上市公司資產(chǎn)減值與盈余管理的研究

李少云?郝迪慧

上市公司為了追求利益最大化，利用不同手段進行盈余管理，資產(chǎn)減值是重要手段之一，引起越來越多的關注。本文通過分析上市公司利用資產(chǎn)減值進行盈余管理的動機和手段，并進行案例分析，從而為規(guī)范資產(chǎn)減值中存在的問題提出建議，為上市公司操作利潤縮小空間。

一、引言

資產(chǎn)減值的判斷標準一直是一個難以界定的問題，涉及大量的主觀判斷，容易被用來操縱盈余。引入資產(chǎn)減值遵循謹慎性原則，是為了讓會計信息質量更加真實可靠，然而因為資產(chǎn)減值存在極大的主觀判斷，被一些上市公司不斷地利用，成為企業(yè)操縱利潤的主要手段之一。這幾年頻頻出現(xiàn)上市公司利用資產(chǎn)減值過分地進行盈余管理，危害了市場經(jīng)濟的健康發(fā)展，也損害了廣大投資者的利益。

二、資產(chǎn)減值與盈余管理理論分析

（一）資產(chǎn)減值

會計準則規(guī)定，企業(yè)應當于資產(chǎn)負債表日對資產(chǎn)狀況進行判斷，存在減值跡象的資產(chǎn)應對其進行減值測試，確定減值的金額并確認相應的減值損失。新會計準則只允許流動資產(chǎn)計提的資產(chǎn)減值準備日后可以轉回，對于非流動資產(chǎn)計提的資產(chǎn)減值準備一經(jīng)計提日后不得轉回。會計準則規(guī)定越來越嚴謹，但資產(chǎn)減值仍存在較大主觀性，需要依靠財務人員專業(yè)素養(yǎng)來評估，這便要求其具有深厚的專業(yè)功底、豐富的工作經(jīng)驗以及較強的對未來經(jīng)濟環(huán)境正確判斷的能力。資產(chǎn)減值的計提和轉回存在很大的利潤操作空間，也正是因為資產(chǎn)減值在操作上的便利性與靈活性，很多上市公司都偏好利用資產(chǎn)減值來進行盈余管理。

（二）盈余管理

盈余管理是在不違反企業(yè)會計準則的前提下，企業(yè)管理者為了實現(xiàn)自身利益最大化或企業(yè)價值最大化，而有目的性地運用各種手段，對財務報告信息進行干預調整的行為。利潤是反映企業(yè)經(jīng)營狀態(tài)的重要會計信息，備受信息使用者的關注。良好的經(jīng)營業(yè)績對于上市公司而言至關重要，很多情況會關系到上市公司是否會被暫停上市、ST處理、終止上市交易，還會影響上市公司的融資，如果上市公司的經(jīng)營狀況出現(xiàn)問題，那么投資者就不會投資該公司，由于巨大的利益驅動，無法通過正常經(jīng)營達到目標的公司，就會運用一些手段操控利潤，對利潤數(shù)字的操縱導致了“盈余管理”的產(chǎn)生。很多上市公司會利用準則的漏洞和不足來進行不當?shù)挠喙芾?，其手段主要包括對非?jīng)常性損益、資產(chǎn)減值、關聯(lián)性交易的操控。

三、利用資產(chǎn)減值進行盈余管理的動因及手段分析

（一）動機分析

1.避免退市或退市警告

我國證券交易所制定的關于上市公司暫停、終止上市等相關機制，上市公司連續(xù)虧損兩年會給予退市警告，交易所會對公司股票進行ST處理;公司最近三年連續(xù)虧損，在其后一個年度內(nèi)未能恢復盈利，將被終止上市交易，終止股票上市交易。這個規(guī)定對避免虧損企業(yè)非常重要，尤其在公司被戴上ST 的帽子之后，會更趨向于使用不當?shù)挠喙芾硎侄蝸砼ぬ潪橛苊馔耸小Ｌ幱谟澟R界點的上市公司為避免被退市警告或終止上市，就會采取措施提高當期凈利潤，防止虧損帶來的不利影響。瀕臨虧損的上市公司一般都處于經(jīng)營困難時期，經(jīng)營狀況不是很理想，如果依然按照原來的比例如實計提公司當期的資產(chǎn)減值準備，那么將會造成公司當年發(fā)生全面虧損。因此，對于具有防止虧損目的的上市公司來說，管理層一般會采取增加或者至少不會減少當期利潤的資產(chǎn)減值政策，也就是說，上市公司會少計提或不計提當期應計提的資產(chǎn)減值準備，或轉回較高比例原已計提的資產(chǎn)減值準備。

