國際LNG航運市場2021年回顧和2022年展望

顧錢笑

一、2021年全球LNG貿易形勢

在需求端，受疫情緩解后經濟逐步復蘇、去年異常寒冷的冬天以及“雙碳”目標下能源轉型加速等因素推動，2021年LNG需求飆升。在供給端，2020年以來，疫情蔓延、超低的油價氣價以及能源轉型等因素導致油氣行業投資萎縮，全球一大批大型天然氣及LNG項目推遲投產；同時部分液化工廠突發的技術問題導致LNG產量下降，出口供應受到一定影響。在供給偏緊的情況下，全球LNG貿易量仍呈現增長之勢，2021年預計同比增長4.5%，達到3.72億t。2011—2021年全球LNG貿易量和同比增速如圖1所示。

圖1 2011—2021年全球LNG貿易量和同比增速

（一）LNG需求

從LNG主要進口國來看，中國LNG需求持續增長。由于經濟復蘇提振了發電和工業部門的用氣需求，加之極端天氣導致天然氣需求短時波動，根據海關總署的統計，2021年中國LNG進口量達到7 893萬t，同比增長17.6%，超越日本成為全球第一大LNG進口國。

自2020年面臨天然氣短缺后，日本2021年開始積極囤氣，但由于核電發電量增加一定程度上導致該國對LNG需求減弱，2021年日本LNG進口量同比基本持平，達到7 500萬t左右。此外，由于韓國部分核反應堆需要維護而被迫停機，2021年韓國的LNG進口量也創下歷史新高，約為4 400萬t。

受極端天氣、碳交易價格高企、綠電供應不足等因素影響，2021年歐洲LNG需求大增。但由于亞洲和南美爭搶LNG貨源，2021年歐洲LNG進口量同比卻有所下降。在低庫存、高需求共同作用下，歐洲市場的“氣荒”現象愈演愈烈。

（二）LNG供給

從主要LNG出口國來看，隨著LNG需求恢復，LNG出口量呈現不同程度的增長。根據HiFleet（船隊在線）發布的報告，澳大利亞2021年的LNG發貨量略有增長，達到7 564萬t。卡塔爾2021年的LNG發貨量同比增長2%，達到7 590萬t。2021年2月，卡塔爾石油公司批準了北油田東部項目（NFE），該項目是近年來獲批的最大的LNG項目，將在2025年前將卡塔爾LNG產能從7 700萬t/年提升至1.1億t/年。

美國也不甘落后，盡管2021年年初遭受極寒天氣，多個州出現大范圍停電，天然氣基礎設施遭到破壞，颶風“艾達”沖擊了墨西哥灣沿岸地區天然氣產量，但LNG貿易合同的靈活性以及美國LNG價格的相對穩定性，鞏固了其作為全球LNG生產調節者的關鍵地位。2021年全年，美國LNG發貨量達到6 551萬t，同比增長47.5%。

（三）LNG價格

一般而言，LNG需求的季節性比較明顯。每年4至9月份為天然氣需求淡季，每年10月份至第二年的3月份為天然氣需求旺季。但在供需兩端共同作用下，2021年LNG價格呈現“淡季不淡，旺季更旺”的特點，主要定價中心的LNG價格全線上漲：美國Henry Hub價格（北美天然氣市場的基準價格）年度均價為3.7美元/百萬英熱單位，同比增長74%；荷蘭TTF價格（歐洲天然氣市場的基準價格之一）年度均價為15.88美元/百萬英熱單位，同比增長392%；普氏JKM價格（亞洲天然氣市場的基準價格）年度均價為17.71美元/百萬英熱單位，同比增長312%。Henry Hub、TTF和JKM價格在2020—2021年的走勢如圖2所示。

圖2 2020—2021年LNG價格走勢

2021年年初，氣溫驟降、終端取暖需求增加，加之遠東地區LNG庫存處于低位、巴拿馬運河擁堵、現貨市場可用船舶趨緊等多種因素共同作用，推漲了LNG現貨價格，2—3月份隨著氣溫回升，LNG需求減弱，JKM、TTF價格出現短暫回落。

2021年年中，夏季的高溫天氣導致發電用氣需求居高不下，加之碳交易價格高企，LNG價格因此被不斷推高。在本應補庫存的夏季，LNG低庫存的狀況卻未得到改善，奠定了后續供需面持續偏緊的格局。

