國際化節奏視角下對外直接投資廣度對創新績效的影響研究

2022-08-09 08:03:54王益民

山東社會科學 2022年7期

黃棟方宏王益民

(山東大學管理學院，山東濟南 250100；山東科技大學經濟管理學院，山東青島 266590)

一、引言

融入全球經濟、獲取前沿技術是新興跨國公司國際化擴張的關鍵動機之一。過去的幾十年中，在中國政府“走出去”政策以及“一帶一路”倡議規劃驅動下，中國跨國公司對外直接投資規模及地域范圍呈現出前所未有的高速發展，對中國企業創新能力躍遷起到顯著促進作用。然而近年來，發達國家推進經濟全球化發展的意愿減弱，單邊主義和貿易保護主義集中升溫，貿易摩擦加劇，讓我們更深刻地意識到國際環境的復雜性和掌握核心技術、提升創新能力的必要性和緊迫性。在復雜的全球化形勢下，如何合理優化國際化地域布局，理性推進國際化擴張步伐，抓住創新發展新機遇，實現“在危機中育先機，于變局中開新局”的戰略目標，是新時代中國跨國公司亟需破解的重大現實問題。

作為新興跨國公司技術學習的重要組成部分，對外直接投資(FDI)是新興跨國公司創新績效提升的重要手段。海外市場增加為跨國公司提供了更多知識搜索機會以及差異性互補知識，對國際化機會的識別能力和利用能力也會隨之提升。對外直接投資地域廣度增加意味著海外子公司可以更加便利地與東道國供應商、顧客以及研發機構等建立網絡，創新要素的獲取渠道增加，子公司與母公司之間知識共享程度提升，知識溢出可能性也會隨之增加。因此，對外直接投資廣度在一定程度上對創新績效是有利的。然而，部分學者認為，東道國在文化、體制、語言、政治聯系以及地方網絡、教育制度等方面均具有差異性，對外直接投資區域擴張數量增加意味著企業需要花費更多的時間和注意力識別熟悉新客戶、與新供應商建立網絡，協調和治理成本提高，這將導致組織學習中“時間壓縮不經濟性”出現，從而對創新績效產生負向影響。除此之外，還有學者認為，在多種效應的綜合影響下，對外直接投資廣度與企業創新績效之間呈現非線性關系。由此可見，對外直接投資地域廣度對跨國公司創新績效提升的重要性是顯而易見的，但跨國公司組織學習的動態性以及資源能力的差異性導致FDI廣度與跨國公司創新績效之間的關系變得非常復雜，學術界并未對此形成共識，需要做更為深入的研究。

經典國際商務理論長期將國際化進程做靜態化處理。事實上，對于任意特定企業來說，國際化態勢的形成實質上是復雜動態國際化過程的結果和產物。需要回到過程本身，重新審視過程本身的動態復雜性。然而直到20世紀90年代國際創業研究興起，企業國際化過程中的動態、多維變化特征才真正成為國際商務研究的核心問題，研究體系尚不成熟，聚焦于探討海外擴張動態特征對國際化戰略創新績效的影響的相關文獻更是缺乏。基于上述問題我們需要思考：在復雜的國際化形勢下，以中國企業為代表的新興跨國公司在對外直接投資廣度與創新績效之間的關系方面是否會展現出與西方發達國家截然不同的效應，對外直接投資的動態維度特征又將對這一效應產生怎樣的影響？鑒于此，本文基于組織學習理論，利用2005—2017年中國上市公司數據構建FDI廣度影響跨國公司創新績效的理論模型，并進一步考察FDI節奏的邊界作用。

