凝聚經濟共識 維護市場穩定
——做好財經報道的方法論

時至今日，財經報道已經滲透到社會的各個領域。主流媒體的財經報道不僅是傳播信息、解讀政策、設置議題、引導輿論的重要渠道，也發揮著凝聚各界對經濟政策共識，建立一致預期，維護金融市場穩定的作用。

現階段，主流媒體的財經報道在傳播速度、內容定位、報道視野、媒介融合等諸多方面遭遇挑戰。在外部環境更趨復雜、不確定，國內經濟面臨需求收縮、供給沖擊、預期轉弱三重壓力的背景下，如何做好財經報道，避免因視野狹窄、專業性不足、追求速度忽視質量、不問影響只問影響力等，造成信息失真、預期錯配、疊加謬誤，是值得深入思考的問題。

一、關注“特殊性”：財經報道本身就是金融市場的重要組成部分

沒有有效的信息共享，金融市場便無法運行。投資者依據公開信息對投資對象進行評估，是定價形成的一個重要前提，金融產品的價值總是與媒體對它的報道密切相關。財經報道所形成的“信息場”，與經濟、市場、貿易、價格、投資者行為之間有著密切聯系，財經媒體的議題設置可能直接影響投資決策、價格走勢、商業格局，乃至市場主體的預期和一致策略。甚至可以說，財經報道本身就是金融市場的重要組成部分。

財經報道的影響力在資本市場尤為明顯，無論是金融政策、產業政策報道，還是并購重組報道，抑或針對市場亂象所做的監督類報道，都與其所涉及的板塊、行業、公司的市場表現，有著非常直接的因果關系。因為存在這種直接影響，近5年，有媒體參與，或有市場主體利用媒體發布信息擾亂價格的“信息型市場操縱”違法行為也時有發生。

財經報道的影響力不僅作用于新聞報道刊發的當下，也作用于市場參與主體形成預期的過程中。以近一階段國內各財經媒體、社交媒體、自媒體的財經新聞信息傳播實踐為例，國家推動教育改革，實施“雙減”政策，與此同時有關部門針對少數互聯網平臺加強了規范和監管；但短時間內媒體、自媒體高密度的信息傳播、延伸解讀，推動市場的政策消極預期由點及面向平臺經濟蔓延開來，甚至升級為對整個民營經濟產生了政策風向轉變的疑慮，出現層層加碼的“乘數效應”，相關行業產業、金融市場都受到很大影響，甚至導致境外市場投資者對中概股的預期產生變動，A股市場也出現了聯動反應。

如此影響顯然既不是決策部門希望看到的，也不是市場主體希望看到的。這其中，既涉及相關部門政策出臺方式方法的問題，也涉及財經報道的專業性問題和財經新聞信息傳播的秩序問題。正視財經報道作為金融市場重要組成部分的“特殊性”，對財經新聞小可能影響市場主體、大可能影響整個金融市場乃至宏觀經濟走勢建立起足夠的認知，是做好財經報道的一個重要基礎。

二、關注“復雜性”：財經報道面臨三重挑戰

日趨復雜的國內國際經濟形勢，創新發展腳步不停的金融市場，全球化背景下世界各主要經濟體日益聯通、聯動，相互影響不斷加深；以及數字技術快速發展帶來的媒介迭代、傳播方式革新，都使財經報道工作面臨重大挑戰。

首先是速度。

互聯網技術進步、媒介形態革新，使信息傳播的速度大為提升，信息生產的密度也爆炸式增長。傳統媒體的周期性生產模式被打破，新聞信息幾乎一年365天全時生產、全時傳播，時效性越來越決定著新聞信息的生命力。體現在財經報道領域，其對時效性的倚重、新聞信息“半衰期”一再縮短等特征尤為明顯。

面對競爭壓力，財經記者必須寫得快一點、再快一點，以適應全時傳播的新媒體格局。然而，財經報道具有專業性門檻，要在短時間內完成新聞采集、新聞價值判斷、信息準確性核實、稿件寫作、審校流程……速度和準確性、深度之間勢必形成一定沖突，做到“又快又好”，對財經新聞記者編輯的專業素養、工作能力提出了很高要求。

其次是專業性。

經濟、金融領域的改革創新從未停頓，新政策、新舉措、新模式、新產品、新概念……層出不窮，復雜性也日益加深，這對財經媒體從業者的專業知識、技能儲備，以及學習能力帶來了相當嚴峻的考驗。

美國次貸危機，以及歐洲主權債務危機過后，全球經濟、金融領域展開深刻反思，對財經報道的反思也是重要方面。其中，“缺乏深度報道”是針對西方財經新聞記者的主要批評之一。深度報道的缺乏在相當程度上源于財經新聞記者專業知識的匱乏。看懂各類金融業務、弄清復雜的結構化衍生工具，識別風險，這無疑需要財經報道從業者具備高級別的專業知識和研究能力，僅具備新聞業務知識、不具備經濟金融專業知識，便無法勝任報道對象日新月異的財經新聞采寫。

