(huán)境污染的有效途徑。“波特假說”指出，適宜的環(huán)境規(guī)制能夠倒逼企業(yè)進行綠色創(chuàng)新，會形成創(chuàng)新補償效應，企業(yè)能夠改變原有污染性的生產(chǎn)方式，并將綠色創(chuàng)新成果用于生產(chǎn)過程，能有效地降低或規(guī)避環(huán)境治理成本或政府環(huán)境監(jiān)管成本[4]。正如Villegas-Palacio&Jessica(2010)研究發(fā)現(xiàn)排污稅和可交易的排污許可能夠激勵企業(yè)進行創(chuàng)新活動[21]；許士春等(2012)的研究也明確指出排污稅率和排污許可價格均對企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新表現(xiàn)為積極的促進效應[22]。

相較于總資產(chǎn)和營業(yè)總收入，企業(yè)繳納的環(huán)境保護相關(guān)費用相對較少，但是企業(yè)實現(xiàn)綠色發(fā)展是國家方針政策以及市場需求不斷凸顯的大勢所趨。在綠色產(chǎn)品消費偏好越來越強烈、繳納的環(huán)保費用越來越多的情況下，企業(yè)就不得不從長期的戰(zhàn)略發(fā)展考慮，研發(fā)綠色創(chuàng)新技術(shù)、生產(chǎn)綠色產(chǎn)品是不二選擇。因此，基于市場激勵的環(huán)境規(guī)制會使企業(yè)主動進行綠色創(chuàng)新，進而提升其綠色形象，減少政府環(huán)保監(jiān)管力度，滿足消費者的綠色產(chǎn)品偏好。綜上，提出如下假設(shè)：

假設(shè)H1：市場激勵型能夠?qū)ζ髽I(yè)綠色創(chuàng)新產(chǎn)生顯著的正向影響，即存在倒逼效應。

有付出才會有回報，對于企業(yè)同樣如此。創(chuàng)新活動具有投入大、周期長、風險高等不確定性特征，但是持續(xù)的創(chuàng)新為企業(yè)帶來的補償效應是不可估量的[4]。基于熊彼特創(chuàng)新理論，企業(yè)若想獲得綠色創(chuàng)新的新技術(shù)、新產(chǎn)品或新服務，首先要進行研發(fā)投入環(huán)節(jié)。研發(fā)投入環(huán)節(jié)是一個能夠促進企業(yè)進行新技術(shù)、新產(chǎn)品開發(fā)，并將其轉(zhuǎn)化為實物的過程[23]。隨著居民收入水平的不斷增加，生活質(zhì)量逐漸改善，環(huán)保意識不斷增強，同時政府對綠色生產(chǎn)的標準愈來愈嚴格，企業(yè)越來越能意識到，僅對現(xiàn)有的生產(chǎn)技術(shù)和產(chǎn)品做改良式的創(chuàng)新是一個無法使企業(yè)長期發(fā)展下去的短視行為，企業(yè)必須通過加大研發(fā)投入進行綠色創(chuàng)新才能提升自身在綠色新生產(chǎn)技術(shù)開發(fā)、使用等方面的能力，并獲得原創(chuàng)性、獨特性的綠色創(chuàng)新成果，進而形成領(lǐng)先的競爭優(yōu)勢，最終獲得可持續(xù)的綠色競爭力。由此，提出如下假設(shè)：

假設(shè)H2：研發(fā)投入促進企業(yè)綠色創(chuàng)新。

隨著生態(tài)文明的不斷建設(shè)，環(huán)境保護力度的不斷加強，企業(yè)如何有效地應對環(huán)境保護壓力成為學者關(guān)注的熱點之一。將外部政策內(nèi)部化的行為可以通過內(nèi)部因素對綠色創(chuàng)新產(chǎn)生影響[24]。但愈來愈嚴格的環(huán)境規(guī)制使得企業(yè)原有的生產(chǎn)技術(shù)和產(chǎn)品都受到了一定程度的沖擊，因其現(xiàn)有的技術(shù)和產(chǎn)品無法滿足綠色產(chǎn)品的標準和環(huán)境保護的要求，而且隨著市場激勵型環(huán)境規(guī)制等規(guī)制手段的內(nèi)部化效益日趨顯現(xiàn)，企業(yè)不得不通過加大研發(fā)投入力度，以應對越來越嚴格的環(huán)境保護要求，從而獲得新的效益增長點。總而言之，企業(yè)繳納的環(huán)境保護方面的費用越多，表明其面臨的減污環(huán)保壓力就越大，就越能促使企業(yè)主動增加相應的研發(fā)投入，企業(yè)綠色創(chuàng)新就越能得到積累和提升。因此，有如下假設(shè)：

