騰訊業(yè)績徘徊

唐朝

3月23日晚間，騰訊控股（00700.HK）披露2021年度業(yè)績。公司全年?duì)I業(yè)收入5601億元，同比增長16%;歸屬于上市公司股東所有的凈利潤2248億元，同比增長41%;經(jīng)非國際準(zhǔn)則調(diào)整后的歸母凈利潤1238億元，同比增長1%。其中第四季度單季營收1442億元，同比增長8%，環(huán)比增長1%;單季歸母凈利潤950億元，同比增長60%，環(huán)比增長140%;經(jīng)調(diào)整單季歸母凈利潤249億元，同比增長-25%，環(huán)比增長-22%。

其中經(jīng)調(diào)整后數(shù)據(jù)，是為了幫助我們更好地理解公司主業(yè)經(jīng)營的。比如全年的經(jīng)調(diào)整歸母凈利潤1238億元，這是公司管理層從協(xié)助報(bào)表使用者，更好地理解公司業(yè)務(wù)而額外披露的一個(gè)數(shù)據(jù)——不同公司因?yàn)闃I(yè)務(wù)特點(diǎn)不同，披露的經(jīng)非國際準(zhǔn)則調(diào)整歸母凈利的調(diào)整項(xiàng)目完全有可能不一樣。

業(yè)績不理想緣由

全年歸母凈利2248億元，同比增長41%，當(dāng)然是喜人的。但其中有很大一筆是處置股票帶來的收益。處置股票的收益算在某個(gè)年度，只是一種報(bào)表數(shù)據(jù)的扭曲。

巴菲特在1985年致股東信里特意用一個(gè)通俗易懂的比喻，談?wù)撨^這個(gè)問題。他說：“出售股票的投資收益就好像大學(xué)生的畢業(yè)典禮一樣，四年來所學(xué)的知識在最后一天被正式認(rèn)可，而事實(shí)上當(dāng)天你可能一點(diǎn)長進(jìn)都沒有。我們可能持有一只股票長達(dá)十年之久，在這期間其價(jià)值與股價(jià)可能以穩(wěn)定的速度增長，在我們真正出售的那年其價(jià)值反而可能一點(diǎn)增長也沒有，甚至還可能會有所減少，但全部盈利會記錄在出售那年的報(bào)表里，這沒有什么意義，無法反映我們當(dāng)年的實(shí)際表現(xiàn)。……