蔚來汽車能否突圍

李韻石

三地上市卻仍虧損

5月20日，蔚來汽車（下稱“蔚來”）在新加坡交易所主板成功上市，正式掛牌交易（股票代碼為 NIO），成為全球首個三地上市的車企。同時，蔚來也是首個同時在紐約、香港、新加坡上市的中國企業。對于此次登陸新交所，蔚來創始人李斌表示，“在新加坡上市對蔚來全球業務發展意義重大。借助新加坡在全球資本市場的重要戰略地位，蔚來進一步完善了全球資本市場布局。”

三地上市僅用8年

蔚來第一次上市是在美國，2018年8月向美國證券交易委員會（SEC）遞交了 IPO 招股書，IPO 最終定價6.26美元，發行1.6億股，融資10億美元。蔚來第二次上市選擇了香港，2022年3月10日，通過介紹方式在港交所上市。此次蔚來在新交所上市，仍采用了介紹方式。

5月28日，經濟學家宋清輝接受《法人》記者采訪時表示，蔚來汽車能夠在新加坡上市，對其本身具有積極影響，一方面可以拓寬海外融資渠道，獲得更多寶貴的資金，另外一方面還可以與其他亞洲投資者建立更廣泛的聯系，同時打造出更加深入人心的品牌。“對于我國企業來說，港股市場更有吸引力。相對而言，港股市場的最大優勢主要是地域和語言與內地相近，內地企業在此上市更容易獲得認可度，但在融資規模方面可能難以和美國、新加坡資本市場相比。”

“隨著全球發展新能源汽車至今，許多傳統車企由生產汽油車向新能源汽車轉變，同時也有一些造車新勢力加入其中，而蔚來就是其中的代表。”5月28日，車市觀察員李達在接受記者采訪時表示，蔚來是中國造車新勢力中的代表，雖從2014年建立至今僅8年，但已經取得了不錯的成績。

在蔚來登陸港交所時，蔚來相關負責人表示，公司2021年第三季度末現金儲備約470億元人民幣，第四季度完成了20億美元的融資，目前資金充足，短期內沒有融資的迫切需求。公開信息顯示，截至2022年2月28日，蔚來可調用的流動資金來源包括現金及現金等價物118.291億元、短期投資377.804億元。

公開財報顯示，蔚來2021年第四季度汽車銷售額為人民幣92.154億元（合14.461億美元），同比增長49.3%，比2021年第三季度增長6.7%。蔚來2021年第四季度總收入為人民幣99.007億元，同比2020年第四季度增長49.1%，環比2021年第三季度增長1.0%。

縱觀2021年全年，蔚來銷售額為331.697億元人民幣（52.051億美元），同比增長118.5%。2021年全年總收入為361.364億元人民幣（56.706億美元），同比增長122.3%。2021年第四季度交付25034輛車，同比增長44.3%;2021年全年總計交付91429輛汽車，同比增長109.1%，全年總收入361.4億元。

“水深火熱”的新能源汽車市場

“雖然去年蔚來收入361.4億元，但還沒有盈利，凈虧損達40.2億元。”李達告訴記者，近年來，蔚來一直在虧損。據歷年蔚來財報數據顯示，2018年蔚來凈虧損為96.38億元，2019年凈虧損112.95億元，2020年凈虧損53.04億元，加上2021年凈虧損40.2億元，蔚來已虧損302.57億元。

“蔚來汽車的虧損直接說明消費者對其品牌的認可度存疑。”李達表示，雖然新能源汽車市場規模巨大，但面對的競爭壓力也是前所未有的，眾多傳統車企已經加入這個市場。李達告訴記者，就全球來看，以奔馳、奧迪、凱迪拉克以及豐田等傳統企業也在加緊研發新能源汽車。