2.薪酬和債務契約動機

很多上市公司股東會與企業(yè)管理者簽訂薪酬契約，將管理者薪酬與企業(yè)經(jīng)營業(yè)績掛鉤，公司股東與管理層之間的委托代理關系使其普遍存在信息不對稱的現(xiàn)象，管理層由于直接參與公司經(jīng)營管理，掌握的有效信息更全面。當管理層的利益與股東利益產(chǎn)生沖突時，管理層可能會通過對當年的財務報告進行盈余管理，向公司所有者傳遞有利于自己的信息。

由于企業(yè)在借款時，債權人為了保護自身權益，會要求與債務公司簽訂債務契約，增加對企業(yè)的各項盈利指標的附加條款，因此，若在本年度內(nèi)企業(yè)的各項盈利指標不能達到債務契約要求，為不影響籌資能力，企業(yè)往往會對財務報告進行盈余管理，向債權人傳遞企業(yè)經(jīng)營業(yè)績良好的信息。

3.籌資動因

企業(yè)為了長足發(fā)展，需要籌集大量資金，可以通過債務性籌資和權益性籌資現(xiàn)實。企業(yè)債務融資主要偏向于銀行借款，企業(yè)為順利取得借款，會在公司自身盈利指標未達到銀行發(fā)放貸款要求時，通過盈余管理實現(xiàn)融資目的。企業(yè)上市后可在股票市場上獲得大量融資，但若企業(yè)連續(xù)兩年虧損導致股票被ST后，投資者往往會對企業(yè)報以不樂觀的心態(tài)，使其在股票二級市場融資困難，對其資金鏈產(chǎn)生巨大影響，進而阻礙企業(yè)進一步發(fā)展。

（二）手段分析

1.過度計提資產(chǎn)減值準備

上市公司為了能夠降低融資資本，會通過加速計提資產(chǎn)減值準備來隱藏利潤，然后在以后年度轉回以制造逐年增長的經(jīng)營業(yè)績。公司由于經(jīng)營或財務狀況惡化，導致某一會計期間業(yè)績大幅下滑甚至虧損，同時管理層又肩負著未來扭轉經(jīng)營業(yè)績的使命與壓力（譬如上市公司連續(xù)三年虧損將被終止上市交易等硬性要求），此時上市公司可通過惡意操縱會計估計的方式，進行“洗大澡”，在某一會計年度一次性計提巨額資產(chǎn)減值，索性將當年業(yè)績拉到更低水平，而在下一年度，公司將不存在長期資產(chǎn)減值壓力，甚至流動資產(chǎn)減值可視情況進行部分轉回，以此來拉高目標會計年度的盈利水平，達到盈余管理的目的。

2.不計提或者少計提資產(chǎn)減值準備

處于盈虧臨界點的上市公司為避免被退市警告或終止上市交易，就會采取措施提高當期凈利潤，防止虧損帶來的不利影響，瀕臨虧損的上市公司一般都處于經(jīng)營困難時期，經(jīng)營狀況不是很理想，如果依然按照原來的比例如實計提公司當期的資產(chǎn)減值準備，那么將會造成公司當年發(fā)生全面虧損。因此，對于具有防止虧損目的的上市公司來說，管理層一般會采取增加或者至少不會減少當期利潤的資產(chǎn)減值政策，也就是說，上市公司會少計提或不計提當期應計提的資產(chǎn)減值準備，或通過轉回較高比例原已計提的資產(chǎn)減值準備，從而達到粉飾當期經(jīng)營業(yè)績的目的。

3.非正常轉回資產(chǎn)減值準備

迫于被特別處理、被暫停上市的壓力，上市公司要想規(guī)避這種風險就不能出現(xiàn)連續(xù)兩年發(fā)生虧損或者連續(xù)三年發(fā)生虧損的情況。扭虧公司通常經(jīng)營狀況欠佳，在短時間內(nèi)依靠主營業(yè)務來賺取利潤是比較困難的。如果在扭轉虧損的年度將以前年度計提的大量的資產(chǎn)減值準備非正常轉回，虛構報表數(shù)據(jù)來粉飾當期的經(jīng)營成果，就會制造扭轉虧損實現(xiàn)盈利的虛假表象。因此，這類上市公司的管理層一般會通過轉回以前年度計提的資產(chǎn)減值準備來保證利潤的實現(xiàn)。

