解析一季度GDP增4.8%

孫穎妮　張寒

4月18日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布了2022年一季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況。數(shù)據(jù)顯示，一季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值270178億元，同比增長(zhǎng)4.8%，比2021年四季度環(huán)比增長(zhǎng)1.3%。

分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)增加值10954億元，同比增長(zhǎng)6.0%;第二產(chǎn)業(yè)增加值106187億元，增長(zhǎng)5.8%;第三產(chǎn)業(yè)增加值153037億元，增長(zhǎng)4.0%。

《財(cái)經(jīng)》記者了解到，數(shù)據(jù)發(fā)布前，多家機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)值低于5%。平安證券預(yù)計(jì)約為4.9%，民生銀行預(yù)計(jì)約為4.6%，粵開(kāi)證券預(yù)計(jì)約為4.8%。

中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行研究員婁飛鵬向《財(cái)經(jīng)》記者表示，工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)略高于市場(chǎng)預(yù)期，中高端制造業(yè)發(fā)展較好，固定資產(chǎn)投資規(guī)模擴(kuò)大，貿(mào)易結(jié)構(gòu)優(yōu)化，PPI同比漲幅回落符合預(yù)期。但是，相對(duì)于全年實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)5.5%左右的目標(biāo)而言，仍然面臨較大的穩(wěn)增長(zhǎng)壓力。

國(guó)開(kāi)證券宏觀經(jīng)濟(jì)分析師杜征征告訴《財(cái)經(jīng)》記者，相對(duì)于去年底以及今年初市場(chǎng)普遍對(duì)一季度經(jīng)濟(jì)增速為5.5%左右的預(yù)測(cè)，4.8%的增速是低于預(yù)期的。3月以來(lái)，國(guó)內(nèi)疫情的反彈對(duì)經(jīng)濟(jì)造成較大沖擊。

據(jù)了解，一季度GDP同比增速達(dá)到4.8%，與2022年1月、2月相比，3月的很多數(shù)據(jù)都出現(xiàn)了明顯下滑。3月的下滑與本輪疫情在3月暴發(fā)關(guān)系密切。中國(guó)社科院金融研究所副所長(zhǎng)、國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室副主任張明認(rèn)為，考慮到長(zhǎng)三角的疫情延續(xù)，預(yù)計(jì)4月的宏觀數(shù)據(jù)不容樂(lè)觀。此外，目前很多工業(yè)企業(yè)由于疫情不能獲得關(guān)鍵的零部件與原材料，可能影響5月、6月的工業(yè)生產(chǎn)。

“如此來(lái)看，2022年二季度的GDP同比增速甚至可能低于一季度?！睆埫髡f(shuō)。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布1月-2月的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)數(shù)據(jù)時(shí)，用“經(jīng)濟(jì)恢復(fù)好于預(yù)期，中國(guó)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出了陣陣暖意”來(lái)形容中國(guó)經(jīng)濟(jì)前兩個(gè)月的運(yùn)行情況。但3月以來(lái)，國(guó)內(nèi)疫情反彈，感染人數(shù)快速增長(zhǎng)，波及范圍不斷擴(kuò)大，再受到俄烏沖突、輸入性通脹的影響，中國(guó)經(jīng)濟(jì)受到較大沖擊。

對(duì)于全年的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，中國(guó)社會(huì)科學(xué)院經(jīng)濟(jì)所研究員劇錦文告訴《財(cái)經(jīng)》記者，疫情的散發(fā)將對(duì)前兩個(gè)季度的經(jīng)濟(jì)造成較大負(fù)面影響，預(yù)計(jì)一二季度是今年經(jīng)濟(jì)的低點(diǎn)，隨著疫情好轉(zhuǎn)，三四季度經(jīng)濟(jì)將實(shí)現(xiàn)反彈和恢復(fù)。

一季度主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)當(dāng)中，工業(yè)生產(chǎn)保持了較快增長(zhǎng)。統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，一季度，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)6.5%。

