ESG發展進展與政策建議

0 前言

ESG（Environmental，Social，Governance)是環境、社會和治理三個詞語英文單詞的首字母，是近年來金融市場興起的重要投資理念和包括工程技術管理活動在內的企業行動指南，是可持續發展理念在金融市場和企業層面的反映，也是我國落實“雙碳”目標的重要抓手。新冠疫情暴發后，投資者和企業對ESG的關注持續提升。ESG包含ESG投資和ESG實踐兩方面內容，ESG投資是指在投資研究、決策和管理流程中納入企業的環境、社會、治理績效因素而非僅關注財務績效的投資理念，ESG實踐是指企業（尤其是上市公司）將環境、社會、治理等因素融入企業管理運營流程。

1 ESG發展歷程

1.1 ESG起源

ESG投資體系主要由ESG評級、ESG指數、ESG基金和資管公司組成。ESG投資起源于20世紀60至70年代，1990年全球首個ESG指數發布，2004年聯合國環境規劃署首次提出ESG投資概念，2006年聯合國責任投資原則（The United Nations Principles for Responsible Investment，UN PRI）發布，對ESG概念發展和領域的設定起到了關鍵性作用，此后ESG理念與產品不斷豐富與完善

。據中證指數公司統計，截至2020年全球ESG投資規模已將近40萬億美元。據不完全統計，目前全球ESG評級機構有600多家，其中影響力較大的有明晟（MSCI)、彭博（Bloomberg)、湯森路透（Thomson Reuters)、富時羅素（FTSE Russell)、路孚特（Refinitiv)、晨星（Morning Star)等。明晟評級體系已覆蓋全球8 000余家公司，其影響力仍在持續擴大，表1所示為明晟的ESG評價指標體系。

接觸角的變化速率和膜表面的親疏水性有著很強的關聯，親水膜表面擁有更快的接觸角下降速率[16]。采用接觸角分析儀(JC2000D，上海中誠數字儀器有限公司)以4楨/s的速率測定180 s的動態接觸角。

1.2 中國ESG發展情況

中國的ESG發展起步較晚，但節能減排、綠色低碳、高質量發展、精準扶貧、共同富裕等發展戰略與ESG核心理念高度相關。2018年A股正式被納入MSCI（明晟）新興市場指數和MSCI全球指數，所有被納入的A股上市公司都需要接受ESG測評，從而推動了國內各大機構與上市公司對ESG的研究探索。與海外相比，國內ESG評價體系起步較晚，但2020年9月我國正式提出力爭2030年前碳達峰、2060年前碳中和的目標后，一系列推進能源綠色低碳轉型方面的相關政策陸續出臺，加快推動了高耗能、高排放產業的結構化升級，同時加強了企業碳排放監管力度，使得ESG的影響越來越大，ESG評價發展的速度也越來越快

。目前，國內影響力較大的ESG評級機構包括華證、中證、商道融綠、嘉實、社會價值投資聯盟、萬得等，評價對象均為上市公司。2022年4月，證監會發布《上市公司投資者關系管理工作指引》（中國證券監督管理委員會公告〔2022〕29號），在投資者關系管理中上市公司與投資者溝通的內容中，首次納入“公司的環境、社會、治理信息”（ESG），加快推進ESG信息披露和ESG投資的發展；團體標準《企業ESG披露指南》（T/CERDS 2-2022)發布，為企業ESG信息披露提供了參考，其包含的指標體系如表2所示。目前湖州市和天津市已經各自推出針對當地企業的ESG評價指標。

1.3 上海ESG發展情況

上海作為全球金融中心之一，擁有上海證券交易所和眾多專業的國內外金融機構，在ESG發展方面具有一定優勢。制度方面，2022年1月，上海證券交易所發布的《關于做好科創板上市公司2021年年度報告披露工作的通知》中，首次對科創板公司社會責任報告披露提出強制要求，要求科創50指數的公司必須單獨披露社會責任報告或ESG報告。機構方面，ESG評級機構如華證指數、中證指數、萬得、嘉實基金的總部均位于上海。以普華永道、BSI、譜尼測試為代表的咨詢服務機構也開展了ESG方面的服務。產品方面，中證指數有限公司和上海環境能源交易所、上海證券交易所共同開發了“中證上海環交所碳中和指數”。上海數據交易所有4個ESG方面產品：盟浪FIN-ESG數據庫、秩鼎ESG評級、秩鼎ESG指標、秩鼎ESG風險事件。

