“豬周期”拐點助力牛市延續

今年3月居民消費價格指數（CPI）為1.4%，高于市場預期的1.3%。食品分項中，近期豬價回暖導致豬肉價格環比跌幅較去年同期收窄至-3.8%，同比價格本月轉為正值，此前連續14 個月為負值。業界預計今年全年通脹水平為1.5%，四個季度的通脹分別為1.2%、1.4%、1.5%、1.7%。一季度是全年低點，然后逐季走高，通脹溫和上行。

該藥的局部用藥方法為腹腔鏡下或超聲輔助下妊娠囊穿刺注射,可把胚胎直接殺死。近幾年,在該藥的局部給藥治療中,經超聲輔助穿刺用藥最常用,于超聲輔助下明確穿刺路徑,把穿刺針置入輸卵管胚囊后,盡可能吸光囊內積液,再把10~50 mg MTX溶于2~4 ml的0.9%氯化鈉溶液內,并注入胚囊里。局部給藥時無需進行麻醉,能直接作用于異位妊娠包塊中,使病灶獲得較高的藥物濃度,因此具有見效時間短、疼痛輕微、費用低等優勢,且具有治療時間相對短的特點。有文獻指出,治療未破裂型異位妊娠,經超聲輔助下穿刺注射甲氨蝶呤的治療效果優于肌肉注射,操作便捷,準確安全。

一季度人們還普遍擔心通縮，可進入二季度以后，這種擔憂似乎與“豬周期”背離。現在看來，“豬周期”向上趨勢確立。由于每年五一假期前后是豬肉消費的一個小旺季，加之目前生豬存欄量過低，五一節前后豬肉價格同比增速將繼續上行。

2.1 基礎內分泌水平與一般資料對比 兩組的體質量指數、不孕時間等比較差異無統計學意義(P>0.05)，兩組血清FSH與E2水平比較差異也無統計學意義(P>0.05)，見表1。

從能繁母豬存欄歷史走勢分析，根據農業部公布數據顯示，2011年生豬價格達到歷史高點。隨著豬價的回調，能繁母豬存欄量也不斷下滑，到去年11月份能繁母豬存欄量已經降至4368 萬頭，自高點大幅下滑10%，預計此輪能繁母豬存欄量下降至3700 萬頭左右見底，時間大概在今年的6、7月份。

經過三年多調整，目前生豬存欄已位于歷史低位，能繁殖母豬存欄也頻創新低，產能去化充分，2015年生豬供給有望迎來大幅下降。在需求端改善的情況下，生豬價格將保持全年上漲態勢，生豬養殖行業的景氣度迎來反轉。史上最虧損“豬周期”結束，并有望從最慘痛的谷底步入上升通道，2015年是豬價發展周期中的一個歷史性的轉折點，也使得擔憂通縮的聲音降低了嗓門。

“豬周期”是市場化經典之作，也是通脹的“溫度計”，如同“春江水暖鴨先知”。肉制品和畜牧養殖企業與豬肉價格具有很強的聯動性，一旦豬肉價格回暖，相關上市公司的業績也將大幅改善，現價或許已經低估了。明年豬價有強烈的上漲預期，市場人士認為，至少達到16元/千克。理論上，當豬價上漲超過30%時，會拉動CPI 指數1 個百分點以上。隨著豬肉價格的提高，今年下半年開始CPI 同比上漲幅度也將被拉高。據此測算，與“豬周期”概念有關的股價上漲將至少追上甚至超過2014年的高點，股價可能有40%的漲幅。