*ST雪發(fā)：被罰卻大漲為何不按常理出牌？

何艷

最近5個(gè)交易日，*ST雪發(fā)錄得3漲停，不過(guò)，就在股價(jià)開(kāi)啟本輪上漲的前一日，公司才剛剛收到監(jiān)管層處罰告知書(shū)。而更早之前，*ST雪發(fā)已經(jīng)收到深交所監(jiān)管函，披露了其信披違規(guī)事項(xiàng)。*ST雪發(fā)的困境并不止于此，可即使如此，市場(chǎng)仍不按常理出牌，屢屢推高股價(jià)，對(duì)此需要深思。

2022年6月26日晚間，雪松發(fā)展股份有限公司（原希努爾男裝股份有限公司，以下簡(jiǎn)稱*ST雪發(fā)）發(fā)布公告稱，于6月24日收到證監(jiān)會(huì)下發(fā)的《行政處罰事先告知書(shū)》。

該事件還需追溯至2018年1月16日，山東省諸城市政府與廣州雪松文化旅游投資有限公司（下稱“雪松文投”，系雪松發(fā)展控股股東）簽署協(xié)議，約定由雪松文投或其指定的關(guān)聯(lián)方開(kāi)發(fā)建設(shè)諸城恐龍大世界旅游項(xiàng)目，諸城市政府同意將第一期出讓用地相當(dāng)于競(jìng)得用地所繳納的全部費(fèi)用在扣除土地成本部分后的剩余部分，由諸城市政府以符合法律法規(guī)及當(dāng)?shù)卣叩姆绞街Ц督o雪松文投或其指定的關(guān)聯(lián)方，并承諾不少于6億元。

2018年至2019，為支持諸城恐龍大世界項(xiàng)目建設(shè)，諸城市旅游局分批向雪松支付合計(jì)16216.44萬(wàn)元。證監(jiān)會(huì)調(diào)查結(jié)果顯示，上述資金“來(lái)源為雪松集團(tuán)旗下諸城雪松君華房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司上繳入庫(kù)的土地出讓金，用于兌現(xiàn)諸城市政府與雪松集團(tuán)簽訂的《諸城恐龍大世界旅游項(xiàng)目投資協(xié)議書(shū)的<補(bǔ)充協(xié)議>》約定的扶持政策，支持恐龍大世界旅游項(xiàng)目建設(shè)”，應(yīng)當(dāng)認(rèn)定為與資產(chǎn)相關(guān)。然而，*ST雪發(fā)卻公告表示，收到的政府補(bǔ)助與收益相關(guān)，上述資金將直接計(jì)入營(yíng)業(yè)外收入。

證監(jiān)會(huì)認(rèn)為，希努爾將前述政府補(bǔ)助計(jì)入當(dāng)期營(yíng)業(yè)外收入并直接計(jì)入當(dāng)期損益的行為導(dǎo)致2018年年度報(bào)告虛增營(yíng)業(yè)外收入9739.44萬(wàn)元，虛增利潤(rùn)總額9739.44萬(wàn)元，占當(dāng)期利潤(rùn)總額的比例為51.29%;2019年年度報(bào)告虛增營(yíng)業(yè)外收入6477萬(wàn)元，虛增利潤(rùn)總額6477萬(wàn)元，占當(dāng)期利潤(rùn)總額的比例為27.68%。

基于以上違法事實(shí)，根據(jù)相關(guān)司法解釋，如果投資者于2019年4月16日至2021年4月28日期間買入*ST雪發(fā)，并在2021年4月29日后賣出或仍持有并曾產(chǎn)生一定浮虧（無(wú)論是否解套）均可發(fā)起索賠，您只需將姓名、聯(lián)系電話與交易記錄（建議為Excel文件）發(fā)送到weiquan@hongzhoukan.com的郵箱，參與由《證券市場(chǎng)紅周刊》“民間維權(quán)”欄目組織的索賠征集活動(dòng)，以維護(hù)自身合法權(quán)益。廣大投資者在獲得賠償前無(wú)需支付任何律師費(fèi)用。

作為國(guó)內(nèi)規(guī)模最大的男式正裝生產(chǎn)基地，*ST雪發(fā)近幾年業(yè)績(jī)表現(xiàn)并不好，特別是最近兩年，業(yè)績(jī)均為虧損。其中2021年度，上市公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入20.16億元，較上年同期增長(zhǎng)32.15%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損4.43億元，同比減少2124.83%。

而營(yíng)收和凈利潤(rùn)造成如此巨額差異的主要原因，便是被深交所問(wèn)詢的“采用公允價(jià)值模式進(jìn)行后續(xù)計(jì)量的投資性房地產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)產(chǎn)生的損益”-4.14億元。在財(cái)報(bào)中，公司給出的解釋為主要是受疫情持續(xù)反復(fù)影響導(dǎo)致投資性房地產(chǎn)公允價(jià)值減少所致。不過(guò)，這一說(shuō)法并不被業(yè)內(nèi)認(rèn)可，甚至出現(xiàn)了公司業(yè)績(jī)“洗大澡”的質(zhì)疑。

2022年第一季度，*ST雪發(fā)業(yè)績(jī)表現(xiàn)依然不佳，當(dāng)期公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約3.24億元，同比增加28.53%;歸母凈利潤(rùn)虧損約233萬(wàn)元，上年同期歸母凈利潤(rùn)虧損約507萬(wàn)元。

除了業(yè)績(jī)方面的難題，*ST雪發(fā)的困難遠(yuǎn)不止如此。比如，就在公司收到監(jiān)管層《行政處罰事先告知書(shū)》前幾日的6月22日，深交所發(fā)布了一則監(jiān)管函，通報(bào)了*ST雪發(fā)的一起信披違規(guī)事項(xiàng)。同日，*ST雪發(fā)在回復(fù)深交所年報(bào)問(wèn)詢時(shí)，坦承公司的確面臨一定短期流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，公司表示其持有資產(chǎn)提供的抵押擔(dān)保足以覆蓋債務(wù)，公司也在積極采取應(yīng)對(duì)措施。

此外，*ST雪發(fā)人事方面的變動(dòng)也備受關(guān)注，5月27日，*ST雪發(fā)董事會(huì)收到公司董事、財(cái)務(wù)總監(jiān)廖崇康遞交的書(shū)面辭職報(bào)告，廖崇康因個(gè)人原因辭去公司董事和財(cái)務(wù)總監(jiān)職務(wù)，辭職后廖崇康將不在公司擔(dān)任任何職務(wù)。

對(duì)于*ST雪發(fā)后續(xù)相關(guān)事項(xiàng)發(fā)展，《紅周刊》將保持持續(xù)關(guān)注。