金融工程以及匯率風險預防路徑

蘇 暢 劉群芳（九江學院經(jīng)濟學院）

在信息時代下金融行業(yè)得到了蓬勃的發(fā)展，金融工程的匯率風險問題引起社會上的廣泛關注，在實際工作中需要根據(jù)金融工程的發(fā)展現(xiàn)狀，更加靈活和綜合性地把握金融工程風險防范的方法，從而使得金融工程能夠獲得進一步發(fā)展。在實際工作中需要加強對金融工程特征和功能的多方位分析，再結合以往工作經(jīng)驗預測在后續(xù)發(fā)展中有可能出現(xiàn)的匯率風險，通過科學的預防方法來提高金融行業(yè)的發(fā)展水平。

■ 匯率風險的概述

匯率風險主要是指一些經(jīng)濟主體在外匯活動中由于外匯匯率的變化而對經(jīng)濟主體帶來的一定損失，根據(jù)匯率浮動的制度使得各個貨幣之間的匯率不斷加大，嚴重影響了自身的價值。首先，在進行國際交易時，外匯交易作為主要的交易模式，要進行貨物和產(chǎn)品的交換，在進行外匯計價時，很容易由于外匯匯率的變化增加了交易過程中的風險。交易風險涵蓋了貿(mào)易合同簽訂和外匯借貸等不同的組成部分，隨著匯率的浮動變化，加大風險發(fā)生的幾率。其次，在匯率風險中還涵蓋了折算過程中的風險，企業(yè)在進行跨國經(jīng)營時，一般外幣資產(chǎn)負債企業(yè)會進行會計的計算，將功能貨幣轉變?yōu)橛涃~貨幣，當匯率發(fā)生變化之后，折算后的實際價值會和實際情況產(chǎn)生一定的差異，而增加了折算風險發(fā)生的幾率。最后，屬于經(jīng)營方面的風險，在跨國經(jīng)營過程中，由于交易貨幣為外匯，匯率的變化導致實際收入和預期成本存在差異，影響企業(yè)最終的經(jīng)濟效益，帶來非常嚴重的損失。

從中可以看出在進行跨國交易時，由于匯率的變動而導致整個交易風險在不斷增加，所引發(fā)的損失也在不斷擴大，在實際工作中需要加強對金融工具的合理性利用，以此來降低匯率的風險。另外還需要加強對匯率風險的有效研究，注重在匯率風險中的一些不確定性因素，結合以往工作經(jīng)驗提出有效的應對措施，從而使得匯率風險能夠得到有效的管理，推動金融行業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展。

■ 金融工程在匯率風險管理中的優(yōu)勢和不足

（一）優(yōu)勢

金融工程屬于新時期下新型的學科和傳統(tǒng)的匯率管理方法，具備準確性和經(jīng)濟性等不同的優(yōu)勢，在進行匯率風險規(guī)避時，需要充分發(fā)揮金融工具本身的優(yōu)勢，根據(jù)匯率風險管理的要求以及標準選擇正確的金融工具來減少后續(xù)發(fā)展中的損失，產(chǎn)生預期的經(jīng)濟效益，從整體上看金融工具在匯率風險管理中的優(yōu)勢主要分為以下幾個方面：

1.準確性

金融工具的規(guī)避風險能力主要來源于內在的屬性，不同金融工具能夠產(chǎn)生多種的金融產(chǎn)品滿足市場中特定的需求，金融工具的發(fā)展使得金融產(chǎn)品內涵在不斷豐富，市場經(jīng)營者能夠提供多種經(jīng)營或者是參考的工具，使市場能夠朝著更加活躍的方向不斷發(fā)展。對于風險管理的難度來說，正確的高杠桿對于提高市場項目來說有一定的幫助。金融工具在利用現(xiàn)在風險進行度量時，需要搜集互聯(lián)網(wǎng)方面的數(shù)據(jù)，并且還需要做好敏感風險指標的管理，使整體風險能夠得到有效的降低，提高了匯率風險管理的準確性。所以在實際工作中需要充分發(fā)揮金融工具本身的優(yōu)勢，提高后續(xù)風險管理的效果。

2.實效性強

新型的經(jīng)濟市場要利用流動性對市場價格變化進行快速的反應，從而使匯率風險管理水平能夠得到全面的提高。根據(jù)基礎交易的變化做出更加科學的調整，通過高效利用金融工程的時效性，解決在以往風險管理過程中的停滯問題，使得金融工具的靈活性能夠得到全面的提高。新型的交易方式主要是根據(jù)財務杠桿的平衡原理及有效的操作，可以利用較少資金來實現(xiàn)大額交易過程，有效控制在金融工程中要突出準確性和時效性的特點，保證整個交易過程可以更加有序地進行。另外在交易中還需要融合集中性和規(guī)范性的要求，避免出現(xiàn)嚴重的成本浪費問題。在進行國際交易時，需要結合以往的工作經(jīng)驗，全面分析在交易過程中可能存在的風險，之后再根據(jù)匯率風險管理的要求，制定出更加科學的應對措施，從而使得金融工程發(fā)展水平能夠得到全面的提高，解決以往發(fā)展過程中的問題。

