疫情后如何規劃家庭財富

趙路云

宏觀環境再次進入“VUCA時代”

“VUCA”一詞起源于20世紀90年代的美國，指的是在冷戰結束后出現的多邊世界，其特征比以往任何時候都更加復雜和不確定。2008年全球金融危機發生后，“VUCA時代”的概念再度興起。VUCA是波動性（Volatility）、不確定性（Uncertainty）、復雜性（Complexity）、模糊性（Ambiguity）的縮寫，2022年新冠肺炎疫情的反彈再次引發全球宏觀環境進入“VUCA時代”。

從波動性來看，新冠肺炎疫情使得金融市場大幅震蕩，就股票市場來說，今年4月上證指數曾一度下探到2863.65點，而國際金價則因避險情緒的上升沖高到2167美元/盎司;從不確定性來看，新冠肺炎疫情波及全球，再疊加俄烏沖突等國際動蕩局勢，使未來世界要去向何方充滿不確定性;從復雜性來看，由新冠肺炎疫情引發的企業裁員、全球貿易癱瘓等連鎖反應使宏觀環境日趨復雜;從模糊性來看，新冠肺炎疫情會持續到什么時候、如何變異、如何感染不同物種還有相當的模糊性。

當然也有人對VUCA提出了新定義，那就是建立供應鏈愿景（Visionary愿景）、使我們彼此更加理解（Understandable可理解）、更加高效協同（Convergent整合）、更具有創造性（Able-creation可創造）。

如何合理規劃家庭財富

在這樣的大背景下，家庭財富必然會面臨一系列風險，包括收入減少、通脹帶來的支出上升風險，以及資產減少、負債不變、資產縮水帶來的凈資產由正轉負風險。此外，家庭財富還存在結構失衡風險，比如負債比例上升、家庭流動性比例下降并超過警戒線等。

這時候，合理的家庭財富規劃就顯得尤為重要。疫情之下尤其要管理好家庭財務指標，使之保持在安全范圍內。這里與大家分享4個家庭財務指標：

1.清償比率：凈資產與總資產之比，一般在0.6～0.7;

2.負債比率：年負債與年稅后收入之比，一般小于0.4;

3.流動性比率：流動資產與月支出之比，一般大于3;

4.即付比率：流動資產與負債總額之比，一般大于0.7;

此外，每一個家庭都要做好全面的資產配置規劃，包括保險類資產、穩健類金融資產、進取類金融資產、實物資產、特殊機會資產等，這里與大家分享家庭財富金字塔-資產配置結構圖。當然，每個家庭的收入來源不同、所處的人生階段不同、風險偏好不同，每類資產可配置比例也可以調整。

對于企業主家庭來說，還應該做好家庭和企業資產隔離規劃。企業家本人是風險較高的人群，面臨各種經營風險和人身風險，會給家庭收入與資產帶來影響。企業經營是一種負債，如需清算就要先支付員工工資等費用，再進行股東權益分配。疫情下如遇負債、股東糾紛，就存在企業賬戶凍結風險。企業家不但要在家庭財產和企業財產之間建好防火墻，還要做好無爭議財產的分配與傳承規劃，以保障未成年子女的權益。

家庭財富的“口罩計劃”

后疫情時代，家庭財富規劃如何實現保值增值？這里我想提出家庭財富的“口罩計劃”，建議從優化內里結構、隔離外部風險和實現可持續發展3個角度來規劃。

1.優化內里結構：建議可以通過資產配置優化財富內里結構。資產配置原則有三：第一，收入來源不同、風險偏好不同，資產類別比重不同;第二，生命周期和經濟周期不同，資產類別比重不同;第三，做好分散投資，包括資產類別分散等。

在當前環境下，優質債券、價值股、有增強收益的結構化投資、有現金流的生息資產等都值得投資。

2.隔離外部風險：建議通過保險工具來隔離外部風險。一個人從單身到結婚進入家庭形成期，再到生兒育女進入家庭擴展期，再到子女長大進入家庭成熟期，都值得借助保險來管理不同階段的人生風險。每個人一生中有7張值得配置的保單，那就是意外險、人壽險、重疾險、醫療險、教育金險、養老金險、投連險。疫情下保險的配置顯得尤為重要。

3.實現可持續發展：建議通過家族信托實現家庭財富可持續發展。信托可以通過意愿書來實現財富按規則、分批次分配的功能，還能建立家庭財富防火墻，讓財富成為凝聚家人祝福、激勵后代奮斗的動力。此外，家族代際傳承、基業長青的發展規劃還可以通過家族憲章的設計制訂來實現。我一直認為，思想傳承先于財富傳承，制度安排可以實現永續經營，家族憲章就是思想傳承的制度綱領。

總結而言，要做好家庭財富規劃，就需要做好健康的家庭財務指標管理，并運用資產配置做好多元化投資，尤其在市場波動中理解周期、敬畏周期，做周期的朋友。我相信，財富是時間和能力的函數，需要能力的基礎和時間的沉淀。我們要用科學理念來創造財富，守護財富，傳承財富，讓財富成為我們的朋友！