市場(chǎng)持續(xù)低迷兩融余額回落

吳慧敏

本統(tǒng)計(jì)期（2022年4月21日-4月27日）期末，滬深兩市融資余額14，540.01億元，融券余額為786.26億元，兩融合計(jì)為15，326.27億元，比期初減少約931.15億元。截至4月27日，兩融余額已經(jīng)連續(xù)9個(gè)交易日下降。

從行業(yè)角度看，本統(tǒng)計(jì)期內(nèi)，全部28個(gè)一級(jí)行業(yè)均為融資凈賣出狀態(tài)。其中6個(gè)行業(yè)凈賣出金額超50億元，分別為電子、計(jì)算機(jī)、醫(yī)藥生物、化工、有色金屬和電氣設(shè)備。凈賣出最多的電子行業(yè)，金額達(dá)到87.34億元。此外還有12個(gè)行業(yè)凈賣出金額超10億元。融資凈賣出最少的為紡織服裝行業(yè)，凈賣出金額為1.29億元。

從個(gè)股的角度看，本期有330只股票獲得融資凈買入，超過3億元的僅有招商銀行（600036），金額為3.90億元。陜西煤業(yè)（601225）、宇通客車（600066）、廣匯能源（600256）等6只個(gè)股融資凈買入超1億元。同時(shí)本期融資凈賣出的個(gè)股達(dá)1999只，超過1億元的多達(dá)216只。本期被凈賣出最多的個(gè)股是北方稀土（600111），金額為9.78億元。5只個(gè)股融資凈賣出超過4億元，分別為貴州茅臺(tái)（600519）、億緯鋰能（300014）、贛鋒鋰業(yè)（002460）、中航西飛（000768）、科大訊飛（002230）。

近期A股市場(chǎng)持續(xù)低迷，股指下跌疊加兩融縮水，有投資者擔(dān)心市場(chǎng)可能重演2015年的“去杠桿”。但實(shí)際上，自2020年7月以來，滬深市場(chǎng)融資余額始終圍繞1.5萬億元關(guān)口反復(fù)震蕩，其間并未發(fā)生急漲急跌。目前不到1.5萬億元的融資總量，僅是回到過去2年的中樞水平，已大致“回吐”了2021年5月至9月的增量。相比之下，2014年至2015年市場(chǎng)融資余額呈現(xiàn)的波動(dòng)則更為劇烈。

而從融資余額下滑的速率看，自去年9月階段高點(diǎn)17583.79億元以來，融資余額至今累計(jì)縮水約2650億元，日均縮水約18億元，顯然與2015年下半年日均縮減近百億元的情形不具可比性。但值得注意的是，4月25日滬指單日下跌超5%，失守3000點(diǎn)關(guān)口，同日融資余額縮減235.52億元，這一下滑幅度遠(yuǎn)超過去半年平均水平，在年內(nèi)僅次于春節(jié)假期前1月28日的281.20億元。

安信證券認(rèn)為，近兩年融資資金的增加確實(shí)為市場(chǎng)帶來了一定的增量，但從兩融交易額占A股成交額的每日數(shù)據(jù)看，其占比并未顯著提升。由此推斷，雖然當(dāng)前市場(chǎng)的兩融資金出現(xiàn)波動(dòng)，但交易額比例仍處于正常范圍內(nèi)。