宋城演藝：克服疫情影響業績實現增長

劉吉洪

宋城演藝（300144）近日舉行了投資者交流會，吸引了券商、公募、私募等投資者約210人踴躍參與。圍繞2021年業績、疫情、內容創作等多方面問題，宋城演藝管理層和投資者進行了積極的交流。

2021年，宋城演藝實現營業收入11.85億元，同比增長31.27%;凈利潤3.15億元，同比增長117.98%;經營性凈現金流7.50億元，同比增長90.50%。截止2021年底，公司總資產98.27億元，凈資產76.45億元，負債率19.04%。2021年度擬每10股分紅0.50元。

疫情影響下文旅行業消費需求和經營模式發生巨大變化，公司審時度勢、深刻變革、快速響應，仍取得了不俗的成績：

（1）演藝公園模式突破升級，突出露天劇場、戶外公園概念，矩陣式、多元化內容結合特色活動持續形成吸引力，杭州和上海的創新探索為新的業務形態做好了全方位的準備;

（2）文化創意與科技融合，公司是國內最早將VR、AR全息動捕光影等技術應用于演藝舞臺和旅游場景并實現商業化運營的公司之一，獲評“第四批國家文化和科技融合示范基地”，整合資源升級打造“文化+旅游+科技”綜合性產品，推動新科技項目落地和規?；N售;

（3）豐富輕資產合作模式，順應國家支持演藝行業發展政策和市場需求，從一攬子交鑰匙工程拓展至規劃/設計/編創/策劃/內容定制/運營的靈活組合;

（4）推動數字化轉型升級，強化科技手段在主題公園和現場演出場景中的應用，建設企業總線及數據中心、垂直管控平臺、統一的會員管理平臺，打通各個系統、整合數據、精準匹配資源;

（5）打造宋城獨有的新型管理模式，形成總部一中心（垂直管理中心），各項目公司“四部一團”的核心管理架構，“中央廚房”標準化管理最大化保障核心團隊的理念落地，搭建社會化用工平臺，打造高效能、低成本的人力資源模式，有效降低人工成本、提升運營效率，使企業更加輕盈。

眾所周知，宋城演藝等文旅產業受疫情影響顯著，這也是投資者交流會中比較關心的問題。

管理層認為，疫情的影響是行業性和全局性的，不可抗力，長期來看，資源稟賦好、內容創意足、交通便利度高、配套設施完善的企業有著更強的抗風險能力和市場競爭力。宋城的品牌和經營能力、家底和抗壓能力好于大多數文旅企業，強者會更強。

疫情的復雜程度超過預期，誰都不知道什么時候結束，管理層對此在思想上、在認識上是有準備的。管理層表示，公司做了最壞的打算，也做了最好的準備：

（1）向集團轉讓珠海和澳洲項目，增加上市公司的現金儲備，增強實力和抗風險能力，使上市公司更加安全、更加健康;

（2）對演藝公園做全面的提升改造，增加室外內容，豐富專題市場，加強主題活動，迎合各年齡段人群，靈活開業，抓住一切可以抓住的市場;

（3）向管理要效益，搭建輕人力平臺，降本增效;

（4）推進科技產品、新型輕資產業務的開拓，打造新的增長曲線。疫情加速了旅游業從粗放到常態化、個性化、精細化的進程，未來休閑型、體驗型的文旅消費熱潮必將到來。宋城一直和持續要做的，就是如何讓內容更破圈、讓體驗更沉浸、讓消費更主題、讓營銷更精準。

任何一個項目，產品是第一位的，宋城演藝管理層認為這一點非常清晰。在產品中，千古情是主導地位，是重中之重，千古情立住了，項目就能起來。

3月份以來，黃總帶領創作團隊一直在上海，期間對《上海千古情》進行了全面的升級，升級后的《上海千古情》舞美更加驚艷，劇情更具張力，情感更加濃烈。上海項目經過內容的升級和硬件的調整，已經煥然一新，具備與迪士尼和上海其他個別頭部游樂項目形成三足鼎立的局面。接下來團隊還會對各地的演出進行創新和升級。

千古情之外，公司也在做更多精品內容的創新和豐富。多元化、豐富性，快速迭代、以及自制、定制、采購齊上馬一直是公司的內容主張。除了自主創新，市場上有非常多的內容、團隊和人才，宋城可以利用自己的品牌、規模和卡位優勢充分去挑選、吸收、提煉、借用、放大，這也是打造平臺的一個方向。

宋城起源于《清明上河圖》，某種角度上就是在現實世界中架構出來的一個虛擬穿越空間。宋城獨有的，是數字產品無法營造的現場感和真實感，宋城沒有的，恰是未來可以去開拓和創新的市場空間。這種空間，是科技和數字化的連接，是真正線上線下內容的連接。比如IP的打造，虛擬化、擬人化，會一直是一種趨勢，因為二次元的破圈，更因為現代人更需要情感寄托;再比如我回大宋，如何做得更加游戲化，有戰隊、有規則、有沖突、有晉級，都是可以去思考推進的，也是有意義和價值的。

宋城演藝管理層透露，公司在項目和經營上的調整保存了實力，為財務提供了非常高的安全邊際。盡管業務受到疫情影響，但資產負債表反而更加安全、更加健康了。截止2021年底公司現金及等價物18.59億元，加上珠海和澳洲項目轉讓的資金回籠，屆時手持現金將接近30億元。公司經營活動現金流入一直呈現良好狀態，即便在疫情期間，2020年、2021年、2022Q1現金流凈額也分別有3.94億元、7.5億元、0.21億元。

公司已完成三大資本性支出，一是2018-2020年，為解決游客高速增長問題，完成了宋城景區劇院集群建設和其他一些景區的2號劇院建設;二是2020-2021年期間，為應對疫情，完成室外劇場、萬人看臺、年輕化、親子型等設施設備的建設;三是到2021年底完成全國新項目建設，包括已開業的張家界、西安、上海項目。目前可預見的資本支出就是仍在建佛山和西塘項目，預計后續投入在5億元左右。

未來，公司將審時度勢，合理規劃投資計劃，投資方向將向平臺建設、科技投入、老項目優化、新項目再布局傾斜。結合公司的現金儲備、資產負債率和未來的資本支出，公司仍有余力去進行更多的拓展，只要是看得清楚的、風險可控的都可以關注和探討，公司將積極進取，蹲下來是為了跳得更高。