從公司治理結構透視財務管理目標

馬英(甘肅物資(集團)總公司)

公司治理結構對公司的財務管理目標起著決定性作用。在財務管理目標中，公司治理結構屬于基礎部分，深受公司治理結構的影響。在中國市場經濟體制下，公司治理結構有“股東至上”和“共同治理”兩種模式。企業所有者要想做到公司財務工作的良性循環，需要正確認識企業內部治理的內在邏輯和企業所要達到的總體目標，在此基礎上，確定企業財務管理目標。

■ 公司治理結構與財務管理目標概述

（一）公司治理結構

獲得最大化經濟效益是公司治理結構構件的根本目標，就一家企業而言，只有強化企業內部治理才能夠合理調配企業的各項資源，在激發員工工作積極性與熱情的同時實現企業創建的發展目標。雖然部分企業已經實現經營權與所有權的分離，但是為了確保雙方都能以企業自身發展為最終目標，就需要建立起一套以企業根本利益為核心的監督制約機制，而這項機制的核心組成部分就是公司治理結構，這也是一家企業提升自身穩定性和執行效率，獲取更多利益的必經之路。

（二）財務管理目標

生存、發展和獲利是構成一家企業財務管理目標的三個主要影響因素，這其中生存是基礎、發展是過程、獲利是最終目的。一家企業為了生存，在財務上就必須合理規避不能償還到期債務和長期虧損這兩種狀態，以財務管理為手段來降低此類風險，實現企業穩定、長期的發展；而發展即是企業的成長過程，也是企業經營的長期目標，無論資源、技術、設備、生產工藝等任何一項資金投入都需要一個良好的財務管理結構和制度相匹配；企業的最終目標就是要獲利，在此過程中，企業財務管理需要對企業內部資源進行系統、有效的整合，以獲取企業營利的關鍵性因素。

■ 公司治理結構與財務管理目標之間的關系分析

公司治理結構作為載體，能促進公司財務管理目標的實現。財務管理也是整個公司管理的重中之重，兩者關系息息相關。在當今社會公司企業多如牛毛的時代，如何提高公司的核心競爭力，在經濟大發展的浪潮中不被淘汰，需要我們不斷鞏固改善公司的治理結構，這樣才能很大程度上提高企業盈利能力。

“股東至上”和“共同治理”是當前我國企業治理結構所存在的兩種基本模式。這兩種模式下企業所側重的利益相關者有所區別，前者僅注重企業投入原始資本的一部分股東，而后者更側重與企業利益相關的所有職工。這兩種不同的治理結構模式，體現了不同企業在市場經濟下所做出的選擇。企業的所有者及上層管理者都是以促進企業長久健康、可持續發展為目的，所以需要對公司治理總體目標和邏輯順序有一個清晰、合理的認識，進而確定科學的財務管理目標，對企業的健康發展意義非常重大。

兩種不同公司治理模式對公司財務管理目標的影響分析

結合當代中國特色社會主義市場經濟下企業的發展以及筆者的從業經歷，筆者認為，這兩種不同的公司治理結構下，對于公司財務管理目標制定的影響也是不同的，具體表現在以下幾個方面：

（一）共同治理模式

共同治理即為保障利益相關者的均衡利益，認為公司利益相關群體主要包含：所有股東、員工、債權人、競爭者、客戶、社會輿論影響者等在內的利益相關者。這也就是說，該模式強調股東不是企業的唯一所有者，不能僅考慮股東的利益最大化，而應當全面落實相關利益者的全部利益最大化，只有這樣，才能實現企業整體利益的最大化，從而促進企業的長久可持續發展。共同治理模式下的財務管理目標主要包括以下兩個方面：

一方面把實現企業資本所有擁有者的財富最大化放在第一位，不斷提高企業的負債承受力和償債能力，積極承擔企業的社會責任，盡可能地提高企業所有員工的工資收入水平，縮小企業內部的收入水平差距，提高企業凈利潤。將企業所有員工的利益和企業的整體利益相掛鉤，激發企業，進而擁有真正的活力。

