中成藥產業聞“機”起舞

程芳

2021年9月，湖北省醫藥價格和招標采購管理服務網發布公告稱，湖北、河北、山西等18省區市共同組建省際聯盟開展中成藥集采。在本次集采中，一共涉及17個不同組共計74款中成藥，且都為臨床用量大、采購金額高的品種。可以說是史上最大規模、涉及省份最多的一次中成藥集采，標志著我國中成藥產業發展又向前邁進了一大步。

從定義上來看，中成藥是以中藥材為原料，在中醫藥理論指導下，為了預防及治療疾病的需要，按規定的處方和制劑工藝將其加工制成一定劑型的中藥制品，是經國家藥品監督管理部門批準的商品化的一類中藥制劑。簡單來說，與需要熬制的中藥飲片相區分，我們生活中常見的以膠囊、沖劑、藥丸、藥膏等形式服用的中醫藥，基本都屬于中成藥的范疇。所謂“對癥下藥”，中成藥按照所應對的癥狀不同可以分為解表中成藥、瀉下中成藥、清熱中成藥、溫里中成藥、理血中成藥等12大類。

中成藥的產業鏈上下游類似于傳統制造企業而非生物醫藥創新類企業。產業鏈上游主要為中藥種植戶，為企業供應中藥材，由企業深加工后再銷往下游終端的醫院、藥店、電商，再到個人消費者。整體來看，中成藥企業的主要成本構成為原材料成本、運輸成本、設備廠房成本等大項，研發創新費用較少，其利潤和企業的核心競爭力主要體現在對供應商、經銷商的產業鏈管理上是否能拿到低價高質的中藥材及長期的銷售渠道進行分銷。

過去10年里，由于整體國家經濟發展帶來的個人可消費支出不斷增長，中成藥市場規模持續擴大。2014年，中國中藥行業市場規模為5806.5億元人民幣，2014年—2018年期間，中國中成藥行業以2.1%的年復合增長率持續增長，到2018年，市場規模達到6309.4億元人民幣。但也有相當一部分中成藥企業在17年的去杠桿及嚴格環評的影響下被淘汰退出，未能闖關成功。到2020年，隨著疫情之下中成藥的亮眼表現，中成藥市場規模已然超過7000億元，成為了發展前景不容小覷的明星市場。

近期，業內熱談的就是本輪中藥材價格快速上漲。從市場數據來看，亳州市場2600多種中藥材，有400多種價格上漲，部分品種漲幅超過200%，甚至達到300%。例如生地每公斤從14元漲到40元，沙苑子價格則從43元漲到了85元。從周期上看，中藥材價格上漲的推動因素很多，除去囤積居奇的炒客以外，主要受季節供應、政策影響較大。

本輪中藥材價格上漲一方面是由于部分藥材產地出現強降雨及洪水災害，導致歉收，供應不足;另一方面則是新藥典的頒布，對中藥材的農藥殘留作出了全新的嚴格規定，推高了生產種植成本。對于中成藥企業來說，中藥材價格上漲帶來的影響是兩方面的，取決于企業是否做好了相應備案。中藥材價格的上漲并非沒有規律，往往有周期性的上漲和下跌過程。在原材料下行區間，頭部中成藥企業都會為其旗艦產品囤積原材料，以應對未來的原材料價格上漲。與此同時，廠商也能以原材料價格上升為由對產品提價，騰挪出利潤空間。

大型中成藥企業也逐步開始進行全供應鏈管理，在上游的道地藥材產地自建中藥材種植基地，在保質保量供應的同時鎖定了產品的生產成本，降低了市場波動帶來的影響。

與之相比，中小型藥廠則不容樂觀，不斷攀升的原材料價格為生產經營帶來的壓力擠壓了利潤空間。未來，疊加監管高層對原材料質量管控力度不斷加大，沒有穩定高質原材料供應的中小藥廠生存愈發困難，行業整體集中度會不斷上升。

2021年10月，山西省藥械集中招采中心發布《關于開展中成藥省際聯盟集中帶量采購品種范圍相關采購數據填報的通知》，要求各醫院開始填報采購量。隨著本次史上最大規模的中成藥集采展開，中成藥產業獲得了長期驅動力，對于頭部中成藥企業則贏得了一次行業洗牌的機會。

由于政府集采的核心目的是降藥價，以節省醫保費用，對于頭部企業來說，能夠將供應鏈管理能力弱，缺少研發能力，主要依靠少量幾個品種經營的中小型中藥企業大量出清，通過并購等方式快速擴大自身市場占有量。但頭部藥企也并非高枕無憂，進入集采目錄就意味著必須轉型“薄利多銷”的盈利模式，對于某些本就在細分市場上擁有近壟斷地位的藥企來說無疑是對利潤空間的巨大打擊。

以現有的A股上市藥企為例，絕大部分藥企的毛利率超過60%，少數已經達到了80%，而多數毛利貢獻也來自旗下的某些拳頭產品。因此，為了避免受到單個產品利潤空間被擠壓帶來的影響，目前已經有很多頭部藥企開始跨界布局化藥、創新藥、中西醫結合藥等領域，政策分析及轉型速度在當下對于中成藥企來說非常重要。