二、理論基礎與假設

(一)FDI廣度與創新績效

知識是企業所擁有的最重要的戰略資源，而組織學習是組織不斷將新知識整合到現有知識庫中的過程。對于研發資源不夠完善的新興跨國公司而言，充分獲取和利用國外企業的現有知識被視為提高創新能力的主要手段之一。“走出去”戰略為中國企業獲取外部知識和資源提供了機會，國際化擴張地域多樣性成為跨國公司提高創新績效的重要途徑。我們認為，FDI廣度與創新績效之間將呈現倒“U”型曲線關系，這是因為：首先，在創新復雜性和更新速度日益加劇的現狀下，有效外部知識搜索成為企業提高創新績效的關鍵要素。東道國的多樣性導致跨國公司在不同區域所面對的制度、技術、文化、資源等多個維度存在顯著差異，這有利于跨國公司在更大范圍內進行異質性知識搜尋，例如專利、研發能力等，并對企業現有知識庫進行補充和升級。知識資本存量的擴展和深化，有利于企業持續探索有價值的國際化機會，提高組織整合、管理整合和文化整合的能力，增強企業的技術創新能力。同時，地域接近也更有助于新興跨國公司獲取戰略性隱性知識。在此基礎上，企業將有更多的機會和主動性融入海外創新網絡，通過與東道國各類創新主體的交流實現有效學習并對創新知識進行整合，從而對新興跨國公司創新績效提升產生有利影響。其次，FDI廣度有助于促進跨國公司內部的知識轉移。海外分支機構運營過程需要與各東道國供應鏈、研究機構、行業協會等組織保持長期的正式或非正式的溝通交流，在產品、營銷和組織實踐方面將獲得持續改善，而這些創新性的改善會逆向轉移到到母公司并且同時擴展到其他海外子公司。隨著國際化擴張區域范圍增加，母公司及各海外分支機構之間信息交流和知識轉移將更加廣泛且深入，這將有助于跨國公司更加系統地利用獨特性的本地知識和能力，從而獲得良好的創新績效。對于以中國企業為代表的新興跨國公司而言，盡管中國企業已經具備一定程度的知識和能力積累，但是全球競爭態勢日趨激烈，而核心能力和戰略資源卻相對匱乏，因此以國際化擴張為“跳板”，為新興跨國公司獲取戰略性資源實現創新追趕創造了條件。

然而，借鑒組織學習理論的觀點，我們認為跨國公司從國際化地域擴張中獲益的能力是有限的。這種局限性主要囿于兩個限制條件，即吸收能力有限性以及時間壓縮不經濟性。這兩個因素往往相伴而生。正如Eisenhardt和Martin所提到的，“來得太快的經驗可能會超出管理者學習能力，從而導致他們無法將經驗轉化為有意義的學習”。能夠產生這種影響的不僅僅只有時間和速度因素，當組織學習的多樣性程度較高時同樣能夠發生。以往研究將吸收能力定義為“組織能夠對外部信息價值實現有效識別，并對其進行充分消化吸收進而付諸商業化運營的能力”。鑒于國際化區域政治、經濟、文化、制度存在差異，供應商與客戶網絡、政府與企業關系等方面也都具有獨特性，管理者在時間及注意力方面的投入會隨著國際化投資范圍的擴大而大幅度增加。同時，差異化的環境也意味著跨國企業在國際化經營時需要具備差異化的經驗知識、業務實踐、系統流程、組織結構甚至是核心邏輯。與國際化擴張地理范圍有限的企業相比，在較多區域同時展開經營會致使跨國公司運營、技術資源協調以及監管難度加大，研發復雜性提升，企業更加無法充分識別、理解和吸收較多的知識、經驗及信息。由于吸收能力的相對有限性，國際化擴張進程的區域數量越多，國際化經驗就越難以吸收，而當企業無法從海外經營所獲取的經驗中吸收知識時，時間壓縮不經濟性就產生了。換句話說，當FDI廣度超過一定限度時，吸收能力有限性以及時間壓縮不經濟性可以快速抵消國際化區域擴張帶來的知識存量增加對創新績效所產生的正向效應，從而導致跨國公司的創新績效隨之降低。

H1:FDI廣度與創新績效之間呈倒“U”型的非線性關系。

(二)FDI節奏的調節作用

國際化活動對跨國公司創新績效的影響效應并非恒定不變，而是取決于其國際化進程的動態維度。

圖1 國際化節奏

國際化節奏是指“在一定時間窗口內跨國公司國際化擴張過程的不規律性程度”。如圖1所示，擁有同等數量子公司的國際化企業，其擴張模式可能是子公司數量逐年較為穩定的遞增(如圖1左側兩圖)，也可能是短期快速擴張后出現較長時間的停滯(如圖1右側兩圖)。國際化節奏值越高，意味著企業海外擴張進程的不規律性和非連貫性越強，而國際化節奏值越低，則意味著企業海外擴張活動具有越高的規律性、穩定性和連貫性。