假設(shè)H3：市場激勵型環(huán)境規(guī)制能夠通過增加企業(yè)的研發(fā)投入間接促進企業(yè)綠色創(chuàng)新，即研發(fā)投入發(fā)揮中介效應。

三、研究設(shè)計

1.樣本與數(shù)據(jù)來源

文章以2010—2019 年中國A 股上市公司作為研究樣本，為了保證數(shù)據(jù)的有效性，對樣本進行以下處理：第一，剔除金融保險類的上市公司；第二，為了保證數(shù)據(jù)的可利用性，將在研究期間退市的公司和2010 年1 月1 日后上市的公司進行剔除；第三，為了防止對結(jié)果造成較大的偏差，對變量數(shù)據(jù)缺失嚴重的上市公司進行剔除。

文章的數(shù)據(jù)來源包括：一是上市企業(yè)綠色創(chuàng)新的數(shù)據(jù)源于自國家知識產(chǎn)權(quán)(SIPO)專利數(shù)據(jù)庫；二是排污費數(shù)據(jù)來自于上市公司年報和社會責任報告，手工收集該項數(shù)據(jù)，雖然中國在2018 年1 月1 日正式施行環(huán)保稅，但在2018 年和2019 年的公司年報和社會責任報告中仍有相關(guān)排污信息披露；三是其余變量數(shù)據(jù)源于WIND 數(shù)據(jù)庫。

2.變量說明

（1）被解釋變量

企業(yè)綠色創(chuàng)新(GP)是文章的被解釋變量，選擇上市公司綠色專利申請量加1 取自然對數(shù)表征，主要通過對“國際專利分類綠色清單”的IPC 分類號和在SIPO 檢索的企業(yè)名稱以及專利類型的匹配進而得到綠色專利的申請數(shù)。文章之所以選擇專利申請數(shù)而不選擇專利授權(quán)數(shù)，一是因為一項專利從申請到授權(quán)存在時間差，其時效性無法得到保證，而且專利授權(quán)數(shù)易受到專利機構(gòu)偏好、政治等方面的影響；二是因為相較于授權(quán)數(shù)，專利申請數(shù)體現(xiàn)的是企業(yè)當期的創(chuàng)新績效。

（2）解釋變量

文章對于解釋變量市場激勵型環(huán)境規(guī)制(PC)采用企業(yè)排污費這一數(shù)據(jù)表示，主要從上市公司年報及當期的社會責任報告中通過手工收集整理得到的，為了減少企業(yè)規(guī)模的影響，采用企業(yè)繳納的排污費總額占總資產(chǎn)的百分比衡量，百分比的數(shù)值越大，表明企業(yè)繳納的排污費就越多，環(huán)境規(guī)制就越發(fā)嚴格。

（3）中介變量

企業(yè)研發(fā)投入(RD)是文章的中介變量，文章基于已有研究選取企業(yè)研發(fā)支出占期末總資產(chǎn)的百分比作為其衡量指標，百分比的數(shù)值越大，表示企業(yè)的研發(fā)投入就越大。

（4）控制變量

參考已有的研究，文章的控制變量有：資本結(jié)構(gòu)(LEV)、股權(quán)集中度(TOP)、資本密集度(DY)、高管激勵(PAY)、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(TAT)、投入資本回報率(ROIC)。各變量定義見表1。

表1 變量定義表

3.模型構(gòu)建

為了驗證假設(shè)H1 和假設(shè)H2，文章構(gòu)建如下模型：

式(1)是控制變量對企業(yè)綠色創(chuàng)新的回歸模型，式(2)和(3)分別在式(1)的基礎(chǔ)上探討市場激勵型環(huán)境規(guī)制與研發(fā)投入對企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響。其中，GP為企業(yè)綠色創(chuàng)新，PC代表市場激勵型環(huán)境規(guī)制，RD為企業(yè)研發(fā)投入，LEV、TOP、DY、PAY、TAT和ROIC分別表示企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)、股權(quán)集中度、資本密集度、高管激勵、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和投入資本回報率。YEAR、P分別為年份和省份虛擬變量，表示模型控制了企業(yè)所在省份效應和年份效應。

