應對股市倒春寒的四種策略

水開

三月伊始，滬深股指就開始一路下行，進入中旬，股指并未止跌企穩，相反卻出現了加速下行跡象，多數個股趨勢走壞，甚至出現破位。引發股指下跌主要原因有三點，一是俄烏突發戰爭這巨大的黑天鵝引起資本恐慌;二是世界范圍內新冠疫情無法有效控制拖累全球經濟復蘇，三是在美國上市的中國公司（以下稱中概股）退市風險引發的羊群踩踏效應。這三點使本該春暖花開的三月，帶來絲絲涼意，上演了股市倒春寒。為應對股市的降溫，如下四種策略可供參考：

第一、去掉杠桿，必要時可以降低倉位。目前，股指繼續尋底的概率比上漲的概率要大得多。從個股走勢可見一斑，3月15日，各明星股票股價均創近期新低：其中有今年前兩個月指標靚麗的貴州茅臺;有放歷史巨量大跌的愛爾眼科;有二次尋底的片仔癀;有陰跌不斷的東方財富……這些市場明星股的下行，有著巨大的市場示范作用，他們的下跌，引起各類酒茅、牙茅、藥茅的恐慌，紛紛跟跌。在這種情況下，如果不去杠桿將會加速虧損，甚至帶來爆倉的滅頂之災，此刻去掉杠桿仍是上策。亡羊補牢，為時不晚，本金安全永遠是第一位的。

在大盤沒有企穩之前，即使沒有杠桿，倉位也不要太重，適當降低倉位也是必要的。手里有余糧，才能做到心里不慌。目前點位減倉可能會減在低位，但是“留得青山在，不怕沒柴燒”。雖然股票的低點只有一個，但股票筑底一定會經歷漫長時間，只要手里有現金，介入股票的機會還是很多的。

在降低倉位時，有的減倉漲得好的自選股，有的減倉跌幅多的。筆者覺得，如果對自己選股能力足夠自信，可以減倉漲幅好的個股;如果對自己選股能力信心不足，則要賣出表現落后的股票。

第二、降低收益預期，由攻轉守。可適當地買入防御品種，如賣出股票，買入對應的可轉債。由于可轉債有“保底”功能，在弱市中，轉債跌幅比正股要小很多。如在3月14日的下跌中，正股新天藥業下跌了1.3%，而對應的轉債新天轉債只下跌0.1%;蹭了東數西算熱點的貴廣網絡股價下跌了7.6%，而對應的貴廣轉債只下跌了2.3%。當然，上漲時轉債漲幅往往低于正股。從今年實盤結果看，筆者轉債組合還是跑贏了股票組合的。當然，作為防守的股票也很多，如高分紅、高股息率的銀行、煤炭、電力個股等等。

第三、不要追逐熱點，但可以提前布局熱點。今年以來，數字人民幣、東數西算、電子身份證、新冠檢測試劑等熱點切換比較頻繁，如果踏錯節奏，可能顆粒無收，使資金大幅縮水。這些熱點中的股票，良莠不齊，有的是單純的蹭熱度，大浪淘沙后，假李逵定會現身成為李鬼。長期看，這些熱點的可持續性一定以業績兌現為基礎，業績不兌現，一切都是空談。如目前新冠抗原檢測是熱點，但很多上市公司大漲后辟謠稱自己產品并未上市，所以這些沒有檢測產品的上市公司在這個熱點中注定只是曇花一現，選中這類熱點股票，必然虧損。而那些真正具備抗原檢測試劑的股票，在分級診療實施以后，在家里檢測需求量會增加，還是值得關注的。另外，我們還可以布局一些有治療新冠功效的中藥股，潛伏其中，等待熱點被市場認可。

第四、眼睛向內，苦練內功，植根中國股市。今年在美國上市的中概股暴跌，導火索是美國2020年制定的問責法案，該法案要求在美國上市的中概股，定期提供運營數據，否則就會被列入“暫定名單”。連續三年被放到“暫定名單”里面，美國證監會會責令該公司退出美國股市。在這個法案大棒的威脅下，在美國上市的300余家中概股中，跌幅一度超過90%的已經達到150多家，幾乎全軍覆沒。無獨有偶，在香港上市的騰訊控股和融創中國等也遭到國際資本拋棄，持有這些股票的投資者損失慘重。比較這些股市，A股市場還是比較人性化的，比較適合散戶生存，很少出現類似美股和港股的政策性風險和被國際資本圍獵的風險，所以作為散戶，固守A股的能力圈也是不錯的選擇。（本文提及個股僅做舉例分析，不做投資建議。）