機器人賽道萬億市場啟動

陳靜

8月5日亞馬遜宣布，將以約17億美元收購全球掃地機器人龍頭iRobot。特斯拉機器人原型機預計將在9月30日特斯拉AI日上出現，目前市場已經在挖掘國內的機器人供應環節，機構近一個月對自動化設備板塊開始集中調研。分析師認為，預計特斯拉Optimus從個人、家庭應用場景切入，后續拓展至商業服務場景及非結構化工業場景，萬億市場可期。

中信證券研報表示，工業機器人是制造業轉型升級的重要抓手，其研發、制造、應用已成為衡量國家高端制造業水平的重要標志。近年來，我國已出臺多項相關政策促進工業機器人產業健康發展，《“十四五”機器人產業發展規劃》提出面向汽車、航空航天、軌道交通、半導體等重點行業，推進焊接機器人、真空（潔凈）機器人、物流機器人、協作機器人、移動操作機器人等工業機器人產品的研制及應用，工業機器人有望進入發展快車道。

開源證券指出，我國為世界第一制造大國，工業軟件是推動智能制造高質量發展的核心。根據工信部數據，2021年我國工業軟件產品收入2414億元，同比增長24.8%。近期政策持續催化，刺激制造業復蘇，工業軟件需求有望邊際改善，建議持續重視工業軟件板塊，推薦中控技術、中望軟件、國聯股份、寶信軟件、賽意信息、鼎捷軟件、愛科科技等。

東吳證券分析，規模化量產后，Optimus預計售價2.5萬美元、接近電動車價格，其中運動控制核心零部件伺服系統、減速機等預計占成本50%。國外供應鏈性能可靠但成本高，看好人形機器人領域國產供應鏈比例提升，推薦動力系統環節三花智控、諧波減速器環節綠的諧波、伺服環節匯川技術、禾川科技、雷賽智能等。

行業研判

廣發證券三元龍頭一體化已成形

華友鈷業、中偉股份宣布向特斯拉供應電池材料三元前驅體產品至2025年，兩企業積極推進與主流車企合作，全球化擴張取得新進展，打開新的成長空間。三元產業鏈為：三元前驅體-三元正極材料-電池廠商-車企。此次簽訂三元前驅體供貨協議，直抵終端下游需求，有利于增強龍頭企業擴產后產品銷路信心。建議關注華友鈷業、中偉股份、格林美等。

招商證券看好汽車整體表現

7月是汽車銷量傳統淡季，但政策托底下韌性十足，看好后市汽車整體表現，更加看好新能源汽車。整車方面推薦銷量表現優異或有爆款車潛力的比亞迪、長城汽車、廣汽集團、吉利汽車等;零部件方面中長期看好具備成本、產品優勢以及卡位智能化、電動化趨勢的頭部企業，推薦福耀玻璃、伯特利（線控制動、電動尾門）、星宇股份（LED大燈）、旭升股份、文燦股份、愛柯迪、嶸泰股份（一體化壓鑄、輕量化）、欣銳科技及菱電電控。

海通國際一體壓鑄降低成本

一體壓鑄為汽車生產工藝帶來最顯著的變革是兼顧輕量化和降低成本，同時大大縮短生產時間。壓鑄用壓機將金屬液壓射到模具中，可以生產形狀復雜且壁薄的金屬零件。新能源車有望大范圍采用一體壓鑄工藝，燃油車也有節能減排動力。國內一體壓鑄公司中，力勁科技率先突破超大型壓鑄機量產，上游免熱處理合金立中集團成功研發量產。

投資策略

中信證券市場凝聚共識波動依然較大

8月，A股將延續7月以來的高波動狀態，并逐步形成5個方面的新平衡。配置上，建議關注成長制造的細分領域、政策催化的主題，以及估值修復的醫藥。

首先，政策對今年經濟增長的訴求一直非常理性，定力較強，市場前期政策寬松的預期將校正，與中央政策定力形成新平衡。其次，經濟增長實際可達目標的預期會再修正，與“力爭實現最好結果”的經濟目標形成新平衡。再次，中報披露進入下半場，A股行業盈利預期調整后將與估值匹配形成新平衡。第四，隨著CPI和增長數據的披露，美聯儲緊縮預期也將在通脹壓力和衰退風險之間形成新平衡。最后，各類預期調整影響投資者行為，國內機構倉位與外資全球配置也將達到新平衡。上述5個方面新平衡的形成過程也是市場重新凝聚共識的過程，這期間資金博弈加劇，市場波動依然較大。

中金公司短期可能維持震蕩偏弱

在國內增長復蘇彈性有限、政策對經濟基本面修復和地產等風險處置事件仍在落實、區域形勢不確定性等背景下，市場短期可能維持震蕩偏弱，要注意把握節奏和靈活性，穩而后進。同時，整體市場估值重新回到歷史相對低位，中線價值再度逐步具備，對中期市場也不宜過度悲觀。

配置上依然以低估值、與宏觀關聯度不高或有政策支持的領域為主。近期上游價格已經大幅回調，可逐步開始關注中下游產業可能出現的修復。成長風格在近期連續反彈后，性價比減弱，后續波動可能開始加大。臨近中報密集披露期，關注中報業績可能超出預期的行業。