“一帶一路”沿線國家油氣投資環境及風險分析

張 瓊，劉姍姍

（東北石油大學，黑龍江 大慶163318）

一、引言

“一帶一路”是2013 年習近平主席提出“絲綢之路經濟帶”和“21 世紀海上絲綢之路”的總稱，其目的是借助中國和相關國家的多邊機制促進各國經濟發展。“一帶一路”倡議為沿線國家提供了油氣合作的機遇，有助于各國平擔風險、共同進步。經過二十多年的國際油氣發展，中國在國家油氣貿易方面取得了重大突破，油氣對外合作也逐步深入到上游勘探開發、油氣貿易、工程技術裝備和運輸全方位的合作；“一帶一路”倡議的提出使沿線油氣地區油氣貿易年平均增長10%以上，為中國石油業和沿線國家發展提供了機遇。據測算，2030 年前“一帶一路”沿線油氣水平將達到28.8 億噸石油、2.9 億立方米的生產量和2 萬千米油氣管道的建設，總投資高達11 000 億美元。中國應該抓緊合作機遇與沿線國家展開合作，從而實現共贏。

然而，中國油氣與沿線國家合作面臨各種各樣的挑戰。例如，沿線國家的政治環境、經濟水平、油氣制度、運營條件和國家油氣價格的波動給中國石油企業帶來嚴峻的挑戰。因此，通過對“一帶一路”沿線的71 個國家油氣狀況進行綜合分析及篩選，選擇沿線的主要國家進行分析，具體包括哈薩克斯坦、俄羅斯、伊朗、伊拉克、沙特、印度尼西亞、緬甸、新加坡、馬來西亞、文萊、巴基斯坦、印度、卡塔爾、也門、科威特和敘利亞等。

二、“一帶一路”沿線國家油氣投資環境分析

“一帶一路”沿線涉及國家眾多，我國目前的國際能源合作經驗不足，與大型跨國油氣公司之間存在較大差距，沿線各國的油氣投資環境分析有助于中國企業在投資過程中合理規避風險，夯實投資經驗。文章從政治、經濟、運營、法律角度對沿線主要油氣資源國投資環境進行重點闡述。

（一）政治環境分析

在“一帶一路”沿線資源國政治環境分析中，選取政府穩定、內部沖突、外部沖突、宗教關系、民族關系作為分析指標（見表1），經過測算分析得出沿線主要資源國家各項指標得分指數，指數越高說明對應的國家政治環境越好。

“一帶一路”沿線油氣投資國家的政治環境對于中國的投資至關重要，由表1 可以知道，在政府穩定指數較高的有：卡塔爾、新加坡、俄羅斯、文萊和印度尼西亞，指數相對較低的有：伊拉克、巴基斯坦和也門；內部沖突指數較高的有：文萊、卡塔爾、新加坡和馬來西亞，指數較低的有：也門、敘利亞、伊拉克和印度；外部沖突指數較高的有：哈薩克斯坦、馬來西亞、新加坡、文萊和科威特，指數較低的有：俄羅斯、敘利亞和也門；宗教關系指數較高的有：俄羅斯、文萊、新加坡，指數較低的有：巴基斯坦、伊拉克和印度尼西亞；民族關系指數較高的有：新加坡、卡塔爾、沙特阿拉伯、文萊、科威特，指數較低的有：巴基斯坦、伊拉克、敘利亞和印度尼西亞。綜合各項指標可以得出政治環境較好的為新加坡、文萊、馬來西亞和卡塔爾，政治環境較差的資源國為伊拉克、也門、敘利亞。

