智庫觀點

“碳中和”給了中國換道超車、建立領先世界的零碳金融體系的機遇。金融在中國實現“碳中和”的進程中意義重大，第一是幫助中國從現在的綠色金融跨越到零碳金融;第二是為規模巨大、借款期很長、風險和不確定性較高的碳中和融資;第三是要支持零碳科技創新。這其中，需要構建中國模式的貨幣政策，從傳統的物價穩定、經濟增長的“二支柱”走向碳中和目標的“三支柱”，整個金融機構的風險管理系統必須隨之變化。要利用制度優勢和綠色金融經驗實現換道超車，超前進入綠色金融、零碳金融，這就需要制定零碳金融的轉型戰略、路徑和政策，制定零碳目標下的風險偏好，激勵、披露產品，建立風險管理系統、情景分析和壓力測試，也要求金融機構從戰略、技術到治理機制做好充分的準備。

在中國，如果不大力發展資本市場，試圖通過傳統金融體系去維系國家經濟的競爭力，推動經濟結構和產業結構的轉型升級，那幾乎是不可能的。中國經濟發展40多年來做了大量探索，有些探索是教科書里所沒有的。中國資本市場的一些改革，也是教科書中所沒有的，因為它走了自己的發展道路，逐步形成了以大陸法系為基本架構，同時融合普通法系的某些元素的“第三種模式”，這種模式廣泛吸收了現代資本市場的精髓，比如透明度原則。透明度原則是資本市場的基石。中國金融結構也可能呈現出市場和銀行雙主導的“雙峰模式”，這將構成中國金融體系的獨特結構。資本市場發展在“雙峰”金融結構形成中起著特別重要的推動作用，這或許也是中國金融獨特模式的核心內容和基本特征。

在技術方面，電動車電池技術持續改進和成本下降，電池系統的結構設計持續創新，同時，電動汽車智能輔助駕駛技術的引入以及電動車操控性能的優越也吸引越來越多消費者選擇新能源汽車。產品方面，新能源汽車車型豐富，全面覆蓋各個乘用車級別，細分市場和產品結構上出現了新的“兩頭擠”現象。政策方面，補貼延續、雙積分漲價、國家雙碳戰略的推出對廠家和年輕客戶，產生預期引導的積極作用。同時，補貼對消費的作用正在逐步消退，私人基于市場消費的購車比例已經上升到接近75%。2022年，中國新能源汽車銷量在受限于電池供應、芯片供應和產能限制的情況下，會繼續增長到500萬臺。預估2022年新能源汽車市場占有率將會達到20%以上。

2022年，貨幣政策的取向應該更為寬松。貨幣政策應積極配合擴張性的財政政策，一方面通過降低利息率等方式支持實體經濟，另一方面通過壓低國債收益率，支持國債的發行。擴張性財政、貨幣政策的有效性離不開合理的制度安排和激勵機制。例如，基礎設施投資是要通過地方政府來推動的，如果地方政府沒有積極性，基礎設施投資就難以進行，即便勉強推行，也難以保質、保量，并最終形成國民財富。因此，在執行擴張性財政、貨幣政策的同時，必須進一步深化市場化改革和其他一系列改革。只要政策對頭，中國一定能繼續維持較高經濟增長速度，并最終實現中華民族自立于世界民族之林的“百年目標”。

一是擴內需的政策要適當加大力度。中央經濟工作會議提出諸多指向比較明確的政策部署和對策思路，2022年的投資需求情況會比2021年有所改善。二是針對疫情沖擊的救助扶持政策要突出重點。三是要高度重視跨周期的結構政策與逆周期的總量政策之間的相互協調。中央經濟工作會議強調，跨周期和逆周期的調控政策要有機結合，這一點對于當前穩增長來講尤為重要。四是要堅定不移深化改革，擴大開放，持續改善營商環境。以深化改革擴大開放為抓手，從供需兩端持續發力，打通經濟循環的各類堵點，就能更好推動高質量發展，從容應對各種風險和挑戰。

挑戰上，第一，2021年中國外貿6萬億的規模基數大，在此基礎上如果還能保持兩位數的增長，會有一些挑戰，2022年外貿會呈現回歸常態化的趨勢。第二，隨著2022年全球供應鏈逐漸修復，一些國外來的外貿轉移訂單或相對減少，疫情原因產生的國內外貿新需求也會因此下降。第三，2021年PPI高位運行，制造業、中小微企業的生產經營成本大幅上升，一定程度上制約了外貿的出口。機遇上，第一是RCEP對亞太地區產業鏈、供應鏈的重構。要充分利用未來進口關稅降低乃至絕大多數產品要實行零關稅這一點，擴大傳統優勢產品的出口。要充分參與到整個RCEP的分工體系中，將規則為我所用，降低經營成本并擴大出口。第二，要通過改革創新來提升外貿競爭力。第三，技術的創新是根本。要向全球產業鏈、供應鏈的中高端邁進，促進外貿企業的技術進步和產業結構升級。

中國金融四十人論壇（CF40）成員、民生加銀首席經濟學家鐘偉：穩字當頭何謂穩

當我們討論和“六穩、六保”相關的宏觀政策時，也許需要了解“穩”的不同參照系及其不同政策含義。第一種穩，是維持改革開放以來的長期增長趨勢。第二種穩，是參考中國經濟的潛在增速。第三種穩，是為實現2035遠景目標，應適配的經濟增速，大約是4.5%-5%之間。第四種穩，是考慮中國趕超戰略繼續奏效的增速，至少應維持中美經濟體量絕對差距不拉大的增速。第五種穩，是維持社會民生大局穩定的增速，這就需要促進新增就業、實際收入增長和收入分配等其他更多指標的平衡。考慮到2022年是在2021年實現建黨以來第一個百年奮斗目標后，黨的二十大的召開之年，在這樣的轉折之年，也許將經濟增速維持在5%-6%之間，避免大起大落、持續改善民生、守住風險底線較為適宜。

RCEP正式生效將帶來多重效應，將對中國、亞洲乃至全球產生重要而深遠的影響。一是貿易擴大效應。二是投資虹吸效應。RCEP采取負面清單的方式，對制造業、采礦業、農業、林業、漁業等做出較高水平的開放承諾。三是產業鏈供應鏈集成效應。四是可能出現的產業轉移效應。產業會向著產業集聚度高、綜合成本低、創新能力強、營商環境好的地方轉移。五是中小企業發展帶動效應。RCEP帶來的貿易數字化和自由化將進一步帶動中小企業融入區域產業鏈、供應鏈和價值鏈。六是區域經濟一體化效應。RCEP的生效將發揮綜合效應，密切關注域內貿易投資，重塑和鞏固域內的產業鏈、供應鏈和價值鏈，將拉升區域經濟發展和推進經濟一體化。

來源：中國宏觀經濟論壇、中國金融四十人論壇、中國電動汽車百人會、新華網、經濟日報、演講實錄