凈值化時代，優質公募基金成穩健配置新選擇

2022年以來，市場波動加劇，凈值化轉型迎來驗收大考，各類資管產品均出現不同程度的回撤，進一步加速了投資者投資理財觀念的轉變：一方面體現在風險收益偏好的分化——“剛兌”信仰的打破推動客戶降低收益預期，催生了大量低波動穩健型產品的投資需求；另一方面體現在投資者多樣化產品配置的趨勢——各類資管產品在統一的規則下同場競技，投資者有機會、有意愿豐富資產配置結構，體驗新產品。凈值化時代下，公募基金作為已凈值化運作20多年的“老兵”，將在客戶資產配置中發揮更加重要的作用。

傳統固收資管產品，凈值波動與偏債類基金有望趨同

資管新規頒布之前，不少資管產品因為采用攤余成本法估值，凈值波動低，相比凈值化管理的公募基金具有明顯的客戶體驗優勢。全面凈值化時代使得公募基金與其他資管產品實現了真正意義上的同場競技，特別是一批純債型、固收+類基金憑借長期穩健的運作脫穎而出，逐漸走進投資者的視野。

鑒于其他類資管產品公開數據有限，現選取固收類資管產品的常用業績基準“中債-企業債”“中債-高等級信用中票”“中債-綜合全價”來模擬資管產品收益波動。可以看出，債券型基金指數整體波動水平與中債指數相當。其中短期純債基金指數、中長期純債基金指數波動均低于幾類指數；混合債券型以及偏債混合型因配置一定倉位的權益資產，波動稍高，但與中證500、滬深300相比，體現出了較好的防守能力。……