表1 “一帶一路”沿線國家政治環境指數

（二）經濟環境分析

“一帶一路”經濟環境影響著全球油氣運轉機制，經濟環境的好壞會直接影響中國在當地的油氣投資利潤。一般來說，從以下方面對經濟環境進行分析：世界經濟、國際油氣價格、東道國的匯率和金融環境、油氣稅收水平。世界經濟環境目前處于低迷的狀態，2020 年新型冠狀病毒全球暴發，導致全球經濟受阻，美股經歷幾次熔斷，態勢嚴峻的全球經濟對于各國之間的貿易往來造成影響，全球經濟的大環境代表著世界各個國家的經濟狀態，一旦經濟受阻，石油和天然氣的貿易必然受到波及；國際油氣價格的高低影響著全球油氣市場，油氣價格高自然有利于中國在東道國的油氣投資，反之亦然，因此國際油氣價格對于中國在“一帶一路”沿線國家的油氣投資十分關鍵。另外，東道國的本幣匯率影響貨幣的使用價值，對于匯率較低的國家，會使中國油氣公司投資高而回報少；東道國國內的金融環境，例如通貨膨脹也會影響投資利潤，在通貨膨脹偏高的國家進行油氣投資，意味著需要花費高價錢購買油氣設施，相應的投資成本就會增加，而在通貨膨脹偏低的國家，融資渠道狹窄，造成投資風險加大；東道國的油氣稅收水平則代表著東道國對油氣項目的重視程度，較高的稅收意味著投資成本的加大和投資困難。結合以上標準進行綜合評價，得出經濟環境較好的國家有：文萊、新加坡、科威特；經濟環境較差的國家主要包括：伊朗、伊拉克、俄羅斯、印度、緬甸等。

（三）運營環境分析

運營環境分析主要從東道國政府腐敗程度、違約現象、對外開放程度、合同執行效率等進行綜合分析，石油和天然氣能源行業的營商環境便利度分數和營商環境便利度排名指數見表2。

表2 營商環境報告指數“一帶一路”資源國家排名

表2 清晰地反映了油氣項目從申請到項目建成的便利指數，“一帶一路”沿線國家營商環境排名靠前的包括：新加坡、馬來西亞、哈薩克斯坦和俄羅斯，排名相對靠后的有緬甸、伊拉克、敘利亞和也門，其中也門排名最后，排名越靠前運營環境就相對較好，結合上述營商環境排名，綜合上述兩項指標得出運營環境較好的國家主要集中在東盟國家和中亞地區國家。

（四）法律環境分析

“一帶一路”集中了71 個國家的油氣法律環境，沿線國家隸屬法系不同，法制狀況、油氣政策差異較大，各國法制建設水平不均衡。根據沿線國家的法制建設進程、油氣政策的便利和法律風險的綜合分析，得出如下法律環境指數：

表3 “一帶一路”沿線國家法律環境指數

由上表可以得出，在“一帶一路”沿線的這些資源國家中，法律環境指數較好的有文萊、卡塔爾、新加坡、沙特阿拉伯和科威特，排名靠后的有印度尼西亞、也門和伊拉克。法律環境指數靠前說明這些國家法律環境較為完善，在當地進行油氣投資所面臨的有關投資貿易、市場準入、知識產權保護、金融交易、勞工問題、環境保護等引發的風險較小，排名靠后說明相對應的國家法律環境不利于中國油氣投資，在進行油氣項目開發時需要謹慎對待。

三、“一帶一路”沿線國家油氣投資風險分析

自“一帶一路”提出，中國加大沿線油氣合作的力度，項目涉及范圍廣泛，包括路上和海上油氣運輸，涉及油氣合作國家逐漸增多，“一帶一路”項目集中了俄羅斯、哈薩克斯坦和伊朗等重要的油氣生產國，以及印度、新加坡等重要的油氣消費國。油氣項目合作投資過程中會面臨來自不同國家、不同方面的風險，主要從以下角度重點對沿線國家進行風險分析，包括：政治風險、經濟風險、運營風險和法律風險。

（一）政治風險

政治風險主要包括：東道國國際地位、國際競爭、地區安全、油氣儲量等標準。東道國的國際地位決定東道國油氣生產和進出口的自由程度，東道國較高的油氣貿易自由有利于中國在進出口油氣的便利，反之則會阻礙中國在當地的油氣合作；國際競爭即世界各國與中國競爭東道國的油氣資源，世界各國的競爭會使得東道國提高競標條件，或者東道國有意愿選擇發展水平更好的國家，從而阻礙中國的油氣投資；地區安全則會影響中國在當地油氣運輸管道的建設以及中國人員的人身安全，使得中國油氣企業喪失對東道國投資的積極性；油氣儲量是決定中國在東道國進行油氣投資的前提條件，只有油氣儲量充足才能使得油氣項目后續進程得以實施。從2000-2018 年，中國經濟的崛起引起全世界的關注，美國、日本和其他國家把中國視為油氣投資重要的競爭對手，美國加大對“一帶一路”沿線國家的油氣競爭，并出臺“重返亞太”計劃和“新絲綢之路”計劃試圖遏制中國崛起，并且傳播“中國威脅論”試圖抹黑中國的形象，使沿線國家對“一帶一路”倡議產生懷疑，再加上2019 年的中美貿易戰，美國采取的一系列行動對中國國際油氣貿易造成阻礙。此外，“一帶一路”沿線國家內部的政治安全也同樣是巨大的風險，一些國家存在較差的政治環境，例如伊朗、伊拉克等國長期戰亂導致國內政局動蕩，并且，恐怖組織的存在同樣對中國的油氣投資造成阻礙，敘利亞常年戰亂，俄羅斯車臣勢力橫行等。這些都對中國在當地的油氣安全生產造成影響，嚴重地危及油氣工作人員的生命安全。