分三大門(mén)類看，采礦業(yè)增加值同比增長(zhǎng)10.7%，制造業(yè)增長(zhǎng)6.2%，電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)增長(zhǎng)6.1%。高技術(shù)制造業(yè)、裝備制造業(yè)增加值分別增長(zhǎng)14.2%、8.1%，增速分別比規(guī)模以上工業(yè)快7.7個(gè)、1.6個(gè)百分點(diǎn)。

光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華向《財(cái)經(jīng)》記者表示，一季度工業(yè)生產(chǎn)較快增長(zhǎng)主要是得益于1月-2月的強(qiáng)勁表現(xiàn)。同時(shí)，國(guó)內(nèi)商品保供穩(wěn)價(jià)、助企紓困措施力保工業(yè)部門(mén)正常運(yùn)行。工業(yè)三大門(mén)類繼續(xù)保持?jǐn)U張，礦業(yè)部門(mén)產(chǎn)出增長(zhǎng)強(qiáng)勁，水電公用事業(yè)部門(mén)產(chǎn)出平穩(wěn)。能源大宗商品價(jià)格維持高位運(yùn)行，繼續(xù)對(duì)上游礦業(yè)部門(mén)產(chǎn)出構(gòu)成有力帶動(dòng)。

值得注意的是，在工業(yè)投資上升的同時(shí)，一季度的工業(yè)品，比如鋼鐵、水泥等產(chǎn)量卻在大幅下降。數(shù)據(jù)顯示，一季度全國(guó)累計(jì)粗鋼產(chǎn)量24338萬(wàn)噸，同比下降10.5%;一季度水泥總產(chǎn)量為38698萬(wàn)噸，同比減少12.1%。

對(duì)于這一數(shù)據(jù)之間的矛盾，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人、國(guó)民經(jīng)濟(jì)綜合統(tǒng)計(jì)司司長(zhǎng)付凌暉給出的解釋是：鋼鐵、水泥產(chǎn)量下降，但是工業(yè)生產(chǎn)仍然保持較快增長(zhǎng)，主要是由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展驅(qū)動(dòng)力和過(guò)去相比有很大變化?，F(xiàn)在產(chǎn)業(yè)發(fā)展更多向中高端邁進(jìn)，今年投資三大領(lǐng)域中的制造業(yè)投資增長(zhǎng)較快，對(duì)傳統(tǒng)工業(yè)產(chǎn)品，比如鋼鐵、水泥的帶動(dòng)有很大變化。

總的來(lái)看， “在工業(yè)生產(chǎn)當(dāng)中，高技術(shù)制造業(yè)和裝備制造業(yè)保持較快增長(zhǎng)，對(duì)工業(yè)的支撐作用在增強(qiáng)?！备读钑熣f(shuō)。

《財(cái)經(jīng)》記者注意到，數(shù)據(jù)顯示，3月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng)5.0%，增速有所回落。

對(duì)此，杜征征告訴《財(cái)經(jīng)》記者，從2021年底到今年初，規(guī)模以上工業(yè)增加值增速基本保持在7%至8%的水平，但是3月已經(jīng)降到了5.0%的水平，這一數(shù)據(jù)明顯比前幾個(gè)月要弱一些。一方面是疫情的直接影響，例如，近期疫情尤其對(duì)汽車(chē)生產(chǎn)造成較大影響，對(duì)整車(chē)生產(chǎn)以及汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈的上下游都有較大沖擊。另一方面由于疫情防控，導(dǎo)致港口進(jìn)出口的效率也有所下降。此外，出口的增速也在趨于下降。綜合因素導(dǎo)致3月工業(yè)生產(chǎn)有較明顯的回落。

