環(huán)境不確定性對制造企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的影響研究

梁純

（三峽大學經(jīng)濟與管理學院，湖北 宜昌 443002）

科技自強自立是實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵力量[1]。制造業(yè)作為中國實體經(jīng)濟的主體，對經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展、國家安全和人民福祉具有重要意義。因此，加快制造業(yè)改革創(chuàng)新、轉(zhuǎn)型升級成為目前實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的首要任務。然而，近些年來，一些國家實行單邊主義和貿(mào)易保護主義，導致全球經(jīng)濟、政治、科技、文化格局劇烈調(diào)整，國內(nèi)發(fā)展環(huán)境也發(fā)生了深刻的變化，環(huán)境不確定性已成為影響轉(zhuǎn)型期中國企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的關(guān)鍵因素[2]。因此，探討環(huán)境不確定性如何影響制造企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新具有理論價值和現(xiàn)實意義。

受國內(nèi)資源環(huán)境和國際環(huán)境變化的約束，政府這只“有形的手”應該發(fā)揮積極作用，通過補貼等措施促進企業(yè)進行創(chuàng)新研發(fā)，糾正市場失靈所導致的創(chuàng)新扭曲現(xiàn)象。政府給企業(yè)創(chuàng)新創(chuàng)造了良好的環(huán)境和資源支持，關(guān)于政府補貼與環(huán)境不確定性和企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新行為之間的關(guān)系正在成為學界研究的話題之一。那么環(huán)境的頻繁波動給制造企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新帶來了何種影響？政府補貼在環(huán)境波動下對制造企業(yè)創(chuàng)新作用又如何？

為此，本文以2013—2019年度中國A股制造業(yè)上市公司為樣本，試圖從以下2個方面展開探討：環(huán)境不確定性與企業(yè)創(chuàng)新投入和創(chuàng)新產(chǎn)出的關(guān)系、政府補助是否會對上述關(guān)系起到調(diào)節(jié)作用。

1 理論分析和研究假設

1.1 環(huán)境不確定性與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新

基于西方學者對環(huán)境不確定性2種不同視角的認識，可以發(fā)現(xiàn)環(huán)境不確定性的衡量既包含客觀的環(huán)境維度，又包含主觀的高層管理者的感知行為，這兩者很難分開。因此，關(guān)于環(huán)境不確定性對企業(yè)創(chuàng)新的影響可以從以下2個方面展開分析：一方面，當激烈的市場競爭、宏觀經(jīng)濟政策的頻繁波動、突發(fā)性事件等環(huán)境不確定性帶來經(jīng)營風險增大的同時，企業(yè)的經(jīng)營活動成本增加，財務資源受到約束，抑制了企業(yè)的投資活動[3]。研發(fā)資金投入減少導致創(chuàng)新戰(zhàn)略的推行受到阻礙，從而抑制了企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出。另一方面，管理層對環(huán)境波動的反應以及對風險的偏好也在一定程度上決定了企業(yè)創(chuàng)新策略的選擇。當企業(yè)處在不利的環(huán)境中，技術(shù)創(chuàng)新的高成本性、高風險性以及收益的不確定性容易導致管理層的短視行為，使管理層更愿意放棄一些凈現(xiàn)值為正但存在風險的長期創(chuàng)新項目，轉(zhuǎn)向那些收益明確的短期投資項目，進而影響創(chuàng)新投入水平[4]。因此，本文提出如下假設。

假設1：環(huán)境不確定性與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新呈負相關(guān)關(guān)系。

1.2 政府補貼、環(huán)境不確定性與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新

政府補貼是對企業(yè)創(chuàng)新活動的直接資金激勵，對企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新行為產(chǎn)生重要影響。一部分學者認為隨著環(huán)境不確定性的增加，政府支持私人研發(fā)會導致一種激勵扭曲，政府研發(fā)補貼可能會挪用，會對創(chuàng)新主體創(chuàng)新投入產(chǎn)生一種擠出效應。然而，另一些學者認為，政府通過補貼的財政手段直接幫助企業(yè)克服研發(fā)投入資金不足的難題，降低企業(yè)的研發(fā)風險和成本，彌補創(chuàng)新過程中的市場失靈，促進企業(yè)研發(fā)活動的資金投入，進而有助于提高企業(yè)的創(chuàng)新產(chǎn)出[5]。當外部環(huán)境不明朗時，政府補貼作為一種向外部投資者示好的間接信號傳遞，降低了環(huán)境波動下企業(yè)與外部投資者之間的信息不對稱程度，為企業(yè)尋求到更多方面的外部融資，增強企業(yè)的資金活力[6]。政府通過資金補貼這一利好政策可以激勵一些企業(yè)加大基礎研究，進行技術(shù)的創(chuàng)新和發(fā)展。因此，本文提出如下假設。

假設2：在其他條件不變的情況下，政府補貼能緩解環(huán)境不確定性對企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的負向作用。

2 研究設計

2.1 樣本選取與數(shù)據(jù)來源

本文選用2013—2019年滬深A股制造業(yè)上市公司作為初始樣本，剔除ST公司、財務數(shù)據(jù)缺失的公司以及控制變量數(shù)據(jù)不全的公司，最終獲得1 105家制造企業(yè)共7 735個有效觀測值。文中數(shù)據(jù)均來源于CSMAR數(shù)據(jù)庫。為了剔除極端值對結(jié)果的影響，對連續(xù)變量進行上下1%的縮尾處理，采用Stata15.0、Excel進行數(shù)據(jù)處理。

