共享經(jīng)濟(jì)上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析
——以怪獸充電公司為例

文/王清華（東北電力大學(xué)）

一、公司概況

Smart Share Global Limited（簡(jiǎn)稱(chēng)怪獸充電公司）是一家在開(kāi)曼群島注冊(cè)成立的境外控股母公司,其主要通過(guò)境內(nèi)實(shí)體子公司上海摯想科技有限公司運(yùn)營(yíng)。該子公司是領(lǐng)先的“物聯(lián)網(wǎng)+生活服務(wù)”公司,通過(guò)廣泛的線上和線下網(wǎng)絡(luò)提供移動(dòng)設(shè)備充電服務(wù)的消費(fèi)科技公司。通過(guò)怪獸充電的小程序,用戶(hù)可以在使用該服務(wù)時(shí)租用它的電源,并可以在任何一個(gè)POIs歸還電源，并收取使用費(fèi)。

2017年4月獲得小米科技、清流資本 、順為資本 、高瓴資本等機(jī)構(gòu)數(shù)千萬(wàn)元的天使輪融資 。

2017年7月27日，智能共享充電公司怪獸充電宣布獲得高瓴資本 、清流資本、藍(lán)弛創(chuàng)投 、順為資本等機(jī)構(gòu)億元人民幣A輪融資 。

2017年11月，怪獸充電完成近2億元新一輪融資，領(lǐng)投方為國(guó)內(nèi)某私募基金，原有投資方藍(lán)馳創(chuàng)投、廣發(fā)信德、云九資本、高瓴資本、順為資本、清流資本等均參與跟投了該輪融資。

2021年4月1日，怪獸充電正式登陸納斯達(dá)克掛牌上市，成為國(guó)內(nèi)共享充電寶第一股。

二、財(cái)務(wù)報(bào)表分析

（一）資產(chǎn)負(fù)債表分析

根據(jù)怪獸充電公司資產(chǎn)負(fù)債表的數(shù)據(jù)，對(duì)其2019-2020年資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行水平分析，怪獸充電公司的資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益都明顯呈逐年上升的趨勢(shì)。2019年資產(chǎn)負(fù)債表披露的資產(chǎn)總額為 20.26 億元，2020年資產(chǎn)負(fù)債表披露的資產(chǎn)總額達(dá)到了 27.86 億元，同比上漲37.53%。流動(dòng)資產(chǎn)的變動(dòng)主要是由貨幣資金增長(zhǎng)357.77% 引起的，非流動(dòng)資產(chǎn)的變動(dòng)不大，同比下降7.71%。2019 年資產(chǎn)負(fù)債表披露的負(fù)債總額為11.76億元，2020 年資產(chǎn)負(fù)債表披露的負(fù)債總額下降到了10.87億元，同比下降7.53%，流動(dòng)負(fù)債同比下降19.07%，主要是短期負(fù)債下降了87.17%，非流動(dòng)負(fù)債大幅上升，主要是遞延所得稅負(fù)債(非流動(dòng))上升了108.82% 。2019年披露的所有者權(quán)益的規(guī)模是8.500億，2020年披露的所有者權(quán)益的規(guī)模是16,99億，同比增長(zhǎng)99.83%。總體來(lái)說(shuō)，2019—2020 年,怪獸充電公司實(shí)現(xiàn)了資產(chǎn)的增長(zhǎng)，企業(yè)權(quán)益資本的擴(kuò)大基本可以滿(mǎn)足其資金擴(kuò)大的需要，并且保證了合理的資本結(jié)構(gòu)。公司的流動(dòng)資產(chǎn)比重高于非流動(dòng)資產(chǎn)的比重，結(jié)合該公司的行業(yè)特點(diǎn)，這種資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是比較合理的（表1）。

表1 怪獸充電公司資產(chǎn)負(fù)債表（部分）

流動(dòng)負(fù)債所占比重由 2019 年度的 90%下降到了2020 年度的79%，非流動(dòng)負(fù)債的比重由 2019 年度的10.14% 上升到了 2020 年度的21.36% ，由此可以看出，在債務(wù)資本內(nèi)部，流動(dòng)負(fù)債所占的比重要大于非流動(dòng)負(fù)債所占的比重，企業(yè)依賴(lài)短期資金的程度較強(qiáng)。企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)所占的比重高于流動(dòng)負(fù)債所占的比重，可以看出公司的營(yíng)運(yùn)資金能夠滿(mǎn)足企業(yè)的短期償債。

