醫藥電商發展空間巨大

近日，院外醫藥產業數字化綜合服務平臺“藥師幫”向港交所主板遞交上市申請，高盛、中金公司為其聯席保薦人。招股書顯示，2019-2021年，藥師幫營收分別為32.5億元、60.65億元和100.9億元；同期間，凈利潤虧損分別為10.46億元、5.72億元和5.01億元。對此，網經社電子商務研究中心B2B與跨境電商部主任、高級分析師張周平發表以下觀點。

藥師幫從2019-2021年營收總體增長迅猛，2020年營收同比增長達86.56 %，并在2021年實現營收破百億大關同比增長66.42 %，三年營收復合增長率為76.2 %，營收業績表現強勁。在凈利潤方面，雖連續3年虧損，但經調整的凈虧損規模逐年收窄。按照這個趨勢，藥師幫有望在2022年實現扭虧為盈。公司業績大幅虧損背后，藥師幫銷售及營銷支出急劇增加，主要原因系：一是銷售和營銷員工薪資、福利的增加；二是自營業務履約費用的增加。

藥師幫自營業務、平臺業務和創新三大業務模式中，自營業務占公司總營收的比重較大，2021年占比95 %，而其他2項業務相加僅占比5 %，呈現出三大業務模式發展不均衡。而在毛利率方面，三大業務毛利率差別較大，主營的自營業務毛利率只有5.2 %，造成自營業務毛利不足5億，自營毛利率偏低。而以收傭為主的平臺業務毛利率超80 %，但藥師幫借助集中數字化管理，把存貨周轉天數控制在27天，優于醫藥流通行業的行業平均水平。

經過多年發展，我國醫藥電商市場進入高速發展期，已阿里健康、京東健康、合縱藥易購、1藥網等已上市，另有叮當快藥、泉源堂、妙手醫生已提交IPO申請。形成多種成熟的商業模式，目前醫藥電商有B2B，B2C，O2O三大類型，產業鏈中的主流平臺包括：B2B類：藥師幫、合縱藥易購、益藥倉、藥京采、融貫電商、珍誠醫藥、商康網和金利達藥品交易網等；B2C類：阿里健康、京東健康、1藥網、好藥師、藥房網、康愛多、健客和國藥網等；O2O類：叮當快藥、上藥云健康等。據網經社電數寶電商大數據庫顯示，2021年醫藥電商市場規模為1 850.9億元，同比增長37.09 %，未來發展空間巨大。這也吸引了各大互聯網巨頭、醫藥制造企業等紛紛布局醫藥電商行業，例如：京東旗下京東健康、藥京采；阿里旗下阿里健康；騰訊布局的未名企鵝并投資老百姓連鎖等。