淺析國有投資企業資金集中管理

張勤

摘要：資金是企業運行不可或缺的血液，是企業持續經營的基本保障，是擴大再生產的資源保障，是影響企業流動性強弱的決定性因素，是所有企業健康發展的根本。對于依靠資金滾動來實現投資良性循環的投資企業來說更是如此，資金集中管理就成為投資企業的重點工作，不斷為投資企業提供動力和保障。然而許多投資企業由于投資業務結構和合作股東權益博弈等方面的因素，使資金集中管理在實操中依然存在許多不足，導致資金分散，未得到有效利用。近年來國有企業逐步由管資產向管資本的模式轉變，傳統基建類國有企業也將發展重點由基礎設施建設轉為全產業鏈投資，成立專業化的投資平臺，資金集中管理在國有投資企業中的作用更加舉足輕重。文章通過闡述資金集中管理的作用，提出國有投資企業資金集中管理的必要性，分析目前國有投資企業資金集中管理存在的問題，并根據國有投資企業特點提出應對措施，得出了資金集中管理要和企業的管理體制相結合，才能促進國有投資企業穩定發展。

關鍵詞：國有投資企業;資金集中管理;集團企業

2016年以來，國務院國資委將中交集團等7家中央企業列為第二批國有資本投資公司試點企業。國有資本投資試點旨在增強國有企業競爭力、實現國有資產保值增值，同時使企業內部充滿活力。可見國有企業從資產管理為主轉變為資本管理為主，逐步完善市場化改革，增強企業核心競爭力，提高發展質量，是國有企業未來發展的目標和必經之路。隨著國有企業的不斷轉型，資金集中管理的優勢更加凸顯。

一、資金集中管理在集團企業中的作用

（一）提高企業管理水平，防范經營風險

企業資金集中管理是指集團公司將下屬企業的資金通過技術、系統等手段，匯總到集團公司，由集團公司統一管理、調配，對下屬公司的財務資源進行整合，盤活存量資金，利用整合的財務資源優勢，提高資金的使用效率，提升企業管理水平。通過對下屬單位的資金集中管理，將多家分子公司的資金情況實時呈現到集團高層管理者面前，不僅能使集團公司及時掌握整體層面的資金狀況，為企業后續投融資計劃及經營活動安排提供數據依據;同時通過對下屬單位資金的管控，增強集團企業對于下屬單位的管理權和控制權，確保集團公司經營活動有序合規開展，有效防范經營中的風險;還在一定程度上降低分子公司財務管理成本，節省企業整體的財務開支。

（二）實現內部資金調配，降低資金成本

企業通過資金的集中管理，將閑散的資金匯總到集團賬戶，由集團公司進行合理的分配，將效益較好的企業盈余資金轉借給其他有資金需求的子公司中，能充分發揮整體優勢，有效整合資金存量，提高公司整體資金使用效益，減少外部融資比例，降低財務成本。如果各分子公司各自為政，資金充裕的企業將大量資金閑置在銀行賬戶中，僅獲得1.5%左右的存款利息收入;而需要大量資金流入來支撐的處于開發建設階段的分子公司來說，又要與銀行等金融機構談判融資，而金融機構對于房地產等類型的企業給出的利率和條件更加苛刻，融資成本甚至高達年利率8%以上。通過有效配置集團企業內部資金，幫助處于擴張期的分子公司籌集資金，將大大降低集團企業整體的融資成本，加快投資項目的開發建設，從而促進集團企業資金良性循環。

（三）形成資金規模效應，提高集團授信

集團企業通過資金集中，擴大企業資金規模、優化企業現金流量，使集團層面的資金規模顯得更大、更多，在集團企業與金融機構對接融資事項時，享有更多的主動權，同時能提高在金融系統中評級水平、提高授信額度，最終在談判融資條件時占據優勢，為企業整體爭取更多的利益。

（四）提高資金預算編制水平

通過資金集中管理，集團總部及時掌握各分子公司準確的資金狀況，包括賬戶余額、經營收支動態、融資提款還款安排等。在集團企業編制資金預算時，能準確判斷各個分子公司上報預算數據的合理性和準確性，協助其編制資金預算;并在編制資金預算時，利用掌握的資金情況，在集團企業內部對資金進行優化配置，使財務費用等預算數據更加準確，進而提高公司整體預算水平。