中銀證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家徐高分析，3月規(guī)模以上工業(yè)增加值增速的下滑主要表現(xiàn)在制造業(yè)上，同期采礦業(yè)增加值則仍保持升勢(shì)。這種走勢(shì)與2021年一季度形成了反差。2021年限產(chǎn)政策開(kāi)始強(qiáng)化，并集中作用于上游采礦業(yè)上。因此在2021年一季度，采礦業(yè)工業(yè)增加值先于制造業(yè)而下滑。今年則是在限產(chǎn)放松、但疫情沖擊加劇的背景下，制造業(yè)工業(yè)增加值先于采礦業(yè)下滑。這反映出了當(dāng)前經(jīng)濟(jì)所面臨的供給沖擊與去年的不同。

“當(dāng)前疫情走向仍有很高不確定性。根據(jù)2020年的經(jīng)驗(yàn)，就算疫情被控制住，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的恢復(fù)也有一個(gè)緩慢爬升的過(guò)程，所以不可低估今年中國(guó)經(jīng)濟(jì)可能遭受的供給沖擊的影響?！毙旄哒f(shuō)。

據(jù)了解，近期疫情影響下，國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈?zhǔn)艿經(jīng)_擊，汽車(chē)產(chǎn)業(yè)尤為明顯。4月15日，華為消費(fèi)者業(yè)務(wù)CEO、智能汽車(chē)BU CEO余承東發(fā)文稱，如果上海不能復(fù)工復(fù)產(chǎn)，5月之后所有科技/工業(yè)產(chǎn)業(yè)涉及上海供應(yīng)鏈的，都會(huì)全面停產(chǎn)，尤其汽車(chē)產(chǎn)業(yè)。4月14日，小鵬汽車(chē)董事長(zhǎng)何小鵬也發(fā)文稱：“如果上海和周邊的供應(yīng)鏈企業(yè)還無(wú)法找到動(dòng)態(tài)復(fù)工復(fù)產(chǎn)的方式，5月可能中國(guó)所有的整車(chē)廠都要停工停產(chǎn)了?！?/p>

乘用車(chē)市場(chǎng)信息聯(lián)席會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，3月已有多家車(chē)企產(chǎn)量出現(xiàn)大幅下滑：一汽紅旗3月產(chǎn)量同比下滑73%，一汽-大眾下滑45.8%，上汽通用下滑31.3%，北京奔馳下滑30.7%，華晨寶馬下滑51%，上汽大通同比下滑34%。

為應(yīng)對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈問(wèn)題，4月18日，國(guó)務(wù)院副總理劉鶴出席全國(guó)保障物流暢通促進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定電視電話會(huì)議并部署十項(xiàng)重要舉措，要求努力實(shí)現(xiàn)“民生要托底、貨運(yùn)要暢通、產(chǎn)業(yè)要循環(huán)”，要著力穩(wěn)定產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈，通過(guò)2000億元科技創(chuàng)新再貸款和用于交通物流領(lǐng)域的1000億元再貸款撬動(dòng)1萬(wàn)億元資金，建立汽車(chē)、集成電路、消費(fèi)電子、裝備制造、農(nóng)用物資、食品、醫(yī)藥等重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)和外貿(mào)企業(yè)白名單。

數(shù)據(jù)顯示，一季度，全國(guó)固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）104872億元，同比增長(zhǎng)9.3%。分領(lǐng)域看，基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長(zhǎng)8.5%，制造業(yè)投資增長(zhǎng)15.6%，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資增長(zhǎng)0.7%。

對(duì)此，周茂華向《財(cái)經(jīng)》記者表示，一季度固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)表現(xiàn)超預(yù)期，得益于基建投資、制造業(yè)投資的強(qiáng)勁表現(xiàn)，抵消房地產(chǎn)投資低迷表現(xiàn)。主要原因是國(guó)內(nèi)跨周期、穩(wěn)增長(zhǎng)政策靠前發(fā)力，加之制造業(yè)助企紓困政策效果逐步顯現(xiàn)，此外房地產(chǎn)市場(chǎng)也處于筑底企穩(wěn)階段。