為了驗證假設(shè)H3，即驗證研發(fā)投入中介的存在，文章設(shè)立以下模型：

式(4)是市場激勵型環(huán)境規(guī)制對企業(yè)研發(fā)投入的影響模型，結(jié)合上文式(2)與式(4)、式(5)即可驗證中介效應的存在與否，若式(5)中的λ2在式(2)和式(4)中β1、χ1均顯著的前提下顯著，則表示中介效應存在。

四、實證結(jié)果與分析

1.描述性分析和相關(guān)性分析

變量的描述性統(tǒng)計結(jié)果見表2。由表2 的結(jié)果可以看出，樣本企業(yè)綠色創(chuàng)新的均值為0.247，中位數(shù)為0，超過一半的企業(yè)沒有綠色創(chuàng)新的產(chǎn)出，其最大值為4.477，最小值是0，表明了企業(yè)綠色創(chuàng)新水平整體較低，而且存在較大差異。市場激勵型環(huán)境規(guī)制的均值為0.066，中位數(shù)為0.006，最小值為0，最大值為15.424，說明了企業(yè)間繳納的排污費水平差別較大，側(cè)面體現(xiàn)了研究樣本排放污染物數(shù)量整體處在一個較低的水平上。企業(yè)研發(fā)投入均值、中位數(shù)均達到了1.000 以上，說明了企業(yè)在研發(fā)這一方面的投入數(shù)額較為龐大，反映了上市企業(yè)非常重視其研發(fā)能力的提升。

表2 變量的描述性統(tǒng)計

變量的相關(guān)性分析如表3 所示。由表3 可知，市場激勵型環(huán)境規(guī)制和研發(fā)投入均與綠色創(chuàng)新在1%(P＜0.01)水平上顯著正相關(guān)，相關(guān)系數(shù)分別為0.022 和0.119，這初步提供了研究假設(shè)方向上的驗證依據(jù)。而且變量間的相關(guān)系數(shù)均小于0.2，同時通過方差膨脹因子檢驗發(fā)現(xiàn)，變量的方差膨脹因子最大為1.15，平均方差膨脹因子為1.08，均低于5，表明了變量間不存在多重共線性問題。

表3 變量的相關(guān)分析

2.回歸分析

從表4 模型1 的回歸結(jié)果發(fā)現(xiàn)，控制變量企業(yè)資本結(jié)構(gòu)、股權(quán)集中度、資本密集度、高管激勵和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率均正向影響企業(yè)綠色創(chuàng)新，均通過了顯著性水平檢驗(α1=0.144，P1＜0.01；α2=0.246，P2＜0.01；α3=0.050，P3＜0.01；α4=0.109，P4＜0.01；α5=0.089，P5＜0.01)，而投入資本回報率負向影響企業(yè)綠色創(chuàng)新，但未通過顯著性水平檢驗(α6=-0.063，P6＞0.10)。模型2 和模型3 分別列示了市場激勵型環(huán)境規(guī)制和研發(fā)投入對企業(yè)綠色創(chuàng)新的回歸結(jié)果，結(jié)果顯示，第一，市場激勵型環(huán)境規(guī)制在1%的顯著性水平上正向影響企業(yè)綠色創(chuàng)新(β=0.168，P＜0.01)，表明了市場激勵型環(huán)境規(guī)制能夠?qū)ζ髽I(yè)綠色創(chuàng)新發(fā)揮“倒逼”效應，豐富了波特假說的研究內(nèi)容；第二，研發(fā)投入對企業(yè)綠色創(chuàng)新的回歸系數(shù)顯著為正(ψ=0.08，P＜0.01)，表明了研發(fā)投入能夠?qū)ζ髽I(yè)綠色創(chuàng)新產(chǎn)生積極的促進效應，即隨著研發(fā)投入水平的增加，企業(yè)綠色創(chuàng)新水平也會增加，不僅能夠增加企業(yè)的綠色創(chuàng)新成果，也會有利于企業(yè)進行綠色技術(shù)的積累。假設(shè)H1、假設(shè)H2 均得到驗證。

