維峰電子：細(xì)分領(lǐng)域領(lǐng)先、盈利能力突出的工業(yè)控制連接器國產(chǎn)化代表企業(yè)

2022年9月8日維峰電子（廣東）股份有限公司（下稱“維峰電子”，301328.SZ）首次公開發(fā)行新股，并在深交所創(chuàng)業(yè)板成功上市，募集資金擬用于“華南總部智能制造中心建設(shè)項(xiàng)目”等。

維峰電子致力于提供高端精密連接器產(chǎn)品及解決方案，目前在工業(yè)控制連接器細(xì)分領(lǐng)域處于國內(nèi)領(lǐng)先水平，是工業(yè)控制連接器國產(chǎn)化代表性企業(yè)。近年來，維峰電子業(yè)績?cè)鲩L迅猛。其外部原因，是國產(chǎn)化替代和新能源領(lǐng)域兩大因素帶來的下游需求大增;內(nèi)部原因，則是公司所具備的全方位競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，維峰電子表現(xiàn)卓越。根據(jù)wind，2018-2021年，公司營收分別為2.29億元、2.32億元、2.73億元和4.09億元，CAGR（3）為21.22%;同期歸母凈利潤分別為0.27億元、0.43億元、0.61億元和1.00億元，CAGR（3）高達(dá)55.66%，體現(xiàn)了業(yè)績的高成長性。

2022年上半年，公司營收和利潤繼續(xù)保持增長，據(jù)招股書披露，其原因一是工控領(lǐng)域新導(dǎo)入客戶的訂單增加以及國產(chǎn)化替代加速的背景下本土工控企業(yè)市場(chǎng)份額持續(xù)提升;二是新能源汽車和新能源光伏領(lǐng)域需求的大幅增長，公司現(xiàn)有客戶的訂單量顯著增加以及新導(dǎo)入客戶開始批量供貨。

維峰電子具有強(qiáng)大的盈利能力。2019-2021年，公司ROE分別為28.66%、29.85%和29.03%。同期，維峰電子銷售毛利率分別為45.49%、47.74%和45.71%。

另外，2018-2021年，公司經(jīng)營性現(xiàn)金流均為凈流入，累計(jì)流入2.12億元，體現(xiàn)了強(qiáng)大的業(yè)務(wù)“造血”能力。

維峰電子的優(yōu)異業(yè)績，在外部原因上，主要是國產(chǎn)化替代和新能源領(lǐng)域的快速發(fā)展。

近年來，伴隨著國際形勢(shì)壓力以及國內(nèi)應(yīng)用市場(chǎng)催生的需求動(dòng)力，國內(nèi)連接器行業(yè)進(jìn)入新一輪國產(chǎn)替代浪潮。同時(shí)，我國大型終端硬件設(shè)備廠商的本土化戰(zhàn)略，也從客戶端推動(dòng)國產(chǎn)連接器的進(jìn)口替代進(jìn)程，并且在“國內(nèi)循環(huán)為主，國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進(jìn)”的新發(fā)展格局下，國產(chǎn)化替代越來越成為當(dāng)前重要的發(fā)展趨勢(shì)。為國內(nèi)連接器廠商提供了良好的發(fā)展機(jī)遇。

另一方面，隨著全球環(huán)保形勢(shì)日益嚴(yán)峻，推廣新能源汽車成為各國的普遍共識(shí)。我國新能源汽車產(chǎn)業(yè)同樣也受到政府的大力支持，相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)不斷完善，產(chǎn)銷規(guī)模及其增速都持續(xù)上升，對(duì)應(yīng)的連接器需求也同步增長，迎來發(fā)展機(jī)遇。

維峰電子致力于提供高端精密連接器產(chǎn)品及解決方案，目前公司已形成以工業(yè)控制連接器為主體，汽車及新能源連接器為兩翼的發(fā)展格局，從而受益于行業(yè)下游需求的增長。2021年，工業(yè)控制連接器、汽車連接器、新能源連接器相關(guān)收入在營收中的占比分別為73.81%、14.48%、10.68%。

維峰電子具備強(qiáng)大的綜合競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，這是其獲得優(yōu)異業(yè)績的內(nèi)部原因。

研發(fā)方面，維峰電子較早建立電子連接器技術(shù)研發(fā)中心，針對(duì)生產(chǎn)實(shí)踐過程中形成的各項(xiàng)技術(shù)展開深入研究和試驗(yàn)，形成了多項(xiàng)專利、非專利技術(shù)。截至2022年3月31日，已取得境內(nèi)專利99項(xiàng)，其中發(fā)明專利6項(xiàng)。

公司歷年保持對(duì)研發(fā)的高投入，不斷鞏固了研發(fā)及技術(shù)優(yōu)勢(shì)。2018-2021年，研發(fā)投入占營收的比例分別為10.21%、12.72%、10.82%和10.47%。隨著營收的擴(kuò)張，研發(fā)投入占比始終保持在10%以上，實(shí)現(xiàn)了較快的研發(fā)投入增速。

客戶資源方面，由于維峰電子主要產(chǎn)品已達(dá)國際一流廠商同等技術(shù)水平，所以能夠?yàn)楸姸鄧鴥?nèi)外知名企業(yè)提供高端精密連接器及整體解決方案。

在客戶需求定制化、產(chǎn)品生產(chǎn)平臺(tái)化的經(jīng)營模式下，維峰電子結(jié)合已有技術(shù)儲(chǔ)備及客戶資源，積極把握國產(chǎn)化替代機(jī)遇，利用自身成本優(yōu)勢(shì)及本土化服務(wù)優(yōu)勢(shì)不斷提升市場(chǎng)份額，持續(xù)保持競(jìng)爭(zhēng)力。