基建投資同比增長(zhǎng)8.5%屬于超預(yù)期上行，這表明基建已經(jīng)開(kāi)始發(fā)力穩(wěn)增長(zhǎng)。杜征征向《財(cái)經(jīng)》記者分析，一方面專項(xiàng)債提前下達(dá)，另一方面信貸超預(yù)期增長(zhǎng)，再加上近期國(guó)常會(huì)多次指出財(cái)政、貨幣政策要配合發(fā)力穩(wěn)增長(zhǎng)，都對(duì)基建投資有較大促進(jìn)作用。

資料來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，Wind 制圖：顏斌

資料來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，Wind

值得注意的是，在基建持續(xù)回暖的同時(shí)，市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，石油瀝青產(chǎn)業(yè)的開(kāi)工率卻處于歷史較低水平。對(duì)于這一數(shù)據(jù)之間的矛盾，市場(chǎng)也有所疑惑。

對(duì)此，杜征征向《財(cái)經(jīng)》記者分析，第一，基建方面當(dāng)前可能主要是對(duì)庫(kù)存的消耗。第二，新基建的占比在不斷加大?！靶蘼返葌鹘y(tǒng)基建使用瀝青等材料比較多，但是新基建包括5G建設(shè)、冷鏈物流等對(duì)此需求并不大。”

數(shù)據(jù)顯示，制造業(yè)投資方面，高技術(shù)制造業(yè)投資的增長(zhǎng)保持較高增速。分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)投資增長(zhǎng)6.8%，第二產(chǎn)業(yè)投資增長(zhǎng)16.1%，第三產(chǎn)業(yè)投資增長(zhǎng)6.4%。民間投資59622億元，增長(zhǎng)8.4%。高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資增長(zhǎng)27.0%，其中高技術(shù)制造業(yè)和高技術(shù)服務(wù)業(yè)投資分別增長(zhǎng)32.7%、14.5%。高技術(shù)制造業(yè)中，電子及通信設(shè)備制造業(yè)、醫(yī)療儀器設(shè)備及儀器儀表制造業(yè)投資分別增長(zhǎng)37.5%、35.4%。

一季度高技術(shù)制造業(yè)投資增長(zhǎng)了32.7%，這對(duì)整個(gè)制造業(yè)投資保持較高增長(zhǎng)起到了重要的引領(lǐng)和拉動(dòng)作用。相比1月-2月同比增長(zhǎng)20.9%，一季度制造業(yè)投資的15.6%的同比增速有所回落。杜征征表示，一方面，企業(yè)利潤(rùn)高增長(zhǎng)時(shí)期已經(jīng)過(guò)去，另一方面，高通脹對(duì)企業(yè)的投資意愿也有所影響。此外，3月PMI回落，3月制造業(yè)景氣水平反季節(jié)性下滑，再加上當(dāng)前內(nèi)需和外需的走弱，企業(yè)對(duì)于制造業(yè)未來(lái)前景的信心也有所下降。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局3月31日公布的數(shù)據(jù)顯示，3月制造業(yè)與服務(wù)業(yè)PMI指數(shù)雙雙跌至榮枯線以下，分別為49.5%與48.4%。

“上一次制造業(yè)與服務(wù)業(yè)PMI指數(shù)雙雙低于50%，還發(fā)生在2020年2月疫情最嚴(yán)重的時(shí)期?！睆埫鞅硎荆琍MI是行業(yè)先行指標(biāo)，這意味著今年二季度的工業(yè)生產(chǎn)與服務(wù)業(yè)產(chǎn)值不容樂(lè)觀。

在三大投資當(dāng)中，房地產(chǎn)投資增速居于末位。數(shù)據(jù)顯示，一季度房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資增長(zhǎng)0.7%。商品房銷(xiāo)售面積31046萬(wàn)平方米，同比下降13.8%;其中，住宅銷(xiāo)售面積下降18.6%。商品房銷(xiāo)售額29655億元，下降22.7%;其中，住宅銷(xiāo)售額下降25.6%。