（五）提高投資管理水平

集團公司通過資金集中管理，實時掌握投資的子公司的資金情況及使用動向，能有效約束和控制子公司在投資、成本費用等方面的資金支配，企業集團能通過信息化等手段監控所投項目的資金動態并進行分析，避免成員單位在投資過程中的隨意和個人現象發生，最大限度的保障集團公司的投資利益。

二、國有投資企業資金集中管理的必要性

國有投資企業通過持續不斷的資本投資形成集團企業，資金集中管理工作是國有投資企業管理控制投資項目的重要手段之一。對于國有投資企業來說，資金集中管理除在集團企業中的優勢外，還存在以下必要性。

（一）國資委對于國有企業資金集中考核的要求

為保障國有企業資金安全、規范企業資金運作，提高企業財務管理水平，加強資金風險控制，提高資金使用效率，國資委要求國有企業加強資金集中管理和資金預算管理，關注現金流，增強現金保障和資金防范能力，并將資金集中管理工作作為對國有企業負責人考核的一項重要指標。國有企業日均集中度及月末集中度均納入考核范圍內，這就意味著國有企業的資金需實時上存，由集團公司統一調控。

（二）融資結構不合理的情形下，資金集中能提高資金使用效率

投資類企業普遍存在前期資金投入大、回收周期長的特點，受融資成本和融資難易程度影響，國有投資公司特別是成立初期的國有投資公司融資模式較為單一，主要依靠銀行貸款，權益性融資比例極小。單一的融資結構下，加上近年來國家對銀行貸款條件和地方分支銀行審批權限的不斷收緊，國有投資企業取得銀行貸款的空間和數額也越來越小。在外部融資難度不斷加大的情況下，國有投資企業內部對于存量資金的管理就顯得尤為重要。利用資金集中管理手段，充分發揮資金的整合優勢，提高資金使用效率，降低融資成本，是國有投資企業開源節流的必然選擇。

（三）通過資金調配，盤活融資困難且回收期較長的投資項目

國有企業進入投資行業時間較短，且近年來國家對于房地產等投資回收較快的板塊政策持續收緊，房地產板塊供地緊張、拿地成本高、加上對預售資金的嚴苛監管，傳統房地產這種“暴利”行業的已風光不在。國有企業由于進入投資市場較晚，土地資源儲備不足，只能將投資方向文旅、教育、郵輪等產業板塊轉變，因此國有投資企業新增的投資項目面臨投資回收期長、公司資產負債結構較差、傳統融資方式苦于無可用資產進行抵押等困境。國有投資企業通過對子公司集中來的資金進行合理調配，能將處于投資回報期的、有閑置資金的投資項目的資金，優化配置到此類投資回收期長、暫時存在資金短缺的項目上來，盤活企業，使得其能正常運營開發。

三、國有投資企業資金集中管理存在的問題和風險

隨著國有企業的不斷轉型，資金集中管理也面臨著諸多挑戰。近年來，國家不斷強調資金集中管理的重要性，并給予政策上的支持，各國有企業也認識到了資金集中管理的重要性，并不斷投入人員、技術、資金以強化資金集中管理體系。但在實際操作過程中，卻由于人員主觀意識、客觀信息系統技術等方面的原因，使資金集中管理運行無法實現理想的效果。

（一）外部環境的制約

1. 銀行貸款資金監管受限

投資類企業的資金來源主要為自有資金、融資貸款、投資回款再投入，融資貸款作為投資項目開發期的重要資金來源之一，且為重要組成部分，在投資額中所占比例也較大。卻由于受貸款銀行資金監管的原因，放款銀行采取受托支付等資金監管手段，使貸款資金無法實現資金集中。雖與放款銀行溝通，但放款行礙于銀行系統對于放款資金監管政策要求，只能對放款資金進行嚴格監管，這就與國有投資企業資金集中管理的要求相矛盾。

2. 合作股東方對于資金安全的考慮，不允許資金集中

隨著近年來國家政策對于國有企業不斷深化改革的要求，國有投資企業整合配置資源，通過引進合作股東方的模式進行項目投資，不論合作股東方為政府、民營企業或其他形式的機構，對方股東為保障投資項目正常運轉，出于資金安全考慮，往往無法理解國有投資企業資金集中管理的做法，合作股東通常會指定財務部門重要崗位人員，以監管投資項目的資金動向，以確保資金安全。