隨著冬季臨近，市場對于用氣情況的擔憂情緒加重，天然氣價格繼續沖高，JKM價格甚至在2021年10月上旬創下超過56美元/百萬英熱單位的歷史新高。受全球天然氣市場供需緊張的影響，亞洲地區與歐洲地區呈現出天然氣價格互相推漲的局面。2021年年末，歐洲LNG現貨價格已罕見地高于亞洲地區價格，這也導致出現了一個奇特的現象——多艘開往亞洲的LNG船改變航向，轉供給出高價的歐洲買家。

二、2021年全球LNG航運市場回顧

（一）LNG船隊運力發展情況

根據Drewry的報告，截至2021年12月31日，全球現有的LNG船隊規模（含FSRU、FSU和FLNG）已達707艘，合計10 582.9萬m3。其中，純LNG船達587艘，合計9 592.9萬m3。根據多個機構公布的數據統計，2021年LNG運輸船新造船訂單達到90艘：75艘為17.4萬m3左右大型LNG運輸船訂單；3艘為8萬m3左右中型LNG運輸船訂單；12艘為4.5萬m3以下小型LNG運輸船訂單。

由于鋼材等原材料價格上漲，加之船廠訂單密集、船臺緊張，2021年初大型LNG新造船船價大約為1.86億美元，到年底該類型的船價已上漲至2.1億美元左右。

（二）LNG即期運價走勢

現貨船租金水平隨行就市，受市場運力供需的影響而呈現季節性波動。2021年，基于全球經濟復蘇、低碳減排趨勢和極端天氣影響，LNG需求旺盛，進而帶動航運需求增加，LNG船即期租金得到有力支撐。2021年全年17.4萬m3XDF/MEGI型LNG船即期市場年均日租金在112 500美元/天的水平，同比上漲58%；三重柴油電推（TFDE）型LNG船即期市場年均日租金在91 400美元/天的水平，同比上漲50%；蒸汽輪機（ST）型LNG船即期市場年均日租金在64 800美元/天的水平，同比上漲47%。三種類型的LNG船即期市場年均日租金在2020—2021年的走勢如圖3所示。

圖3 2020—2021年LNG即期運價走勢

三、2022年全球LNG航運市場展望

（一）運量

展望2022年，隨著各國繼續采取措施刺激經濟復蘇，“雙碳”目標下能源轉型持續發力，亞洲、非洲和中東等新興市場LNG需求增長，或將支撐全球LNG需求持續增長。根據Drewry的預測，2022年全球LNG貿易量將同比增長5%至3.91億t。從LNG主要進口國家和地區來看，中國、印度、韓國等國家的LNG需求呈增長之勢；日本的LNG進口需求可能會隨著核電恢復運行而有所下降；盡管LNG低庫存率以及極端天氣導致LNG需求增加，但由于來自亞洲和南美的購氣競爭，以及“北溪2號”天然氣管道項目的投運預期，歐洲LNG海運進口量同比可能仍會不增反降。

全球LNG供應方面，多個LNG項目已分別簽訂了足夠多的購銷協議，目前正在尋求融資，以支持項目做出最終投資決定。根據Drewry的數據，2021年底全球LNG產能預計同比增長2.7%至4.46億t/年，到2022年底全球LNG產能有望同比增長5.7%至4.72億t/年。

（二）運力

根據船廠手持訂單的情況，預計2022年LNG新船交付量將達到42艘，約合589.8萬m3，屆時LNG船隊規模將進一步增長。現有LNG船隊中，約37%是蒸汽輪機推進，隨著IMO碳排放新規將在2023年1月1日生效，蒸汽輪機型LNG船運行效率較低、碳排放較高，在2023年新規落地后這種類型的船將面臨航速受限與替換改裝問題。在環保政策和經濟效益雙重驅動下，未來LNG船隊動力推進方式將發生結構性改變。

（三）運價

目前LNG船手持訂單中，尚未鎖定租約的比例低于20%，盡管從LNG貿易供需端來看，利好LNG現貨船租金水平，但自2020年冬季以來，LNG需求飆升帶動LNG運力需求增加，現貨船租金水平漲幅過大，但這種漲幅不具備可持續性。高運價驅使租家動態調整租船策略，相比于租用現貨船，其更傾向于簽訂期租合同，2022年LNG現貨船租金水平同比或將有所回落。