3月，商品房銷(xiāo)售面積和銷(xiāo)售額同比分別下降17.7%和26.2%，降幅較1月-2月擴(kuò)大8.1個(gè)和6.9個(gè)百分點(diǎn);房地產(chǎn)投資、新開(kāi)工、施工、竣工面積同比分別下降2.4%、22.2%、21.5%、15.5%，較1月-2月收縮6.1個(gè)、10.0個(gè)、23.3個(gè)、5.7個(gè)百分點(diǎn)。

當(dāng)前房地產(chǎn)市場(chǎng)在邊際寬松的大背景下，大幅下滑的趨勢(shì)有所緩和，但是整體表現(xiàn)依舊不及預(yù)期。

徐高認(rèn)為，在地產(chǎn)政策開(kāi)始放松的背景下，地產(chǎn)銷(xiāo)售和融資之所以仍在惡化，關(guān)鍵在于地產(chǎn)行業(yè)的預(yù)期已經(jīng)轉(zhuǎn)為悲觀，悲觀預(yù)期自我實(shí)現(xiàn)的惡性循環(huán)已形成。在循環(huán)中，地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商信用風(fēng)險(xiǎn)的上升與外界對(duì)地產(chǎn)行業(yè)信心的下降相互加強(qiáng)。

“三駕馬車(chē)”中的消費(fèi)表現(xiàn)不及預(yù)期。數(shù)據(jù)顯示，一季度，社會(huì)消費(fèi)品零售總額108659億元，同比增長(zhǎng)3.3%（以下除特殊說(shuō)明外均為名義增長(zhǎng)）。其中，3月份社會(huì)消費(fèi)品零售總額34233億元，同比下降3.5%，環(huán)比下降1.93%。

周茂華表示，3月突發(fā)的多點(diǎn)散發(fā)疫情對(duì)國(guó)內(nèi)部分商品與服務(wù)消費(fèi)支出造成沖擊，餐飲、住宿、旅游、交通物流等行業(yè)受散發(fā)疫情沖擊大，導(dǎo)致3月消費(fèi)同比下滑3.5%超出預(yù)期，拖累了一季度消費(fèi)表現(xiàn)。

3月消費(fèi)同比下降3.5%，是2020年8月以來(lái)再度轉(zhuǎn)負(fù)。

杜征征認(rèn)為，疫情對(duì)消費(fèi)的沖擊在3月還沒(méi)有完全體現(xiàn)，4月的沖擊會(huì)更大。4月以來(lái)，上海等城市疫情防控加強(qiáng)，城市之間的流動(dòng)減弱，對(duì)消費(fèi)造成較大影響。居民的收入、消費(fèi)意愿在進(jìn)一步下降。未來(lái)消費(fèi)將繼續(xù)走弱。

中國(guó)人民大學(xué)副校長(zhǎng)劉元春表示，這要求我們調(diào)節(jié)消費(fèi)不能簡(jiǎn)單地依賴于一般常態(tài)經(jīng)濟(jì)下滑時(shí)的擴(kuò)消費(fèi)政策，必須要根據(jù)疫情的狀況有針對(duì)性地進(jìn)行調(diào)節(jié)。第一，暢通供應(yīng)鏈物流鏈，防止由于供應(yīng)鏈物流鏈出現(xiàn)瓶頸后影響消費(fèi)。第二，要關(guān)注疫情對(duì)低收入群體的收入沖擊問(wèn)題。擴(kuò)需求政策要適度從投資端向消費(fèi)端和民生端傾斜，可以通過(guò)購(gòu)物券，或者一次性發(fā)放疫情補(bǔ)貼的形式來(lái)幫助一些生活困難群體。“促消費(fèi)要有系統(tǒng)性的舉措，特別是疫情期間，不能簡(jiǎn)單按照過(guò)去家電下鄉(xiāng)、汽車(chē)下鄉(xiāng)的模式來(lái)進(jìn)行?！眲⒃赫f(shuō)。

