積極圍繞“穩增長”主線進行布局與配置

聶方紅

本周股市的走勢再次印證了趨勢的力量。最近因為各種風險因素疊加，滬指連破幾個整數關口，創了一年多以來的新低，個股普遍慘淡。在這個階段，被套容易賺錢難，“割肉”怕反彈，抄底又怕抄在半山腰。然而滬指到了3200點以下，做空心里也不踏實，很多人希望在調整過程中能夠布局未來的新熱點，把市場調整的機會變為將來盈利的機遇，這里建議大家可以逐步積極布局“穩增長”概念。

布局穩增長，契合今年經濟基本面的最大主題。中央經濟工作會議和全國兩會，都非常明確“要把穩增長放在更加突出的位置”，可以說穩增長一定會是今年市場的主線。

首先，經濟上穩增長，就能穩住股市的基本盤。其次，經濟穩，行業發展就會穩，企業成長也就穩，可以為資本市場的微觀主體上市公司營造一個好的發展環境，更為資本市場的健康發展引入源源不斷的活水。最后，保持經濟5.5%左右的增幅，不僅能夠保就業穩民生，更能夠為防范和化解各類經濟風險提供前提基礎，還可以為資本市場一些行業企業（如房地產業、污染企業等）轉型發展提供騰挪空間，減少投資者踩雷風險。有分析認為，八個方面存在政策投資機會，包括數字經濟、國際物流、種業振興、中醫藥、老舊小區改造、交通水利、污染防治、綠色能源。

布局穩增長，應該多維度選擇與配置。現在大市不好，在資金有限的情況下，投資者買股票肯定會非常謹慎，這里面就有個選擇與配置組合問題。具體建議如下：

一是新基建與老基建統籌。穩增長，大家首先想到的肯定是擴大投資。要投資就回避不了基建，所以，布局穩增長第一位要關注的就是基建板塊。基建有傳統基建也就是常說的老基建和新基建之分，從實際操作來看，新基建盡管叫得兇，但真正受益的還是老基建。最近大盤這么調整，工程建設板塊調整幅度并不大，里面許多個股如新疆交建、北方國際、浙江建投、中工國際等還在創新高。究其原因，主要是新基建這幾年被炒高了，老基建長期陰跌反而凸顯出投資價值。當然，這里不是要大家回到傳統基建板塊上去，而是要統籌兩個方面的優勢去選擇股票。市場需求量大的選最近調整比較深的龍頭，如海螺水泥、華新水泥、寶鋼股份、福耀玻璃等。股價彈性大的選概念比較多的，比如洛陽玻璃、尖峰集團、徐工機械等。受益比較直接的選工程建設類龍頭，比如中國建筑、中國鐵建、中國交建、中國電建、浦東建設等。成長性好的當然選新基建市場份額占有率高業績好的公司，如5G中的中國移動，最近非常活躍的東數西算概念依米康、南興股份、數據港，數字經濟中的數字政通等。

二是周期品種與非周期品種混搭。說到穩投資，大家自然而然會想到周期性行業的春天可能要來了，因為周期性行業與投資增長高度相關，會隨經濟周期的漲落而起舞。穩增長擴大投資，這個板塊肯定有機會。這里面主要包括鋼鐵、水泥、建材、有色、化工、工程機械、裝備制造業、建筑業、房地產業、采掘、造船業、交通運輸業等。考慮到國際局勢的最新變化，石油、煤炭、電力、有色等資源性產業可能景氣度會更高。從兩會傳遞的信息來看，運輸物流、交通水利、老舊小區改造被提及次數多，投資者應該重點關注。豬周期品種唐人神、金新農似乎也出現了蠢蠢欲動的情況，值得留意。考慮到近年來國際市場大宗商品已經漲幅比較大，有些正在歷史高位，上游資源產業建議還是謹慎觀望為主。房地產業更是問題叢生，不宜重倉和久留。在配置上應該是周期性行業品種短線為主，長線還是把資金放到調整比較深的非周期品種如醫藥、食品、航空運輸、國防軍工、先進制造等品種上去。

三是外部政策性支持與內生成長并重。政策對板塊和個股的影響畢竟是外在性的，它最終能轉化多少為業績，還取決于企業的經營與管理，取決于企業能不能及時抓住機遇。至于這些政策有多少會反映轉化到股價上，那就更難得說清了。所以，不要看到有政策支持就盲目投資，而要分析哪些企業能夠享受更多的政策效益，企業內生成長性就成為選股的基礎條件。具體就是選行業市場占有率高、影響力大的龍頭，最好在前三名里面;選今年技改投入大、擴張力度大的企業，這類企業獲得減稅退稅的好處多，對當期和遠期都有好處;選管理規范沒有污點的企業，防止個別不良企業鉆政策空子、作假埋雷。

四是漲價概念與創新題材兼顧。去年下半年以來，漲價概念是市場比較炙熱的熱點。比如這段時間大盤飛流直下，因為石油、黃金、煤炭等期貨價格大幅上漲，以石油為原料的化工行業一改去年的牛勢，調整明顯，而山東黃金、西部黃金、中金黃金等黃金股票和平煤股份、中國神華、山煤國際等煤炭股，不僅沒有下跌，不少還量價齊升。但投資者一定要認真分析漲價產品在主營業務中的占比、商品價格上漲是需求拉動還是意外事件催生、可持續性強不強。從長遠來看，經濟高質量發展更多要依靠科技創新，所以任何時候都要把創新作為穩增長的根本，作為投資的重點。這方面要重點關注創新藥、儲能、進口替代產品、卡脖子技術突破成果轉化以及其他戰略性新興產業、新經濟業態等，那些調整比較深、業績又優良的龍頭科技股，很可能已經到了開始逐步布局的良機。

（本文提及個股僅做舉例分析，不做投資建議。）