國際化擴張規律性很強的跨國公司(如圖1左側)，將擁有足夠的時間和精力進行信息搜尋以及組織適應，能夠更好地解釋和吸收前期經驗，實現國際化擴張過程中較為充分的組織學習并最終形成有價值的國際化經驗，充分利用但不會過度擴張其吸收能力。用規律性較高的節奏進行擴張，公司能夠更好地吸收變化，其知識經驗甚至可能達到“流動”的狀態。然而，如果跨國公司的國際化擴張不規律性很強，即多年的快速擴張與長時間的停滯交替進行(如圖1右側)，在快速擴張的高峰階段，跨國公司的信息量極有可能超載，在吸收能力相對有限的情況下，企業將更加難以解碼、消化、吸收擴張帶來的種種知識，更無法將其轉化提升；同時，由于“外來者劣勢”的影響，快速擴張會顯著提高新興跨國公司外部環境及內部組織的復雜性程度。跨國公司的任何一次擴張都需要進行結構、系統以及流程等調整以適應東道國環境。快速擴張意味著企業將面臨大量的內部結構調整。當面臨同樣程度的國際化廣度時，國際化節奏更加不規律的企業將難以對擴張進行及時解釋和評估，系統結構與海外子公司兼容難度增加，而跨國公司內部知識轉移卻需要相當長的時間，在這樣的狀態下，時間壓縮不經濟性將更快出現，從而進一步降低創新績效。同樣，在長期停滯階段，企業更可能因為知識庫在較長時間內的停滯狀態而將組織系統、結構、文化、心智模型鎖定在前期水平，吸收能力會受到負向影響。即使擁有同樣的國際化區域知識，時間壓縮不經濟性將提前出現，組織學習的效率將大幅度降低，從而導致創新績效受損。

綜上所述，由于吸收能力的限制，采用不規律性擴張路徑的國際化企業會比采用有節奏擴張模式的企業更快地遭遇時間壓縮不經濟性，FDI廣度對創新績效的正向影響將在國際化擴張廣度相對較小的階段提前結束，企業通過國際化地理范圍擴張獲取創新績效提升的區間會減小。鑒于此，提出如下假設：

H2:FDI節奏對FDI廣度與創新績效之間的倒“U”型關系存在負向調節作用。

三、研究設計

(一)樣本選取和數據來源

本文研究對象為具有對外直接投資行為的中國上市公司。基于巨潮資訊網中國上市公司年度報告資源以及國泰安上市公司數據庫(CSMAR)等權威來源，對2005—2017年在上海與深圳交易所發行A股掛牌上市的中國上市公司相關數據進行人工搜集整理、數據挖掘。在對樣本進行選擇和核對時，本文依據標準如下：(1)國際化企業的確定標準是2005—2017年擁有海外子公司的中國上市公司。(2)參照新興跨國公司的定義，本文將不具備子公司控制權、主要在避稅國投資以及并非以獲利為主要目的的企業樣本予以剔除。(3)由于金融行業國際化行為具有特殊性，本文樣本不包含所有金融類企業，包括貨幣金融服務、資本市場服務、保險業以及其他金融業等(行業代碼范圍為J66-J69)。(4)剔除數據缺失嚴重的企業樣本。

這里,“王國”的義項中列出了兩個借代意義。事實上,義項② 可以分立為兩個義項:指管轄的范圍;指某種境界。“指管轄的范圍”可以視為借代意義，而“指某種境界”則是一種比喻意義。義項③ 也不是借代意義,而是由義項① 產生出來的比喻意義。所以,“王國”的釋義可以調整為:

本文最終獲得由253家企業、共計3289個觀測值所構成的面板數據，其中組織層面數據主要來源于CSMAR數據庫，國際化層面數據是通過對上市公司年報手動收集及整理而獲得。缺失數據主要通過企業官網、年報等渠道補充。當各渠道數據存在不一致時，以企業年報數據為準。

(二)變量定義

1.被解釋變量。創新績效()為本文被解釋變量。現有文獻中創新績效的代理變量主要包括創新投入、創新產出兩類指標。而創新產出類指標又包括專利申請/授權數以及新產品銷售收入等。鑒于創新績效客觀數據的可獲取性，本文參考絕大多數學者的做法，以企業2005—2017年間取得的發明專利授權總數作為企業創新績效的代理變量，數據源于國家知識產權局。穩健性檢驗中，采用研發投入指標對創新績效進行衡量，數據源于CSMAR數據庫。

2.解釋變量。FDI廣度()為本研究的解釋變量。借鑒以往研究，將海外子公司所在國家或地區(不含港澳臺地區)的數量作為FDI廣度的代理變量。穩健性檢驗中，采用跨國公司海外子公司所在國家或地區的全部數量對FDI廣度進行衡量。數據源于對上市公司年報中企業海外子公司情況的手動收集、整理以及計算。

