經濟增加值在考核國企經營業績中的應用

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一、經濟增加值的基本理論基礎

（一）經濟增加值的界定

EVA（Economic Value Added），可表述為資產經濟發展的提升使用價值、額外經濟價值或是經濟增加值等。1982年，外國人斯圖爾特三世明確提出的經濟增加值EVA，隨后在1991年，斯圖爾特三世借助《價值探尋》這一作品對EVA結構進行了更加系統的闡釋[1]。

最初，經濟增長值的出現是為緩解美國股權保障運動下企業經營環境發生的劇烈動蕩，為達到企業全方位財務會計和公司股東財富利潤最大化的需要而提出的，其致力于恰當體現企業的真正經營績效，擺脫傳統式評價指標體系中的不足，使企業的業績考核具有真實性和準確性，同時也為公司的股東創造最大化的財富，為公司謀取更高的經濟效益。

EVA指標在海外得到了普遍認同，作為第一批使用EVA績效評價的公司，可口可樂公司花費了兩年的時間根據EVA指標對企業的績效評價管理系統進行了優化和完善，促進了其增長速率，從而使公司取得了較高的經濟效益。現今，EVA理論在全世界引起了廣泛關注，并且各國也對該理論進行了基礎研究，借助相關科學理論和實踐經驗挖掘其中具有較大實踐意義的參考價值。

（二）經濟增加值的計算方法

經濟增加值的計算公式：經濟增加值＝稅后凈營業利潤－資本成本

＝稅后凈營業利潤－資本總額×加權平均資本成本[2]

1.稅后凈營業利潤。稅后凈營業利潤是指在除去利息收支的營業利潤上減去實付所得稅稅金的凈值。稅后凈營業利潤一般指公司經營獲得稅后的利潤，但不考慮資本結構，也就是全部資本的納稅后通過投資所獲取的利潤，這充分體現了該企業資產的盈利能力。

2.資本總額。資本總額是指所有投資者將其資金投入公司后并通過經營所獲取的所有資產和原投資的總賬面價值，包括債權人資金投入的負債資產和歸屬于公司股東的利益，負債資產包含企業推出的債權及其債權人給予的借款，這種借款分為長期借款或短期借款，但是應付款及其應付票據不造成貸款利息的商業信用債務不屬于以上借款類型內。所以，計算資本總額是指公司的全部資產與商業信用負債的凈差值。

3.加權平均資本成本。加權平均資本成本是不同資本所占總資本的比重。加權平均資本成本能夠體現新項目與項目投資適用性之間的關系,根據不同資本所占總資本占比的加權平均得出的加權平均資本成本。

二、經濟增加值在企業經營業績考核中的意義

（一）有利于企業的戰略性發展

企業所實施的這種戰略性投資是指在市場銷售和產品研發上投入更大的人力、物力和財力，并為企業打造正面的商業形象、加大企業的廣告宣傳力度和廣告費用支出等，以上投資會在當期造成利潤的減少；但是如果企業不重視市場需求，同時對于企業的經營規模以及經營模式沒有任何改革和創新，或者沒有目的地隨意擴張、強行增加銷量等行為雖然會造成企業短期利潤的提升。對于企業的發展來講，其長遠發展才是企業發展的根本目標。而這種戰略性投資雖然從短期來看支出的成本較大，但是從長遠角度來看，其具有一定的經濟潛能，能夠將資本得以合理化利用。EVA績效評價體系中就包含了產品的研發費用、產品的商業宣傳廣告費、樹立企業正面形象的聲譽費用，并在這些費用的支出上進行了合理規劃和配置，目的就是要求企業經營者必須要具有長遠的科學發展觀，重視資本的投資，并且加大產品的研發和創新，另外還要為企業的工作人員定期開展培訓課程，提升員工的專業能力和技術水平，從而使債務人和經營者形成一致的目標，更注重企業的長久發展趨勢。其中，尤其是人員定期培訓是十分重要的內容。人才代表著企業發展的活力和創新力，定期培訓能夠很大程度上提高相關人員的專業技能水平，進而讓其將技術應用到實際，更好地推動企業的長遠經營。