2.2 變量測量

被解釋變量。本文借鑒劉婧等[7]的度量方法，用企業(yè)當年度研發(fā)投入的自然對數(shù)衡量創(chuàng)新投入。用集團公司當年專利申請總數(shù)量加1的自然對數(shù)表示創(chuàng)新產(chǎn)出。考慮各期環(huán)境不確定性、政府補貼以及控制變量對創(chuàng)新活動影響的時滯效應，本文將被解釋變量均前導了一期。

解釋變量。環(huán)境不確定性：由于內(nèi)外部環(huán)境的變化最終將導致企業(yè)業(yè)績波動，因此，本研究借鑒學者申慧慧等[8]的研究方法，用經(jīng)過行業(yè)調(diào)整的企業(yè)過去5年銷售收入的變異系數(shù)來衡量。

調(diào)節(jié)變量。政府補貼：本文參考嚴荔等[9]的研究，以上市制造企業(yè)財務報表附注“營業(yè)外收入”科目下的政府補助為依據(jù)，通過對數(shù)處理衡量。

控制變量。參考相關(guān)學者的研究，發(fā)現(xiàn)企業(yè)的盈利能力、資本結(jié)構(gòu)、資本密度、企業(yè)年齡、現(xiàn)金流比、資產(chǎn)規(guī)模和股權(quán)集中度在理論上對企業(yè)的創(chuàng)新投入會造成一定影響[10]。因此選擇上述7個因素作為控制變量納入模型，如表1所示。此外，本文還控制了年度和行業(yè)對企業(yè)創(chuàng)新可能產(chǎn)生的影響。

表1 變量描述及定義

表1（續(xù)）

2.3 模型設計

為了探究環(huán)境不確定性與企業(yè)創(chuàng)新之間的關(guān)系以及政府補貼調(diào)節(jié)效應的差異，本文構(gòu)建如下模型：

3 實證分析

3.1 描述性統(tǒng)計

表2匯報了主要變量描述性統(tǒng)計結(jié)果。從表2中發(fā)現(xiàn)，樣本企業(yè)創(chuàng)新投入最小值為9.839，均值為18.18，明顯高于最小值，說明制造企業(yè)間的研發(fā)投入差距較大。創(chuàng)新產(chǎn)出的最大值為8.962，平均值為3.454，說明中國制造企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出的平均水平較低。環(huán)境不確定性和政府補貼這2個變量的標準差較大，分別為1.049和1.451，說明這幾年環(huán)境不確定性波動較大，政府對不同制造企業(yè)的補貼差異較大。

表2 主要變量描述性統(tǒng)計

3.2 回歸分析

本文采用固定效應模型對研究假設進行驗證，具體回歸結(jié)果如表3所示。

環(huán)境不確定性對創(chuàng)新投入和創(chuàng)新產(chǎn)出的影響分析。從表3中的第1～2列可以看出，EU的系數(shù)均在1%水平上顯著為負，說明環(huán)境不確定性與制造企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新之間為負相關(guān)關(guān)系。這證實了假設1，即企業(yè)創(chuàng)新投入、產(chǎn)出對環(huán)境不確定性具有高度敏感性，隨著環(huán)境不確定性的提高，企業(yè)會選擇延遲創(chuàng)新投資活動，減少研發(fā)投入，最終會影響實質(zhì)性的創(chuàng)新產(chǎn)出。

政府補貼的調(diào)節(jié)效應。從表3中的第3～4列可以看出，EU×SUB系數(shù)均在1%水平下顯著為負，且交互項系數(shù)小于EU系數(shù)，說明政府補貼反向調(diào)節(jié)了環(huán)境不確定性對企業(yè)創(chuàng)新的負向影響。這證實了假設2，即政府補貼能緩解企業(yè)在環(huán)境不確定性背景下面臨的融資壓力，改善企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營狀況，增加企業(yè)創(chuàng)新投入，最終導致企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出相應增加。

表3 基礎模型及調(diào)節(jié)效應回歸結(jié)果

3.3 穩(wěn)健性檢驗

采用被解釋變量重新衡量的方法進行穩(wěn)健性檢驗。創(chuàng)新投入選取較多文獻使用的研發(fā)投入占總資產(chǎn)比例這一指標，創(chuàng)新產(chǎn)出中的專利申請數(shù)用發(fā)明專利申請數(shù)代替。穩(wěn)健性檢驗如表4所示，從第1～4列結(jié)果發(fā)現(xiàn)，采用不同創(chuàng)新投資度量并未使結(jié)論發(fā)生改變。

表4 穩(wěn)健性檢驗

4 研究結(jié)論

本文選取滬深A股制造業(yè)上市公司的面板數(shù)據(jù)，基于企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境的不斷變化，從動態(tài)環(huán)境角度探討其對制造企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的影響，并檢驗了政府補貼對此影響的調(diào)節(jié)效應。研究結(jié)論如下：①環(huán)境不確定性與企業(yè)創(chuàng)新投入和創(chuàng)新產(chǎn)出之間均呈負相關(guān)，說明環(huán)境的不確定對中國制造業(yè)企業(yè)創(chuàng)新活動具有抑制作用；②政府補貼可以緩解環(huán)境不確定性對企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的抑制作用。本文深化了環(huán)境對企業(yè)創(chuàng)新影響的認識，從環(huán)境波動下創(chuàng)新資源重新配置的角度檢驗了政府補貼的經(jīng)濟后果，豐富了企業(yè)創(chuàng)新影響因素的理論成果。