（二）經濟風險分析

全球經濟出現嚴重下跌，2020 年新冠肺炎的暴發致使經濟嚴重下滑，油氣行業也不例外，能源需求降低且經濟增長放緩，鑒于國際油價大幅下跌，預計今年石油和天然氣行業整體投資規模將減少300 億美元，2 月石油需求下降了460 萬桶/日；此外，“歐佩克+”深化減產未成，兩大基準油價斷崖式下跌，油氣行業不得不謹慎規劃投資支出，全球經濟給油氣行業帶來的風險是不可預估的，中國油氣企業需要謹慎對待。另外，“一帶一路”沿線國家大多為欠發達國家，存在經濟結構單一和國內金融基礎薄弱的特點，多數國家經濟嚴重依賴石油和天然氣的出口，此種經濟結構下容易使得沿線國家遭受世界經濟動蕩帶來的影響，加之國際油氣價格的下跌，更容易帶來投資風險，并且“一帶一路”沿線國家多數存在通貨膨脹問題，俄羅斯的平均通貨膨脹率高達10.42%，中亞、西亞和南亞地區平均通貨膨脹水平也超過了6%，通貨膨脹問題下潛藏的是匯率風險，匯率風險會造成降低東道國貨幣自由兌換度和加大外匯管制等情況的出現，在此背景下，中國企業很難利用當地金融市場和外匯市場來對沖匯率風險。

（三）運營風險分析

運營風險主要從以下幾個方面分析：東道國政府腐敗程度、違約現象、對外開放程度、合同執行效率等。東道國的腐敗程度嚴重影響辦事效率，中國油氣企業往往需要支付大量不必要的開支維持與政府關系，政府的不作為影響項目的進展程度，在“一帶一路”沿線油氣投資國家中，腐敗現象普遍存在，主要集中在俄羅斯和中東地區以及印度；違約風險會導致中國企業產生嚴重的損失，油氣項目的投資數額巨大，一旦東道國發生違約，中國企業將會面臨巨額損失，一方面投資收不回來，另一方面進行法律申訴比較麻煩，擾亂投資計劃；對外開放程度即國際貿易自由程度，對外開放程度越高越有利于油氣投資，相應的海關通關手續簡單以及初級產品關稅較低，在“一帶一路”沿線各資源國中，東盟國家、卡塔爾、馬來西亞和土庫曼斯坦的開放程度相對較好，有利于油氣項目投資建設；合同執行效率高有利于油氣項目進展，進而取得時間價值，油氣項目拖延帶來的后果往往讓中國企業損失慘重，例如俄羅斯、伊朗和伊拉克，往往在項目執行合同中任意拖延工期，給很多企業帶來損失。

（四）法律風險分析

法律風險分析主要從以下方面分析：法律制度的完善、法律政策的多變性、法律執行的公平性、法律制度的透明度。東道國法律制度的完善程度關系著投資者在投資時的態度，一個國家內部的法律體系的制定能夠反映出國內的形勢和民生民情，中國在“一帶一路”沿線國家的油氣投資也要注意關于油氣方面制度的完善，與油氣相關的法律包括公司的建立、油氣的勘探、油氣的運輸以及油氣的進出口，無論哪一過程的法律缺失都會使得中國油氣企業無法可依，帶來觸犯法律的風險。

法律具有相對穩定性，以便保持社會關系和社會秩序的穩定性，但社會關系會隨著國家的發展而變動，這就必然引起法律政策的多變性，尤其是在油氣資源國家，法律發生變化的可能性會進一步加大，會給中國的油氣企業帶來較大的投資風險；法律歧視在各個國家都有不同程度的存在，尤其是在中國同西方發達國家之間發生訴訟時，一些國家的法律比較偏倚發達國家，這不利于中國油氣企業在國外投資維護自身的合法權益；法律的透明度有利于中國油氣企業在投資時有法可依，一些國家存在政策的不公開化，致使投資者在投資時不能較好地估計風險等級，往往在實施時有較多的疑惑，給投資帶來較大的風險。