3.調節變量。FDI節奏()為本研究的調節變量。參考以往研究，本文將FDI節奏定義為海外子公司數一階導數的峰值，其公式如下：

4.控制變量。企業年齡(_)，采用自企業創建至測量期所跨越的年限進行測量；企業規模(_)，采用員工總數的自然對數對企業規模進行衡量；國有股比例()，對國有股比例進行控制以規避企業性質差異帶來的影響，其計算公式為國有股權數與總股數的比值；組織冗余()，借鑒大多數學者的做法，選擇資產負債率對跨國公司冗余資源進行測量，并加以控制；組織績效()，選擇總資產收益率作為組織績效的代理變量；國際化程度()，借鑒以往研究，選擇海外銷售收入比例對國際化程度進行衡量。以上數據來源均為CSMAR數據庫。除此之外，本文將企業所屬產業()和年度()進行控制。

(三)模型設定

本文設定模型(1)來考察FDI廣度對創新績效的影響。

(1)

本文設定模型(2)來考察FDI節奏對FDI廣度與創新績效之間關系的調節作用。

(2)

其中，,為企業國際化節奏，是模型的調節變量。在模型(1)的基礎上，將FDI節奏與FDI廣度的交互項及其二次項的交互項均加入模型。如果假設2成立，則應顯著為負。

為保證模型估計的有效性和一致性，本文對數據進行預處理如下：(1)為了避免異常值對回歸結果的影響，對主要的連續變量進行1%水平上的Winsorize縮尾處理；(2)為了避免變量量綱影響，且更便于比較解釋變量對被解釋變量的影響程度差異，對所有解釋變量進行標準化處理；(3)為避免多重共線性的影響，對交互項測量變量進行中心化處理；(4)對所有解釋變量進行方差膨脹因子(VIF)診斷，結果顯示平均VIF值為1.23，遠小于臨界值10，由此證明模型并不存在嚴重多重共線性，可以進行多元回歸分析；(5)對解釋變量作滯后一期處理，能夠解決國際化擴張對創新績效產生影響的滯后性問題，在技術層面上盡可能減輕內生性干擾；(6)使用聚類穩健標準誤進行估計以解決可能出現的異方差等問題。

本研究樣本時間跨度為2005—2017年數據，屬于大N小T的短面板，不需要進行單位根檢驗。所有模型在經Hausman模型檢驗后，p值均為零，即拒絕原假設，應該選擇固定效應模型進行估計。

四、數據分析和結果

(一)描述性統計分析

表1列舉了模型核心變量的描述性統計分析結果。由表1可知，樣本企業創新績效均值為65.7788，標準差為229.6288，表明觀察期內中國國際化企業的創新能力參差不齊，存在非常顯著的差異性；企業年齡均值為14.8171，標準差為5.7428，表明樣本企業年齡跨度較大，樣本覆蓋面較廣；國際化廣度均值為1.2255，標準差為2.6249，表明中國企業國際化地理范圍的擴張也存在戰略性差異；國際化節奏均值為0.5222，標準差為4.1333，表明在考察期內中國企業國際化擴張整體而言不規律性較強，體現出“機會主義”驅動下中國企業國際化模式具有明顯“跳躍性”，但是企業間國際化節奏存在較高程度的差異性。相關系數矩陣顯示，所有自變量之間均不存在顯著的強相關關系。

表1 描述性統計分析及相關系數矩陣

(二)假設檢驗

表2給出了FDI廣度與創新績效關系模型的實證檢驗結果。模型(1)報告了僅包含控制變量的基準模型結果。模型(2)、(3)在模型(1)的基礎上依次加入FDI廣度及其平方項。結果顯示，只考慮線性關系時，FDI廣度對企業創新績效并不顯著；加入二次項后，FDI廣度的平方項與創新績效顯著負相關(=-14.4744，p<0.05)。加入平方項后，模型估計F值及R值均明顯提升，表明加入平方項的模型擬合優度提高。結果顯示，FDI廣度與創新績效之間呈現出顯著的倒“U”型曲線關系，即相對于FDI廣度適中的企業，FDI廣度過窄或過寬都不利于企業創新績效提升，假設1得以支持。模型(4)是在主效應基礎上加入調節變量與解釋變量平方項的交互項，以檢驗FDI節奏對FDI廣度與創新績效之間關系的調節效應。實證結果顯示，該交互項對被解釋變量顯著負相關(=-7.8026，p<0.01)，即FDI節奏的不規律性對FDI廣度與創新績效之間的倒“U”型關系具有顯著負向調節效應，且隨著FDI節奏的不規律性的進一步提高，FDI廣度與創新績效之間的倒“U”型關系會變得更加明顯，假設2得以支持。