準確、高質量地完成財經報道需要深耕專業。持續不間斷地學習、持續不間斷地思考，強化獨立思考能力、建立批判性思維，避免人云亦云、避免認知偏見……成為擺在從事嚴肅財經報道的媒體人面前的任務清單。

再者是視野。

財經媒體記者、編輯的條線分割過于細化的現狀，在一定程度上局限了財經新聞工作者的視野，使其只能注意到自己負責領域內的信息，缺乏整體、宏觀的角度來理解新聞事件。這也在一定程度上導致，某些特定領域的新聞信息所具備的“全局重要性”沒能引發本應引發的關注。具備更開闊的視野，明白監管的邏輯、行業發展的邏輯、政策的邏輯、經濟運行的邏輯，才能使財經報道完善、不失之偏頗。

另一方面，經濟全球化的背景下，各國經濟相互影響，金融市場密切聯動，世紀疫情疊加百年變局，也使國內外經濟局勢變得空前復雜。財經報道不僅要著眼國內，還需要建立更為廣闊的全球視角，在開放和經濟全球化的背景下看待、分析新聞事件及其可能產生的影響，這樣才能做到足夠專業、足夠權威。除了縱向做深，橫向做廣也越來越重要。

三、關注“問題導向”：做好財經報道的四個避免

做好財經報道，首先要做好新聞報道，嚴格遵循新聞的真實性原則。尤其在觀點泛濫、事實稀缺的“后真相”時代，在社交媒體、自媒體大量生產“新聞商品”的時代，從事嚴肅財經報道的主流媒體，更要從意識上和技術上嚴格追求“事實”準確，多提供事實，少提供判斷，慎提供“情緒”。

從當前國內媒體從事財經報道的現狀出發，做好財經報道至少要留意以下四個“避免”。

（一）避免草率地“窺斑見豹”

財經報道既關注單個新聞事件，也關注一系列新聞事件反映出的變動趨勢。相比關注“當下發生了什么”，財經報道更關注“未來將要發生什么”。在此過程中，要十分留意避免草率地“窺斑見豹”，從單一事件性信息出發直接形成趨勢性判斷。

例如，證監會官方網站定期披露IP0批文情況，有時恰逢年報審計窗口期、規則調整等原因，會出現一段時間IPO批文數量較少或未發批文。每逢這種“少發”或者一周未發的情況出現，就總會有媒體報道IPO放緩、IPO審核暫停，對市場預期帶來錯誤擾動。事實上，了解政策邏輯就應該知道，提高直接融資比重、保持IPO常態化發行是近年來資本市場的基礎性工作之一，因為一兩次IPO批文披露的變動，就判斷IPO政策發生趨勢性的轉向，是極其不慎重的。

圖為北交所迎來開市。資本市場服務中小企業創新發展能力再提升。（新華社/發）

又如，2021年12月中共中央政治局會議召開后，新聞通稿因報道篇幅所限，并未直接寫出“房住不炒”，隨后便有分析、報道認為“房住不炒”政策已經或可能松動。事實上，“房住不炒”是長期政策，不了解清楚情況，僅從個別字詞表述出發延伸出重要判斷，是非常容易形成錯誤判斷、錯誤報道的。

避免草率地“窺斑見豹”，既需要從新聞業務的角度出發，謹遵真實性原則，對新聞信息多方核實、求證，多報道事實、少提供判斷，也需要從財經專業知識的角度出發，掌握政策脈絡、掌握行業動向，掌握監管邏輯，形成獨立判斷。同時，謹防給單家企業、個別事例貼標簽、以偏概全，使其在報道中呈現為涉及全行業、具有普遍性的事件，也是十分必要的。

（二）避免過分夸大政策影響，造成“預期錯配”

政策解讀是財經新聞報道的重要內容之一，報道政策本身、政策的制定背景及邏輯、業界反響及討論的過程，也是幫助市場正確理解政策、形成合理預期的過程。政策解讀應當恰如其分，尤其是對有利于形成經濟、金融向好預期的，所謂“利多政策”的解讀，更要實事求是，不能過度夸大。

例如，2022年3月上中旬，受多重因素影響，國內資本市場出現明顯震蕩。3月8日，人民銀行發布信息稱，今年將依法向中央財政上繳結存利潤總額超過1萬億元，主要用于留抵退稅和增加對地方轉移支付，支持助企紓困、穩就業保民生。之后，不少媒體立即跟進報道稱，此次人民銀行上繳1萬億元利潤帶來的基礎貨幣投放規模相當于降準50bp，甚至有報道表示，此舉相當于降準50bp和“增加1%的財政赤字率”。