所有者權(quán)益比重由2019年度的41.95%上升到2020年度的60.98%，股東權(quán)益結(jié)構(gòu)有小幅變化，優(yōu)先股和其他綜合收益大幅上升，說(shuō)明企業(yè)采用發(fā)現(xiàn)優(yōu)先股融資，擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模。

總體來(lái)說(shuō)，企業(yè)負(fù)債占比水平高于所有者權(quán)益占比水平，債權(quán)人會(huì)感到其債權(quán)風(fēng)險(xiǎn)比較大，但對(duì)企業(yè)本身來(lái)說(shuō)，可以發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的作用，資本結(jié)構(gòu)較為合理。

（二）利潤(rùn)表分析

從企業(yè)披露的利潤(rùn)表來(lái)看，2019—2020 年，怪獸充電公司的營(yíng)業(yè)收入逐年持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，2020 年的營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)39.83%，2020年的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比下降了43.19%，2020年度的利潤(rùn)總額同比下降55.76%，2020 年度的凈利潤(rùn)同比下降了54.73%，2020年的全面總收益同比增長(zhǎng)了105.04%。由此可知，與2019年相比，2020 年企業(yè)的盈利能力有了較大的突破。從利潤(rùn)表明細(xì)科目可以看出，企業(yè)營(yíng)業(yè)收入和營(yíng)業(yè)毛利都在增加，同時(shí)營(yíng)業(yè)費(fèi)用和營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用也在增加，其他業(yè)務(wù)收益增加了一倍多。由于采用優(yōu)先股籌資方式，致使留給優(yōu)先股分配的利潤(rùn)上漲了643.83%（表2）。

表2 怪獸充電公司綜合損益表（部分）

（三）現(xiàn)金流量表分析

從企業(yè)披露的現(xiàn)金流量表可以看出，怪獸充電公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為正數(shù)，說(shuō)明企業(yè)運(yùn)行良好，同時(shí) 2020 年度有所增加，說(shuō)明企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模擴(kuò)張和運(yùn)行良好;企業(yè)投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為負(fù)數(shù)，說(shuō)明企業(yè)的投資大部分用于構(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)，企業(yè)正在進(jìn)行規(guī)模擴(kuò)張;對(duì)籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~、吸收投資收到的現(xiàn)金和取得借款收到的現(xiàn)金進(jìn)行分析，可以發(fā)現(xiàn)，企業(yè)的資金主要來(lái)源于外部資金的借入。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量金額為正數(shù)，投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~多為負(fù)數(shù)，籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~多為負(fù)數(shù)，說(shuō)明企業(yè)目前的經(jīng)營(yíng)狀況良好，在償還前欠債務(wù)的同時(shí)在繼續(xù)投資，但企業(yè)應(yīng)該關(guān)注經(jīng)營(yíng)狀況的變化，防止經(jīng)營(yíng)狀況下降導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)處于危險(xiǎn)境地（表3）。

表3 怪獸充電公司現(xiàn)金流量表（部分）

三、財(cái)務(wù)比例分析

（一）償債能力分析

流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率是衡量企業(yè)短期償債能力的指標(biāo)，流動(dòng)比率一般在 2 左右，企業(yè)的流動(dòng)比率從2019 年的 0.85 上升到2020 年的 2.04，企業(yè)的流動(dòng)比率與公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)一致，可以看出怪獸充電公司在償還短期債務(wù)方面的能力大幅提升，達(dá)到正常水平。速動(dòng)比率的公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)在1左右。現(xiàn)金比率方面，從2019年的0.42上升到2020年的0.64，意味著怪獸充電公司的現(xiàn)金類(lèi)資產(chǎn)增加了，如若近期存在需要償還較大的短期債務(wù)，也不會(huì)給企業(yè)帶來(lái)嚴(yán)重的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，公司債權(quán)人應(yīng)該更加放心，對(duì)公司更有信心。