另方面企業應該把財務責任不斷趨于社會化，站在所有相關利益者的角度，而不能僅僅站在管理者的角度，要進行綜合考慮，資本投入者以及企業需要積極承擔社會責任以及財務要求。如果公司采用了共同治理的公司治理結構模式，那么企業的社會責任必然會出現在該公司的財務管理目標中，例如依法依規繳納稅款、提供就業崗位、支持我國福利事業、參加公益性產業建設等。

（二）股東至上模式

“股東至上”理論與“共同治理”理論不同的是，它主張將公司股東的利益放在首位。該理論主張，公司的所有者是各位股東，他們承擔了企業其他人所沒有承擔的剩余風險，所以，企業的剩余權利和收益權都應由股東享有。這種模式下，在遵守相關法律法規進行生產經營活動時，可以為企業股東創造更多財富。在這種模式下，公司會把所有的經營風險因素考慮進來，從而股票價格也會因為受到影響而有所波動。因此，企業極有可能只看到一時的收益，從而忽視了長期目標的實現，這也違背了企業財務管理目標的原則。因此，對于這種管理組織結構，企業所有者應當慎重考慮。

■ 處理公司治理結構與財務管理目標的措施

（一）促進公司管理的科學化

在股東至上模式下，發現企業的價值增值來源于股東最初的初始投入資本，但更重要的是忽略了在企業后續發展中其他主體的實際作用。因為在企業中，占絕大部分的仍然是除管理層以外的企業員工，他們在企業中參與的企業勞動以及所付出的實際努力是不容忽視的，但在股東至上模式下，他們的個人利益并沒有得到足夠重視。眾所周知，人力資源屬于企業價值增值的重要資源，其他員工也承擔著與股東一樣的企業經營效益，同樣也存在著相關風險，這樣以來，“股東至上”模式下僅考慮股東利益的最大化未免失之偏頗。所以，應當實現企業管理結構創新，促進公司管理的科學化。

（二）實現企業治理結構的創新

現代企業應該結合我國市場經濟的大環境，堅持實事求是的原則，結合企業自身發展的實際情況，制定一套科學、合理、健康可持續以及適合本公司發展的治理結構。一家企業的經營自主權也不應該僅僅掌握在企業經營者手里，國家應該扮演好市場監督者的身份，對企業生產經營進行有效的監督控制，積極運用宏觀調控的手段，將“看得見的手”的作用發揮到極致。企業管理者應按照“共同治理”的理念不斷促進公司治理結構的創新，不僅要注重企業股東的利益，更要注重企業所有利益相關者的合法權益，真正做到縮小企業內部的收入差距。

（三）強化財務的風險預測，實現企業經營效益的最大化

在市場經濟環境下，企業的市場競爭壓力越來越大，在眾多行業中要想獲取長期穩定的發展，在現代化公司治理結構的優化和改革過程中，需要充分發揮財務管理的職能，強化新時期企業財務風險的預測能力。財務風險預測作為企業財務管理的重要方面，對于保障企業經營效益具有重要意義。首先，企業在財務管理過程中，還需要建立暢通的外部信息收集渠道，最大限度地掌握外部市場風險要素的變化。其次，企業也要定期對自身的治理結構和財務管理進行自查，切實保證企業治理結構和財務管理工作的科學性。

■ 總結

綜上所述，企業想要做到健康可持續發展，選擇“共同治理”模式是非常重要的。“共同治理”模式將企業整體利益和所有相關者的利益相結合，會促進企業財務管理目標的整體提高，從而促進企業內部所有相關者個人利益的增加。因此，在“共同治理”模式下，企業實現了財務管理的良性循環，繼而促進企業經營的持續發展，使得企業經營達到了一個較為理想的狀態。