人民幣已經(jīng)邁入長(zhǎng)期升值軌道

劉世錦

如何看待2021年經(jīng)濟(jì)增速和今年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)？

去年我國(guó)GDP增速以不變價(jià)計(jì)算是8.1%。用現(xiàn)價(jià)計(jì)算，2021年GDP約114.4萬(wàn)億元，2020年是101.4萬(wàn)億元，一年之內(nèi)增加了13萬(wàn)億元。

如果用美元計(jì)算，2020年中國(guó)GDP是14.7萬(wàn)億美元，2021年達(dá)到17.7萬(wàn)億美元，增加3萬(wàn)億美元，這個(gè)增量在中國(guó)歷史上是從來(lái)沒(méi)有過(guò)的。

這些數(shù)據(jù)說(shuō)明了一點(diǎn)：中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)到了新的增長(zhǎng)階段。看經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，要看國(guó)內(nèi)實(shí)際增長(zhǎng)，也要看按現(xiàn)價(jià)美元計(jì)算的GDP。

日本和德國(guó)人均GDP達(dá)到1萬(wàn)美元之后的16年里，他們的人均收入水平按現(xiàn)價(jià)美元計(jì)算增長(zhǎng)速度都很高。但是從結(jié)構(gòu)來(lái)看，只有不到一半是由實(shí)際增長(zhǎng)實(shí)現(xiàn)的，一半以上是通過(guò)匯率升值實(shí)現(xiàn)的。

從中國(guó)的情況看，2021年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)已經(jīng)出現(xiàn)了這個(gè)特點(diǎn)。如果我們按現(xiàn)價(jià)美元來(lái)計(jì)算，中國(guó)經(jīng)濟(jì)總量增加3萬(wàn)億美元，增長(zhǎng)20%，遠(yuǎn)高于人民幣不變價(jià)計(jì)算出的增速。其中重要的原因就是過(guò)去一年人民幣出現(xiàn)了明顯升值。

所以可以得出這樣的結(jié)論：我們還是要保持一定的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度，與此同時(shí)要實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量增長(zhǎng)，也就是宏觀經(jīng)濟(jì)基本穩(wěn)定、微觀經(jīng)濟(jì)富有活力、結(jié)構(gòu)持續(xù)轉(zhuǎn)型升級(jí)。

如何衡量經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量增長(zhǎng)？那就要看全要素生產(chǎn)率是否提升。全要素生產(chǎn)率跟匯率有緊密聯(lián)系。從長(zhǎng)期看，匯率變動(dòng)取決于勞動(dòng)生產(chǎn)率的變動(dòng)，這也意味著如果我們的全要素生產(chǎn)率提升之后，匯率就能夠升值。

簡(jiǎn)而言之，用現(xiàn)價(jià)美元計(jì)算的中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)實(shí)際上由兩部分構(gòu)成，一部分是實(shí)際增長(zhǎng)，另一部分是匯率升值效應(yīng)。而匯率升值的基礎(chǔ)就是堅(jiān)持高質(zhì)量發(fā)展，從而實(shí)現(xiàn)全要素生產(chǎn)率提升。

也許有人會(huì)認(rèn)為，我們制定的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)是不是有些低了，但從剛才那個(gè)角度講，如果能夠達(dá)到和現(xiàn)階段中國(guó)潛在增長(zhǎng)率相適應(yīng)的增長(zhǎng)水平，與此同時(shí)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，以及全要素生產(chǎn)率的提升，收獲匯率升值紅利，那么其實(shí)我們的經(jīng)濟(jì)增速還是很快的。

最近人民幣匯率出現(xiàn)相對(duì)升值態(tài)勢(shì)，這和當(dāng)前國(guó)際局勢(shì)有關(guān)。一些地方局勢(shì)緊張之后，國(guó)際上一部分資金開(kāi)始購(gòu)買(mǎi)人民幣資產(chǎn)，這是出于避險(xiǎn)需要。

以前我們經(jīng)常聽(tīng)到當(dāng)出現(xiàn)地緣政治等種種緊張狀況后，國(guó)際上的資金開(kāi)始購(gòu)買(mǎi)美元資產(chǎn)，主要的原因就是美元具有避險(xiǎn)功能。但現(xiàn)在有一部分國(guó)際資金開(kāi)始轉(zhuǎn)而購(gòu)買(mǎi)人民幣資產(chǎn)來(lái)避險(xiǎn)，我覺(jué)得這是一個(gè)重要的轉(zhuǎn)變。

我國(guó)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和綜合國(guó)力在增強(qiáng)，國(guó)內(nèi)政治穩(wěn)定、社會(huì)穩(wěn)定，這都是促成這一轉(zhuǎn)變的重要原因。

當(dāng)然，匯率升值和外貿(mào)出口之間是有矛盾的，人民幣升值對(duì)企業(yè)的外貿(mào)出口會(huì)帶來(lái)一些影響，因此，人民幣升值不能太快，需要尋找一個(gè)平衡點(diǎn)。

人民幣已經(jīng)邁入長(zhǎng)期升值軌道，這就要求國(guó)內(nèi)企業(yè)特別是外貿(mào)出口企業(yè)切實(shí)提升勞動(dòng)生產(chǎn)率。這方面我可以舉一個(gè)例子：德國(guó)曾經(jīng)有相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間處于貨幣升值狀態(tài)，但同時(shí)出口也一直保持增長(zhǎng)，原因何在？就是因?yàn)榈聡?guó)勞動(dòng)生產(chǎn)率與匯率升值是相適應(yīng)的，盡管匯率在升值，但出口仍然保持持續(xù)增長(zhǎng)。我想中國(guó)出口企業(yè)可能也要走這條道路。