四、上市公司案例分析

G新材公司是一家高分子發(fā)泡材料專業(yè)生產(chǎn)商，一直致力于高分子發(fā)泡材料的研究、開發(fā)、生產(chǎn)和銷售。2016-2019年財務數(shù)據(jù)如表1所示：

2019年營業(yè)收入同比增長4.17%的情況下，凈利潤由盈轉虧，歸屬上市公司股東凈利潤虧損2.67億元，同比下降了1750.08%，公司年報解釋是因為各類資產(chǎn)減值計提所致。2019年公司計提資產(chǎn)減值包括存貨跌價準備、壞賬準備、商譽減值。2019年存貨賬面價值39552.34萬元，計提存貨跌價準備9248.55萬元，2018年公司期末存貨賬面余額35240.41萬元，只計提了979.93萬元跌價準備。

2019年，應收賬款賬面金額9651223.50元，其中常州天晟新材料研究院9562171.50元，計提壞賬準備1581500.71元，常州晟潤新材料科技有限公司89052元，計提壞賬準備4452.60元;2018年應收賬款賬面金額8150108.50元，全部為常州天晟新材料研究院的應收款項，2018年計提壞賬準備755448.78元。

2019年，商譽減值準備計提10263.92萬元，是對江蘇新光環(huán)保工程有限公司計提的商譽減值，新光環(huán)保是天晟新材于2014年完成收購的公司，當時收購新光環(huán)保以現(xiàn)金支付2億元，發(fā)行股份3215.4340萬股支付2億元對價，合計對價為4億元，這一收購價相對于新光環(huán)保6248.38萬元凈資產(chǎn)而言增值了546.57%，確認商譽超過3.05億元。

很明顯，G新材2019年計提存貨跌價準備、壞賬準備情況異常，在經(jīng)營狀態(tài)沒有發(fā)生較大變化的情況下，突然計提巨額資產(chǎn)減值，明顯不合理，存在利用資產(chǎn)減值調整利潤的情況。

五、建議

（一）加強公司內(nèi)部監(jiān)管

完善企業(yè)內(nèi)部控制，建立內(nèi)部有效監(jiān)管，改變上市公司治理結構，避免利益主體和治理主體過于集中，加強監(jiān)事會職能，讓監(jiān)事會真真正正參與到企業(yè)的管理和監(jiān)督中，充分發(fā)揮監(jiān)督機制作用。

（二）提升財務人員職業(yè)操守

每項業(yè)務處理都離不開財務人員，為了提升財務人員職業(yè)素養(yǎng)，避免財務人員違反職業(yè)道德，我國應重視會計人員的職業(yè)培訓，在繼續(xù)教育中加強對職業(yè)操守的培訓，這也能對企業(yè)通過資產(chǎn)減值操縱利潤起到一定的抑制作用。

（三）加強證券市場的監(jiān)督管理

加強證券市場監(jiān)管，對于上市公司存在虛假陳述行為，操縱利潤，使投資者嚴重受到損失，證券監(jiān)管機構應對其進行相應的懲罰。如發(fā)現(xiàn)會計師事務所協(xié)助上市公司隱瞞這種行為，也應對其加大處罰力度。我國退市率說明退市制度不完善，應該結合企業(yè)的實際情況，彌補退市制度的不足，健全和完善一個高效合理的退市制度，這樣才能促使我國企業(yè)在未來能夠更加長期健康地發(fā)展。

（四）完善企業(yè)會計準則

企業(yè)實施盈余管理行為在一定程度上是符合會計準則的，但在實際操作中，企業(yè)進行盈余管理往往會帶來各種問題。因此，進一步完善會計準則與相關制度有助于從源頭上避免過度盈余管理帶來的危害，盡量避免準則中表述不清的現(xiàn)象，并逐步細化各種規(guī)定，縮小上市企業(yè)利用會計準則不足進行過度盈余管理的空間。我國會計準則規(guī)定采用權責發(fā)生制，但在一定程度上為上市公司操作利潤提供了空間，應采用權責發(fā)生制和收付實現(xiàn)制相結合的措施，完善企業(yè)會計準則。

（作者單位：天津中德應用技術大學）