（二）有利于建立有效的激勵制度

目前大多數企業的管理制度在極大程度上都有助于委托代理人這一崗位的實行，自承包權與使用權分離后，企業產權年限逐漸清楚，并且明確了其責任。而這種激勵體制的建立能夠有效減少代理商所需要繳納的代理費用，EVA則能將經營者的薪酬和企業業績進行掛鉤，即經營者的薪酬會受到EVA評估結果的直接影響。但還需要繼續改善代理費用的問題，使公司股東與經營者能夠在目標上達成一致，這樣不僅能夠提升股東和經營者的收益，還能夠為公司創造更高的財富。在EVA核心下的激勵制度也能夠在很大程度上激勵員工認真工作，培養更高的責任感，為企業創造更高的經濟效益。一般來講，激勵機制包含多項內容，諸如物質激勵、精神激勵、文化激勵、榮譽激勵等等，不同的激勵方式發揮的效用不同，針對的群體也不同，企業需要具體問題具體分析。如物質激勵主要是進行工資、物品等方面的獎勵，主要是適用于新員工及家庭狀況相對較差的員工，精神激勵主要是從精神層面進行表揚，一般來講適用于所有員工，至于文化激勵，則是在企業范圍內營造出一種積極向上的氛圍，以此來提高員工的工作積極性，榮譽激勵即是通過獎狀、榮譽的方式進行激勵，尤其是獲得級別層次較高的榮譽時，會對員工產生十分深遠的影響。實際當中，企業多會把物質與榮譽激勵相結合、精神與文化激勵相結合，以此來針對性地提升員工對企業的忠誠度。

（三）有利于企業績效管理的多樣化

通過對EVA的影響因素進行分析和調整，調高EVA值的方法有多種，但其目的都是為實現企業價值最大化。其中，EVA的影響因素主要為：一投資資本的回報率，投資資本的回報率與企業創造價值成正比的前提是企業投資規模與獲利能力的一致性；二加權平均資本成本，不考慮其他因素時，平均資本成本率與EVA值表現出負相關關系；三投資資本的增長率，若企業投資規模與獲利能力表現一致，投資資本的增長率會影響到企業創造的價值，并且兩者表現為正相關關系。這時，EVA的優勢就是企業經營者能夠通過某些因素的改變來提升企業經濟效益和價值。

三、經濟增加值在企業經營業績考核中的局限性

（一）經濟增加值考核指標在根本上存在原有企業績效考核評價體系具有局限性的問題

傳統式績效評價方式存在局限性，但EVA這種績效評價工具能夠彌補傳統式評價方法的不足，例如：績效目標與具體進行不符合；績效目標設定不科學、不全面，點評效果不體現公平；績效評價難以實際操作，不可以正確體現點評結果等。殊不知，EVA無法從源頭上處理。EVA的業績考核需要繁雜的數據信息，這限制了EVA評定的實效性。EVA也受到主觀性判定的影響，比如資本成本率。在商務活動中，風險性影響著資本成本率，并且兩者表現出正相關關系，但風險性受企業運營標準、總體目標的影響。

（二）經濟增加值考核指標存在未考慮行業特征的局限性

EVA評價指標在大多數國企中，其選取和測算缺乏行業特征。很多公司如房地產開發商在成本和稅收層面具備成本計算目標的多元性、成本新項目的可塑性、稅收危害的長久性等特征。針對以上問題，EVA評價指標在預估和選舉中并沒有充分考慮到或者是根據統一標準來進行測算的，從而與行業的緊密性不夠。例如：TL公司通過運用EVA評價指標進行操作，業績在一定程度上有了提升和改善。

（三）經濟增加值考核指標存在無法有效評估未來生產和經濟管理的效率和潛力的局限性

借助EVA計算時會對會計報表進行更改，但其是根據會計數據和以往財務統計數據得出的。所以，采用這一方式獲得的評估結果只能對前段時間企業管理活動業績進行反饋和評價，但是缺乏預測性，無法對企業未來的發展和管理作出指引，而財務數據上的滯后性也表明了EVA值的不足，缺乏科學的可持續發展觀。現階段，我國國有企業主要是通過主營業務收入、研發支出和利息支出對營業利潤進行調整的，這往往會忽略企業納稅的總稅額以及利息費等多種費用，這樣就很容易造成財務數據的缺失。因此，還需要對更多的調整項目進行計算，從而彌補EVA值的不足。

四、經濟增加值在考核國企經營業績中的應用

（一）國企存在的問題及成因分析

以T公司為例，企業主要面臨以下兩個問題：第一，T公司現有激勵制度不明確。目前企業的激勵計劃并沒有對業績考核指標進行明確規定。而企業的考核只有在明確的制度下才能體現出其價值。雖然企業建立了激勵制度，但是，由于制度內容的缺乏以及制度的不完善，并且在制度的實施過程中也存在懈怠現象，這樣就無法體現出該激勵制度的價值。而一個企業沒有對員工業績進行考核的一個標準，那么員工之間就缺乏商業競爭力，這樣不僅導致員工喪失其工作積極性，甚至會影響企業的經濟效益。第二，T公司資本利用效率逐年走低。資本利用效率作為競爭市場中企業的基礎要素，也能夠通過其進行公司投資價值評估。提高企業的資本利用效率，可以促使其的經營狀態更加積極。T公司資產利用效率較低的主要是因為麥子、小麥面粉等基本糧食作物的價格上漲，導致這類原料的費用也逐漸上漲，而由于市場對面包價格的控制，T公司在增大成本的同時并沒有得到對應的經濟效益，這樣就會大大減少。T公司的毛利率，從而導致T公司資本利用效率逐年走低。

