企業服務交易平臺“豬八戒”遞交招股書

近日，豬八戒股份有限公司（以下簡稱“豬八戒”）向港交所提交上市申請書，對此，網經社電子商務研究中心進行了如下解讀。

“威客”模式起家智慧企業服務成營收主力

“豬八戒”由原《重慶晚報》記者朱明躍創辦于2006年，是一家撮合企業雇主與服務商交易的平臺。招股書顯示，“豬八戒”的營收主要來自：①企業服務平臺：包括服務商會員服務、廣告服務、匹配服務、工具及訂閱服務；②智慧企業服務：包括智慧工商財稅服務、智慧知識產權服務、智慧科技咨詢服務；③產業服務：包括創業創新園區服務、產業解決方案服務；④政府區域企業服務生態促進合作。其中，智慧企業服務是“豬八戒”當前的主要營收來源，2022年上半年該業務營收占比40.7 %。

網經社電子商務研究中心特約研究員、上海漢盛律師事務所高級合伙人李旻律師表示，從創建起到2015年6月，“豬八戒”一直在充當服務賣家和雇主之間的交易撮合者。從2016年起，“豬八戒”利用平臺積累近10年的交易數據，沿交易的延伸服務方向發展，獲得延伸服務的傭金、免除交易傭金。2017年7月，朱明躍決定再次抽取交易傭金之后Zwork出現，豬八戒開始布局線下模式，其定位在整個大“豬八戒”體系中的定位是整個商業閉環中的線下據點。

網經社電子商務研究中心數字生活分析師陳禮騰表示，“豬八戒”進入該領域較早，資源積累多，有著先發優勢。據招股書披露，截至2022年6月30日，“豬八戒”擁有的累計注冊用戶數量達3 240萬，其中，累計企業雇主數量達2 550萬，累計服務商數量達690萬。其招股書稱，“豬八戒”在中國綜合型定制化企業服務電商市場排名第一，并以100億元估值位列《2020胡潤全球獨角獸榜》第256位。

陳禮騰表示，該行業玩家眾多，除了頭部平臺“豬八戒”外，還有“一品威客”、時間財富網、威客中國、牛片網、K68、眾人幫、云創平臺、獵標志等一眾“長尾”平臺。此外，國外知名的平臺則有UPwork，Freelancer，Fiverr，Toptal等。

高毛利下盈利難題待解

靈活用工的興起為企業服務的供給帶來新的活力。隨著偏好靈活獨立工作安排的年輕專業人才興起，中國尋求靈活工作安排的專業人才的數量近年快速提升。有數據顯示，2021年中國靈活就業人員已達到2億人。

陳禮騰表示，從行業前景及市場需求來看，撮合企業服務前景可觀。也得益于行業的迅速發展，2019-2022年上半年，“豬八戒”營業收入分別為7.17億元、7.57億、7.68億元和2.87億元。此外，其毛利率分別為54.2 %，63.7 %，60.7 %，59.4 %。細分來看，2022年上半年，豬八戒企業服務平臺業務毛利率高達92.6 %，此外智慧企業服務53.3 %、產業服務41.9 %、政府業務50.7 %。然而，在營收增長，且毛利率均不低的背景下“豬八戒”仍未擺脫虧損的困局。同時期內，分別虧損2.72億元、2.67億元、3.66億元和1.33億元，3年半累計虧損10.4億元。

對此，李旻表示，自2020年新冠疫情爆發以來，各行業業績均受疫情影響較大，尤其是服務業。“豬八戒”作為以企業服務為主要業務的公司，一旦B端企業業績或營收下降，必然影響“豬八戒”的業績表現。

網絡欺詐虛假宣傳霸王條款等問題頻出

此外，“威客”模式因產品的非標準化，面臨交易過程易出現糾紛、交易質量缺乏保障，知識產權保護難等問題。據國內知名網絡消費糾紛調解平臺電訴寶數據顯示，“豬八戒”“一品威客”因網絡欺詐、退款問題、虛假宣傳、霸王條款、售后困難等多次被用戶投訴。

李旻認為，“豬八戒”以線上帶動線下，以線下反饋線上，這不僅需要有做市場運營的能，還要在線下與客戶保持良好互動。當前的風險在于，如何在疫情背景下，更好地做好線下管理，解決服務上的痛點，加強與線下客戶互動，從而增強整個大“豬八戒”體系的流動和活力。