基于江海聯運的長江港口投資戰(zhàn)略研究

付義

【摘 要】 為做好投資決策，以浙江省海港集團布局長江沿線港口為例，研判市場環(huán)境，構建評價指標體系，采用聚類分析模型尋找投資價值洼地，最終確定集團投資戰(zhàn)略。研究結果不僅可為浙江省海港集團投資長江沿線港口提供決策支撐，也可為同類項目投資提供參考。

【關鍵詞】 長江典型港口;典型運營商;評價指標體系;聚類分析;投資戰(zhàn)略決策

0 引 言

建設“四個一流”強港、打造大宗商品戰(zhàn)略中轉基地，是新時期國家賦予浙江省海港集團的歷史使命。“十四五”期間，要保持全球第一大港地位和港口綜合競爭力，有必要提升水水中轉、江海聯運等占比。以江海互補、江海聯動為原則充分發(fā)揮深水港、外貿港、中轉港優(yōu)勢，成為集團戰(zhàn)略發(fā)展的必經之路。

在更高定位、更廣視角層面緊抓機遇，實現跨越式發(fā)展，是推動企業(yè)高質量、可持續(xù)發(fā)展的關鍵。目前，上海港已在長江上游、中游、下游通過新建碼頭、參股、并購等方式拓展長江經濟帶腹地和貨源，鹽田港等沿海港口也在長江沿線加緊布局。適應市場發(fā)展規(guī)律，立足長江水運大通道，充分發(fā)揮沿江港口經濟腹地廣、產業(yè)資源優(yōu)的特點，浙江省海港集團亟需謀劃長江港口投資。

投資戰(zhàn)略布局研究是實施投資的前提，筆者基于對長江港口投資環(huán)境、典型港口投資商布局的梳理，結合浙江省海港集團業(yè)務發(fā)展及相關投資案例歸納投資評價指標、量化指標得分，采用聚類分析法將長江港口投資劃分為4個投資梯段，進而得出浙江省海港集團投資戰(zhàn)略布局結論。

1 長江港口投資環(huán)境

1.1 長江典型港口

1.1.1 港口現狀

長江干線分為5個航段，干線航道里程為 km。宜昌以上航道為上游航道，航道水深3.7～5 m;宜昌至九江湖口航道為中游航道，航道水深5～7 m;湖口以下航道為下游航道，航道水深7～12.5 m。長江干線航道等級情況見表1。

長江是貨運黃金水道，干線主要港口有49個。長江主要港口分布情況見表2。2020年，長江干線港區(qū)擁有萬噸級泊位600個、生產泊位個;集裝箱年通過能力萬TEU、散雜貨19.4億t，其中設計貨物年吞吐能力達到1億t的大港15個、實際達到1億t的12個，主要集中于江蘇、安徽兩省。

長江干線港口泊位情況見表3。

從長江港口格局看，沿線密布國家主要港口及區(qū)域重要港口，具備發(fā)展江海轉運專業(yè)化運輸體系。

1.1.2 港口運營情況

2020全年，長江干線港口貨物吞吐量2 000萬TEU，總貨運量達到33.0億t，約占全國港口總貨物吞吐量的1/4。長江干線航道通過量及其港口貨物吞吐量見圖1。

長江干線港口貨運結構較為集中，礦建材料占比高達23.9%、金屬礦石占比為20.9%、煤炭及其制品占比也達到20%，集裝箱占比6.1%、水泥占比5.2%、鋼鐵占比4.8%。2020年主要港口貨種結構情況見圖2。

沿江主要港口貨物吞吐量差距明顯。從區(qū)段看：中下游港口發(fā)展水平明顯優(yōu)于上游港口，2020年上游區(qū)段港口貨物吞吐量僅完成1.78億t，中游港口和下游港口貨物吞吐量則遠超上游港口，分別達到9.54億t、21.68億t，上、中、下游港口貨物吞吐量占比分別為5.4%、28.9%、65.7%，同比分別減少6.7%、增長1.4%、增長3.2%。2020年長江典型港口貨物吞吐量情況見圖3。

從長江港口運營看，港口貨物吞吐量持續(xù)增長、港口企業(yè)盈利情況整體向好，但中下游區(qū)段港口效益明顯好于上游港口。

1.2 投資商布局

踐行“大保護”理念，大規(guī)模港口建設開發(fā)難度提高。2020年長江水運建設實際完成投資414.1億元，投資集中度明顯，僅安徽一省在水運業(yè)投資就達107.5億元，江蘇省投資了84.7億元，湖北省投資了77.9億元，其余省份投資額合計僅144.0億元。分析港口板塊主要投資長江港口的4家公司，得出投資商大多與長江港口企業(yè)建立長期資本合作關系，實際投資中多數采取參股、控股等股權方式投資。