表4 全樣本回歸結(jié)果

根據(jù)中介效應模型的設(shè)定對表4 中的模型2、模型4 和模型5 的回歸結(jié)果進行分析，進而探討研發(fā)投入中介作用是否存在。由文章對模型2 回歸結(jié)果分析可知，市場激勵型環(huán)境規(guī)制顯著正向影響企業(yè)綠色創(chuàng)新(β=0.168，P＜0.01)。由表4 模型4可知，市場激勵型環(huán)境規(guī)制對研發(fā)投入的回歸系數(shù)表現(xiàn)為顯著為正(χ=0.477，P＜0.01)。在模型5 中，市場激勵型環(huán)境規(guī)制對企業(yè)綠色創(chuàng)新的回歸系數(shù)表現(xiàn)為顯著為正(λ1=0.126，P＜0.05)，研發(fā)投入對企業(yè)綠色創(chuàng)新的回歸系數(shù)表現(xiàn)為顯著為正(λ2=0.088，P＜0.01)。結(jié)合模型2、模型4 和模型5 回歸結(jié)果，說明了市場激勵型環(huán)境規(guī)制能夠通過研發(fā)投入對企業(yè)綠色創(chuàng)新產(chǎn)生積極的間接效應，即存在研發(fā)投入的中介作用，假設(shè)H3 得到驗證。

文章選擇Sobel 中介檢驗方法對研發(fā)投入中介作用的存在做進一步驗證，由于在該方法中無法固定年份和省份效應，中介效應的大小可能會存在偏差，所以文章只考慮是否通過了Sobel 檢驗進而證明中介效應的存在，不考慮中介效應的大小，其檢驗結(jié)果見表5。由表5 可知，Sobel 通過了1%水平上的顯著性檢驗(Z=4.586)，說明了中介效應是顯著存在的。

表5 Sobel 中介檢驗結(jié)果

3.穩(wěn)健性檢驗

文章選取了以下方法進行穩(wěn)健性檢驗。第一，根據(jù)Hausman 檢驗結(jié)果(P=0.0002)選擇固定效應模型進行穩(wěn)健性檢驗，具體結(jié)果如表6 所列。由表6 可知，在模型2 中，市場激勵型環(huán)境規(guī)制對企業(yè)綠色創(chuàng)新的回歸系數(shù)表現(xiàn)為顯著為正的特點(β=0.244，P＜0.01)；在模型3 中，研發(fā)投入顯著正向促進企業(yè)綠色創(chuàng)新(ψ=0.032，P＜0.01)；在模型4 中，市場激勵型環(huán)境規(guī)制對企業(yè)研發(fā)投入產(chǎn)生積極的正向影響(χ=0.165，P＜0.01)；在模型5 中，市場激勵型環(huán)境規(guī)制和研發(fā)投入分別與企業(yè)綠色創(chuàng)新在1%水平上呈現(xiàn)線性關(guān)系(λ1=0.239，P＜0.01；λ2=0.031，P＜0.01)，并結(jié)合模型2 和模型4，可以發(fā)現(xiàn)研發(fā)投入在市場激勵型環(huán)境規(guī)制與企業(yè)綠色創(chuàng)新二者間發(fā)揮著中介作用。結(jié)果沒有改變文章的結(jié)論。

表6 穩(wěn)健性檢驗I

第二，通過懷特檢驗(P=0.0000)發(fā)現(xiàn)異方差的存在，但是Ljung-Box Q 檢驗結(jié)果顯示不存在自相關(guān)性(P=0.3595)，所以為了減少異方差的影響，選擇更具有效性的加權(quán)最小二乘法(WLS)進行穩(wěn)健性檢驗。由表7 可知，在模型2 中，市場激勵型環(huán)境規(guī)制顯著促進企業(yè)綠色創(chuàng)新(β=0.549，P＜0.01)；在模型(3)中，研發(fā)投入對企業(yè)綠色創(chuàng)新表現(xiàn)為顯著的促進作用(ψ=0.217，P＜0.01)；在模型4 中，市場激勵型環(huán)境規(guī)制對企業(yè)研發(fā)投入在1%水平上產(chǎn)生積極的正向影響(χ=0.185，P＜0.01)；在模型5 中，市場激勵型環(huán)境規(guī)制和研發(fā)投入分別對企業(yè)綠色創(chuàng)新在1%水平上產(chǎn)生顯著的線性影響(λ1=0.538，P＜0.01；λ2=0.064，P＜0.01)，并結(jié)合模型2 和模型4，可以發(fā)現(xiàn)市場激勵型環(huán)境規(guī)制能夠通過研發(fā)投入間接對企業(yè)綠色創(chuàng)新產(chǎn)生積極的促進效應。結(jié)果仍然沒有改變文章的結(jié)論。