失業(yè)率的上升也是影響消費(fèi)下降的重要因素。數(shù)據(jù)顯示，一季度城鎮(zhèn)新增就業(yè)擴(kuò)大，調(diào)查失業(yè)率有所上升。一季度，全國(guó)城鎮(zhèn)新增就業(yè)285萬(wàn)人，低于去年同期的297萬(wàn)人;全國(guó)城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率平均值為5.5%。3月，全國(guó)城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率為5.8%，比上月上升0.3個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)五個(gè)月上升，且創(chuàng)2020年6月以來(lái)新高。

杜征征表示，第一，失業(yè)率上升本身有季節(jié)因素的擾動(dòng)。第二，疫情和經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，對(duì)中小微企業(yè)造成較大打擊，對(duì)就業(yè)造成較大影響。第三，出口增速的下降對(duì)于出口企業(yè)也造成沖擊，影響就業(yè)。

中國(guó)財(cái)政科學(xué)研究院財(cái)政與國(guó)家治理研究中心研究員趙福昌告訴《財(cái)經(jīng)》記者，今年大學(xué)畢業(yè)生數(shù)量創(chuàng)新高，就業(yè)壓力非常大，緩解就業(yè)壓力最重要的就是保護(hù)市場(chǎng)主體。未來(lái)要出臺(tái)系列措施，保證中小微企業(yè)的生存。

對(duì)于當(dāng)前如何更好地救助幫扶中小企業(yè)，劉元春建議：

第一，疫情沖擊導(dǎo)致大量中小企業(yè)訂單不足。在今后的訂單采購(gòu)方面，政府應(yīng)更偏重于中小企業(yè)，通過(guò)訂單讓中小企業(yè)保持生產(chǎn)。

第二，對(duì)于受疫情沖擊較大的企業(yè)，除了傳統(tǒng)的減稅降費(fèi)，還應(yīng)采取特殊補(bǔ)貼的方式來(lái)進(jìn)行扶持。

第三，目前很多大宗商品的價(jià)格上漲，中小企業(yè)作為成本的承擔(dān)者，政府該如何為這部分企業(yè)化解成本沖擊，也是需要重點(diǎn)考慮的內(nèi)容。因此，針對(duì)中小企業(yè)的優(yōu)惠信貸政策仍要持續(xù)推出。

近期，宏觀政策密集加碼支持“穩(wěn)增長(zhǎng)”。

4月6日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議部署適時(shí)運(yùn)用貨幣政策工具，更加有效支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。國(guó)常會(huì)上還明確了具體的措施：一是對(duì)餐飲、零售、旅游、民航、公路水路鐵路運(yùn)輸?shù)忍乩袠I(yè)，在今年二季度實(shí)施暫緩繳納養(yǎng)老保險(xiǎn)費(fèi)。二是延續(xù)執(zhí)行失業(yè)保險(xiǎn)保障階段性擴(kuò)圍政策。三是提高中小微企業(yè)失業(yè)保險(xiǎn)穩(wěn)崗返還比例，符合條件的地區(qū)可從60%提至最高90%。

4月13日召開(kāi)的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議決定，鼓勵(lì)撥備水平較高的大型銀行有序降低撥備率，適時(shí)運(yùn)用降準(zhǔn)等貨幣政策工具，進(jìn)一步加大金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是受疫情嚴(yán)重影響行業(yè)和中小微企業(yè)、個(gè)體工商戶支持力度，向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)合理讓利，降低綜合融資成本。

國(guó)常會(huì)召開(kāi)兩天后，4月15日，中國(guó)人民銀行宣布，決定于2022年4月25日下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.25個(gè)百分點(diǎn)（不含已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的金融機(jī)構(gòu)）。