3.廣泛性

金融工具具有廣泛性的優(yōu)勢，大多數(shù)金融產(chǎn)品都可以當作金融工具來進行發(fā)展，例如資本市場工具和固定資產(chǎn)等等，在實際工作中需要根據(jù)匯率風險管理的要求進行合理性的劃分，例如分為期貨類和期權類，金融工具的廣泛性彰顯出獨特的優(yōu)勢，因此在實際實施時需要充分發(fā)揮金融工具本身的優(yōu)勢，規(guī)避在后續(xù)發(fā)展中的風險。

（二）不足

盡管金融工具能夠在匯率風險管理中彰顯出獨特的優(yōu)勢，但是由于匯率風險本身具有復雜性的特征，對后續(xù)管理工作造成了嚴重的影響。如果在交易時存在判斷失誤，那么會帶來較大的經(jīng)濟損失。

首先是依賴歷史數(shù)據(jù)，無論是風險定價還是風險評估來說都離不開相關參數(shù)的正確估計，然而對于參數(shù)估計來說需要涵蓋在歷史數(shù)據(jù)中，如果過度依賴歷史數(shù)據(jù)的話，導致掩蓋歷史數(shù)據(jù)本身的真實性，如果出現(xiàn)類似投資問題的話，那么金融工具的優(yōu)勢無法得以充分顯現(xiàn)，對實際工作帶來的影響是非常嚴重的。另外一部分數(shù)據(jù)是老化的，很難體現(xiàn)當前金融市場的發(fā)展情況，如果使用了不真實或者是陳舊數(shù)據(jù)的話，那么會增加后續(xù)的經(jīng)濟損失。從中可以看出金融工程對于歷史數(shù)據(jù)的依賴性是非常強的，如果在歷史數(shù)據(jù)獲取方面存在不真實或不可靠問題，那么會影響金融工具的合理性利用，因此需要加強對這一問題的重視程度。

其次是忽略小概率的事件，金融工程技術比較注重的是科學性和準確性，但是在匯率風險管理中很容易忽略一些小概率的事件，金融工程技術和模型沒有小概率事件的應急預案，如果發(fā)生小概率事件，那么很難估量小概率事件所帶來的影響。并且對于理論模型來說，本身的局限性特征是非常強的，無法綜合性的反應小概率事件的發(fā)生幾率和影響后果，容易造成較為嚴重的經(jīng)濟損失。在模擬市場中小概率事件的概率很容易和數(shù)據(jù)預測存在著較為明顯的差異，對后續(xù)工作造成了嚴重影響。

■ 金融工程在匯率風險預防中的具體應用

（一）選擇合適的貸款幣

在這一方法運用的過程中，主要是為了解決在以往交易時代資本承包問題的發(fā)生，特別是對一些進口原材料和設備引進時，生產(chǎn)商要向銀行進行貸款，到期要承擔還款的責任，由于不同貨幣有不同的貸款利率，再加上債務幣種之間的不協(xié)調增加了匯率的風險。所以在實際工作中需要優(yōu)化整體的工作模式來規(guī)避后續(xù)的匯率風險，以此來降低財務的成本。在當前人民幣持續(xù)大幅升值的背景下，承包商可以利用美元代換的方式來規(guī)避后續(xù)發(fā)展中的一些風險，之后再根據(jù)換掉交易，鎖定還款匯率為主，美元貸款到期時利用人民幣進行還款。這樣可以減少后續(xù)的匯率風險，另外還可以防止在財務成本方面存在大幅度增加的問題，提高發(fā)展水平。

（二）強化金融工程的運用力度

為了使金融工具能夠在匯率風險管理中發(fā)揮其應有的價值和效果，在實際實施時需要強化金融工具的應用水平。在金融工程應用時，由于在以往工作模式中缺乏應有的執(zhí)行力度，沒有加強對金融工具的重視程度，所以導致風險在不斷加大。因此在實際工作中需要改革以往的工作思路，有效的應對在匯率風險方面的一些問題。在現(xiàn)代化發(fā)展的進程中，我國金融企業(yè)獲得了很大的進步，相對應的金融體系逐漸朝著完善的方向不斷發(fā)展，在這一背景下需要加強對金融工具的合理性利用，使得金融工程能夠獲得技術上的發(fā)展和創(chuàng)新。在實際實施時需要健全金融體系，完善相對應的風險評估模式，根據(jù)金融工具在匯率風險管理過程中的問題，提出更加科學合理的建議，根據(jù)匯率風險開展綜合性的管理工作，提高經(jīng)濟發(fā)展的水平。另外還需要根據(jù)社會經(jīng)濟發(fā)展的不同趨勢，全面地進行匯率風險的分析，不斷擴寬金融的應用范圍，為我國科技水平的發(fā)展提供重要的基礎。

■ 總結

進行匯率風險預防和管理時，需要充分發(fā)揮金融工具本身的優(yōu)勢，并且還需要根據(jù)金融工程當前的發(fā)展趨勢，迎合市場化和國際化的要求，從而使得經(jīng)濟金融體制改革更加有序地進行。另外還需要強化金融決策科學性的合理利用，獲得多方的支持以及配合，通過完善相應的管理制度來提高金融市場的發(fā)展水平，進入良性循環(huán)中。