抄底日本去!

　　可能是窮則思變，私募現(xiàn)在也在轉(zhuǎn)變思路。
　　最近，我拜訪了寶聯(lián)投資總裁陳灝康，他在圈內(nèi)名氣并不大，倒也是君安系操盤手出身。我去他那里的時(shí)候，他剛好送走一批日本客人。他說，這些客人來自日本財(cái)務(wù)部，與他一起談合作項(xiàng)目。原來，他早已把目光放在了日本奢侈品上。
　　他旗下有家公司叫做德潤投資，馬上將與磐石投資，組建一個(gè)120億元的資本航母。
　　我發(fā)現(xiàn)，他最大的投資理念，源自并購。中國第一起并購案就是他做的，他自稱是中國“資產(chǎn)重組”的第一個(gè)實(shí)踐人。1997年第一個(gè)資產(chǎn)重組的案子蘭陵陳香酒業(yè)收購山東環(huán)宇出自他手。
　　在君安的時(shí)候，他看了很多書，里面講了很多并購的東西，但中國人沒有去實(shí)現(xiàn)，他就想辦法去實(shí)現(xiàn)。在這個(gè)過程中，陳灝康也形成了自己的對(duì)股票價(jià)值的看法，一句話總結(jié)：信息優(yōu)先，通過時(shí)間的推移換來價(jià)格優(yōu)先。在他看來，做投資很難預(yù)測(cè)企業(yè)的未來。對(duì)于投資者來說，確定性越大就越賺錢。在他看來，并購好之所以好，因?yàn)椴①徥莻€(gè)確定性事件，他去拿一塊好資產(chǎn)去并購一塊壞資產(chǎn)，企業(yè)現(xiàn)在的價(jià)值、未來的價(jià)值多少，都很清楚。一旦并購成功，公司的價(jià)值就會(huì)上升。由此，陳灝康就建立了一種投資理念——要做確定性最高的投資。并購讓他在最大程度上了解自己投資的公司。在他看來，股價(jià)本身，就是信息優(yōu)先隨著時(shí)間推移而體現(xiàn)的未來價(jià)值。
　　他的戰(zhàn)績是2005年投資的無錫尚德，那個(gè)項(xiàng)目他一年賺了40倍。當(dāng)時(shí)，無錫尚德已經(jīng)是一個(gè)很受關(guān)注的公司。經(jīng)營三年，第一年虧7000萬，第二年盈利7000萬，第三年盈利1個(gè)億。他們起初不相信，但無論從什么方面考察，這確實(shí)就是真的。
　　在陳灝康考察之前，全世界46個(gè)機(jī)構(gòu)已經(jīng)去過施正榮（無錫尚德CEO）那里，但最后股權(quán)協(xié)議的談判都不了了之。一是因?yàn)闊o錫尚德的股權(quán)結(jié)構(gòu)很復(fù)雜，涉及7家國有股份，要進(jìn)行民營改造很困難，這么賺錢的公司當(dāng)然誰都不愿退出。另外，2005年國內(nèi)IPO停發(fā)，有國有股份的公司無法到境外上市。
　　于是，陳灝康索性和國有企業(yè)一家家談，給他們的價(jià)格是24倍，最后他們都同意了出售股份。不過，目前他也對(duì)新能源比較擔(dān)心，全球70%的光伏都是中國人在造，不過現(xiàn)在協(xié)同效應(yīng)下惡性競爭帶來的整體行業(yè)收益下滑是個(gè)滿嚴(yán)峻的問題。
　　如今，他正帶著這個(gè)理念，去日本淘金奢侈品，因?yàn)槟抢锏膬r(jià)值低估了。他與日本人合作的奢侈品基金也是并購思路，因?yàn)樗饕ナ召徣毡疽恍┑蛢r(jià)的奢侈品項(xiàng)目。
　　日本是奢侈品消費(fèi)數(shù)一數(shù)二的大國，有很多奢侈品基金投資，一般都是5-7年的投資期限，如今，很多基金要到期清算，要變現(xiàn)，沒有渠道，一些公司面臨破產(chǎn)，但日本文化愛面子，不愿意把產(chǎn)品拿到市面上拍賣，就有朋友找到陳灝康他們。
　　陳灝康第一批接觸的是紅酒，以3折的價(jià)格把他們一屋子5000瓶紅酒都買下了，然后賣給一家香港的酒行，賺了3倍。第二批是鉆石，他本來只是想和第一次一樣收購裸鉆，他一個(gè)朋友說收購鉆石有什么意思，有個(gè)快倒閉的鉆石公司你們要是收購了，鉆石就全是你的了。他覺得有道理，就去看了這家公司SDC(Sakha Diamond Corp.)。當(dāng)時(shí)這個(gè)公司市值跌到了2000萬美金，他們?cè)谌毡居袃蓚€(gè)門店，在俄羅斯沙哈有個(gè)鉆石加工廠為他們提供原石。原石的來源現(xiàn)在越來越少了，因此他們和香港一家鉆石公司——?dú)W陸之星只花了3天的時(shí)間就決定收購了。他們以5.2日元的價(jià)格收購，還沒到他們手上就上升到了30日元，一個(gè)月股價(jià)突破90日元。
　　陳灝康這樣的私募眼里，當(dāng)前別人避之不及的日本當(dāng)前是個(gè)淘金地，所以眼下正籌備在香港建立中日資本基金，將日本好的管理平臺(tái)和技術(shù)和中國企業(yè)對(duì)接。看來市場(chǎng)永遠(yuǎn)不缺機(jī)會(huì)，抄底日本也是個(gè)思路！