表7 穩(wěn)健性檢驗II

第三，改變自變量市場激勵型環(huán)境規(guī)制的測度方式，采取排污費總額占營業(yè)收入的百分比衡量市場激勵型環(huán)境規(guī)制，表示符號為PPC，結(jié)果見表8。結(jié)果發(fā)現(xiàn)，改變自變量的測度方式后，市場激勵型環(huán)境規(guī)制、研發(fā)投入依然對企業(yè)綠色創(chuàng)新產(chǎn)生積極的影響，而且市場激勵型環(huán)境規(guī)制通過提升研發(fā)投入水平這一渠道促進企業(yè)綠色創(chuàng)新仍成立。可見，結(jié)果依然沒有改變文章的結(jié)論。

表8 穩(wěn)健性檢驗III

4.企業(yè)異質(zhì)性分析

（1）綠色創(chuàng)新專利類型的異質(zhì)性

生產(chǎn)差異化產(chǎn)品、推動生產(chǎn)方式變革，進而提升競爭優(yōu)勢，這并不是所有企業(yè)進行綠色創(chuàng)新的追求，有的企業(yè)反而只是將其作為一種片面追求創(chuàng)新數(shù)量，不注重創(chuàng)新質(zhì)量的“策略性”活動。許多學者認為，相比較于實用新型專利，發(fā)明專利才是企業(yè)創(chuàng)新實力的真正體現(xiàn)[25]，所以文章將企業(yè)綠色創(chuàng)新專利分為綠色發(fā)明和綠色實用新型兩種類型專利，其中，綠色發(fā)明用其專利申請數(shù)加1 取對數(shù)表示，符號為GIP；綠色實用新型用其專利申請數(shù)加1 取對數(shù)表示，符號為GUP。然后分別帶入模型中進行回歸，具體結(jié)果見表9。

表9 綠色創(chuàng)新專利類型的異質(zhì)性

表9 中的模型1～模型5 表示的是綠色發(fā)明專利作為因變量的回歸結(jié)果；模型6～模型10 列示的是綠色實用新型專利作為因變量的回歸結(jié)果。由模型2～模型4 可知，市場激勵型環(huán)境規(guī)制顯著促進企業(yè)綠色發(fā)明專利(β=0.183，P＜0.01)；研發(fā)投入對企業(yè)綠色發(fā)明專利產(chǎn)生顯著的正向影響(ψ=0.060，P＜0.01)；排污費對企業(yè)研發(fā)投入的回歸系數(shù)顯著為正。在模型5 中，市場激勵型環(huán)境規(guī)制和研發(fā)投入對企業(yè)綠色發(fā)明專利的回歸系數(shù)分別表現(xiàn)為顯著為正的特點(λ1=0.160，P＜0.01；λ2=0.059，P＜0.01），與模型2 和模型4 的結(jié)果相結(jié)合可知，市場激勵型環(huán)境規(guī)制可以通過促進研發(fā)投入的提升進而能夠?qū)ζ髽I(yè)綠色發(fā)明專利產(chǎn)生間接效應。在模型6 中，市場激勵型環(huán)境規(guī)制未能對企業(yè)綠色實用新型專利產(chǎn)生顯著的直接影響，故間接效應也不存在；由模型8 可知，研發(fā)投入對企業(yè)綠色實用新型專利產(chǎn)生積極的促進作用(ψ=0.059，P＜0.01)，但其回歸系數(shù)小于研發(fā)投入對企業(yè)綠色發(fā)明專利的回歸系數(shù)。綜上，市場激勵型環(huán)境規(guī)制傾向于倒逼企業(yè)進行綠色發(fā)明專利創(chuàng)新活動。