1.2.1 上港集團

上港集團是全國最大上市港口企業(yè)，企業(yè)主營港口物流、港口服務、集裝箱和散雜貨碼頭四大業(yè)務板塊。2020年，集團總營業(yè)收入達261.2億元，實現母港貨物吞吐量5.1億t，連續(xù)11年位居全國同類企業(yè)第一。

上港集團通過直接參股、控股等方式，在長三角地區(qū)的江陰、南京、蕪湖、太倉等地布局了12個碼頭項目;還通過旗下公司投資碼頭公司，投資民生輪船、重慶集海、江蘇集海、上海集海等眾多航運企業(yè);圍繞建設世界一流航運樞紐的戰(zhàn)略目標，積極融入長江經濟帶、鞏固世界集裝箱第一大港地位。根據集團“十四五”發(fā)展規(guī)劃，上港集團還將進一步深入拓展長江經濟帶縱深經濟腹地，增強對長江流域的輻射能力。

1.2.2 鹽田港集團

鹽田港是一家集港口投資、建設、經營、配套服務、綜合物流為一體的大型港口集團。2020年，集團營業(yè)收入為2.84億元，2015―2020年集團營業(yè)收入年均增長10.7%。鹽田港集團緊抓長江經濟帶發(fā)展機遇，先后投資了湖北黃石新港、湖南津市港，并與襄陽市簽署港口投資合作協議。鹽田港集團在長江流域投資情況見表4。

根據鹽田港集團“十四五”規(guī)劃，將充分挖掘粵港澳大灣區(qū)、長江經濟帶、海南自由貿易試驗區(qū)等國家戰(zhàn)略機遇，明確加強黃石、津市等長江沿線城市投資建設、運營。

1.2.3 中遠海運集團

根據鹽田港集團“十四五”規(guī)劃，將充分挖掘粵港澳大灣區(qū)、長江經濟帶、海南自由貿易試驗區(qū)等國家戰(zhàn)略機遇，明確加強黃石、津市等長江沿線城市投資建設、運營。

1.2.3 中遠海運集團

中遠海運集團以航運、港口、物流等產業(yè)為核心，以航運金融、裝備制造、增值服務、數字化創(chuàng)新為賦能和增值產業(yè)，形成較為完整的“3+4”產業(yè)生態(tài)結構體系。2020年，集團實現營業(yè)收入28.63億元、同比增長5%。

2020年，中遠海運集團在全球投資了36個港口（涉足海內外主要樞紐港）、管理泊位總數達357個，其中大部分為集裝箱泊位（集裝箱泊位共有210個，泊位能力達1.18億TEU）。長江沿線投資主要控股南通、武漢等重要區(qū)域性港口，借此打造長江沿線中轉樞紐港。

2 港口投資價值判斷

2.1 評價指標甄選

根據浙江省海港集團“打造世界一流強港新標桿，支撐國家發(fā)展戰(zhàn)略硬核力量”的市場定位，投資評價指標的選擇需要兼顧收益高、易于介入的港口，又要兼顧國家相關發(fā)展戰(zhàn)略。

基于有利于集團規(guī)模擴張，增強企業(yè)對當地資源和市場的把控能力，避免選擇腹地重合形成同質化競爭的港口，應選擇潛力較大的區(qū)域，系統(tǒng)性與網絡化聯動布局，針對浙江省海港集團的實際投資需求，選取戰(zhàn)略區(qū)位、發(fā)展基礎、經濟產業(yè)依托、市場經營環(huán)境、介入可能等評價指標體系（見表5）。

根據計算劃分4類時，偽F檢驗值（PSF）、標準值立方（CCC）均達到最大，因此劃分4類最為合理。同時，依據浙江省海港集團介入的現實可行性適當調整投資布局，選取重點投資港口（見圖5）。

2.2 典型港口聚類

橫向對比長江沿線各港口指標情況，采用德爾菲法量化戰(zhàn)略評價指標得分，得出長江沿線各主要港口的綜合指標得分（見表6）。

根據相似度系數將相似樣本歸集，聚類分析廣泛用于樣本分類研究。選取長江49個港口的專家調查指標得分，采用Q型譜系聚類法將樣本港口劃分成若干類別。逐次計算各樣本相似系數，得到49個港口的聚類樹（見圖4）及判別準則。

（3）積極延伸產業(yè)鏈條、投資多元化業(yè)務，在投資港口的同時發(fā)展綜合物流業(yè)、港口配套服務、臨港產業(yè)、物流金融等業(yè)務，拓寬業(yè)務多元化水平，進一步提升投資收益。同時，借鑒上海港、鹽田港及中遠海運等企業(yè)投資經驗，注重碼頭資產長期持有，通過參股、控股等形式加強多樣化投資，提升港口投資效益。