供應鏈金融與中小企業信貸能力的提升研究

劉曉東

(中國人民銀行 濟南分行，山東 濟南 250021)

1 中小企業被配給的根源性分析

(1)信貸配給分類。信貸配給主要分為兩種類型，一種類型為依據銀行標明的利率，所有貸款申請人的借款需求均無法得到全部滿足，只能夠得到部分滿足。另一種類型則是銀行針對不同借款人，采用區別對待方式。針對部分信息不對稱的借款人，其借款需求往往能夠得到滿足，針對另一部分借款人，其借款需求易被拒絕。在市場經濟高速發展背景下，中小企業信貸能力低下、融資渠道單一，造成融資困難的主要因素往往是由于第二類信貸配給所造成。中小企業在發展過程中，其信貸融資受第二種信貸配置方式的影響，造成這一現象的主要原因是信貸結構特點。中小企業通常采用家族式管理方式，在處理信息過程中，呈現出明顯的人格化特征，同時管理水平及經營能力等要素無法準確評價，財務報表等缺乏規范性，導致中小企業信息披露機制不夠完善，金融機構無法及時且全面的獲取企業深層次信息及數據。因而金融機構與中小企業之間存在信息不對稱問題，引發一定投資風險認知不對稱。

(2)銀行與中小企業盈利與虧損的不對稱。處于供應鏈中的中小企業，其規模、規劃期限及資金周轉等，具有時間短、頻率高及數量少等特征。據有關數據調查顯示，中小企業在發展過程中，在相同時間段內，貸款頻率是大型企業的5倍，而貸款數量僅占大型企業貸款的5%。銀行在提供貸款服務時，為獲得更加全面的信息，便于貸款后監督工作的有效開展，往往需要支出一定企業信息收集成本及監督成本。若企業出現虧損經營，銀行將承擔一定風險，成本難以收回。依據信貸配給理論，銀行為降低貸款風險問題，實現經濟效益最大化，需要改善中小企業信用問題，中小企業在貸款時，通常需要抵押一定資產或是進行擔保。在一般情況下，中小企業自身規模較小，缺乏抵押資產與擔保，在中小企業內部，資產規模不足，無形資產和動產資產比重大，并不符合銀行的貸款擔保與抵押要求。采用抵押或者擔保的信貸配給方式，與借款人的資產規模相關聯，對借款人的要求較高。在這一信貸配給制約下，中小企業為獲得貸款，往往需要提高信用，改善信息不對稱問題。從金融機構的角度出發，中小金融機構應該不斷地提升信息處理能力及風險管控水平，減少信息獲取成本，通過建立對稱主體關系方式，改善中小企業信貸問題。在信貸市場中，中小企業通常處于邊緣地位，造成這一現象的主要原因是中小企業存在先天信用缺陷問題，規模較小，與大型企業相比較，缺乏優勢，通過調整金融機構結構，并不能從根本上提高中小企業信用水平，糾正中小企業在信貸市場中的地位。只有從供應鏈角度著手，利用大型企業在信貸市場中的信息優勢，改善中小企業信用缺位等問題，并提高中小企業的信用水平與信貸能力。

2 供應鏈金融特點概述

(1)供應鏈金融概念。供應鏈主要指的是全面圍繞核心企業，并通過加強對信息流及資金流的管控，將供應商、制造商與分銷商等構成完善的功能網鏈結構。供應鏈是一種結構化產業組織模式，其中涵蓋了多個企業。在本次研究中，其供應鏈結構主要是基于核心企業，其他企業圍繞核心企業發展并開展相關業務的網鏈結構。通過供應鏈管理，對整個供應鏈中的信息流與資金流進行設計與優化，從而實現供應鏈系統成本最小化，促進供應鏈成員間的共同獲利及發展。