（2）不同行業(yè)類型的異質(zhì)性

企業(yè)所屬行業(yè)不同，企業(yè)排污情況也會不同，面臨的環(huán)保壓力同樣會不同，創(chuàng)新活動也會有差異，所以文章根據(jù)中國證監(jiān)會公布的2012 年修訂的《上市公司行業(yè)分類指引》、環(huán)辦函〔2008〕373 號以及環(huán)辦函〔2010〕78 號等文件，將火電、鋼鐵、水泥、電解鋁等16 類行業(yè)分為重污染行業(yè)，其余劃分為非重污染行業(yè)。

由表10 可知，在重污染行業(yè)上市公司樣本中，市場激勵型環(huán)境規(guī)制和研發(fā)投入均能在1%顯著水平上對企業(yè)綠色創(chuàng)新產(chǎn)生積極的正向影響，結(jié)合模型2、模型4 和模型5 的回歸結(jié)果可知，市場激勵型環(huán)境規(guī)制能夠通過促進研發(fā)投入的提升進而對企業(yè)綠色創(chuàng)新產(chǎn)生間接效應。而在非重污染行業(yè)上市公司研究樣本中，市場激勵型環(huán)境規(guī)制未能對企業(yè)綠色創(chuàng)新產(chǎn)生顯著的影響(β=0.021，P＞0.01)，其間接效應也就不存在；研發(fā)投入在模型8 中仍然可以對企業(yè)綠色創(chuàng)新產(chǎn)生積極的促進作用。綜上分析，相較于非重污染行業(yè)的上市公司，市場激勵型環(huán)境規(guī)制更能對重污染行業(yè)的上市公司的綠色創(chuàng)新產(chǎn)生積極的直接促進效應和間接效應，市場激勵型環(huán)境規(guī)制更能倒逼重污染行業(yè)上市公司進行綠色創(chuàng)新。這一結(jié)果也符合現(xiàn)實情況，重污染行業(yè)公司面臨的排污壓力更大，其轉(zhuǎn)變生產(chǎn)方式減少污染物排放量的心理需求要更加具有迫切性。

表10 行業(yè)類型的異質(zhì)性

（3）不同企業(yè)所有制的異質(zhì)性

因所有制不同，企業(yè)所擁有的社會資源以及政府的支持也會存在很大差異。文章依據(jù)企業(yè)所有制將研究樣本分為國有控股和非國有控股兩組企業(yè)進行回歸，具體結(jié)果見表11。

由表11 可知，在國有控股企業(yè)中，只有模型3 的研發(fā)投入對企業(yè)綠色創(chuàng)新的回歸結(jié)果通過了顯著性水平的檢驗(ψ=0.125，P＜0.01)，表明市場激勵型環(huán)境規(guī)制未能對國有控股的企業(yè)綠色創(chuàng)新發(fā)揮倒逼效應，同時研發(fā)投入的中介作用也未得到驗證。在非國有控股企業(yè)中，市場激勵型環(huán)境規(guī)制對企業(yè)綠色創(chuàng)新的倒逼效應顯著(β=0.237，P＜0.01)，研發(fā)投入對企業(yè)綠色創(chuàng)新的促進效應通過了顯著性水平檢驗(ψ=0.031，P＜0.01)，結(jié)合模型7、模型9 和模型10 的回歸結(jié)果發(fā)現(xiàn)，市場激勵型環(huán)境規(guī)制能夠?qū)ζ髽I(yè)綠色創(chuàng)新產(chǎn)生顯著的間接效應，即研發(fā)投入的中介作用得到驗證。造成分析結(jié)果不同的原因可能是，相較于國有企業(yè)，非國有控股企業(yè)面臨保護環(huán)境的壓力時，更需要考慮自給自足因素，想要減少針對市場激勵型環(huán)境規(guī)制造成的環(huán)保費用繳納、減輕環(huán)保成本、適應社會需求，就更加需要進行清潔技術(shù)的研發(fā)及使用，也就是綠色創(chuàng)新，這樣才不會被淘汰，因此其實現(xiàn)綠色轉(zhuǎn)型的需要更加迫切。

