穩(wěn)住三駕馬車

日前，國家統(tǒng)計局公布各項經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，中國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)符合市場預(yù)期。此前，國務(wù)院總理李克強(qiáng)召開經(jīng)濟(jì)形勢專家和企業(yè)家座談會強(qiáng)調(diào)，要著力鞏固經(jīng)濟(jì)恢復(fù)基礎(chǔ)，推動經(jīng)濟(jì)盡快回歸正常軌道，保持運(yùn)行在合理區(qū)間。

李克強(qiáng)總理的判斷表明，中國經(jīng)濟(jì)在經(jīng)歷疫情和復(fù)雜國際局勢的沖擊后，保持了應(yīng)有的韌性和活力，在各方的努力下已經(jīng)穩(wěn)中向好，當(dāng)前恢復(fù)態(tài)勢要加以鞏固。而推動經(jīng)濟(jì)盡快回歸正常軌道，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間，則表明中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行尚未完全回歸正常軌道，需要盡快回到運(yùn)行的合理區(qū)間。這也和市場的主流判斷相吻合。

目前在拉動中國經(jīng)濟(jì)的三駕馬車中，外貿(mào)表現(xiàn)搶眼，消費(fèi)有所恢復(fù)但依然較為疲弱，而投資則需要在政府投資發(fā)力一枝獨(dú)秀的同時，加快動員企業(yè)尤其是民營企業(yè)的投資，以期三駕馬車盡快恢復(fù)交相推進(jìn)協(xié)同發(fā)力的態(tài)勢，給中國經(jīng)濟(jì)的增長引擎注入新的動力。

三駕馬車中的外貿(mào)不負(fù)眾望，6月以美元計價的中國出口同比增長17.9%，實(shí)現(xiàn)貿(mào)易順差約980億美元，成績來得殊為不易，確實(shí)可喜可賀。但市場人士普遍指出，目前中國出口喜中有憂，面臨全球增長下滑帶來的需求萎縮風(fēng)險，當(dāng)前外需強(qiáng)、內(nèi)需弱的狀況具有較高不確定性。

除了拉動經(jīng)濟(jì)增長，廣義外貿(mào)對于緩解就業(yè)壓力有著格外重要的作用。日前李克強(qiáng)在福建主持召開東南沿海省份政府主要負(fù)責(zé)人座談會，在會上李克強(qiáng)強(qiáng)調(diào)，東南沿海五省份吸納了全國70%跨省農(nóng)民工就業(yè)，農(nóng)民打工已成為農(nóng)民收入的主要來源。要千方百計穩(wěn)崗，拓展市場化社會化就業(yè)渠道，努力穩(wěn)住本地和外來務(wù)工人員就業(yè)。

李克強(qiáng)還指出，長三角、珠三角進(jìn)出口占全國的近60%，要加快提升港口等對外樞紐集疏運(yùn)水平，穩(wěn)外貿(mào)穩(wěn)外資，通過高水平開放更好參與國際競爭與合作，這也有利于國際產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定和世界和平與發(fā)展。

除了出口，來自投資的拉動對經(jīng)濟(jì)恢復(fù)發(fā)揮了重要作用，而在投資中政府的表現(xiàn)可圈可點(diǎn)。中國金融四十人論壇的研究表明，今年以來政府部門明顯發(fā)力，對沖了相當(dāng)程度的經(jīng)濟(jì)下行壓力，在穩(wěn)增長和穩(wěn)信用方面居功至偉。首先，年初至今的基建投資表現(xiàn)亮眼。5月包括三大基建行業(yè)在內(nèi)的基建投資累計同比增速達(dá)8.2%，顯著超過過去五年的平均水平，成為穩(wěn)定投資、拉動總需求的重要力量。其次，一般公共財政支出增速和包含政府性基金支出在內(nèi)的廣義財政支出增速都達(dá)到并維持在較高的水平。最后，政府相關(guān)融資占社融的比例顯著增加。

但與此同時，市場普遍認(rèn)為，與私人部門相關(guān)的需求依然相對低迷。居民部門的經(jīng)濟(jì)活力有所下降，居民消費(fèi)復(fù)蘇落后于預(yù)期。房地產(chǎn)行業(yè)仍在探底，從購地到投資、新開工再到銷售仍需實(shí)質(zhì)性改善。在出口回落壓力逐步加大的背景下，制造業(yè)投資也已經(jīng)開始減速。因此，人們依然普遍預(yù)期政府投資繼續(xù)發(fā)揮對經(jīng)濟(jì)增長的拉抬作用。

接下來政府投資能否維持如此高水平和積極的態(tài)勢，取決于廣義財政收入的增速，考慮到今年以來廣義財政收入增速大幅低于全年的預(yù)算水平，政府投資的繼續(xù)擴(kuò)大意味著廣義財政將面臨較大的財政缺口，其可持續(xù)性存疑。

而廣義財政收入下降主要是由于地方本級政府性基金預(yù)算收入中的國有土地出讓收入減少。有研究表明，2022年1月-5月，國有土地出讓收入持續(xù)低于去年同期水平，累計降幅達(dá)29%。

不難看出，在當(dāng)下這個節(jié)點(diǎn)，房地產(chǎn)市場的企穩(wěn)已經(jīng)成為穩(wěn)消費(fèi)、穩(wěn)投資和穩(wěn)財政的關(guān)鍵。也因此，多地近期陸續(xù)推出了諸多提振房地產(chǎn)市場的舉措，除了在住房公積金的使用方面進(jìn)一步放寬限制鼓勵親朋好友助力加持外，“購房團(tuán)購”成為各地樓市調(diào)控的又一內(nèi)容，多城發(fā)文支持鼓勵機(jī)關(guān)企事業(yè)單位等進(jìn)行商品房團(tuán)購，以切實(shí)提振樓市。

此外，針對一些地區(qū)出現(xiàn)的業(yè)主因樓盤延期交付宣布停止還貸的事件，銀保監(jiān)會有關(guān)部門負(fù)責(zé)人日前表示將引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)市場化參與風(fēng)險處置，加強(qiáng)與住建部門、中國人民銀行工作協(xié)同，支持地方政府積極推進(jìn)“保交樓、保民生、保穩(wěn)定”工作。市場普遍預(yù)期事件的妥善處置將進(jìn)一步提振人們對房地產(chǎn)市場的信心，而隨著房地產(chǎn)市場企穩(wěn)并恢復(fù)實(shí)質(zhì)性增長，將引發(fā)中國經(jīng)濟(jì)增長動能的連鎖性修復(fù)。