（二）國有企業經營業績優化途徑

1.減少非現金營運成本，降低資金占用。非現金營運資金，即非現金速動資產與非現金營業利潤的差值，可作為評定企業財產的流通性及其日常的運營水準。但其中還存在部分非現金運營成本費，這足以表明企業的應收賬款及企業內部結構庫存商品過多，而這一部分財產并不能為企業帶來較高的經濟效益，甚至會占用一部分企業資金成本，而這時就需要對現金運營成本費用進行調整，從而提升企業的使用價值[3]。

2.加強固定資產管理。就目前企業在固定資產管理方面的這種全方位的管理方法來講，針對閑置資產、設備的人為消耗可以進行削減，將現有資金的使用時間進行增加，這樣能促進資金的周轉，其中企業的資產價值，為企業帶來良好的經營環境。而企業也應當依照上述觀點，為保持優良資產，促進供應鏈的整體發展[4]。

3.建立明確合理的考核制度。企業需結合自身企業發展模式和發展現狀建立明確合理的考核制度，同時還需要根據員工的表現情況制定較為合理的激勵制度，這樣才能夠通過考核和激勵這兩種方式來提升員工們的工作動力和興趣，并對表現優異的員工進行嘉獎，促進企業的可持續性發展，在這個過程當中，要著重關注考核結果的反饋，因為對于所有的企業來講，其之所以進行考核一方面的了解員工在工作方面的狀態及成效，另一方面也是希望員工能夠了解到自身的不足，進而在針對性提升的基礎上來發展自身，在考核制度的基礎上改進，更好地提升工作效率與工作質量。經濟增加值指標主要在企業各部門中進行運用，能夠在一定程度上保證不同部門之間績效考核的公平性，同時還能夠在股權激勵制度中融入經濟增加值，對企業原有的激勵制度進行改良，提升員工們的工作興趣，激發團隊的責任意識和工作動力，使經濟增長值成為每個企業員工重點關注的對象。另外，這樣也能夠大大提高員工們的工作效率，為企業創造更高的經濟效益，促進企業的可持續發展性。但是在這個過程中要特別關注下非職能部門的考核，對于此類部門來講，經濟增加值指標雖然屬于考核指標內容，但是也需要針對性地分析其重點工作內容，以此來更好地健全考核制度，讓考核制度服務于企業整體的發展[5]。

（三）國有企業經營業績優化對策

第一，提升固定資產的使用效率。針對企業的銷售收入，需要在維持固定資產金融規模的同時進行提升，從而體現出固定資產的利用率，也能提升財務績效。一般主要是在使用方面和管理方面對企業固定資產進行處置，一是科學管理，發揮固定資產的利用率，從而使其獲取最大化的效率，在這個過程中需要專門培養專項設備人才，因為很多技術設備一般人員是無法進行操作的，若想真正地提升此類資產的效用，便需由專門的人才來操作；二是合理使用，運用時間充足。對于企業在未來的發展，還需要制定科學的管理方法為固定資產的推廣做準備，融合固定資產購置計劃，合適的固定資產籌集資金借款計劃就能在短期內通過固定資產的控制來減少財務壓力。

第二，優化人力資源配置。應將根據企業的戰略目標加大人員挖掘。對此，一般有兩個途徑，其一是進行市場人員招聘，其二是培養內部人員。針對市場人員招聘，需要直接分析其對于各項專業技能的掌握水平，確保其能夠匹配崗位需求，更好地發揮效用，至于內部人員，則是通過相關培訓、崗位提升等各種各樣措施來提升人員的工作積極性。根據人員開發設計目的，創建基本的管理方法企業，基本建設機構，提升人力資源高效率，利用人力資源查驗對系統分公司開展監管和監控。切實增強人力資源信息化，將人力資源進行集中化考核，通過合理的人員成本預算來掌控人員成本的動態變化，從而為企業的正確經營與決策提供依據。這就是將員工與企業利益進行掛鉤，激勵員工努力工作，在為企業創造更高經濟利潤的同時，也能夠提升個人的薪酬。

五、結語

經濟增加值雖然是一種較新的企業經營業績考核方法，但因其具有考慮到了資產經濟成本和公司股東收益、對傳統的財務管理目標提供了建全和擴展、資金成本的指引作用使公司的投資決策更為慎重和科學、有益于公司可持續發展等優勢，迅速被世界各國各類大型企業采納并進行實踐。近幾年，中國國有企業也將經濟增加值在其運營績效考評中實行，并得到了較好的實際效果。