人民銀行上繳結存利潤是否非常時期的非常舉措？是否能夠把人民銀行上繳結存利潤，而后形成財政支出對市場流動性的影響，直接等同于降準降息？

事實上，中央銀行利潤上繳財政，是我國也是世界主要經濟體的通行做法。人民銀行結存利潤主要來自過去幾年的外匯儲備經營收益，將這部分收益結匯并進行利潤上繳是常規操作。此次人民銀行上繳1萬億元結存利潤，是貨幣政策和財政政策聯動，共同發力穩定宏觀經濟大盤的舉措，央行在答記者問中也明確表示，上繳結存利潤既不會增加稅收或經濟主體負擔，也不是增加財政赤字。

簡單化解讀政策、不明就里夸大其作用及影響，短期內容易引發錯誤預期，中期則會造成預期與政策之間的偏差，導致某種“預期錯配”，進而在金融市場體現為“預期落空”的消極影響。要知道，有時“預期落空”并不是由于政策不到位引發的，而是由于信息傳播造成“預期錯誤”引發的。過于簡單粗暴、直接等同、對政策理解不深入的財經報道，是“預期錯誤”的溫床。

（三）避免不問“社會影響”，只問“媒體影響力”

公眾接收信息，進而形成某種社會心理，往往具有事件驅動型的特征。金融市場是預期市場，預期的形成也具備較強的“事件驅動型”特征。因此，開展重大財經新聞選題報道，尤其是對風險事件、負面新聞進行報道，或開展輿論監督報道時，琢磨社會心理、市場心理，預估影響是十分必要的。財經報道要做風險事件的“穩定器”，而不是“放大器”，避免不問“社會影響”，只問“媒體影響力”。

例如，近一時期頭部房企恒大集團出現債務違約風險事件，對整個房地產行業帶來影響，社會關注度非常高。若政策處理不當、報道處理不當，個別房企的風險事件就容易引起市場主體對房地產行業風險狀況變化的一致預期，進而在交易、價格、行業運行，甚至社會生活方面產生顯著影響。做房地產報道不僅要報道事件性的新聞，更要在報道的同時，研究房地產行業處于何種發展周期，宏觀經濟處于何種發展周期，做好輿論引導。

這種“輿論引導”不是只報道正面信息，對問題避而不談，更不是聳人聽聞報道風險事件，惹眼球、蹭流量，而是應當樹立“真問題”意識，了解市場擔心什么，市場主體關心什么，在新聞報道中提供新增信息、附加價值，策劃走在熱點前。

又如，2020年3月美國股市發生顯著下挫，國內財經報道中出現了不少唱衰美股的內容，有報道說“美聯儲寬松政策難以奏效”，有報道說“美股跌跌不休”……在中美貿易摩擦的大背景下，這種二元論的敵對性話語是有市場的，但在經濟全球化的背景下，各國經濟、金融市場、資本市場的走勢聯動進一步增強，外圍市場下跌同樣對A股市場產生影響。在財經報道領域樹立敵對思維、煽動情緒實屬不該。

優秀的財經報道既要做順周期的工作，更重要的是要做好逆周期的工作，將“媒體影響力”建筑于公正、客觀、良性的“社會影響”之上。

（四）避免“信息疊加謬誤”

政策出臺要防止“合成謬誤”，財經報道也要防止與之作用機制類似的“信息疊加謬誤”。

例如，當地時間3月10日，美國證券交易委員會宣布將五家中國企業列為有退市風險的“相關發行人”臨時名單，導致中概股再次出現大幅度下跌。這五家公司中，包括三家創新藥企。隔日，五家公司發布公告，說明了事件影響。3月15日，有媒體曝出，國內相關部門針對盈利性醫療機構上市融資是否符合產業政策導向開展調研。隨后，醫藥行業上市公司股價大幅下挫。這期間，受地緣政治、外圍政策變動、新冠疫情反復等多重因素影響，A股市場正在經歷較大震蕩。這一新近發生的事例，較為明顯地反映出了信息疊加的影響之深。

風險事件的爆發自有其深刻內因，我們不能將其負面后果直接歸因于財經報道，但卻也不能不重視這種復雜狀況下，事態可能因為財經報道的參與而走向不可控的地步。信息傳播具有自我放大的沖動，在媒介環境十分復雜的當下尤其如此。具有事先研判、評估影響的自覺性，才能盡可能避免“信息疊加謬誤”引發超出預期的不良后果。

做好財經報道，既需要尊重一般新聞報道的基本原則，深耕新聞業務；又需要格外重視財經報道作為金融市場組成部分的“特殊性”，深耕專業知識，不懈怠、與時俱進地持續學習，拓展知識領域和視野范圍。財經新聞記者成為專家型記者、財經媒體成為智庫型媒體，直面傳媒變局的挑戰、直面財經專業知識廣度和深度的挑戰，唯此，方能在日益復雜的經濟、金融局勢中，通過優質財經報道構建良性的財經新聞信息傳播秩序，對經濟社會發展大局形成助益。