表2 實證檢驗結果

圖2 FDI節奏對FDI廣度與創新績效之間倒“U”型關系的調節效應

為進一步了解FDI節奏不規律性對FDI廣度與創新績效之間關系的調節作用，按照Aiken等的建議作出調節效應圖(見圖2)。由圖2可知，FDI廣度對創新績效的倒“U”型關系受到FDI節奏不規律性的負向調節。與FDI節奏規律性較強的企業相比，當FDI節奏不規律性提高時，FDI廣度對創新績效的倒“U”型關系明顯變得更加陡峭，曲線拐點發生左移，FDI廣度對創新績效的正向影響將在國際化擴張廣度相對較小的階段提前結束，企業從海外地理擴張中獲取創新能力提升的區間減小。

(三)內生性檢驗

考慮到國際化廣度與創新績效之間可能存在內生性干擾，采用工具變量法進行控制以增強實證結果說服力。借鑒以往研究，使用國際化廣度的二階滯后項作為工具變量進行估計。從工具變量的相關檢驗結果來看，Wald統計量在1%水平上拒絕弱工具變量問題，而由于本文工具變量只有一個，不存在過度識別問題，即工具變量的選擇是有效的。采用工具變量法控制內生性問題后，所有假設均與前文所得結論一致。囿于篇幅所限，本文未匯報內生性檢驗結果，留存備索。

(四)穩健性檢驗

首先，更換被解釋變量。借鑒以往研究，以企業R&D投入來衡量創新績效，并以這個新的創新績效替代變量重新代入方程進行估計，主要結論維持不變。其次，更換解釋變量。將扣除港澳臺地區后的海外子公司所處國家或地區數作為FDI廣度的替代變量重新代入模型，主要結論維持不變。第三，更換控制變量。選擇總資產的自然對數來重新定義企業規模重新代入回歸模型，主要結論維持不變。以上驗證均支持本文研究結論。此外，將企業績效的代理變量調整為ROE重新代入模型，實證結果基本保持一致，再次證明本文結論具有較高的穩健性。囿于篇幅所限，本文未匯報穩健性檢驗結果，留存備索。

五、結論與建議

基于以上研究，得到以下結論：第一，FDI廣度對跨國公司創新績效具有倒“U”型的非線性影響。隨著國際化擴張廣度的增加，中國跨國公司能夠在更廣闊的地理范圍內搜尋、獲取外部差異化技術知識，實現知識共享及整合，從而促進創新績效提升。但是受限于自身“吸收能力”以及組織學習的“時間壓縮不經濟性”，當企業過多地進行海外區域擴張時，隨著東道國數量的增加，企業需要面對的外部環境和內部組織復雜性顯著增加，信息共享整合難度增加，“外來者劣勢”進一步凸顯。在吸收能力相對有限的情況下，組織學習成本將明顯增加，因此更容易遭受時間壓縮不經濟性的影響，進而對創新績效產生負向影響。第二，FDI廣度對跨國公司創新績效產生影響的程度，還應取決于國際化過程的動態維度特征。在一定的吸收能力限制下，采用不規律性擴張路徑的跨國公司會更快地遭遇時間壓縮不經濟性，FDI廣度對創新績效的正向影響將在廣度相對較低的階段提前結束，企業通過國際化地理范圍擴張獲取創新績效提升的區間減小。

作為跨國經營的“后來者”，中國企業應審慎實行“激進式”國際化范圍擴張，合理構建國際化布局，逐漸積累技術知識并優化知識共享整合機制，才能有效提升企業創新績效。國際化路徑及模式差異是影響國際化廣度與創新績效之間關系的重要邊界機制。以不規則、即興模式進行國際化擴張，會造成企業信息處理、組織管理及知識共享機制超負荷運轉，降低國際化學習效率。避免國際化擴張“機會主義”傾向，保持合理國際化擴張節奏，對于新興跨國公司充分利用海外知識實現創新追趕是有益的選擇。