(2)供應鏈金融特征。供應鏈金融具有顯著特征，其融資模式與傳統融資模式之間的差別較大。首先，供應鏈金融主要是基于供應鏈中的核心企業，并將上游企業、下游企業與銀行相關聯，針對上游企業與下游企業開展相對應的金融服務。在對中小企業開展融資準入評價時，不能夠只對單一企業的財務狀況及信用問題進行評估，同時還需要評價該企業在整個供應鏈中的重要性，核實該企業與供應鏈核心企業所發生的交易記錄，將銀行信用與上下游企業的購銷行為相融合，從而提升商業信用。在此基礎上，可將資金注入處于發展中的上下游中小企業，在一定程度上能夠改善供應鏈失衡等問題。其次，對成員的融資嚴格，應在其與核心企業的貿易背景方面，禁止資金被挪用等問題發生。從商業銀行角度概述，供應鏈金融與傳統抵押貸款之間存在較大差別，利用供應鏈生產過程中所審核過的動產作為擔保，利用商品交易過程中所產生的存貨及預付款等資產進行融資，同時還能夠將核心企業的信用能力延伸至上下游中小企業中。最后，還強調授信還款來源的自償性，主要指的是將銷售收入直接運用于償還授信。采用供應鏈金融融資模式，不僅引入了一定核心企業的信用，實現信用捆綁，同時也引入了一定物流企業的合作，主要承擔貨物監管職責。這一金融融資模式與傳統融資模式不同，主要體現在授信主體、評級方式、評級范圍與服務品種等多個方面。

3 供應鏈金融對中小企業信貸能力的影響

(1)改善銀行與企業間的信息不對稱問題。供應鏈金融也被稱為1+N模式，主要指的是充分運用供應鏈產業集群的伴生網絡關系，發揮供應鏈中核心企業的信用優勢，從而對上下游中小企業成員進行授信服務。在這一過程中，還會與物流企業建立良好合作關系，面向供應鏈所有成員企業進行批發性貸款融資。在供應鏈金融體系中，核心企業主要為核心鏈的信息集散中心，核心企業通常處于供應鏈物流、信息流及資金流的主要匯集點，便于銀行開展貸前與貸后管理，有助于規避銀行金融風險問題，銀行能夠從多個角度掌握中小企業的經營狀況及相關信息，有利于改善信息不對稱問題。在供應鏈中，復雜的生態環境能夠匯集多種信息，降低銀行對授信企業信息獲取成本。在通常情況下，節點企業中的信息交錯復雜，通過這一方式，能夠為其提供信息印證與甄別機制。隨著外包企業的物流管理，物流企業能夠充分掌握企業的交易記錄信息與物資情況，為改善銀行與中小企業之間的信息不對稱問題奠定基礎。

(2)降低貸款成本，整合企業資源。通過發展供應鏈金融，有利于降低貸款成本，還能夠實現企業資源的充分整合。首先，供應鏈金融與核心企業、物流企業之間會建立良好的合作關系，也可建立直接授信關系，利用簽訂三方協議及貨物回購約束方式，改善相配套中小企業融資授信中產生的風險問題，強化風險管控，改善中小企業面臨的信貸風險問題。其次，供應鏈金融在發展過程中，還充分引入了核心企業與物流監管合作方式，強化中小企業與銀行之間的溝通與交流，銀行信息獲取相對便捷，降低信息收集成本，同時委托代理成本也逐步優化。供應鏈金融將中小企業放置在供應鏈背景中綜合考量，銀行從原有重視中小企業信用風險評估轉變為對整個供應鏈的信用風險評估，中小企業貸款成本逐漸降低。

(3)利用信用捆綁方式，提高中小企業信用。在原有信貸市場中，并未制定完善且規范的財務信息制度，使得中小企業成為擠壓對象，同時也是規模配給的犧牲者。隨著信貸市場逐漸發展與完善，市場經濟高效發展，中小企業融資能力有了顯著提升，信貸能力提升的關鍵則是中小企業信用的完善。在通常情況下，國有大型企業及中型企業的信用高于中小企業。在供應鏈金融中，主要從核心企業出發，對上下游的中小企業提供貸款融資，將核心企業作為中心，采用信用捆綁方式，將核心企業信用引入至中小企業信用中，將對中小企業的信用評估逐漸轉變為對整個供應鏈穩定性的評估。通過這一方式，中小企業的風險程度逐步降低，與大型企業貸款情況十分相似，并逐漸成為與大型企業風險水平相同且收益更高的群體之一。發展供應鏈金融，銀行貸款風險得以優化，中小企業也逐步成為銀行貸款業務的主要對象，由此可見，供應鏈金融是銀行培養優質客戶的重要方式。

(4)降低抵押擔保要求。供應鏈金融的發展，主要是通過物流、資金流及信息流的控制，并對核心企業進行信用捆綁，并不是單方面強調授信主體的財務特征及行業地位，也不針對授信主體進行孤立評價，制定信貸決策，其本質則是通過融合真實交易背景及流程，從而實現風險管控，并評估企業的違約成本情況。以企業產品銷售情況與生產等經營活動為基礎，對企業預付款及存貨等資產發放結構性短期融資，采用這一融資模式，不僅符合中小企業的發展特征，滿足對短期且流動性資金的需求，還是解決中小企業規模限制及抵押難的有效途徑。