4月18日，中國(guó)人民銀行、外匯局又發(fā)布相關(guān)通知，從支持受困主體紓困、暢通國(guó)民經(jīng)濟(jì)循環(huán)、促進(jìn)外貿(mào)出口發(fā)展三個(gè)方面，提出加強(qiáng)金融服務(wù)、加大支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度的23條政策舉措。

對(duì)于接下來(lái)的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，《財(cái)經(jīng)》雜志記者采訪的多位專家預(yù)計(jì)，預(yù)計(jì)一二季度是今年經(jīng)濟(jì)的低點(diǎn)，二季度GDP增速可能還在4.8%左右，但是三季度之后，隨著基數(shù)的下降，預(yù)計(jì)下半年GDP增速大概率會(huì)在5.5%至6%的水平。隨著疫情的好轉(zhuǎn)，三四季度經(jīng)濟(jì)將實(shí)現(xiàn)反彈和恢復(fù)。

東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青認(rèn)為，二季度可能是今年全年經(jīng)濟(jì)下行壓力最集中的階段。由于去年二季度GDP兩年平均增速抬高至5.5%，必然會(huì)壓低今年二季度GDP增長(zhǎng)數(shù)據(jù)。上海等地疫情對(duì)消費(fèi)、投資甚至出口的影響也將進(jìn)一步顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)二季度GDP增速也有“破5”的可能。

“二季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有二次探底的風(fēng)險(xiǎn)”。徐高認(rèn)為，二次探底的風(fēng)險(xiǎn)既來(lái)自于因疫情而生的新一輪供給沖擊，也來(lái)自于一直未能有效緩解的需求收縮和預(yù)期轉(zhuǎn)弱的壓力。當(dāng)下中國(guó)經(jīng)濟(jì)需要的不僅僅是穩(wěn)住預(yù)期，還要防止悲觀預(yù)期的自我實(shí)現(xiàn)，避免地產(chǎn)行業(yè)的情況蔓延至整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)。

不過(guò)，也有專家持不同觀點(diǎn)，國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心經(jīng)濟(jì)研究部副部長(zhǎng)劉向東認(rèn)為，二季度經(jīng)濟(jì)形勢(shì)會(huì)受外部不確定因素影響，但力度會(huì)減弱，特別是疫情逐步消退，對(duì)經(jīng)濟(jì)增速的抑制將減弱，而政策提前發(fā)力的效果會(huì)逐步顯現(xiàn)，特別是基建投資提速，在高基數(shù)效應(yīng)減弱的情況下，預(yù)計(jì)二季度GDP可能反彈至5.5%左右。

多位專家預(yù)測(cè)，在政策操作方面，今年會(huì)吸取總結(jié)去年的一些經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，更多出臺(tái)一些能促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、提振市場(chǎng)信心的措施。

近日，財(cái)政部部長(zhǎng)劉昆在《求是》雜志撰文稱，今年實(shí)施好積極的財(cái)政政策，要堅(jiān)持穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)，財(cái)政政策發(fā)力適當(dāng)靠前，用好政策工具箱、打足提前量，早出臺(tái)政策，早下?lián)苜Y金，早落地見(jiàn)效，著力穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤(pán)。

4月16日，中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)辦公室副主任、財(cái)政部副部長(zhǎng)、黨組成員廖岷也在“2022清華五道口全球金融論壇”上表示，當(dāng)前要著力減少和避免出臺(tái)具有明顯收縮效應(yīng)的政策措施，遵循經(jīng)濟(jì)規(guī)律，堅(jiān)持依法行政，寓管理、監(jiān)管于服務(wù)之中。更多采用在線整改和在線回復(fù)的做法，更大力度地保護(hù)市場(chǎng)主體，保就業(yè)、保民生。各項(xiàng)措施目前都在按照提前發(fā)力、精準(zhǔn)施策的要求全力推進(jìn)，更多政策組合也在研究和儲(chǔ)備之中。

（《財(cái)經(jīng)》記者鄒碧穎對(duì)此文亦有貢獻(xiàn)）