資產(chǎn)負(fù)債率近年來(lái)呈下降趨勢(shì)，處于公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)的30%～70%，2020年的資產(chǎn)負(fù)債率為39.02%，根據(jù)《企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)值2019》，在同行業(yè)中也處于較高水平，一方面說(shuō)明怪獸充電公司的償債風(fēng)險(xiǎn)比較低，對(duì)長(zhǎng)期債權(quán)人來(lái)說(shuō)保障程度較高，對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)呈良好態(tài)勢(shì)發(fā)展。產(chǎn)權(quán)比率與資產(chǎn)負(fù)債率的區(qū)別是，產(chǎn)權(quán)比率側(cè)重于說(shuō)明企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)性，從怪獸充電公司2019—2020 年的產(chǎn)權(quán)比率數(shù)據(jù)來(lái)看，企業(yè)的產(chǎn)權(quán)比率逐年下降，表明企業(yè)近年來(lái)的負(fù)債逐步減少，結(jié)合上文資產(chǎn)負(fù)債表的數(shù)據(jù)來(lái)看，所有者權(quán)益的增長(zhǎng)幅度高于負(fù)債的增長(zhǎng)幅度，可見(jiàn)企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力不錯(cuò)。

（二）營(yíng)運(yùn)能力分析

從季度財(cái)務(wù)報(bào)表可以看出，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)大幅下降，數(shù)值在同行業(yè)中處于較低水平，一方面說(shuō)明怪獸充電公司收賬緩慢，賬齡較長(zhǎng)，應(yīng)收賬款的流動(dòng)性比較低，另一方面也增加了債權(quán)人的風(fēng)險(xiǎn)；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率考察企業(yè)資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)效率，從側(cè)面反映企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率和管理水平，怪獸充電公司2021年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.27，在行業(yè)中也處于較低水平，說(shuō)明企業(yè)資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)效率較低。

（三）盈利能力分析

銷(xiāo)售毛利是企業(yè)形成利潤(rùn)的基礎(chǔ)，反映了企業(yè)抵補(bǔ)各項(xiàng)支出的能力，近兩年怪獸充電公司的銷(xiāo)售毛利率從 2019 年的 85.54% 到 2020年的 84.67% ，幾乎沒(méi)有變化，且各年數(shù)值均高于行業(yè)平均值，表明怪獸充電公司與同行業(yè)相比營(yíng)業(yè)成本所占比重較小，有足夠強(qiáng)的能力抵補(bǔ)各項(xiàng)期間費(fèi)用。

四、結(jié)論與建議

（一）結(jié)論

怪獸充電公司的短期償債能力和長(zhǎng)期償債能力較強(qiáng)，且企業(yè)償還到期債務(wù)利息的能力比較強(qiáng)，在支付債務(wù)利息方面沒(méi)有困難，通常也就可以再借款用于償還到期的本金，說(shuō)明企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)償還危機(jī)的可能性不是很大; 營(yíng)運(yùn)能力方面，怪獸充電公司的資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)水平在行業(yè)中處于較低水平; 盈利能力方面，怪獸充電公司的盈利能力有所下降的。根據(jù)以上分析可以看出，怪獸充電公司近年來(lái)的財(cái)務(wù)狀況正常，總體發(fā)展趨于穩(wěn)定。

（二）建議

怪獸充電公司的資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率較低，說(shuō)明企業(yè)在資產(chǎn)管理方面需要進(jìn)一步加強(qiáng)，為了避免出現(xiàn)不必要的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，建議加強(qiáng)應(yīng)收賬款制度的管理，改變信用政策，加大催收的力度，當(dāng)然應(yīng)收賬款的多少與企業(yè)的賒銷(xiāo)政策也有關(guān)系，因此企業(yè)也需要結(jié)合企業(yè)內(nèi)外部的各項(xiàng)因素考慮賒銷(xiāo)比例是否合理; 企業(yè)繼續(xù)挖掘潛力，積極創(chuàng)收，提高產(chǎn)品市場(chǎng)占有率，提高資產(chǎn)的使用效率。如今新冠疫情余溫未降，國(guó)際局勢(shì)動(dòng)蕩，企業(yè)要時(shí)刻注意國(guó)際、國(guó)內(nèi)環(huán)境的變化，提防因環(huán)境變化而導(dǎo)致的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)，加強(qiáng)內(nèi)部管理，保持合理的負(fù)債比例，提高經(jīng)營(yíng)效率，促進(jìn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。