（二）公司內部存在的問題和風險

1. 投資項目管理層對資金集中管理配合度不高

受投資類企業合資合作模式的影響，子公司管理層出于自身利益考慮，以資金集中管理后資金使用流程復雜、影響支付效率，資金被無償調用等借口，不配合國有投資企業資金集中管理的需要。

2. 國有投資企業對子公司管控力度不足

國有投資企業內部沒有規范的資金管理制度，也沒有成立專門的資金管理部門，信息化系統技術支持不夠，對于子公司的監督力度不足。只是要求而沒有支撐的管理、監督、考核體系，缺乏專業的資金集中管理人員，使得資金集中工作流于形式，并沒有達到其實際的作用。

3. 內部調度資金集中款存在無法如期收回的風險

雖然資金集中管理能通過資金調度為融資困難企業提供資金支持，但部分投資項目在開發運營過程中由于管理不善、節點進度滯后，資產周轉慢、資金回流得不到保障，投資預判能力不足、應急措施怠慢等原因造成項目停滯虧損，內部調動資金可能無法收回或延期收回。

四、應對措施

為使實現資金集中管理達到預期效果，有效改善國有投資企業資金集中管理存在的問題，避免重大風險的發生，國有投資企業應不斷完善資金管理體系，提高子公司管理人員的重視度，征得合作方的理解，利用信息化系統、完善資金預算管理體系，使資金集中管理發揮其應有的作用。

（一）國有投資企業采取相應手段，得到子公司的配合和支持

一是通過金融機構平臺搭建資金池，建立資金歸集結構模型，提高財務支付效率;二是開發建設資金管理系統，讓子公司高管及合作股東能隨時查看資金余額、資金使用情況，消除其擔心資金安全的顧慮;三是對于子公司歸集的資金給予銀行同等利率結息的條件，提高子公司主動集中的積極性。

（二）強化資金預算及資金計劃管理

國有投資企業要完善資金預算管理及資金計劃體系，加強資金預算及資金計劃的上報、審核、執行分析管理，了解各個投資項目的資金動向，動態匯總分析企業整體資金情況。一方面能控制子公司間資金調度風險，避免盲目將資金調度到需要資金的投資項目，而未關注其企業存在的問題，導致出現資金無法回收、資金鏈斷裂的重大風險;另一方面國有投資企業能根據各投資項目進展情況，適度調整資金的使用計劃，保障資金集中規模，提高對資金的控制能力。

（三）完善考核制度

一是針對國有投資企業具體情況制定相應的資金集中管理及考評制度，健全問責機制，將資金集中管理單項考核指標應用到對子公司負責人業績考核結果中去，將資金集中工作與業績掛鉤，與子公司負責人薪酬收入掛鉤，進一步提高子公司資金集中的意識及配合度;二是業財緊密結合，通過細化子公司各個節點指標完成情況的考核，避免因部分投資項目資金鏈斷裂造成國有投資企業整體資金風險。

（四）建立專業化的資金歸集結算機構

通過成立財務公司、結算中心、資金中心等機構，統籌管理集團公司資金;以公司組織結構為基礎分級建立資金架構，通過信息化手段建立集團內部資金池，設置資金自動歸集條件，打通資金歸集綠色通道，做到非受限資金無條件歸集的效果。

五、結語

國有投資企業實行資金集中管理是大勢所趨也是必行之路，是企業管理者掌握企業動態直接手段，也是企業健康發展的重要路徑。本文闡述了資金集中管理在集團企業中的作用，深度分析了國有投資企業資金集中管理的必要性，剖析現行的資金集中管理工作存在的問題和風險，并針對問題和風險提出利用信息化系統、完善資金預算管理體系、加大考核力度等應對措施。國有投資企業要不斷平衡與合作股東方、金融機構、子公司管理層關系，持續提升自身管理水平，將資金集中管理和企業的管理體制相結合，降低企業風險，才能助力國有投資企業穩定健康發展。

參考文獻：

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[2]徐英君.淺析國有企業集團下財務公司的“現金池”管理[J].現代商業，2018（08）：142-143.

（作者單位：中交海洋投資控股有限公司）

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