在ESG實踐方面，上海節能減排工作走在全國前列，上海有一批單位產品能耗處于全世界或全國領先水平的企業，形成了較為成熟的節能技術服務體系，全國首家節能監察機構也成立于上海。在ESG信息披露方面，上市公司年報和社會責任報告（CSR報告）是目前企業披露ESG信息的主要方式。根據2021年12月23日，“2021上海市企業社會責任報告發布暨十周年經驗總結大會”的披露，上海是企業自主在國內統一發布平臺發布社會責任報告最多的城市。目前，在上海市企業社會責任報告在線信息平臺上，共有508家企業發布了2020年度社會責任報告，包括上海電氣集團、上海電力股份、上海汽車集團股份、光明食品、上海儀電、上海醫藥集團、上海城投、東方航空、正泰電氣、大金等企業集團或企業個體。

2 ESG制度對我國產業發展的影響

2.1 國際ESG發展的影響

3）尚未形成監管與服務體系

2022年3月美國證監會發布《上市公司氣候數據披露標準草案》，明確了上市公司需披露公司生產經營活動、供貨商和合作伙伴的碳排放信息數據，旨在改善美股上市公司的環境治理數據透明度。尤其是在當下，大型機構投資者越來越關注ESG投資的大環境下，氣候數據的信息披露要求無疑會打破環境信息不對稱的局面，為投資者提供更加豐富全面的投資依據，防止上市公司為獲取投資或政策優惠而產生“漂綠”行為。同時，根據其披露要求，投資者會更加關注公司現有的碳排水平，更加關注公司處理氣候風險的能力

。

1）缺少ESG整體信息披露框架頂層設計

2.2 我國ESG發展的影響

當前國內ESG發展尚處于起步階段，ESG生態尚未成熟，為此，提出如下發展建議：

該活動與英國社區足球可謂有異曲同工之妙，即通過組織更多青少年在課外參與足球活動，從中發現具備潛質的青少年球員。現階段我們應當利用好教育系統資源，多去做類似“社區足球”這樣的普及活動。

1）監管政策對企業ESG管理和披露提出更高要求。2021年證監會、生態環境部分別發文對企業環境信息依法披露系統建設、信息共享和報送、監督檢查和社會監督等進行了規定，明確了違規情形及相應處罰措施，同時將企業是否依法披露真實的環境信息作為評價企業信用高低的一項重要指標。

2）企業ESG管理水平的高低能逐步顯現在企業的日常經營過程中，包括企業在可持續經營、公平競爭、社會責任等軟實力方面的表現。通過分析ESG因素影響企業經營管理績效的正面案例，可以發掘企業在經營過程中充分考慮環境責任、社會貢獻的事實，有利于樹立良好企業形象，幫助企業提升客戶滿意度，贏得市場份額。

3）投資者決策判斷很大程度上取決于企業在ESG方面的表現。投資者進行投資決策時，主要關注于規避風險以及獲得投資收益兩方面，ESG評估可以補充傳統財務報表缺乏的上述信息，在傳統投資理念僅關注公司所處行業地位、公司賬面盈利能力、投資回報率等基礎財務指標的前提下，進一步關注公司發展質量和經濟活動的綜合效益，幫助投資人更全面地了解投資主體的風險和回報信息

。

2）尚未健全ESG信息披露政策體系

交通運輸部近日印發了《農村公路建設質量管理辦法》（以下簡稱《辦法》）。《辦法》聚焦當前農村公路建設質量管理中的突出問題，進一步明確了地方政府農村公路建設質量監管責任和施工企業質量主體責任，強化了農村公路質量關鍵環節管控。

2.3 ESG發展的問題和挑戰

從何光亮的解讀來看，“互相幫助、互相補強”將是未來甕福集團和開磷集團協同發展的一條基本準則，兩家公司也將進入“融合發展”時期。但雙方仍有可能保持各自最大的獨立性，與此同時給予對方最大的幫助，甚至在必要的時候協同一致應對市場上的變化。但不管怎樣，雙方的關系已經由“掰手腕”走向“一家親”。

ESG涉及廣泛的信息內容，跨多個政府行政部門，目前政府相關部門對ESG中環境維度的要求較多，但ESG指標和體系的整體信息披露框架缺少頂層設計，與歐美相比差距明顯。

水資源在日常生活中和人們的利益密切關聯，且其是生命之源。水文工作者需牢牢把握水質檢測關卡，保證用水安全，從而實現對水中微生物滋生導致的傳染病爆發、疾病流行，微生物實驗室檢驗及管理，且相對于化學檢測來說，而水質檢測的質控、處理，以及采集需注重多環節。隨著新出臺及實施的《生活飲用水標準檢驗方法》[1]，不斷提升了微生物檢測的要求，同時獲得人們更多的思考及關注度。結果的分析，以及樣品采集、檢測、管理等多環節，均包含于水質監測微生物實驗室樣品管理及檢測中，彼此之間互為依靠，緊密聯系，但是當有一些不足或者是缺陷出現的時候，則會對最終的檢驗結果產生極大的影響。

