仍將探底 觀望為上

　　本周回顧
　　美聯(lián)儲議息會議后并未推出重大刺激措施，環(huán)球股市暴跌，港股亦隨之重挫。恒生指數(shù)本周下跌9.18%，收報17668.83點；國企指數(shù)下跌11.87%，收報9033.09點。
　　在美聯(lián)儲會議前，周一已經(jīng)爆發(fā)“洗倉潮”，水泥股大幅下滑，安徽海螺水泥0914）及亞洲水泥（00743）當日分別挫12%及14%，中材股份（01893）、中國建材（03323）、山水水泥（00691）、華潤水泥（01313）等分別跌5%至9%不等；汽車股也普遍下挫超過5%；至周五收市，中國建材全周下跌20.7%，安徽海螺水泥跌10.22%，華晨汽車（01114）跌19.81%，東風汽車（00489）跌11.18%。
　　財政部、商務部、工信部日前聯(lián)合下發(fā)通知，至今年11月30日，山東、四川、河南、青島等三省一市家電下鄉(xiāng)政策如期結(jié)束；其他省市也將按照執(zhí)行4年的計劃分階段結(jié)束，后續(xù)推廣的省市自治區(qū)按計劃最后的結(jié)束時間為2013年1月底。這是三部委首次明晰了家電下鄉(xiāng)政策的退出時間表，家電股全線暴跌。海爾電器（01169）跌19.74%，創(chuàng)維數(shù)碼（00751）跌21.2%。
　　國務院總理溫家寶主持召開國務院常務會議，會議在總結(jié)原油、天然氣資源稅改革試點經(jīng)驗的基礎上，決定對《中華人民共和國資源稅暫行條例》做出修改，在現(xiàn)有資源稅從量定額計征基礎上增加從價定率的計征辦法，調(diào)整原油、天然氣等品目資源稅稅率。能源資源股受壓，中海油（00883）、江西銅業(yè)（00358）、中國鋁業(yè)（02600）等股份分別下跌15%至26%。
　　有報道稱內(nèi)地銀行的存款出現(xiàn)凈流出，市場擔心內(nèi)銀股貸款業(yè)務受到影響，再加匯豐中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）預覽進一步下滑，市場擔心內(nèi)地經(jīng)濟放緩，內(nèi)銀股被狂沽。建設銀行（00939）、工商銀行（01398）和招商銀行（03968）分別下挫11%至18%。
　　近日環(huán)球股市波動，新股市場受拖累。三一重工（06031）延遲招股后，本已截止認購的內(nèi)地中餐連鎖店小南國（01147），亦以近期市場出現(xiàn)劇烈波動為由，決定暫時擱置上市計劃。
　　下周展望
　　美聯(lián)儲執(zhí)行委員會聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）在會后的聲明中指出，美聯(lián)儲將在2012年6月之前出售總額4000億美元的短期國債，并置換為到期時間在6年到30年之間的更長期國債。但市場更關(guān)注美聯(lián)儲對經(jīng)濟前景的擔憂。
　　在最近的22個星期，美國有21個星期的首次申領(lǐng)失業(yè)救濟金人數(shù)均超過40萬，反映就業(yè)環(huán)境無起色；由于共和黨人一直反對采取類似于增稅的方法來削減赤字，美國總統(tǒng)奧巴馬的減赤新方案被認為可能無法在美國國會獲得通過，使美國的經(jīng)濟復蘇之路更顯崎嶇。
　　歐洲方面，評級機構(gòu)標準普爾公司19日下調(diào)意大利主權(quán)債務評級，再度使歐債危機升溫。標普認為，意大利經(jīng)濟增長乏力，而議會內(nèi)部的意見分歧將限制政府應對國內(nèi)外經(jīng)濟挑戰(zhàn)的能力；而另外一家評級公司穆迪投資者服務公司表示，會用約1個月的時間重新評估，以決定是否下調(diào)意大利評級。根據(jù)Markit數(shù)據(jù)，歐元區(qū)9月份制造業(yè)PMI跌至兩年來低位48.4，9月份服務業(yè)PMI則降至49.1。
　　恒指本周跌破18000點，并且成交上升，反映出悲觀情緒大占上風。從環(huán)球股市和期貨、外匯市場的走勢看來，資金從新興市場撤離并重投美元資產(chǎn)的跡象相當明顯，預計港股大市仍將探底。
　　
　　投資策略
　　 市場仍可能大幅波動，宜謹慎觀望。
　　 部分股票已進入超跌區(qū)間，如繼續(xù)下跌可逢低吸納作中線部署。可留意煤炭股如兗州煤業(yè)（01171）及中國神華（01088）；本地銀行股如中銀香港（02388）等。