銀行機構(gòu)交叉性金融業(yè)務(wù)發(fā)展以及風險情況對監(jiān)管的思考

祁儉

隨著社會融資需求及結(jié)構(gòu)不斷多樣化，金融機構(gòu)交叉性金融業(yè)務(wù)發(fā)展迅速。而商業(yè)銀行作為資金融通的主要中間機構(gòu)，在交叉性金融業(yè)務(wù)發(fā)展中起到了舉足輕重的作用，由于交叉金融業(yè)務(wù)涉及多層嵌套，鏈接銀行、證券、保險、信托等多個金融市場，也會給商業(yè)銀行穩(wěn)健經(jīng)營帶來加大挑戰(zhàn)，同時也對監(jiān)管機構(gòu)的有效性監(jiān)管造成一定困難。本文以商業(yè)銀行為主要研究中心軸，通過分析各類交叉性金融業(yè)務(wù)中風險種類，并提出相關(guān)監(jiān)管建議。

一、交叉性金融業(yè)務(wù)的相關(guān)定義

交叉性金融業(yè)務(wù)一般指金融機構(gòu)跨機構(gòu)、跨行業(yè)、跨市場進行合作的金融業(yè)務(wù)或產(chǎn)品。在我國，交叉性金融業(yè)務(wù)主要以對銀行導向型金融結(jié)構(gòu)存在明顯的路徑依賴，交叉金融業(yè)務(wù)仍以間接融資為主，銀行系主導、非銀行機構(gòu)為通道特色明顯，銀行脫媒不均衡。其典型模式一般為銀行通過信托公司、證券公司、基金公司、基金子公司、資產(chǎn)管理公司、保險公司等合作機構(gòu)，將銀行表內(nèi)同業(yè)投資投向類信貸資產(chǎn)、保險資管產(chǎn)品投向類信貸業(yè)務(wù)、表外理財投向非標資產(chǎn)、銀信業(yè)務(wù)、銀保業(yè)務(wù)將理財代銷等方式籌集的資金或銀行賬戶資金，通過特定目的載體或產(chǎn)品，投資于同業(yè)金融資產(chǎn)以外的業(yè)務(wù)品種。

二、交叉性業(yè)務(wù)主要風險特征

（一）業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的交叉性與風險的隱匿性。交叉性金融業(yè)務(wù)涉及多種金融工具、多方參與主體、多層法律關(guān)系甚至多個監(jiān)管主體，在發(fā)起機構(gòu)、合作機構(gòu)、融資人、投資者之間形成復雜的權(quán)利義務(wù)關(guān)系，交叉違約的可能性較大，需要系統(tǒng)性防控。交叉性金融風險源自交叉嵌套的交易結(jié)構(gòu)，金融機構(gòu)若通過抽屜協(xié)議提供隱性擔保、回購承諾，或通過多層委托代理、復雜交易進行風險兜底，僅從業(yè)務(wù)形式上難以評估其真實的風險暴露水平。

（二）資金流動的跨界性與風險爆發(fā)的黏聚性。從銀行端看，交叉性金融業(yè)務(wù)的資金提供方在銀行，但資金流向信托、證券、保險、基金、資產(chǎn)管理公司及類金融機構(gòu)，即銀行自有資金、同業(yè)資金、理財資金、代銷資金通過與第三方機構(gòu)合作或委托第三方投資而發(fā)生跨行業(yè)的資金流動，通過特定金融產(chǎn)品進入商品、債券、股票等非信貸市場而發(fā)生跨市場的資金流動。融資鏈條中的任一環(huán)節(jié)一旦觸發(fā)信用違約或操作風險事件，將形成跨行業(yè)跨市場的風險傳導。即使交叉性風險源于機構(gòu)外部因素，機構(gòu)往往會因維護聲譽和客戶關(guān)系而承擔資金墊付義務(wù)。

（三）業(yè)務(wù)活動的經(jīng)濟性與套利性。交叉性金融業(yè)務(wù)帶來的交叉銷售和綜合服務(wù)豐富了單體金融機構(gòu)的服務(wù)功能，拓寬了服務(wù)實體經(jīng)濟的非信貸渠道，有利于提升金融資源共享或技術(shù)擴散帶來的范圍經(jīng)濟，但一些產(chǎn)品或交易行為存在典型的監(jiān)管套利動機，如利用跨行業(yè)或跨市場監(jiān)管標準的差異進行套利，騰挪狹義信貸或廣義信貸，規(guī)避資本約束或監(jiān)管指標限制，調(diào)節(jié)業(yè)務(wù)規(guī)模或利潤，借助形式上合法的通道機構(gòu)突破經(jīng)營限制、資金投向限制、隱匿風險等。

（四）風險形態(tài)的多樣性與計量的復雜性。交叉性金融風險不是一種獨立的風險類型，而是在傳遞方向上呈現(xiàn)出一種特殊的風險形態(tài)，風險實質(zhì)仍為信用、市場、操作、流動性、聲譽等風險，但交叉性風險的爆發(fā)常表現(xiàn)為上述各類風險的交織，進而演化出一些新的風險監(jiān)控盲點，較難形成一套標準化的解決方案。