4 基于供應鏈金融提升中小企業信貸能力的運作模式

(1)基于商業信用的應收賬款融資模式。應收賬款融資模式主要是將中小企業對供應鏈中核心企業的應收賬款相關單據作為抵押擔保的主要依據，在向銀行申請貸款期限時，不應超過應收賬款的賬齡，銀行則需要為處于供應鏈上下游的中小企業提供一定信貸資金。采用這一融資方式，主要運作模式為針對處于供應鏈中的上下游債權企業，為其提供相應融資服務。基于商業信用的應收賬款融資模式，具有參與主體多樣化特征，包含了債權企業、債務企業與銀行，其中債務企業在整個運作過程中發揮了擔保作用。但需要明確的是，在這一融資模式下，當商業銀行同意為融資企業提供信用貸款前，商業銀行不僅要充分評估借貸企業的風險情況，關注企業的償還能力與交易風險，還需要分析供應鏈的實際運轉情況。通過這一方式，中小企業能夠獲得短期信貸，解決企業運營中產生的資金需求，同時也能夠提高整個供應鏈的運作效率與質量。

(2)基于動產質押的融通倉融資模式。動產質押融通倉融資模式，將中小企業作為主要服務對象，并以流動商品倉儲作為基礎，發揮三方物流企業的聯結作用，充分聯結中小企業與金融機構，打造完善的服務平臺，構建中小企業融資通道。中小企業在申請融通倉融資時，往往需要將自身所合法擁有的貨物交由銀行所認定的倉儲監管方，但需要明確的是，這一操作僅僅只是轉移貨權，并不是轉移貨物所有權。當轉移完成后，銀行會對貨品進行清點與評估，依據一定比例，發放資金，改善企業資金周轉情況。提貨人需要向銀行支付貨款，銀行則需要向物流企業發出防火指示，當物流企業接到指示后，需要將貨權轉交至提貨人。若提貨人無法在規定時間內還款，則銀行可在公共場合拍賣貨物。在融通倉融資模式下，銀行需要對企業存貨及供應鏈運轉情況開展評估，并將此作為授信依據。此外，融通倉業務中，其顯著特征為引進第三方物流企業，由第三方企業對質押物進行驗收、評估與監管，同時還需要向銀行出具相關證明，便于銀行開展風險評估與管控工作，有利于降低銀行信貸風險發生概率。

(3)基于預付賬款的保兌倉融資模式。預付賬款主要處于采購階段，并為后期生產工作開展奠定基礎。處于供應鏈上游的大型企業，為提高財務經濟性，通常采用強勢手段，對下游中小企業進行資金積壓，縮短貨款付款期限，甚至還要求中小企業預付賬款，這一操作導致中小企業內部的資金流轉不暢甚至緊張。為改善中小企業資金緊張問題，銀行開發了基于預付賬款的保兌倉融資模式，采用保兌倉業務，對預付賬款進行融資，從而獲得銀行短期信貸支持。在保兌倉業務中，其參與主體主要為上游供應商、下游制造商及銀行等金融機構，同時倉儲監管方也是參與主體之一。倉儲監管方主要為第三方物流企業，其主要工作內容是評估抵押物，并對抵押物進行保管。保兌倉業務開展中，核心企業需要簽訂回購證明，改善銀行信貸風險問題。融資企業需要通過保兌倉業務獲得分批支付貨款及分配提取貨物的權利，不需要一次性支付所有貨款，通過這一方式，中小企業的資金支付壓力有所緩解。現階段，保兌倉模式主要應用在汽車、鋼鐵及家電等領域中，企業資金使用效率大大提升，有助于鞏固企業在供應鏈中的地位，提高中小企業信貸能力，中小企業經營規模逐漸拓展。

5 結論

中小企業在發展及運營過程中，存在管理不到位、財務報表不健全及銀企信息不對稱等問題，難以獲得銀行信貸資金，自身信貸能力不足。中小企業無法獲得充足資金，必然會制約其發展。采用供應鏈金融模式，發揮核心企業優勢，符合中小企業融資特點，能夠提高中小企業信貸能力，緩解融資困境，促進中小企業可持續發展。