IPO中心從美國東移至中國

朱莉婭?菲奧萊蒂

美國彭博社9月17日文章，原題：美國IPO市場萎靡不振，上市活動中心向東進入蓬勃發展的中國　　隨著一波又一波市場波動和股市暴跌幾乎讓美國所有大規模上市活動陷入停滯,全球首次公開募股（IPO）活動中心已東移至中國。彭博匯編的數據顯示，今年亞洲的股票上市活動共募集1040億美元，在全球募資總量1530億美元中的占比達到創紀錄的68%。相比之下，美國IPO僅占14%,跌至歷史最低。

亞洲的強勁表現主要歸功于中國,即使在利率上升和衰退前景向大多數主要市場的首次股票銷售潑冷水之際，中國的IPO活動仍在如火如荼地進行。數據顯示，在今年全球規模最大的10項上市活動中，6項為中國企業在中國內地證交所（即A股市場）或香港上市。“2022年，隨著世界應對通脹和全球緊張局勢，從交易量來看，IPO中心已向東方轉移，”高盛亞洲（除日本外）股票資本市場聯席主管王亞軍表示?！拌b于一些規模可觀的香港IPO正為在年底前上市排隊等候，目前看來這種趨勢具有可持續性?！?/p>

在美國，不利的市場條件已迫使一些被寄予厚望的上市活動被推遲或完全取消。直到最近一周，紐約才開展了一項10億美元以上的IPO活動。相比之下，亞洲和中東的該數字分別為12項和4項。延遲的美國交易令原本就因中資IPO候選企業大舉撤出而產生的市場空白進一步擴大：今年來自中國內地或香港的企業僅在紐約募集6.36億美元，而一年前這一數字接近160億美元。

此前中企有可能被迫從美國退市的預期再加上中美關系惡化，已促使在美國上市的中國企業近年來通過在香港或中國內地“回國上市”募集數百億美元資金。對他們來說，另外一個吸引力是能在國內市場獲得更高的估值。今年，一些最大規模的亞洲上市活動來自被迫從紐交所退市的企業。例如，中國移動和中海油通過回歸滬市共募資140億美項。在香港，有跡象表明今年上半年有所放緩的上市活動也在變得活躍。

即使中美就有關審計問題達成了一項初步協議，但考慮到兩國關系持續緊張以及越來越多的替代選項，人們仍然懷疑赴紐約上市的中國公司能否恢復到以前的水平?！艾F在中國（股票）發行企業在需要海外融資時擁有更多選項，”瑞銀全球投資銀行部中國區主管朱正芹表示，這些企業還能通過中歐之間的股市聯系，利用歐洲的證交所募資。

其實，對中企來說，歐洲正成為比美國更有吸引力的上市地點。今年，中國企業已通過中國與德國、瑞士和英國之間新擴大的“股市通”在歐洲募資約23億美元。（作者朱莉婭?菲奧萊蒂等，王會聰譯）