表11 企業(yè)所有制的異質(zhì)性

五、結(jié)論與啟示

文章基于2010—2019 年中國A 股上市公司數(shù)據(jù)探討了市場激勵型環(huán)境規(guī)制對企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響特征以及作用機制，并就綠色專利類型、行業(yè)類型與企業(yè)所有制的異質(zhì)性做了進一步研究。研究結(jié)論如下：一是市場激勵型環(huán)境規(guī)制能夠?qū)ζ髽I(yè)綠色創(chuàng)新產(chǎn)生積極的促進效應，即市場激勵型環(huán)境規(guī)制具有增強企業(yè)綠色創(chuàng)新能力的作用；二是研發(fā)投入能夠促進企業(yè)綠色創(chuàng)新；三是市場激勵型環(huán)境規(guī)制通過促進研發(fā)投入的提升進而倒逼企業(yè)綠色創(chuàng)新的增強，即研發(fā)投入中介作用的存在；四是異質(zhì)性研究發(fā)現(xiàn)：第一，相較于綠色實用新型專利，市場激勵型環(huán)境規(guī)制更傾向于對企業(yè)綠色發(fā)明專利產(chǎn)生顯著的直接的促進效應，并通過研發(fā)投入這一中介變量對綠色發(fā)明專利產(chǎn)生顯著的間接效應；第二，市場激勵型環(huán)境規(guī)制的倒逼效應和研發(fā)投入的中介效應在重污染行業(yè)上市公司中具有顯著特征；第三，市場激勵型環(huán)境規(guī)制對企業(yè)綠色創(chuàng)新產(chǎn)生的直接效應和間接效應均在非國有控股企業(yè)表現(xiàn)得更為顯著。

文章基于以上結(jié)論得出如下啟示：

第一，應不斷強化市場機制對企業(yè)環(huán)境污染行為的約束力。在充分發(fā)揮市場激勵型環(huán)境規(guī)制倒逼效應的前提下，政府應積極探索更加合理的環(huán)境保護治污收費標準，使得企業(yè)加快綠色轉(zhuǎn)型的步伐。同時，對取得綠色創(chuàng)新成果的企業(yè)給予一定的獎勵，特別是針對一些生產(chǎn)技術(shù)方面的綠色發(fā)明，既可以是出具書面表彰，也可以是物質(zhì)獎勵。

第二，加強政府對企業(yè)綠色創(chuàng)新活動的支持。企業(yè)在追求長期利益最大化的動力下會加大對綠色創(chuàng)新的投入，即對研發(fā)投入的增加，但這一過程周期較長、資金較大，若企業(yè)一直增加投入，可能會造成資金短缺，反而會打擊其積極性，所以政府應提供一些資金、技術(shù)等方面的支持，減輕企業(yè)的成本負擔，比如提供先進的技術(shù)與設(shè)備、建立合理的綠色創(chuàng)新評價機制等。

第三，調(diào)整環(huán)境保護相關(guān)費用征收標準應考慮到行業(yè)類型不同。“一刀切”的征收標準是不合理的，無法充分發(fā)揮這一政策工具的“倒逼”效應。對于非重污染行業(yè)，政府應該適當調(diào)高環(huán)保征收標準，加強監(jiān)管力度，同時拓寬其融資渠道，吸引更多的非政府性資本進入，使其進行更多的綠色技術(shù)研發(fā)活動；對于重污染行業(yè)，市場激勵型環(huán)境規(guī)制這一規(guī)制手段會增加企業(yè)環(huán)境成本，可引導其建立有效的成本分攤機制，鼓勵該行業(yè)繼續(xù)增加研發(fā)投入，使用更加清潔的生產(chǎn)技術(shù)或服務

第四，針對不同所有制的企業(yè)，應實施差異化的污染物排放政策。與非國有控股企業(yè)相比，市場激勵型環(huán)境規(guī)制對國有控股企業(yè)的綠色創(chuàng)新的影響表現(xiàn)較不明顯，可見其對這一規(guī)制工具容忍度較高，說明了對于市場規(guī)制這一工具的設(shè)計，可針對不同所有制企業(yè)制定相對應的激勵措施，如將綠色技術(shù)創(chuàng)新或加大其權(quán)重在國有控股企業(yè)的績效考核中，給國有控股企業(yè)施加較大的環(huán)保壓力，激發(fā)其綠色創(chuàng)新的積極性。