由于芯片等因素影響，全球車企市值都在下滑，但幾大汽車巨頭依然保持領先。目前全球新能源汽車領域巨頭仍然是特斯拉，最新市值達到9869.2億美元。豐田最新市值為2409.1億美元，位居全球第二，中國的比亞迪以1019.1億美元位列第三。位居第四到第十位的分別是大眾、奔馳、福特、通用、寶馬、本田，以及包括標致、雪鐵龍、Jeep 和瑪莎拉蒂在內的14個汽車品牌的全球第四大汽車集團恒星。蔚來汽車以275.6億美元排在第17位。

“相比于傳統車企，蔚來有自己的優勢，但不足也更明顯。”李達解釋道，更強的創新意識、更好的互聯網體驗、更多的汽車增值服務體驗以及相關政策扶持，都是蔚來的優勢。相比而言，傳統車企由于長時間的發展，其固有模式很難輕易改變。“但是，原本的市場占有率和品牌信任度，不是蔚來這些造車新勢力能夠比擬的。”李達表示，雖然目前特斯拉的市值高居全球第一，但是就品牌影響力和市場占有率來說，還是以通用、大眾和豐田等一眾百年車企為主。另外，無論在國內市場還是國際市場，比亞迪的市場占有率都要遠超蔚來。“這些車企有成熟的技術、多樣的車系以及傳承多年的品牌文化和品牌故事。當他們將精力投入到新能源領域的時候，造車新勢力將會面臨更大的挑戰。”

技術創新是第一競爭力

對于蔚來在股市的潛力，宋清輝表示，“蔚來汽車這類新興科技企業，影響其股票市場表現的因素主要有銷量、核心技術、供應鏈和資金等方面。一般而言，銷量越高的新能源車企，其股票市場表現也較好。”而影響汽車銷量的決定因素，就是該汽車的核心技術。對此，李達表示：“在汽車領域，要想占有市場，其產品自身的技術是第一競爭力。”

乘聯會數據顯示，2021年全球狹義新能源乘用車銷量623萬輛，同比增長118%，市場滲透率達到7%。在全球減碳行動的壓力下，汽車工業強國都在加快汽車電動化的轉型，大力研發相關電動力技術。

美國也在調整戰略方向，要求2030年乘用車和輕型卡車新車銷售50%為零排放車輛。同時，美國正在與鄰國或合作伙伴共同建立安全的動力電池跨國供應鏈，以期補齊在電動汽車領域的短板，加快電池技術創新，并計劃設立芯片基金、補貼520億美元激勵企業本地生產，建立更有彈性的半導體供應鏈。德國也將2030年零排放汽車保有量目標由原來的1000萬輛增至1500萬輛。另外，歐盟的《Fitfor55》計劃中，要求2030年乘用車和輕型貨車分別在2020年基礎上減排55%、50%，2035年實現新車100%零排放。

對于蔚來的前景，李斌曾表示，2023年和2024年是新能源汽車行業走向決賽圈的時段，蔚來將在2022年全面加速。據記者了解，蔚來是極少數自主研發自動駕駛能力的新能源汽車公司。2021年，蔚來研發投入同比增長84.58%，達到45.92億元。按照蔚來的規劃，2022年研發投入將同比增長超一倍，到年底研發人員增至9000人。同時，蔚來還在積極擴充產能，繼年產能30萬輛的江淮工廠后，還在建設NeoPark新橋智能電動汽車產業園，計劃2024年建成投產，規劃產能100萬輛/年，電池產能100GWh/年。

“蔚來的換電服務和換電技術在全球范圍來說都處于領先地位。”李達表示，根據蔚來數據顯示，截至2022年4月18日，蔚來已在中國市場布局900座換電站、745座超充站、4132根超充樁、686座目的地充電站、3897根目的地充電樁，接入全國超480000根第三方充電樁。

采訪結束前，李達告訴記者，眾多汽油車生產商已經走過百年歷史，雖然蔚來已經取得不錯的成績，且電動汽車是未來全球汽車產業發展的方向，但蔚來想在全球新能源汽車市場取得領先地位，還需要加大自身技術的研發與利用。

（責編惠寧寧美編趙佳）