三、風險表現(xiàn)形式

（一）系統(tǒng)性風險

一是交叉金融業(yè)務(wù)把原本互不關(guān)聯(lián)的市場和行業(yè)風險進行了銜接疊加，容易導致行業(yè)風險、違約風險、合規(guī)風險和市場操作風險等相互交叉感染、沉淀發(fā)酵成系統(tǒng)性結(jié)構(gòu)風險。二是交叉金融業(yè)務(wù)通過改變產(chǎn)品交易結(jié)構(gòu)和變換資金流轉(zhuǎn)通道，表面上依循監(jiān)管規(guī)則實現(xiàn)合規(guī)經(jīng)營，實質(zhì)上卻將海量資金投向房地產(chǎn)、地方政府融資平臺和傳統(tǒng)能源等限制性、高風險行業(yè)或領(lǐng)域，一旦資金需求端出現(xiàn)違約或嚴重虧損等不可控情況，整個交叉金融交易鏈條上的所有機構(gòu)都將遭受風險沖擊和損失。

（三）流動性風險。由于交叉性業(yè)務(wù)存在期限錯配進而加大了市場流動性風險。部分銀行機構(gòu)把主要用于頭寸調(diào)劑的短期同業(yè)拆入資金用于中長期資金運用，以賺取更大的息差，導致資金運行穩(wěn)定性弱，潛在流動性風險增大，極易將流動性風險順著金融同業(yè)鏈條層層傳導。另一方面，規(guī)避或調(diào)節(jié)流動性風險指標。通過同業(yè)業(yè)務(wù)倒存，將同業(yè)存款變?yōu)橐话阈源婵?或通過假結(jié)構(gòu)性存款調(diào)節(jié)流動性覆蓋率、凈穩(wěn)定資金比例、優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)充足率等 流動性指標;或違規(guī)開展資金池理財業(yè)務(wù)，由新成立理財產(chǎn)品資金對接到期理財產(chǎn)品，兌付到期理財產(chǎn)品本息，滾動發(fā)售理財產(chǎn)品，造成理財資金期限錯配，規(guī)避流動性指標。

（三）信用風險。在去杠桿和融資收緊的環(huán)境下，區(qū)域性中小企業(yè)現(xiàn)金流面臨壓力，再融資斷崖，導致信用違約事件頻發(fā)，繼而由微觀個體傳導至區(qū)域的產(chǎn)業(yè)機構(gòu)，再暴露在銀行的報表體系，對城商行資產(chǎn)質(zhì)量產(chǎn)生壓力。一方面，交叉金融業(yè)務(wù)融資方通常為銀行本行授信客戶，其基礎(chǔ)資產(chǎn)一旦出現(xiàn)違約風險，同時會對資產(chǎn)質(zhì)量形成潛在壓力。另一方面，交叉金融業(yè)務(wù)通過外部合作機構(gòu)間接進行 投資，也面臨交易對手違約的信用風險。

四、政策建議

（一）繼續(xù)加強對交叉性金融業(yè)務(wù)的風險監(jiān)測和預警。一是強化各金融監(jiān)管部門監(jiān)管協(xié)調(diào)與信息共享，完善交叉性金融業(yè)務(wù)監(jiān)測、評估及預警體系建設(shè)，防范金融風險跨機構(gòu)、跨行業(yè)、跨市場傳染。二是加強對底層資產(chǎn)風險監(jiān)測工作，制定積極有效的應對處置措施，做到交叉性金融風險早識別、早預警、早發(fā)現(xiàn)、早處置。

（二）壓實金融機構(gòu)防控交叉性金融風險的主體責任。一是督促引導金融機構(gòu)完善內(nèi)部控制體系，重點對交叉性金融產(chǎn)品業(yè)務(wù)準入、產(chǎn)品營銷、投資操作等環(huán)節(jié)進行風險防控，按照審慎、合規(guī)、明晰、可控的原則建立健全交叉性金融產(chǎn)品投資風險量化體系。二是開展交叉性金融業(yè)務(wù)過程中，金融機構(gòu)應按照實質(zhì)重于形式的原則，穿透化管理資產(chǎn)投向，防范單個機構(gòu)交叉性金融風險擴散蔓延。三是加強人才管理。培養(yǎng)和吸納專業(yè)性交叉金融業(yè)務(wù)人才，使業(yè)務(wù)發(fā)展更加合規(guī)和專業(yè)化。四是督促金融機構(gòu)采取有效措施壓降前期不合規(guī)的存續(xù)產(chǎn)品，積極化解風險。

（三）督促金融機構(gòu)及時披露交叉性金融產(chǎn)品信息。一是引導金融機構(gòu)建立完善交叉性金融產(chǎn)品的統(tǒng)計制度和指標口徑，構(gòu)建交叉性金融風險指標監(jiān)測評估體系。二是建立交叉性金融產(chǎn)品信息披露制度及程序，在財務(wù)報告中及時反映產(chǎn)品規(guī)模、資產(chǎn)投向、撥備計提等內(nèi)容，提升產(chǎn)品透明度。

（四）制定出臺交叉性金融業(yè)務(wù)監(jiān)管規(guī)則。一是完善交叉性金融業(yè)務(wù)制度體系，明確各類交叉性金融產(chǎn)品的定義及業(yè)務(wù)邊界，并從產(chǎn)品開發(fā)設(shè)計、杠桿比例、資本要求、資金來源和投向等方面建立監(jiān)管規(guī)則。二是對跨行業(yè)、跨市場、跨機構(gòu)經(jīng)營的組織形式、操作規(guī)則、融資方式等作出具體的規(guī)定，規(guī)范市場參與主體的經(jīng)營行為，進一步明確交叉性金融業(yè)務(wù)范疇。