四、對“一帶一路”沿線油氣投資的建議

“一帶一路”沿線具有較好的投資環境的國家主要集中在東盟地區和中亞地區及少數中東國家，中國在進行油氣投資過程中應該做好風險識別，確保項目的正常進行。

（一）進行充分的政治評估

為了減少政治風險帶來的損失，中國油氣企業應對東道國進行充分的政治風險評估，加大與政治風險較低國家的緊密合作，并謹慎對待政治風險較高國家。一方面，中國油氣企業應緊隨“一帶一路”政策積極開展與發達國家的技術合作和項目建設從而維護良好的合作關系，并且加大對不發達國家的扶持與幫助，改善當地基礎設施、調整產業結構、進行產業升級、增進文化交流、提升文化普及率、打擊恐怖主義和分裂主義等，消除“中國威脅論”帶來的輿論風險；另一方面，應該加強自身技術的發掘，不斷提升自身實力，贏得更多國家信賴，進而獲得更多合作機會，從而有效減少和避免油氣資源合作過程中可能出現的安全問題。此外，中國油氣企業應該積極尋求國外政府的外交支持，中國在“一帶一路”沿線國家的油氣投資均為跨國經營，與外國政府保持較好的雙邊關系有利于合作的進行。

（二）密切關注經濟及金融政策

面對目前世界經濟的萎縮和國家油價的下跌，中國油氣企業應該密切關注國際金融政策，謀求世界各國銀行機構的資金支持，充分利用亞洲基礎設施投資銀行和“一帶一路”基金的支持，設立海外油氣企業并購基金和海外風險勘探基金，拓展海外融資渠道，避免出現融資困難。在蕭條經濟和油氣價格暴跌的情況下，沿線一些油氣企業出現發展困難而紛紛出售資產，這為中國油氣企業帶來新的機遇，一方面間接地減少了競爭對手，另一方面為中國油氣企業擴大資產規模帶來機遇。此外，應積極推動對中石化、中石油等大型石油公司的合作協調，逐步形成海外投資合力，減少投資風險。

（三）著力提高自身競爭力

隨著全球對石油和天然氣能源需求加大，資源國會提高招標標準，制定嚴苛的投資條件，這就要求中國油氣企業必須提升自身的競爭力，加大技術研發創新，投身高端市場的拓展。在海外油氣合作的具體事件中，中國油氣企業應積極響應資源國開展石油工業上下游一體化建設的發展訴求，利用下游業務作為撬動重點資源國油氣市場的杠桿，獲取上游油氣資源。另外，在資源國投資過程中應充分尊重當地的民族文化，與當地居民友好往來；遵守當地稅收政策和法律條令。

（四）充分了解當地相關法律，避免觸犯東道國法律

首先，中國企業需要加強自身防范意識，充分了解當地法律對外國投資者在投資項目的市場準入機制、對資源類投資的限制性規定、對投資所得的稅收法律規定，以免觸犯資源國的紅區。其次，在“一帶一路”沿線進行投資時，政府扮演著重要的角色，政府應積極參與國際多邊投資協定、區域投資協定和雙邊投資協定的談判，雙邊投資協定（BIT）對于引導企業到簽約國投資具有積極的作用，特別是引導企業到投資環境較差的國家投資更具有積極意義。東道國制度環境越差，與雙邊投資協定能提供的保護差距越大，雙邊投資協定越能彌補東道國的法律制度缺陷，越是有助于吸引簽約國企業前來投資。最后，中國油氣企業在自身不能夠充分識別東道國的投資風險時，可以求助于社會投資法律風險評估機構等類似社會中介機構，只有做到充分了解風險，才能合理規避風險。

五、結論

“一帶一路”倡議的提出，促進了中國與沿線國家的經濟發展，加深了與沿線國家的友好往來。對沿線國家油氣資源的投資，更是提高了世界能源行業的發展，中國油氣企業在投身能源投資的過程中，更不能忽略背后風險的存在，特別是在當今世界經濟疲軟的條件下，中國油氣企業更要謹慎對待投資風險的評估，重視投資高風險的國家，積極投身投資環境良好的資源國，防患于未然，企業才能走得更遠。