為驗證高頻交變壓力下先導式溢流閥主閥口出現異常開啟情況，搭建測試平臺，如圖9所示。定量泵提供的82 L/min流量經轉閥流回油箱。轉閥在換向過程中，閥口面積總是按“零—最大—零”周期變化，類似于一個直徑可變的阻尼孔：當閥口面積接近于零時，在轉閥前形成壓力沖擊，壓力升高；當閥口面積最大時，系統壓力降低。通過改變轉閥的轉速，來改變轉閥的換向頻率，因此該試驗平臺能產生高頻交變壓力。

我國ESG政策目前主要針對企業，但未設立督促企業落實落地ESG政策的監管機構；另一方面，對資產擁有者、資產管理者等尚需進一步推行ESG理念，尚未健全整體ESG政策體系

。

另一方面，目前我國上市公司ESG實踐仍需完善，ESG表現與政策合規性要求、ESG信息披露的質量、ESG表現與國際水平相比等仍有差距和不足，還有待進一步的提高和完善

。

目前，歐美國家不僅已經構建了與ESG相關的法律、政策、市場體系和國際話語權，且發展愈加專業化。國際市場上已形成了較為成熟和認可度較高的ESG評級體系，且越來越重視可持續化發展理念。

我國監管ESG政策的部門主要是政府、證監會等，第三方機構ESG信息披露的研究投入不足，相關監管、鑒證、咨詢服務等尚需加強。

3 加快ESG發展的政策建議

碳達峰、碳中和目標的提出，加快了我國經濟綠色低碳轉型進程。資本市場開始更多地關注企業自身的可持續發展能力，使得ESG投資理念逐漸成為一種主流。上市公司提升ESG表現不僅可以推動自身高質量發展，更是吸引投資者的有效途徑。近年來，ESG的重要性日益凸顯，從環境、社會、治理角度評估上市企業經營的可持續性以及企業對社會影響的投資理念和企業評價的需求也不斷提升。2021年1 100余家的A股上市公司發布了社會責任報告、ESG報告、可持續發展報告、環境報告等相關報告。全部科創板公司在2021年年報中專節披露了ESG相關信息，90余家公司單獨編制并發布ESG報告或社會責任報告

。上市公司開展ESG管理和信息披露具有重要意義，具體如下：

1)加強ESG相關組織建設，構建多元參與新格局

發揮政府主管部門的協調組織作用，建立政府、投資方、評級機構、咨詢服務公司、企業五位一體協同合作的ESG生態系統。加強各參與方之間的協同性與耦合性，多維發力，各司其職，形成功能相互補充、行動相互促進的系統性組織體系。如，企業通過ESG報告和公開披露ESG關鍵績效指標來提高企業透明度，增進利益相關方互信；咨詢服務公司提供的企業ESG分析報告和評級機構對企業的ESG評級結果可作為投資方決策的重要依據；政府部門可引導社會資本發起設立ESG創新基金，為創新低碳技術商業化試點提供資金支持，創新基金也可為企業提供碳中和轉型及可持續發展所需資金計劃。

觀察組護理質量（93.27±3.85）分，對照組護理質量（84.59±4.18）分，差異有統計學意義（t=11.831，P=0.000）。

2)整合ESG信披標準和評級體系，加快與國際ESG接軌

適時推出具有強制性的ESG信息披露指引政策，建立與國際通行標準接軌的中國ESG評價體系和信披標準，優化信披的指標化、定量化，加強ESG數據治理和監測，建立分級分類評價模型。依托相關智庫、行業協會，針對我國先進制造領域重點產業制定政府維度的ESG整體信息披露框架，探索建立基于大數據分析的ESG評估分析披露機制。同時，增強資本市場的引領作用，對標國際主流ESG評級體系，鼓勵金融機構發展ESG基金、ESG債券、ESG信貸等金融產品，在投資流程中全面嵌入ESG評價，倒逼企業為提升ESG評級而加強ESG信息披露，加快融入國際ESG體系

。試點在政府采購招投標中加入對投標企業ESG相關內容披露的要求。鼓勵證券交易所將ESG中相關指標作為擬上市公司上市條件的一部分。

3)培育企業ESG意識，推動重點企業試點踐行ESG體系

鼓勵行業協會、教育和研究機構針對ESG市場人才需求，通過開展人才培養計劃、開展企業培訓項目等方式，提升社會各方主體對ESG的系統性認知和社會責任意識。同時，積極推動重點企業在發展戰略制定和日常管理運營中積極踐行ESG理念，選擇不同行業中具有代表性的、有社會影響力的企業作為試點企業，牽引整個行業領域的ESG行動，提升行業競爭力，助力打造適合我國產業發展特點的ESG體系。推動央企、國企在企業經營中率先引入ESG指標考核，依靠相關頭部企業的市場影響力和風向標作用，帶動產業鏈上相關企業對ESG的重視和ESG實踐。

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