存款價值縮水我們該如何應對？

今年以來，存款受到了越來越多的關注。大中小行普降存款產品利率，村鎮銀行又出現“取款難”事件，三年期與五年期存款利率持平或倒掛，有網友吐槽“自己連存款都不配存了”。存款作為做普通也是風險最低的產品，在居民的資產配置中占有極其重要的位置，存款價值緣何逐漸縮水？投資者又該如何應對呢？

從宏觀經濟的角度來說，一國的基準利率和經濟增長兩者往往呈現出正相關性。經濟高速發展時，實體經濟對資金的需求量增加，資金會相對處于供不應求的狀況，基準利率會上行。反之也如此，當經濟處于下行期時，實體經濟對資金需求下降，貨幣政策寬松，利率下行。而對于國內的經濟而言，從2010年至今，GDP增速從12%持續下行，利率也呈逐漸下行的趨勢。基準利率的下行，進而會帶動存款利率的下降。

而除了經濟周期的影響因素外，政策導向是另外一個重要影響因素。對于國內而言，在地緣沖突、海外通脹、國內疫情反復等因素的影響下，經濟在短期受到的沖擊是顯而易見的。政策多次強調金融讓利、服務于實體經濟，直接體現就是實體經濟融資成本的顯著下降。

而對于商業銀行而言，貸款利率的不斷下降，也導致銀行的凈息差（即NIM）快速地走低。要保證銀行業自身健康發展，同時還能更好地支持實體經濟的發展，勢必需要從銀行的負債端努力，降低銀行的負債成本，這也要求銀行通過降低存款利率實現。

而第三個重要的影響因素則是利率市場化。在存款自律定價機制考核的約束下，商業銀行有動力降低其存款利率，以獲得在央行MPA考核中的加分。

因此在種種因素下，銀行利率的下行也就順理成章。但對于很多的儲戶而言，可能就不是什么好事情。

目前我國的住戶部門的儲蓄存款已經超過80萬億，人均存款約5.8萬元。可以說，存款是居民財富中除了房產之外，占比最高的產品。因此在存款利率持續下行的情況下，很多人不知道該不該繼續買存款，特別是對于很多風險偏好低的中老年儲戶而言，更是如此。

首先，對于風險偏好低的儲戶而言，可以選擇其它具有一定替代性的產品。如貨幣基金、純債基金、銀行現金管理類理財工具（如銀行各種寶寶類產品）、同業存單指數基金等。

與銀行存款相比，這些存款雖然不具有保本的性質，但在風險性、流動性與收益性方面，與銀行存款類似。例如貨幣基金，其投向均為國債、央票等信用等級最高的信用債，雖然理論上不具有保本性，但從國內外貨幣基金發展的歷史看，只有在個別金融危機事件時，才可能出現略微的虧損。還有近期熱賣的同業存單指數基金，其底層資產也均為銀行間的同業存單，同樣是出現虧損可能性極低的產品，只要避免頻繁的申贖，長期持有也能夠獲得比銀行存款更高的收益。

其次是選擇同樣具有保本性質的產品，如大額存單、保險產品等。不過大額存單門檻較高，一般最低20萬元或30萬元起售，并不適用于一般的投資者。同時，大額存單還有期限較長、流動性弱的缺點，再加上多數時期購買大額存單時都要等待一段時間，這實際上降低了大額存單的實際收益率，因此需要客觀看待其實際的收益。

另外一種具有保本性質的則是保險類的產品，像近兩年熱銷的“增額終身壽險”，就是在貨幣基金、存款等產品收益率逐漸下降背景下，作為一種替代品而熱銷的。與銀行存款相比，增額終身壽同樣具有類似的保本性質，且部分產品可以達到3%-3.5%的年化復利，如果長期來看，確實是一種遠高于存款收益率的產品，且具有一定的保障屬性。但其缺點同樣明顯，繳費期間，資金的靈活性要差很多。